每經編輯｜每經記者 鄭步春    

◎每經記者 鄭步春

本(ben)周四A股(gu)續漲，滬(hu)綜(zong)指(zhi)漲0.41%至3825.78點，深(shen)綜(zong)指(zhi)漲1.86%至2043.03點，成(cheng)交有所放大。盤面看，權重股(gu)走勢(shi)依然落后，小票走勢(shi)依然領先(xian)。

筆者認為“兩融瓶頸”應當是滬市(shi)主板弱于(yu)其余(yu)市(shi)場的重(zhong)要原因之(zhi)一，因為權重(zhong)股(gu)對(dui)杠桿的依(yi)賴(lai)太大，尤其是券商股(gu)、銀行(xing)股(gu)、保(bao)險等(deng)品種，這些板塊(kuai)昨(zuo)集體下(xia)跌。反而(er)是非兩融標的的新股(gu)東方證券逆市(shi)大漲，這就十分說(shuo)明問(wen)題了(le)。

近期(qi)(qi)債務(wu)置換政策已(yi)降(jiang)低了(le)銀(yin)(yin)行經營風險(xian)，何況其后多半(ban)還有(you)降(jiang)準利(li)好(hao)，雖說(shuo)有(you)存款保險(xian)制度，但走(zou)勢大為(wei)落后的銀(yin)(yin)行股(gu)也不(bu)該走(zou)得這(zhe)么差。保險(xian)股(gu)走(zou)弱(ruo)更不(bu)應(ying)該，因(yin)近期(qi)(qi)其消息面利(li)好(hao)較多。券商(shang)板塊(kuai)也不(bu)該走(zou)得這(zhe)么弱(ruo)，因(yin)大盤(pan)天(tian)天(tian)有(you)萬億元(yuan)成交，券商(shang)業績必然暴增。這(zhe)些品(pin)種(zhong)的低迷也只能由“兩融瓶頸”來解(jie)釋了(le)。

創(chuang)業板(ban)、中小(xiao)板(ban)中的(de)大部分大票(piao)是兩融標的(de)，但這些品(pin)種現幾乎全被(bei)主力控盤，所以實質拋壓相當有限。至于絕大多數創(chuang)小(xiao)板(ban)品(pin)種都非兩融標的(de)，這些品(pin)種一向不依賴兩融來推動，所以漲(zhang)速(su)就(jiu)能夠維持。

如果管理(li)層(ceng)想制造更(geng)猛(meng)烈的(de)(de)(de)上漲(zhang)行情，筆(bi)者(zhe)認(ren)為光(guang)靠唱(chang)多可能是不(bu)(bu)夠的(de)(de)(de)，還(huan)需要(yao)在杠(gang)桿相關(guan)(guan)的(de)(de)(de)政策方面松綁。不(bu)(bu)過筆(bi)者(zhe)認(ren)為這樣的(de)(de)(de)松動不(bu)(bu)太可能發(fa)生在拉升途中，倒有可能發(fa)生在調整(zheng)之后(hou)，所以(yi)假如后(hou)市大盤出現(xian)些像(xiang)樣的(de)(de)(de)調整(zheng)，屆時投資(zi)者(zhe)就該密切關(guan)(guan)注杠(gang)桿相關(guan)(guan)政策的(de)(de)(de)動向(xiang)。

昨(zuo)午后大盤曾有(you)波殺跌，顯然與部分投(tou)資者(zhe)忌(ji)憚新股(gu)批(pi)文相關(guan)。由于上個月批(pi)文是2日出的，所(suo)以投(tou)資者(zhe)依此推斷這(zhe)(zhe)次批(pi)文也可能是2日出。最關(guan)鍵的問題是，部分投(tou)資者(zhe)憂慮這(zhe)(zhe)批(pi)新股(gu)可能多達30家，甚至(zhi)更(geng)多。

投資者可稍稍關注這方面消息(xi)，假如果然有(you)批(pi)文，再假如有(you)30家，那么個人認為對大(da)盤(pan)影(ying)響甚微，因此(ci)事已反復困(kun)擾了市場多時；假如遠(yuan)多于30家，應仍(reng)有(you)些壓力(li)，但應該(gai)不是很大(da)。

就當前(qian)市場(chang)的資金(jin)量來看，假如新(xin)股(gu)發行(xing)量就二、三十(shi)家，那么打新(xin)股(gu)已經完全不劃算(suan)，其收益率僅1%左右，所以新(xin)股(gu)申(shen)購期間，多半會有充足的資金(jin)放棄打新(xin)，從而(er)使(shi)股(gu)價大致得以維持。