每(mei)經編輯｜每(mei)經記者 李卓 發自北京  ;  

◎每(mei)經記者 李卓(zhuo) 發(fa)自北京(jing)

9年前經(jing)整體重組改制，并獨家發起設立股(gu)份有限公司(si)的(de)中交集團，再一(yi)次走到了國企(qi)改革的(de)關口。

3月30日(ri)晚間(jian)，中(zhong)(zhong)交集團控股的(de)中(zhong)(zhong)國交建（6018000，SH）發布(bu)公告稱，已審議通過(guo)相關議案，擬將下屬(shu)(shu)疏浚業務重組(zu)，與下屬(shu)(shu)全(quan)資子公司中(zhong)(zhong)國陸橋共同發起設(she)立中(zhong)(zhong)交疏浚（集團）股份有限公司，并推進中(zhong)(zhong)交疏浚分拆上市。

當晚與之(zhi)同時發(fa)布(bu)的2014中國(guo)交建年報數(shu)據顯示，中國(guo)交建去年主營收(shou)入(ru)(ru)3646.07億元，同比(bi)(bi)增長10.21%；歸屬于母公(gong)司股東的凈利潤為(wei)138.87億元，同比(bi)(bi)增長14.41%。不(bu)過，擬(ni)分拆上市的疏(shu)浚業務主營收(shou)入(ru)(ru)卻同比(bi)(bi)下降(jiang)15.12%。

對此(ci)，一位不便具(ju)名(ming)的(de)(de)資深(shen)行業(ye)分(fen)析師(shi)對《每日經濟新聞》記者表示(shi)，公(gong)司(si)疏(shu)浚(jun)業(ye)務過去一度維持了20%的(de)(de)復合(he)(he)增(zeng)長，近兩年出現下(xia)降實屬正常。中國交建(jian)作為全(quan)球最大的(de)(de)疏(shu)浚(jun)工程公(gong)司(si)，目前(qian)的(de)(de)疏(shu)浚(jun)業(ye)務90%以上(shang)(shang)都來自國內，因此(ci)分(fen)拆(chai)上(shang)(shang)市后的(de)(de)方向可能是向海外(wai)發展。加(jia)上(shang)(shang)去年公(gong)司(si)疏(shu)浚(jun)業(ye)務的(de)(de)新增(zeng)合(he)(he)同(tong)仍有(you)上(shang)(shang)升，在國企改(gai)革(ge)大背景(jing)下(xia)，不失(shi)為分(fen)拆(chai)上(shang)(shang)市的(de)(de)好(hao)時機(ji)。

基建主(zhu)營業務“穩增長(chang)”

2014年在國內經濟增速(su)下行的壓力下，交通基礎設施投(tou)資增速(su)有(you)所加(jia)快，包括公路、鐵路、城市交通等(deng)。

受此影響，中國交建2014年新(xin)簽合同(tong)額為(wei)6084.17億(yi)(yi)元，同(tong)比增(zeng)長11.99%；主營(ying)收入3646.07億(yi)(yi)元，較上年同(tong)期增(zeng)長10.21%。此外(wai)，來(lai)自于海外(wai)地區的新(xin)簽合同(tong)額也達到1312.04億(yi)(yi)元，約占集團新(xin)簽合同(tong)總額的21.63%。

不過，中國(guo)交建仍將(jiang)2014年(nian)形容為“國(guo)際(ji)政治局勢動(dong)蕩(dang)，國(guo)內經濟增速(su)下(xia)行(xing)，建筑行(xing)業競爭加劇，公(gong)司改革發展任務艱巨繁(fan)重”的一(yi)年(nian)。

《每日經濟(ji)新聞》記者(zhe)注(zhu)意到(dao)，公(gong)司(si)主營業(ye)務——基(ji)建建設2014年新簽(qian)合同(tong)額(e)整體實現(xian)10.27%增長的分(fen)業(ye)務中，基(ji)建投資、鐵路建設、港口建設等都分(fen)別實現(xian)了72%、38%、7.5%的高增長，唯(wei)獨占比(bi)最(zui)大的“道路與橋梁建設”，雖然新簽(qian)合同(tong)額(e)為1319.19億元，排名第一(yi)，但同(tong)比(bi)下降了14.08%。

對此，中(zhong)國交建表示，去年(nian)《國家高(gao)速公路(lu)網規劃》得(de)到有(you)序推進實施，啟動了一批重大項目(mu)。高(gao)速公路(lu)傳(chuan)統招標項目(mu)減少，項目(mu)運(yun)作模式更多以吸引社會資本投資建設(she)為(wei)主。

中國(guo)交(jiao)(jiao)建同時認為，今后一段(duan)時間，國(guo)家(jia)(jia)在(zai)繼續抓好國(guo)家(jia)(jia)高速公路(lu)(lu)(lu)“斷頭路(lu)(lu)(lu)”和剩(sheng)余路(lu)(lu)(lu)段(duan)等重大項(xiang)目的(de)基(ji)(ji)礎上，將加(jia)快普通干(gan)線公路(lu)(lu)(lu)“瓶(ping)頸”路(lu)(lu)(lu)段(duan)擴(kuo)容改造(zao)，并進(jin)一步定向(xiang)加(jia)大中西(xi)部地區交(jiao)(jiao)通基(ji)(ji)礎設(she)施投資力度。同時，京津冀一體(ti)化發展的(de)快速推(tui)進(jin)，將會催生一批交(jiao)(jiao)通基(ji)(ji)礎設(she)施建設(she)項(xiang)目的(de)產生。

疏浚業務或拓展海外

2014年中國交建疏浚業務表現并(bing)不搶眼，但(dan)絲(si)毫(hao)沒有影響中國交建意欲對(dui)其(qi)拆分所寄予的厚望。

年(nian)報數據(ju)顯示(shi)，2014年(nian)疏(shu)浚業(ye)務營業(ye)收入278.29億(yi)元，較上(shang)年(nian)同(tong)期減(jian)少15.12%；在營業(ye)成(cheng)本同(tong)比減(jian)少15.21%的(de)情況下(xia)(xia)，主營業(ye)務毛(mao)利為45.66億(yi)元，較上(shang)年(nian)同(tong)期還下(xia)(xia)降(jiang)14.64%；毛(mao)利率(lv)16.41%，較上(shang)年(nian)上(shang)升0.09個百分點。

中國(guo)交(jiao)建稱，疏浚業(ye)務(wu)收入下降(jiang)的主要原因為國(guo)內(nei)需求減少及部分新(xin)簽(qian)項目尚未(wei)(wei)開工(gong)所致。記者也注意到，截至2014年(nian)12月31日，疏浚工(gong)程未(wei)(wei)完成合同(tong)(tong)金(jin)額達346.49億元(yuan)(yuan)，同(tong)(tong)比(bi)增長16.43%；疏浚工(gong)程2014年(nian)新(xin)簽(qian)合同(tong)(tong)423.32億元(yuan)(yuan)，也同(tong)(tong)比(bi)增長了7.62%。毛利率在所有業(ye)務(wu)中排(pai)名第二。

關于拆分(fen)，中(zhong)國交建(jian)3月30日審議通過的(de)議案顯示，中(zhong)交疏浚擬設立總(zong)股(gu)(gu)本(ben)(ben)5000萬股(gu)(gu)。中(zhong)國交建(jian)以(yi)現金9990萬元認購(gou)4995萬股(gu)(gu)，占(zhan)總(zong)股(gu)(gu)本(ben)(ben)的(de)99.90%；中(zhong)國路橋以(yi)現金10萬元認購(gou)5萬股(gu)(gu)，占(zhan)總(zong)股(gu)(gu)本(ben)(ben)的(de)0.10%。收購(gou)完成(cheng)(cheng)后，中(zhong)交國際航運有限公(gong)司(si)、香港海事建(jian)設有限公(gong)司(si)將成(cheng)(cheng)為中(zhong)交疏浚全資(zi)或控股(gu)(gu)子公(gong)司(si)。

中國(guo)(guo)交建表示，國(guo)(guo)內京津(jin)冀一體化協同發(fa)(fa)展(zhan)、長(chang)江經濟(ji)帶建設、城鎮化建設積極(ji)穩妥推(tui)進、海洋經濟(ji)發(fa)(fa)展(zhan)等重大部署(shu)，都將為疏浚業務帶來新的(de)市場(chang)機遇。與此同時，國(guo)(guo)家《重點流域水污染防(fang)治(zhi)項目管(guan)理暫行辦(ban)法》的(de)頒布，將有可能帶來更多的(de)市場(chang)空(kong)間，環保疏浚市場(chang)的(de)發(fa)(fa)展(zhan)有望成(cheng)為疏浚業務新的(de)增長(chang)點。

上述業內分(fen)析(xi)(xi)師則認為海外空間(jian)更大，他分(fen)析(xi)(xi)認為，目前國(guo)企(qi)改(gai)革的大背景是合并與分(fen)拆并行，除了(le)中國(guo)交建，中國(guo)建筑等也具有(you)分(fen)拆潛力。