每經編(bian)輯｜每經記者 金喆   ; 

每經記者 金喆 發自廣州

3月28日，萊(lai)茵生物（002166，SZ）發布2014年業績報告，公司實現(xian)營業收入6.60億元，比上年增長54.80%，歸屬于上市(shi)公司股東的凈利潤0.42億元，同比增長20.79%。

不過，《每日(ri)經濟(ji)新聞》記者(zhe)發(fa)現，如(ru)果剔除子公司萊茵投(tou)資BT項目3.55億元的(de)(de)營業(ye)收入，萊茵生物的(de)(de)主營業(ye)務對營收的(de)(de)貢(gong)獻并(bing)無優勢。

此外，雖(sui)然去年(nian)甜葉(xie)菊等原料(liao)提取物的(de)銷售收入出現一定幅度增長，然而持續上升的(de)生產成本正吞(tun)噬這(zhe)個本已微利生存的(de)行業(ye)。

作為國內植物(wu)提取(qu)行(xing)業(ye)的(de)(de)領(ling)軍者(zhe)，萊茵生物(wu)近年來(lai)一直受益于出(chu)口需求增大。記者(zhe)翻閱萊茵生物(wu)招股(gu)書和年報發(fa)現，2004年，我國植物(wu)提取(qu)產(chan)品的(de)(de)出(chu)口金額只有2.59億美元(yuan)(yuan)，2014年已攀升到(dao)17.77億美元(yuan)(yuan)，十年間增長近6倍，其(qi)中(zhong)，萊茵生物(wu)的(de)(de)植物(wu)提取(qu)產(chan)品銷售收入也從當年的(de)(de)不足8000元(yuan)(yuan)飆升至(zhi)去年的(de)(de)2.94億元(yuan)(yuan)。

由于生物(wu)(wu)疫苗、抗(kang)生素概念，每當重大病毒疫情來臨，萊茵生物(wu)(wu)頻(pin)頻(pin)成為游資炒作標的。不(bu)過(guo)，這依舊掩蓋不(bu)了其主(zhu)業毛利持續下滑的事實。數據(ju)顯示，去年萊茵生物(wu)(wu)植物(wu)(wu)提取(qu)銷售(shou)收(shou)入(ru)同比增長40.21%，但營業成本卻(que)上(shang)升54.93%。

其(qi)中的原因主(zhu)要歸(gui)于(yu)本已薄利(li)的植物提取業(ye)務(wu)毛利(li)率持續下(xia)滑。在2007年上(shang)市前，萊(lai)茵生物逾九(jiu)成(cheng)業(ye)務(wu)是從羅漢果、甜(tian)(tian)葉菊、荔枝等植物中提取元(yuan)素并加工成(cheng)天然無糖甜(tian)(tian)味劑等產品(pin)，主(zhu)要應用于(yu)食品(pin)保健(jian)、飲料、化妝(zhuang)品(pin)等行業(ye)。

據(ju)了解，萊茵生物植物提(ti)取(qu)常規(gui)品(pin)種有20多(duo)種，2008年(nian)綜合(he)毛利率為34.73%，而2014年(nian)僅19.01%，比2013年(nian)下(xia)滑(hua)7.7個百分點。

“影響植(zhi)(zhi)物提(ti)取(qu)物毛利率的(de)(de)原(yuan)因較多(duo)(duo)，比如原(yuan)料能(neng)夠(gou)提(ti)取(qu)的(de)(de)有效成分含量、產品當年銷量和采購價(jia)。”北京(jing)一位私募對《每日經濟新聞》記者(zhe)表(biao)示，除了采購品種(zhong)的(de)(de)不確定性，植(zhi)(zhi)物提(ti)取(qu)門檻較低，企(qi)業(ye)之間的(de)(de)激烈競爭所產生的(de)(de)壓(ya)價(jia)行為也會影響毛利。從去年業(ye)績來看(kan)，雖(sui)然萊茵(yin)生物賬面賣(mai)得(de)多(duo)(duo)，但攤薄到(dao)單品的(de)(de)利潤減少。

記者(zhe)注(zhu)意到，萊茵生物在(zai)上市(shi)前一年(nian)，即2006年(nian)創下年(nian)度(du)2230萬元的凈利潤后，曾連續(xu)多年(nian)因主業單一而游走(zou)于虧(kui)損邊緣，并在(zai)2010年(nian)、2012年(nian)兩度(du)陷入虧(kui)損。

興許(xu)是為了擺(bai)脫單(dan)一盈利模式，萊(lai)(lai)茵(yin)生(sheng)物2010年投資(zi)1億元設(she)(she)立全資(zi)子公司萊(lai)(lai)茵(yin)投資(zi)，主要從事(shi)對土(tu)地(di)、房地(di)產項目、基礎設(she)(she)施建設(she)(she)及配套(tao)項目等(deng)投資(zi)。

2011年8月底，萊茵投(tou)資與湖(hu)南省建筑工(gong)(gong)程集(ji)團總(zong)公司(si)、湖(hu)南省建工(gong)(gong)園(yuan)林工(gong)(gong)程有限(xian)公司(si)組成的聯(lian)合體，簽(qian)訂桂林市(shi)臨桂新區防洪排澇及湖(hu)塘(tang)水系工(gong)(gong)程BT融資項(xiang)目合同，總(zong)投(tou)資約16.2億元。但由于進展不如預期，該(gai)項(xiang)目直到最近兩年才有起色(se)。

年報顯(xian)示，萊(lai)茵生物去年從(cong)BT項目撈金3.55億(yi)元(yuan)，占總營(ying)收的53.79%，超過主營(ying)業務植物提取(qu)。這也意味著，靠植物提取(qu)技術起家的萊(lai)茵生物，正朝基建項目大步邁進。此外，BT項目的毛利(li)率為(wei)20.68%，超過公司主營(ying)業務植物提取(qu)19.01%的毛利(li)率。