◎熊錦秋

隨(sui)著股市走牛，新股上(shang)市速度也(ye)逐(zhu)漸(jian)加快。

統計數據顯示(shi)，2015年以來(lai)，證監會發審(shen)委(wei)共審(shen)核了62家(jia)公(gong)司的首(shou)發申請(qing)。其中，57家(jia)獲得通過(guo)(guo)(guo)，2家(jia)被否(fou)，3家(jia)暫(zan)未表決，整體通過(guo)(guo)(guo)率為92%。不過(guo)(guo)(guo)僅(jin)在3月份前三周，上(shang)會公(gong)司就達到32家(jia)，顯示(shi)審(shen)核有加速跡象(xiang)。

按照證監會(hui)(hui)相關規(gui)定，擬IPO企(qi)業申請文件中記載的(de)財務資(zi)料有(you)效期(qi)為6個月，逾(yu)期(qi)3個月不更新的(de)話，就(jiu)會(hui)(hui)被終止審查，一(yi)些(xie)注冊會(hui)(hui)計師春節前后加班(ban)加點，為的(de)就(jiu)是早點完(wan)成材(cai)料，讓擬IPO企(qi)業回歸正常審核。

近(jin)期股市(shi)火爆異(yi)常，企(qi)業爭(zheng)相(xiang)上市(shi)，但有些企(qi)業上市(shi)的(de)主要目的(de)究竟是不(bu)是為(wei)了融資(zi)則很(hen)難說，恐怕不(bu)能排除它們(men)為(wei)了享受股市(shi)泡沫(mo)估(gu)值這種可能性(xing)。這些企(qi)業手里往往并不(bu)缺錢，上市(shi)前(qian)賬上還躺著大量現金，在IPO前(qian)夕還突擊分錢，有部(bu)分募投項目甚至是為(wei)了上市(shi)編出來的(de)，上市(shi)后不(bu)少(shao)資(zi)金流向銀行(xing)理財(cai)產品。

股(gu)市如(ru)果讓資源配置功能如(ru)此(ci)異(yi)化，那么前景將(jiang)讓人擔憂。

隨著股(gu)市火(huo)爆(bao)，坐莊操縱之風(feng)重新開始(shi)(shi)盛行。前段(duan)時間證監會(hui)對涉嫌操縱18只股(gu)票的涉案(an)機構(gou)和個人立案(an)調(diao)查，但對市場操縱是否形成(cheng)有(you)效的震(zhen)懾效應則并不(bu)確定。一些機構(gou)莊家又(you)開始(shi)(shi)頂(ding)風(feng)作案(an)，爆(bao)炒題材概(gai)念股(gu)和虧損垃圾股(gu)，這些上市公(gong)司治理水平比(bi)較一般，甚(shen)至(zhi)經營很差，但在(zai)概(gai)念包裝(zhuang)之下股(gu)價(jia)依然得以(yi)走高，如此(ci)上市公(gong)司再融(rong)資(zi)高價(jia)圈錢，也會(hui)形成(cheng)對資(zi)源的浪(lang)費。

當(dang)前經(jing)濟下行壓力較大，政府(fu)當(dang)然希望發揮股(gu)(gu)市融資功能以擴大直(zhi)接融資規模(mo)，推動經(jing)濟轉(zhuan)型升級。不過，中國(guo)經(jing)濟需要(yao)“有質(zhi)量的增(zeng)長”，股(gu)(gu)市同樣需要(yao)有質(zhi)量的上漲，只有確保(bao)股(gu)(gu)市健(jian)康運行，確保(bao)一個健(jian)康牛市，股(gu)(gu)市的正面(mian)作用才能真(zhen)正發揮出來。

什么是“有(you)(you)質量的(de)牛(niu)(niu)(niu)市”，按新華時(shi)評(ping)的(de)觀點：其一(yi)，市場上(shang)漲有(you)(you)堅實的(de)經濟(ji)基礎(chu)；其二(er)，股(gu)市的(de)上(shang)漲具(ju)備較長時(shi)間的(de)可持續(xu)性；其三，股(gu)市的(de)投(tou)資(zi)氛圍活(huo)躍，但不狂熱。而目(mu)前股(gu)市投(tou)機情緒升溫，有(you)(you)些股(gu)票(piao)短(duan)時(shi)間內無(wu)厘頭快速(su)暴(bao)漲，這不符合“健康牛(niu)(niu)(niu)”的(de)標準(zhun)，或只能算是“亞健康牛(niu)(niu)(niu)”。

假如市場的價格信號失真(zhen)，雖(sui)然能給企業帶來融資便利，但最終卻會導(dao)致資源錯配，對實體經濟和股市的長遠(yuan)發展都有百害而無一利，同(tong)時也(ye)會讓一些散戶拋棄理(li)性投(tou)資觀念，陷(xian)入跟莊投(tou)機泥(ni)沼，可能蒙(meng)受巨大(da)損失。

要讓股(gu)市形成(cheng)健(jian)康(kang)牛，關鍵是(shi)要讓股(gu)市形成(cheng)健(jian)康(kang)的價格(ge)發現功能，對企(qi)業來說，不(bu)存在(zai)過高的估值泡(pao)沫，這樣才能對企(qi)業形成(cheng)有效的約束激(ji)勵機制，為此(ci)(ci)必須加(jia)強(qiang)監管(guan)(guan)執法，重中之重是(shi)要加(jia)強(qiang)對市場操縱(zong)的打擊力度，對此(ci)(ci)監管(guan)(guan)部門不(bu)能猶(you)豫(yu)遲疑，一定(ding)要快速祭出重拳、嚴厲打擊。

股(gu)市火爆，新股(gu)上(shang)市當然可以加(jia)快(kuai)節奏，但(dan)絕不(bu)能影響(xiang)到股(gu)市的健(jian)康。只(zhi)有一(yi)個有質量(liang)的牛市，才能確(que)保(bao)資(zi)源(yuan)的優化配(pei)置。