3月18日，全國中(zhong)小企(qi)業股份轉讓系統指數在京發布。全國中(zhong)小企(qi)業股轉系統總(zong)經(jing)理(li)謝(xie)庚與(yu)中(zhong)證指數公司總(zong)經(jing)理(li)馬志剛在發布儀式上(shang)敲鐘(zhong)記者(zhe)史麗攝

全(quan)國中小企(qi)業股份轉讓系(xi)統(俗稱(cheng)“新三板 ”)“指數(shu)時代”的大幕(mu)已經徐(xu)徐(xu)拉開。

昨日，三板(ban)成(cheng)指(zhi)、三板(ban)做市(shi)作為全國股轉(zhuan)系統市(shi)場首批市(shi)場指(zhi)數正式推出，意味著(zhu)新(xin)三板(ban)市(shi)場經過兩年多的(de)快速(su)發展，已穩步(bu)步(bu)入了表(biao)征性更(geng)好、可投資產品(pin)及組合(he)更(geng)豐富(fu)多樣的(de)新(xin)時(shi)期(qi)。

而新三板在兩年間實(shi)現規模從200家(jia)到2100余家(jia)的(de)爆炸式(shi)(shi)增長(chang)、掛牌企業(ye)實(shi)現18個行業(ye)大(da)類82個細分行業(ye)全覆(fu)蓋(gai)、做市(shi)(shi)交易方式(shi)(shi)上線推動市(shi)(shi)場流動性呈幾何(he)級躥升等因素，則既為指(zhi)數(shu)編(bian)制提(ti)供了(le)(le)重(zhong)要(yao)的(de)基(ji)礎市(shi)(shi)場條件，也(ye)為開(kai)發指(zhi)數(shu)及指(zhi)數(shu)衍生產(chan)品提(ti)出了(le)(le)強勁內生需(xu)求。

“指數時代”是新三(san)板市場蓬(peng)勃發展途中的一(yi)(yi)個重要里程碑，也是這一(yi)(yi)新興市場進(jin)一(yi)(yi)步(bu)煥發活力(li)與效率、散發巨大(da)投資吸(xi)引力(li)的開始(shi)。⊙記(ji)者馬(ma)婧(jing)妤 ○編輯劍鳴

“三板成指”“三板做市”正式亮相

經過近半年(nian)測試，全國股轉系(xi)統指數昨日正式發布上線。從此(ci)，投資(zi)者可以(yi)用(yong)“漲了”、“持平”、“跌了”來(lai)形容和認知新(xin)三(san)板市(shi)場的整體行情 .

首(shou)批發布(bu)的兩只指數(shu)分(fen)別為全(quan)(quan)國(guo)中小企業股(gu)份(fen)轉讓(rang)系統成(cheng)份(fen)指數(shu)(簡稱(cheng)(cheng)“三板成(cheng)指”，代碼(ma)899001)、全(quan)(quan)國(guo)中小企業股(gu)份(fen)轉讓(rang)系統做市成(cheng)份(fen)指數(shu)(簡稱(cheng)(cheng)“三板做市”，代碼(ma)899002)。兩只指數(shu)的樣本股(gu)名單也同(tong)步公(gong)布(bu)。

全(quan)國(guo)中小企(qi)業股(gu)份轉(zhuan)讓系(xi)統公司(下稱(cheng)“全(quan)國(guo)股(gu)轉(zhuan)公司”)有關負責人介紹(shao)，“三板成指”以覆蓋全(quan)市場的(de)(de)表征性功能為(wei)主，包含(han)協議、做市等各類轉(zhuan)讓方式股(gu)票 ，考慮到(dao)其中包含(han)的(de)(de)協議交易股(gu)票成交連續性不(bu)強等特點，該指數將在每日收盤后發布收盤指數。

“三板做(zuo)市”則聚焦于交投相對活躍的做(zuo)市股(gu)票(piao)，以具體表征(zheng)做(zuo)市股(gu)票(piao)的整(zheng)體價格走勢(shi)情(qing)況，同時可以作為各類指(zhi)數型(xing)產(chan)品的跟蹤標的，該指(zhi)數將于盤(pan)中實時發布(bu)。

在指數(shu)計算方法上(shang)，三板成指、三板做市均采用派(pai)氏加權平均法計算，以2014年12月31日(ri)為基(ji)期，基(ji)點為1000點。

截至昨(zuo)日(ri)收(shou)盤，三板(ban)(ban)成指微跌(die)0.90%，報收(shou)于(yu)1439.88點；三板(ban)(ban)做市上漲(zhang)1.73%，報收(shou)于(yu)1682.60點。當天掛牌公司股票累(lei)計成交8.99億元，其中做市方式轉讓的股票成交約4.8億元。

業內專家分析(xi)，與滬(hu)深交(jiao)易(yi)所市(shi)場(chang)的交(jiao)易(yi)方式(shi)存(cun)在重大差(cha)別，新(xin)三板市(shi)場(chang)支持協議、做市(shi)、競價(jia)等三種交(jiao)易(yi)方式(shi)，目前(qian)已(yi)實施前(qian)兩種，因此在指數編制(zhi)上必須考慮多元交(jiao)易(yi)方式(shi)問題。

同時，新三板市場處于快(kuai)速擴張期(qi)，兩(liang)年多(duo)掛(gua)牌公司(si)數(shu)量(liang)增長超過10倍，掛(gua)牌公司(si)在(zai)規(gui)模、行業分布(bu)等方(fang)(fang)面(mian)也表(biao)現出多(duo)元化特征。因(yin)此，采用固(gu)定(ding)指數(shu)樣本股數(shu)量(liang)的(de)方(fang)(fang)式，指數(shu)的(de)市場覆蓋面(mian)和表(biao)征功能將不夠(gou)穩定(ding)；行業結構上的(de)不均衡，也會(hui)對指數(shu)表(biao)征性產生很大影(ying)響(xiang)。

全國股轉公(gong)司負(fu)責人(ren)介紹，基于上述因素，在樣本(ben)股數(shu)(shu)(shu)量(liang)確(que)定(ding)(ding)上，三板(ban)指數(shu)(shu)(shu)采用了(le)市值覆(fu)蓋(gai)標準(不(bu)固定(ding)(ding)樣本(ben)數(shu)(shu)(shu))確(que)定(ding)(ding)樣本(ben)股數(shu)(shu)(shu)量(liang)，覆(fu)蓋(gai)比例為85%，同時(shi)單(dan)只股票最高(gao)權(quan)重占比不(bu)超(chao)過5%，單(dan)個行業最高(gao)權(quan)重占比不(bu)超(chao)過25%，以避免指數(shu)(shu)(shu)失真。

“三板(ban)成指”最近一期(qi)的樣本股包(bao)含(han)332只股票，“三板(ban)做市”包(bao)含(han)105只做市轉讓股票。

上(shang)述負責人表示，結合新三(san)板(ban)迅速發展的特點，三(san)板(ban)成指、三(san)板(ban)做市(shi)將按(an)季度進行(xing)調整，并將每(mei)年3月、6月、9月、12月的第二(er)個(ge)星期五收盤(pan)后的下一個(ge)轉讓(rang)日(ri)作(zuo)為樣本股調整時間。

為新三板掘金開(kai)辟更大空間

全國(guo)股(gu)轉系統設立(li)之初(chu)，即為匹配市場(chang)風(feng)險，同步設立(li)了(le)較為嚴格(ge)的(de)(de)投資者(zhe)適(shi)當(dang)性門檻。如今回看，這一(yi)適(shi)格(ge)投資者(zhe)標(biao)準(zhun)的(de)(de)執行，為該市場(chang)實現(xian)“兩(liang)年十(shi)倍”的(de)(de)爆炸式擴容提(ti)供了(le)一(yi)道牢固的(de)(de)風(feng)險屏障。

而“指(zhi)數(shu)時代(dai)”的(de)來(lai)臨，則將為各類投資者(zhe)赴新三板掘金開辟出更大的(de)結構化空(kong)間。一個更為豐富、渠(qu)道(dao)更多元的(de)新三板已向我(wo)們走(zou)來(lai)。

“市(shi)場規模快速發展，交投(tou)持續活躍，一方(fang)(fang)面為(wei)指(zhi)數(shu)的開發提供了良(liang)好的市(shi)場基礎，另一方(fang)(fang)面也使(shi)市(shi)場參與(yu)(yu)人(ren)對開發指(zhi)數(shu)及指(zhi)數(shu)衍生(sheng)產品的需求增(zeng)強。”前述負責人(ren)這樣形容(rong)市(shi)場發展與(yu)(yu)指(zhi)數(shu)推出的關系(xi)。

數據(ju)顯示，截(jie)至昨日，全國(guo)股(gu)(gu)轉系統(tong)掛牌公司已有2116家，總(zong)股(gu)(gu)本(ben)885.16億股(gu)(gu)，總(zong)市值7964.59億元。今年(nian)以來，市場已成交累計(ji)168.18億元，超過去(qu)年(nian)全年(nian)近40億元，其中做市股(gu)(gu)票成交99.34億元。

首批兩個(ge)指(zhi)數率先撬(qiao)動了(le)專業投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)敏感的神經。參與新(xin)(xin)三(san)板(ban)(ban)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)的機構普(pu)遍(bian)預期(qi)，指(zhi)數作(zuo)為量化指(zhi)標樹立(li)必(bi)將(jiang)(jiang)吸引大量新(xin)(xin)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)加入，基于新(xin)(xin)三(san)板(ban)(ban)標的的各類資(zi)(zi)(zi)產管理產品體系將(jiang)(jiang)快速建(jian)構，為普(pu)通中(zhong)小投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)鋪就(jiu)的新(xin)(xin)三(san)板(ban)(ban)間接投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)之(zhi)路也(ye)將(jiang)(jiang)更加開闊。

而這僅僅是個開始。

“未來，全(quan)國(guo)股轉(zhuan)系(xi)統(tong)還將根據市場統(tong)計(ji)(ji)管理與(yu)投資需(xu)求，陸續研發推出(chu)各類型(xing)指(zhi)數，不斷豐(feng)富(fu)完善(shan)指(zhi)數體(ti)系(xi)。全(quan)國(guo)股轉(zhuan)系(xi)統(tong)歡(huan)迎(ying)和鼓勵市場機構加(jia)大(da)產品(pin)創新力度，研發設計(ji)(ji)基于(yu)三(san)板指(zhi)數的金融產品(pin)。”全(quan)國(guo)股轉(zhuan)公(gong)司副總經理隋強這(zhe)樣說。

在(zai)全國股轉(zhuan)系(xi)統的工作規劃中，則為指(zhi)數(shu)體(ti)系(xi)建設(she)設(she)定(ding)了更為明確(que)的方向：豐富指(zhi)數(shu)體(ti)系(xi)、完善指(zhi)數(shu)功(gong)能、提高指(zhi)數(shu)運(yun)行(xing)質量。

前述負責人介(jie)紹，以(yi)首(shou)批推(tui)出(chu)的這兩只指(zhi)數(shu)(shu)為起點(dian)，全(quan)國(guo)股轉公司將考慮針對(dui)(dui)不同(tong)行業股票研發各(ge)行業指(zhi)數(shu)(shu)、產業指(zhi)數(shu)(shu)；對(dui)(dui)不同(tong)規模(mo)股票研發大型、中(zhong)型、小型及其(qi)各(ge)種組(zu)合的規模(mo)指(zhi)數(shu)(shu)；以(yi)及基于其(qi)他許多策(ce)略(lve)或(huo)風格偏好的指(zhi)數(shu)(shu)等。

指(zhi)數(shu)作為投資基(ji)準(zhun)，以及基(ji)金、期貨 、期權等產品(pin)創新(xin)的基(ji)礎工具，是一(yi)種(zhong)必然趨勢。據悉，目前已有一(yi)些(xie)市場機構(gou)著(zhu)手準(zhun)備基(ji)于三(san)板(ban)指(zhi)數(shu)的產品(pin)開發工作。

另據了解(jie)，全國(guo)股轉公司擬(ni)對投資(zi)者適(shi)當性管理進(jin)行優化(hua)改進(jin)，吸引機構投資(zi)者參與市場(chang)，完善價(jia)格發(fa)現功能。