每(mei)經編輯｜杜冉樂     

每經記者 杜冉樂(le) 發自(zi)成(cheng)都

在今年的全國(guo)“兩會”上(shang)，有關樓市(shi)(shi)的消(xiao)息(xi)依舊(jiu)是(shi)不少人(ren)關注(zhu)的熱點問題之一(yi)。政府工(gong)作報告中再(zai)次提到“穩定住房(fang)消(xiao)費”、“分類指導(dao)”、“支持居民(min)自住和改善性住房(fang)需求(qiu)”、“促(cu)進房(fang)地產市(shi)(shi)場平穩健康發展(zhan)”等表述，給市(shi)(shi)場帶來積極(ji)預(yu)期。

樓市回(hui)暖可期之(zhi)際，國興地(di)產(chan)（000838.SZ）本想(xiang)順利“闖(chuang)關(guan)”10億定增(zeng)，再(zai)(zai)戰(zhan)“白銀十年”。然而，在通往再(zai)(zai)融資“過(guo)會”的道路上，“黑天鵝”隨時都會出現。

3月(yue)11日，國(guo)興地(di)產對外公告說，公司此(ci)次定增(zeng)計(ji)劃的(de)(de)保薦(jian)人安(an)信證券，近(jin)來被中(zhong)國(guo)證監會取消了(le)其3個月(yue)的(de)(de)保薦(jian)人資(zi)格，取消期限從今年3月(yue)4日至6月(yue)3日，受(shou)此(ci)影(ying)響(xiang)，此(ci)次定增(zeng)募(mu)資(zi)計(ji)劃的(de)(de)審核暫時中(zhong)止。

國興地產董(dong)事(shi)會辦公(gong)室(shi)相(xiang)關工(gong)作人員向《每日經濟新聞(wen)》記者(zhe)表示，出現這種事(shi)情對(dui)公(gong)司有一定影響，公(gong)司定增(zeng)肯定希望越快(kuai)越好，因為市(shi)場借款(kuan)有資金成本(ben)，而發(fa)行股份不用(yong)考慮成本(ben)壓力。

在(zai)長期觀察(cha)地產股的(de)國(guo)內某券商資深人(ren)士看來，國(guo)興地產定(ding)增方案本身并不(bu)存在(zai)合規問題，所以再融資審核只會(hui)延(yan)期。

再融資審核至多是延期

今年初，證(zheng)監(jian)會對于上(shang)市房企的(de)重組、定增再融資的(de)審核(he)節點從(cong)事前轉向事中、事后，這被業內解(jie)讀為上(shang)市房企重組、定增再融資開啟“加(jia)速度”。

1月30日，亟需(xu)“輸血(xue)”和擴(kuo)大權(quan)益(yi)資本的(de)國興地產(chan)，迫不及(ji)待(dai)地發(fa)布了已(yi)啟動1年多的(de)定增再融資的(de)自查報(bao)(bao)告。該(gai)報(bao)(bao)告主要針對國興地產(chan)涉及(ji)相關土地、商(shang)品房開(kai)發(fa)等(deng)的(de)合規問題。

作(zuo)為保薦人的安信證券也發布(bu)了針對國興地產(chan)自查報告的專項審(shen)核(he)報告，最終(zhong)得出(chu)的結論(lun)就是“合規”。

按照國興(xing)地(di)產的(de)公(gong)告(gao)表述，早在去年(nian)3月份，該公(gong)司已(yi)(yi)獲(huo)(huo)得了證(zheng)監會定增再(zai)融(rong)資的(de)受(shou)理申請(qing)。不過，“過會”批文(wen)卻遲遲未到(dao)。而晚于國興(xing)地(di)產籌劃定增再(zai)融(rong)資的(de)中(zhong)天(tian)城(cheng)(cheng)投(tou)（000540.SZ）、云(yun)南城(cheng)(cheng)投(tou)（600239.SH）等(deng)區域(yu)上市(shi)房企已(yi)(yi)順(shun)利獲(huo)(huo)得批文(wen)。

天有不測(ce)風云，麻煩源自安信證(zheng)券。近日，證(zheng)監會(hui)的一紙罰(fa)單讓安信證(zheng)券保薦(jian)資格暫停3個月。受此影(ying)響，國興(xing)地產定增審核只(zhi)好暫時中止。據悉，安信證(zheng)券被暫停保薦(jian)資格還(huan)殃及到16家排隊IPO企業。

按照國興地產董事會辦公室(shi)相關工作(zuo)人員(yuan)的表(biao)述，這對公司(si)再融資肯定有一定的影響，晚“過會”一天，公司(si)就要承受更高、更多的融資成本。

國興地產(chan)2014年(nian)報(bao)顯示，該(gai)公司去(qu)年(nian)經營性現金流(liu)凈流(liu)出9177萬元(yuan)，而2013年(nian)同(tong)期實現經營現金流(liu)凈流(liu)入(ru)1.37億元(yuan)，說明相(xiang)關(guan)地產(chan)項(xiang)目正處于開(kai)發建設(she)期，亟待補(bu)充資金。

華龍證券(quan)重慶公司投資顧問專(zhuan)家牛陽(yang)向《每日經濟新(xin)聞》記者表示，國興(xing)地產(chan)定增預(yu)案本身(shen)不(bu)存(cun)在合規(gui)問題，所(suo)以不(bu)是國興(xing)地產(chan)與安(an)信證券(quan)之間的問題，而是安(an)信證券(quan)在早些年輔導其他上市(shi)公司中出了事，與國興(xing)地產(chan)無(wu)任何關聯，至多是其定增審核延期(qi)。

業務擴張需要一個過程

2013年8月(yue)，來自重慶的(de)財信地(di)(di)產集團通過股權收購的(de)方式(shi)，一舉成為國興地(di)(di)產的(de)控股股東，彼時外(wai)界曾猜(cai)測說(shuo)，財信地(di)(di)產謀劃借(jie)殼上(shang)市的(de)企圖非常明顯(xian)。

實際上，財信地(di)產(chan)雖然擁有不(bu)少(shao)優質房地(di)產(chan)項目，但(dan)其注入資產(chan)計劃一直(zhi)沒有出現過。對此，外界(jie)也疑惑不(bu)解。

國興(xing)地(di)(di)產(chan)董事會辦(ban)公室上述(shu)工作人員解釋說，資(zi)產(chan)注(zhu)入能(neng)否順利實施不僅取決于注(zhu)入資(zi)產(chan)的(de)盈(ying)利能(neng)力，還有賴(lai)于各種法(fa)定條件(jian)的(de)滿足(zu)，目前大股東的(de)地(di)(di)產(chan)項目仍難以達到注(zhu)入資(zi)本平(ping)臺(tai)的(de)條件(jian)。

《每日經濟新(xin)聞》記者注(zhu)意(yi)到，最(zui)近(jin)一兩年，國興地產旗下正(zheng)在開發的(de)地產項(xiang)目(mu)僅有一個重慶(qing)國興北岸(an)江山大(da)(da)盤，受制于項(xiang)目(mu)偏少(shao)，其業績波動也較大(da)(da)。去年四季度(du)實(shi)現凈利潤3213萬元，同比減少(shao)61.9%。

去年底(di)至今年初，國興地(di)產瞄(miao)準重慶(qing)大足(zu)區(qu)(qu)連(lian)續(xu)底(di)價拿地(di)補倉，總斥資2.6億元。國興地(di)產董事會辦公(gong)室上述工作(zuo)人(ren)員表示，大足(zu)區(qu)(qu)的項目處于該區(qu)(qu)域的核心區(qu)(qu)域，土地(di)成(cheng)本也(ye)符(fu)合公(gong)司預(yu)期。此外，公(gong)司也(ye)在(zai)調研非重慶(qing)區(qu)(qu)域的地(di)塊，抓住時機及時補充項目。

雖屬區域性中小(xiao)房企，但國興(xing)地產(chan)并不滿足于此。去年9月份，國興(xing)地產(chan)還成立澳洲子公司，擬在(zai)當地開發地產(chan)業務，但其(qi)海外(wai)擴(kuo)張也不順(shun)利。

國興地產董事會辦(ban)公(gong)(gong)室上述(shu)工(gong)作人員透露，公(gong)(gong)司(si)雖(sui)然在澳洲設立(li)了一個分公(gong)(gong)司(si)，但至今(jin)還沒(mei)有真正(zheng)把項(xiang)(xiang)目(mu)談下來。他(ta)強調說，“業務擴張需要(yao)一個過程，不能太急。在區域、地段(duan)、資金上，符合公(gong)(gong)司(si)戰略的項(xiang)(xiang)目(mu)，我(wo)們才會去做。”