每經(jing)編(bian)輯｜每經(jing)記者 李琴(qin)    

◎每經記者 李琴

即(ji)將上(shang)市的創業(ye)板巨無霸藍(lan)思科(ke)技究竟(jing)與中石油有多少(shao)相(xiang)似之(zhi)處呢？《每日經濟新聞》記者(zhe)(zhe)從(cong)二者(zhe)(zhe)上(shang)市規模、發行價(jia)格、市場表現和企業(ye)體制等(deng)8個方面進行了對比，希望能探(tan)究兩者(zhe)(zhe)異同。

發行規模(mo)均居(ju)行業(ye)前茅

第(di)一，從股(gu)(gu)本(ben)規(gui)模(mo)來看，2007年中石油擬發(fa)(fa)行(xing)(xing)40億A股(gu)(gu)，發(fa)(fa)行(xing)(xing)后總(zong)股(gu)(gu)本(ben)不超過1830.21億股(gu)(gu)，其中A股(gu)(gu)不超過1619.22億股(gu)(gu)；藍(lan)思科技(ji)此(ci)次(ci)擬發(fa)(fa)行(xing)(xing)6736萬股(gu)(gu)，發(fa)(fa)行(xing)(xing)后總(zong)股(gu)(gu)本(ben)6.73億股(gu)(gu)。二(er)者發(fa)(fa)行(xing)(xing)規(gui)模(mo)均位列所(suo)屬板塊前茅。

第二(er)，從發行價(jia)來看，中國石油(you)發行價(jia)為(wei)16.70元(yuan)(yuan)，與當(dang)年(nian)上市的(de)大盤股建設銀行（601939）和中海集運（601866）等(deng)相比(bi)，中國石油(you)發行價(jia)偏高；此次藍思科技發行價(jia)為(wei)22.99元(yuan)(yuan)，與位居創業板市值排行榜(bang)前列的(de)樂視網 （300104）、華誼兄弟（300027）基本(ben)持平。

第(di)三，從(cong)市值規(gui)模看，中石油上市首日（2007年11月5日）股價(jia)大幅高(gao)開，開盤價(jia)48.6元，較發行價(jia)漲(zhang)191.02%，收(shou)報(bao)43.96元，漲(zhang)163.23%，并一躍成(cheng)為全球最大市值的上市公司。

藍思(si)科技(ji)發行價為22.99元，若(ruo)按(an)上(shang)市(shi)首(shou)日(ri)上(shang)漲(zhang)44%，以及2015年來創業(ye)(ye)板(ban)新股(gu)平均10個漲(zhang)停板(ban)計算，藍思(si)科技(ji)股(gu)價有望達到85.74元，市(shi)值(zhi)(zhi)(zhi)有望達到577.03億(yi)元，逼近創業(ye)(ye)板(ban)總市(shi)值(zhi)(zhi)(zhi)第一。由(you)此(ci)看，二者(zhe)都是所(suo)屬板(ban)塊市(shi)值(zhi)(zhi)(zhi)規模龍頭。

第四，從市(shi)場評價(jia)看，中石(shi)(shi)油上市(shi)前可謂好評如潮，券商紛紛推薦。其中，中金公司認為(wei)中國石(shi)(shi)油將成為(wei)與國際超大公司比肩的石(shi)(shi)油巨人。

藍思(si)科技此(ci)次發行也受到券(quan)商(shang)青睞，興(xing)業(ye)證券(quan)認為(wei)，公司是全球視窗保(bao)護玻璃(li)(li)主要供(gong)應商(shang)，視窗玻璃(li)(li)保(bao)護屏滲透(tou)率將隨(sui)著智能終端占比的提升(sheng)而提升(sheng)，藍思(si)科技業(ye)績(ji)有(you)望在未來保(bao)持高增(zeng)長。此(ci)外，還(huan)有(you)眾多券(quan)商(shang)看(kan)好該股并給予(yu)推薦。

董事長年薪(xin)是中石(shi)油8.6倍

第五，從歷史業(ye)績(ji)看，中(zhong)石(shi)油上市以來，2007年～2013年，營(ying)業(ye)收入由(you)8363.53億元上漲(zhang)至(zhi)22581.24億元，累(lei)計(ji)(ji)上漲(zhang)170%；同期凈利(li)潤(run)由(you)1458.67億下(xia)降至(zhi)1295.77億元，累(lei)計(ji)(ji)下(xia)跌11.67%；期間公司股價由(you)上市首日一(yi)路下(xia)跌，截至(zhi)昨日收盤(pan)，累(lei)計(ji)(ji)下(xia)跌76.57%。

與中石油相似的是，藍思(si)科技(ji)(ji)在上市前(qian)保(bao)持了穩定(ding)的營收(shou)(shou)增長。2012年(nian)、2013年(nian)、2014年(nian)公司(si)分別(bie)(bie)實(shi)現營收(shou)(shou)111.63億元、133.52億元和(he)144.97億元，2013、2014年(nian)營收(shou)(shou)同比分別(bie)(bie)增長19.61%、8.58%。2012年(nian)、2013年(nian)、2014年(nian)公司(si)分別(bie)(bie)實(shi)現凈利19.99億元、24.44億元和(he)11.78億元，2013、2014年(nian)凈利同比分別(bie)(bie)增長61.77%和(he)-51.85%。目前(qian)，藍思(si)科技(ji)(ji)預計2015年(nian)一(yi)季度實(shi)現凈利潤4億元～4.5億元，增幅為35%至55%。

第六，從所處的行(xing)業(ye)地位(wei)來看，中石油(you)屬(shu)于(yu)能(neng)源壟斷行(xing)業(ye)，受(shou)市(shi)場波動相對較小，盈利能(neng)力強；但(dan)藍思科技屬(shu)于(yu)完(wan)全市(shi)場化競爭(zheng)行(xing)業(ye)，盈利能(neng)力受(shou)市(shi)場因(yin)素影響較大。

第七，從企業(ye)機制來看，作為國企的(de)中(zhong)石油(you)，員工薪(xin)酬偏低(di)，董事長周吉(ji)平2013年(nian)年(nian)薪(xin)為121.20萬(wan)元。此外，中(zhong)國石油(you)未推行(xing)員工持(chi)股(gu)計劃；而(er)藍(lan)思科(ke)技(ji)董事長周群飛2014年(nian)薪(xin)酬高達1036萬(wan)元，是(shi)中(zhong)石油(you)的(de)8.55倍。藍(lan)思科(ke)技(ji)員工持(chi)有一定(ding)比例(li)的(de)股(gu)份(fen)，此外，發(fa)行(xing)后周群飛夫(fu)婦仍(reng)將合(he)計持(chi)有上(shang)市公(gong)司89.18%的(de)股(gu)份(fen)。

第八，從估(gu)值(zhi)來看，中石油首發市(shi)(shi)盈(ying)率(lv)為(wei)22.44倍，目(mu)前估(gu)值(zhi)僅(jin)為(wei)15.6倍，由此(ci)可見，在2007年的(de)大(da)牛市(shi)(shi)階段，市(shi)(shi)場明顯高(gao)估(gu)了(le)此(ci)類大(da)盤(pan)股的(de)合理價值(zhi)；而藍思科技首發市(shi)(shi)盈(ying)率(lv)為(wei)22.98倍，明顯低于所屬行業平均50多倍的(de)市(shi)(shi)盈(ying)率(lv)。