◎每(mei)經(jing)記者(zhe) 師燁東 發自北京

“我們現(xian)在是頭(tou)‘大象(xiang)’，如(ru)果不改革很快就成恐(kong)龍(long)了。”日前，中(zhong)石化集團董事(shi)長傅成玉在參(can)加兩會接受(shou)新(xin)華(hua)網采訪時這(zhe)樣表示。

繼(ji)煉(lian)化(hua)板塊(kuai)、油服板塊(kuai)和(he)機(ji)械業務板塊(kuai)分拆上(shang)市后(hou)(hou)，中石化(hua)旗(qi)下最重要的(de)銷(xiao)售板塊(kuai)重組又有了新(xin)消(xiao)息(xi)。3月6日(ri)晚間，中國石化(hua)（600028，SH）發布公(gong)告(gao)，25家投資(zi)(zi)者已經向銷(xiao)售公(gong)司繳納(na)了相應(ying)的(de)增資(zi)(zi)價款共計人(ren)民幣(bi)1050.44億元（含等值美元）。交割(ge)完(wan)成后(hou)(hou)，公(gong)司將按照《增資(zi)(zi)協議(yi)》約定進行工商(shang)變(bian)更等后(hou)(hou)續安排(pai)。

中石化新(xin)(xin)聞發(fa)言(yan)人呂大(da)鵬在回復(fu)《每(mei)日經濟新(xin)(xin)聞》記者采訪時表示，資金到賬后，將組建(jian)新(xin)(xin)的公司及相應董事會，至于(yu)銷售公司何(he)時何(he)地上市，“需要由新(xin)(xin)的董事會來(lai)決定。”

1家投(tou)資者(zhe)未足額繳(jiao)款

3月6日晚間，中(zhong)國石(shi)(shi)化發(fa)布公(gong)告稱，根據2014年9月12日簽署的增(zeng)資(zi)協議，25家投資(zi)者已經向中(zhong)石(shi)(shi)化銷(xiao)售(shou)公(gong)司（以下簡稱銷(xiao)售(shou)公(gong)司）繳納(na)了相應的增(zeng)資(zi)價(jia)款共計(ji)人民幣1050.44億元(yuan)（含等值(zhi)美(mei)元(yuan)）、完成率98.1%，其中(zhong)1家投資(zi)者由于資(zi)金籌措等原因(yin)未足額(e)繳納(na)增(zeng)資(zi)價(jia)款。

銷售(shou)公司的(de)重組步伐非常迅(xun)速(su)，從簽署增資協(xie)議到資金到賬，僅(jin)過去(qu)了不(bu)足半年(nian)時間(jian)(jian)；而從中(zhong)石化2014年(nian)2月19日宣布(bu)啟動銷售(shou)業務重組改革，到現在(zai)也(ye)僅(jin)僅(jin)過去(qu)了一(yi)年(nian)時間(jian)(jian)。

2014年(nian)9月(yue)(yue)12日，銷售(shou)公(gong)(gong)司(si)與25家境內外投(tou)資者(zhe)簽署了(le)《關于中(zhong)國石(shi)化(hua)銷售(shou)有限公(gong)(gong)司(si)之增資協議》，由全體(ti)投(tou)資者(zhe)認購銷售(shou)公(gong)(gong)司(si)29.99%的股權；同(tong)年(nian)12月(yue)(yue)31日，中(zhong)石(shi)化(hua)發布公(gong)(gong)告，增資項目獲得國家發改委和(he)(he)商務(wu)部批復。此(ci)后大(da)智慧報(bao)道稱，預計參與中(zhong)石(shi)化(hua)混改的公(gong)(gong)募基金(jin)嘉實元和(he)(he)基金(jin)將于3月(yue)(yue)上(shang)旬上(shang)市(shi)。

廈(sha)門(men)大(da)學(xue)能源經(jing)濟協同創新中心主任林伯(bo)強(qiang)認(ren)為，中石化(hua)旗下重要業務的分(fen)拆上市，早(zao)在數年(nian)前傅成(cheng)玉執掌中石化(hua)之后就已定好，去年(nian)以來(lai)央企改革的“東風”，加(jia)速(su)了(le)這一過程。

中石化(hua)方面則對(dui)外(wai)表(biao)(biao)示(shi)，交(jiao)割完(wan)(wan)成是(shi)中國石化(hua)在去(qu)年2月(yue)宣布率先啟動油品(pin)銷售(shou)業(ye)務改(gai)革引入社(she)會(hui)和民營資本后(hou)，取得(de)的又一(yi)重大實(shi)質性(xing)進展，標志著油品(pin)銷售(shou)業(ye)務重組(zu)引資工(gong)作完(wan)(wan)成，為銷售(shou)公(gong)司(si)(si)下一(yi)步重組(zu)改(gai)革奠定(ding)了基(ji)礎。交(jiao)割完(wan)(wan)成后(hou)，公(gong)司(si)(si)將按照《增資協議》約定(ding)進行工(gong)商變更等后(hou)續(xu)安排。“下一(yi)步重組(zu)”這樣的字眼，引得(de)市(shi)場高(gao)度注意。昨(zuo)日，呂大鵬在回應(ying)《每日經(jing)濟新(xin)聞》記者(zhe)采訪時(shi)表(biao)(biao)示(shi)，引資完(wan)(wan)成后(hou)，將組(zu)建新(xin)的公(gong)司(si)(si)及其董事會(hui)。對(dui)于銷售(shou)公(gong)司(si)(si)何時(shi)、何地上市(shi)，呂大鵬表(biao)(biao)示(shi)，“需要由(you)新(xin)的董事會(hui)來決(jue)定(ding)”。

業內熱議銷售公(gong)司上市

“我(wo)們現在是頭‘大象’，如果不改革(ge)很快就(jiu)成(cheng)恐龍了。”日前(qian)，傅成(cheng)玉(yu)在參加兩會(hui)接受(shou)新華(hua)網采(cai)訪時表示。

傅成玉以市場化思維及改革魄力著稱，尤其擅長資本(ben)運作。早在(zai)中海油(you)任(ren)職期(qi)間，在(zai)傅成玉的主(zhu)導下，中海油(you)便實現了旗下幾大(da)板(ban)塊的分拆(chai)(chai)上(shang)市。入主(zhu)中石化后，中石化旗下幾大(da)重要板(ban)塊的分拆(chai)(chai)上(shang)市便開始進(jin)行。

2013年(nian)(nian)，中石(shi)(shi)(shi)化煉(lian)化板(ban)塊完成重(zhong)組后在港股上(shang)市(shi)；去(qu)年(nian)(nian)末，中石(shi)(shi)(shi)化敲(qiao)定了兩大板(ban)塊的重(zhong)組事宜。其中油(you)服板(ban)塊通(tong)過借殼(ke)ST儀化（600871，SH）實現上(shang)市(shi)；石(shi)(shi)(shi)油(you)機械業(ye)務板(ban)塊借殼(ke)江(jiang)鉆(zhan)股份（000852，SZ）整體上(shang)市(shi)。

去年以來，中石化向(xiang)非(fei)油品(pin)業務(wu)(wu)的轉型則成(cheng)為(wei)其(qi)未來規劃方向(xiang)的一個(ge)重點。傅成(cheng)玉亦對外表態，非(fei)油品(pin)業務(wu)(wu)未來將(jiang)超過油品(pin)業務(wu)(wu)，中石化正在(zai)謀劃由油品(pin)提(ti)供商向(xiang)綜合服(fu)務(wu)(wu)商轉變。

在安迅(xun)思能源研究總監李莉看(kan)來，盡(jin)管銷售(shou)業務與煉化(hua)等業務相比是(shi)輕資產(chan)，沒有過多固(gu)定資產(chan)投入(ru)，但是(shi)由于中(zhong)石(shi)(shi)化(hua)的改(gai)革方向需要銷售(shou)業務來承載，因(yin)此銷售(shou)板塊未(wei)來會是(shi)中(zhong)石(shi)(shi)化(hua)發展潛力(li)最(zui)(zui)好，也是(shi)最(zui)(zui)重要的板塊。

重組(zu)后(hou)的銷售公(gong)司何(he)時(shi)(shi)何(he)地上市，則眾說紛紜(yun)。呂大鵬(peng)亦對上市時(shi)(shi)間、地點沒(mei)有給出(chu)明確回應。

在(zai)接(jie)受《每(mei)日經濟新(xin)聞》記者(zhe)(zhe)采訪時(shi)，興業證券高級投資顧問李震認為，如果(guo)中石化選擇當前銷售(shou)公(gong)司(si)(si)為主(zhu)體(ti)上市(shi)(shi)(shi)，則在(zai)A股(gu)(gu)上市(shi)(shi)(shi)的概率要大于H股(gu)(gu)。“在(zai)H股(gu)(gu)上市(shi)(shi)(shi)的話，只能發行總本股(gu)(gu)本的四分(fen)之一；在(zai)港股(gu)(gu)上市(shi)(shi)(shi)后，后期(qi)費用(yong)較高，而且現有(you)投資者(zhe)(zhe)套(tao)現也(ye)不方便，因此現有(you)公(gong)司(si)(si)上市(shi)(shi)(shi)，選擇A股(gu)(gu)的可能性較大。”

不(bu)過李震也分析道，如果中石(shi)化(hua)(hua)選擇新組建的(de)公司為主體進行上(shang)市(shi)，則(ze)其(qi)選擇在港上(shang)市(shi)的(de)可(ke)能性(xing)更大。“新公司上(shang)市(shi)的(de)話，H股(gu)(gu)只需要提供兩(liang)年的(de)完整財務報(bao)告，而A股(gu)(gu)需要提供3年的(de)完整財務報(bao)告。時間(jian)(jian)優勢(shi)可(ke)能讓中石(shi)化(hua)(hua)選擇新公司在港股(gu)(gu)上(shang)市(shi)。”“銷(xiao)售(shou)公司控(kong)制(zhi)了大量的(de)終(zhong)端，資產(chan)優異。若實現整體上(shang)市(shi)，對于中石(shi)化(hua)(hua)估值與股(gu)(gu)價(jia)都會(hui)帶來不(bu)小的(de)想(xiang)象(xiang)空間(jian)(jian)。”李震對記(ji)者(zhe)說(shuo)道。