每(mei)(mei)經編輯(ji)｜每(mei)(mei)經記者(zhe) 朱丹丹 發自北京     

◎每經記者 朱(zhu)丹丹 發(fa)自北京

進(jin)入2015年(nian)，網貸(dai)行業兌(dui)付風險愈發積聚。繼北(bei)京網貸(dai)平(ping)臺里外貸(dai)面臨逾9億元(yuan)兌(dui)付壓力后，廣州老牌(pai)P2P平(ping)臺盛融在線又被曝出提現困難，問題根(gen)源(yuan)更是被指疑因(yin)自融項目過多(duo)。此外，《每日經(jing)濟新聞(wen)》記者近日注意(yi)到，一些業內人士指出，如果實業繼續不(bu)景(jing)氣(qi)，2015年(nian)的P2P市場，自融等(deng)情況或(huo)將(jiang)增(zeng)多(duo)。

對(dui)此，銀客(ke)網(wang)副(fu)總裁李飛分析指出，“自融模式存在法(fa)律、風(feng)(feng)控能力(li)、資金(jin)用(yong)途、道德(de)風(feng)(feng)險等(deng)多種問題，投資人(ren)應該選(xuan)擇(ze)符合監管政策，風(feng)(feng)控系統健全，合規(gui)經(jing)營的P2P平(ping)臺。是(shi)否具備資金(jin)托(tuo)管系統，項目(mu)收益(yi)率是(shi)否穩健，資金(jin)流向是(shi)否透明都是(shi)非(fei)常(chang)關(guan)鍵的判斷要素。”

業(ye)內：自融難以控制風(feng)險

“自(zi)融的(de)(de)平(ping)(ping)臺，從(cong)概念上(shang)已經偏離(li)了P2P信貸中介的(de)(de)定位(wei)，這(zhe)(zhe)樣的(de)(de)平(ping)(ping)臺，其主要目的(de)(de)是為實(shi)業或關聯企業吸納資金，在(zai)項(xiang)(xiang)目的(de)(de)審(shen)核上(shang)難(nan)免有失公允，無法做到客觀公正地審(shen)核項(xiang)(xiang)目，甚至存在(zai)一些道(dao)德風(feng)險。從(cong)這(zhe)(zhe)個角度講，平(ping)(ping)臺自(zi)融或多或少會影響項(xiang)(xiang)目的(de)(de)質量。”P2P平(ping)(ping)臺邦幫堂總裁寇(kou)權分析指(zhi)出。

網貸之(zhi)家CEO石鵬峰在接受《每日經(jing)濟新(xin)聞(wen)》記者采訪時也表示(shi)，自(zi)融和項(xiang)目(mu)好壞肯定是(shi)(shi)有(you)關系(xi)的，而如果(guo)(guo)項(xiang)目(mu)問題很多，那么平臺可(ke)能很快就會(hui)陷入困境或者倒閉(bi)。其實(shi)自(zi)融存在的最(zui)大問題就是(shi)(shi)自(zi)己(ji)(ji)給(gei)(gei)自(zi)己(ji)(ji)風控(kong)是(shi)(shi)不可(ke)持(chi)續(xu)的。如果(guo)(guo)項(xiang)目(mu)一(yi)直很好，那么也不存在太多風控(kong)的問題。但如果(guo)(guo)項(xiang)目(mu)出了一(yi)些狀況，平臺自(zi)身是(shi)(shi)無法對自(zi)己(ji)(ji)做到有(you)效風控(kong)的，因為它拒絕給(gei)(gei)自(zi)己(ji)(ji)放(fang)(fang)(fang)貸就等于自(zi)砍手腳，而它放(fang)(fang)(fang)任風險給(gei)(gei)自(zi)己(ji)(ji)放(fang)(fang)(fang)貸就會(hui)導致(zhi)在項(xiang)目(mu)持(chi)續(xu)不好的情況下窟窿越來(lai)越大，直到平臺最(zui)后(hou)無法支撐從而倒閉(bi)或者跑路。

石鵬峰(feng)表示，打(da)一個不太恰當(dang)的比方，投(tou)資人(ren)投(tou)資自融(rong)平臺(tai)，相當(dang)于拿著債權投(tou)資的收益，卻要承擔(dan)股權投(tou)資的風(feng)險。如(ru)果投(tou)資人(ren)沒有時間和能力對平臺(tai)自身的項目做非常全面的評估，建(jian)議(yi)不要投(tou)自融(rong)平臺(tai)。而(er)如(ru)果投(tou)資人(ren)有相應的時間和能力，那建(jian)議(yi)直接參與一些(xie)股權投(tou)資。

李飛亦分析指出，金融(rong)(rong)（風控）不單(dan)單(dan)是要(yao)看項目質量的(de)，這(zhe)只是一個層面。實(shi)際(ji)上，金融(rong)(rong)風險存在于（項目實(shi)施的(de)）各環(huan)節，在貸前、貸中、貸后等階段都需要(yao)系統性地進行風險管理與跟蹤。同時，互聯(lian)網金融(rong)(rong)從(cong)業人員一定要(yao)有敬畏之心，互聯(lian)網金融(rong)(rong)不是逐利(li)工(gong)具，要(yao)對投資人的(de)每一分錢(qian)負責(ze)，而不是通(tong)過網絡吸(xi)收資金自用，尤其在缺(que)乏有力監管的(de)環(huan)境下，絕大部分問(wen)題平臺(tai)都是自融(rong)(rong)模式恰(qia)恰(qia)證(zheng)明了(le)這(zhe)一點。

投資者處于(yu)完全(quan)被(bei)動地位

其(qi)實，在P2P行(xing)(xing)業(ye)，大多(duo)數(shu)人也(ye)有這個共識：“自(zi)融(rong)(rong)(rong)是不(bu)好的(de)(de)”，但自(zi)融(rong)(rong)(rong)究(jiu)竟(jing)為(wei)什么不(bu)好？自(zi)融(rong)(rong)(rong)平臺又(you)為(wei)何屢見不(bu)鮮？“自(zi)融(rong)(rong)(rong)是萬(wan)不(bu)可(ke)碰的(de)(de)。從(cong)法律(lv)法規與監管層面來說，央行(xing)(xing)與銀監會多(duo)次表示，嚴禁(jin)P2P網貸平臺進行(xing)(xing)自(zi)融(rong)(rong)(rong)，這是非常(chang)明確的(de)(de)紅線。從(cong)金(jin)融(rong)(rong)(rong)學角度(du)來說，P2P網貸自(zi)融(rong)(rong)(rong)更是極度(du)危險的(de)(de)操作模式。”李(li)飛表示。

李飛(fei)進一(yi)步指出，金(jin)融(rong)(rong)的核心是(shi)(shi)風(feng)險控制。互聯網(wang)金(jin)融(rong)(rong)是(shi)(shi)利用信息化(hua)(hua)技(ji)術(shu)與手(shou)段(duan)，提高金(jin)融(rong)(rong)業(ye)態(tai)的運(yun)(yun)作效率，同(tong)時以數據(ju)化(hua)(hua)風(feng)控來(lai)降低風(feng)險。但從P2P網(wang)貸行業(ye)來(lai)看，存在相當一(yi)部分(fen)的“自融(rong)(rong)類(lei)”平臺，此前一(yi)些卷款跑(pao)路、集資詐騙(pian)、運(yun)(yun)營不當的事件(jian)，大多都是(shi)(shi)自融(rong)(rong)性質。

李飛表示，自(zi)融的(de)(de)P2P平(ping)臺(tai)，因為可(ke)以（直接）觸碰到資金(jin)(jin)，那么(me)無論資金(jin)(jin)用于(yu)何處(chu)，平(ping)臺(tai)方(fang)都(dou)承(cheng)擔了資金(jin)(jin)的(de)(de)使用風(feng)險，這類平(ping)臺(tai)將(jiang)網絡當作(zuo)一種“吸金(jin)(jin)”的(de)(de)渠道，存在極大(da)的(de)(de)風(feng)控缺(que)失(shi)與(yu)道德風(feng)險，涉嫌非法集資。并(bing)且，大(da)多(duo)數平(ping)臺(tai)的(de)(de)風(feng)控體(ti)系(xi)還很薄弱，缺(que)乏強大(da)的(de)(de)金(jin)(jin)融產品運作(zuo)能力與(yu)風(feng)險緩釋能力，一旦資金(jin)(jin)鏈斷裂(lie)，平(ping)臺(tai)方(fang)是(shi)沒有實力進行處(chu)置的(de)(de)。過去幾年這類自(zi)融風(feng)險事件(jian)多(duo)次發(fa)生(sheng)，也(ye)是(shi)監(jian)管部門明令(ling)禁止（自(zi)融）的(de)(de)原因。

寇權亦向(xiang)《每日經(jing)(jing)濟新聞》記者分析指出，從風(feng)險(xian)(xian)(xian)控制和法律(lv)的(de)(de)(de)角(jiao)度(du)來說，個人(ren)認為(wei)“自融”是(shi)(shi)(shi)不好(hao)的(de)(de)(de)，因其一(yi)(yi)(yi)方面有(you)非法集(ji)資(zi)(zi)之嫌(xian)，另一(yi)(yi)(yi)方面投資(zi)(zi)者的(de)(de)(de)投資(zi)(zi)風(feng)險(xian)(xian)(xian)太大。如果是(shi)(shi)(shi)單(dan)純做居間(jian)服務（即信息中(zhong)(zhong)介）的(de)(de)(de)平(ping)(ping)臺，平(ping)(ping)臺只要(yao)客(ke)觀做好(hao)兩(liang)件事(shi)即可：一(yi)(yi)(yi)是(shi)(shi)(shi)對借款人(ren)和借款項目的(de)(de)(de)審核，控制好(hao)風(feng)險(xian)(xian)(xian)；二是(shi)(shi)(shi)確保(bao)信息流獨立(li)，資(zi)(zi)金(jin)流透明(ming)。一(yi)(yi)(yi)旦出現逾期(qi)或(huo)(huo)壞賬，按照事(shi)先與投資(zi)(zi)者簽署的(de)(de)(de)投資(zi)(zi)協議(yi)，平(ping)(ping)臺或(huo)(huo)協助催收(shou)，或(huo)(huo)利用風(feng)險(xian)(xian)(xian)準備(bei)金(jin)墊付(fu)，或(huo)(huo)由(you)保(bao)險(xian)(xian)(xian)公司(si)、擔保(bao)公司(si)兜(dou)底。反之，如果是(shi)(shi)(shi)“自融”平(ping)(ping)臺，打(da)著P2P的(de)(de)(de)旗(qi)號為(wei)自有(you)實(shi)業(ye)吸金(jin)，則不僅踩上了非法集(ji)資(zi)(zi)的(de)(de)(de)紅線，更在無形中(zhong)(zhong)將(jiang)投資(zi)(zi)者的(de)(de)(de)投資(zi)(zi)與平(ping)(ping)臺自有(you)實(shi)業(ye)的(de)(de)(de)經(jing)(jing)營(ying)風(feng)險(xian)(xian)(xian)綁在一(yi)(yi)(yi)起(qi)，一(yi)(yi)(yi)榮俱(ju)榮，一(yi)(yi)(yi)損(sun)俱(ju)損(sun)，而投資(zi)(zi)者在這一(yi)(yi)(yi)過程中(zhong)(zhong)處于完全被動(dong)的(de)(de)(de)地位。如今(jin)，行業(ye)內一(yi)(yi)(yi)些曾經(jing)(jing)有(you)口皆(jie)碑的(de)(de)(de)平(ping)(ping)臺，包括一(yi)(yi)(yi)些運營(ying)多(duo)年的(de)(de)(de)老(lao)平(ping)(ping)臺，所有(you)陷入“自融”漩(xuan)渦(wo)者，結(jie)果都(dou)是(shi)(shi)(shi)或(huo)(huo)死或(huo)(huo)傷，或(huo)(huo)者遭遇(yu)困境被迫轉型，這就(jiu)是(shi)(shi)(shi)最現實(shi)的(de)(de)(de)證明(ming)。