每經(jing)編(bian)輯(ji)｜劉明濤 余(yu)強    

每(mei)經記者(zhe) 劉明濤  余強

“風”相同，“豬”變(bian)重。

2月28日，中國人民銀(yin)行決定，同時下調貸存款基準(zhun)利率(lv)(lv)0.25個百分點(dian)，并結合推(tui)進利率(lv)(lv)市場化(hua)改革，將金(jin)融機構存款利率(lv)(lv)浮動區間的上(shang)限由存款基準(zhun)利率(lv)(lv)的1.2倍調整為(wei)1.3倍。

如此熟悉(xi)的節奏，卻未(wei)能演繹(yi)相同的行(xing)(xing)(xing)情(qing)(qing)。帶領上輪(lun)(lun)暴漲行(xing)(xing)(xing)情(qing)(qing)的“帶頭大哥”金融類藍籌(chou)股，在上周(zhou)卻偃旗息鼓(gu)，處于(yu)不斷調(diao)整之(zhi)(zhi)中(zhong)。相比(bi)之(zhi)(zhi)下，上輪(lun)(lun)行(xing)(xing)(xing)情(qing)(qing)中(zhong)黯然失色(se)的中(zhong)小板(ban)以及(ji)創業板(ban)此次卻異軍(jun)突起，接連上漲，尤其是創業板(ban)更(geng)是突破2000點(dian)。

在中小(xiao)板(ban)和創(chuang)(chuang)(chuang)業板(ban)接連(lian)沖高的(de)背后，同樣隱含了(le)估值過高的(de)隱憂。《每日(ri)經濟新聞(wen)》（以下簡(jian)稱(cheng)NBD）記者注意(yi)到，目前創(chuang)(chuang)(chuang)業板(ban)平均市(shi)盈(ying)率在80倍左(zuo)右(you)，而(er)上(shang)交(jiao)所股(gu)票(piao)平均市(shi)盈(ying)率為16倍。上(shang)周五，中小(xiao)板(ban)以及創(chuang)(chuang)(chuang)業板(ban)出現跳水(shui)，分別下跌2.37%和3.15%。

那么下周市(shi)場創業板會(hui)繼續跳水嗎？兩會(hui)過后(hou)市(shi)場又會(hui)如(ru)何(he)反應(ying)？撥開云霧，方見明月。為此(ci)，《每日(ri)經(jing)濟新聞》與深圳挺浩投資(zi)總經(jing)理康(kang)浩平以及海潤達資(zi)本總裁仇天(tian)嫡等兩位私募精英對上周市(shi)場以及后(hou)市(shi)進行了交流。

                            預期兌現致創業板跳水

NBD: 上周A股市場(chang)，大家對二次降息反應平淡(dan)，導(dao)致小盤股繼續暴漲，而降息塵(chen)埃落定，以大金融為主(zhu)藍籌(chou)股一直(zhi)回調，這與去年降息時(shi)表現大相徑庭(ting)，您覺(jue)得(de)導(dao)致這樣行(xing)情出現根本原因在哪里？

仇(chou)天(tian)嫡：我認為的降(jiang)(jiang)息的帶來的影響(xiang)在去年那一(yi)輪的爆(bao)炒行(xing)情中已經充分反(fan)映了，現在市(shi)(shi)場(chang)對于這(zhe)一(yi)次的降(jiang)(jiang)息也沒有(you)什么反(fan)應(ying)。這(zhe)一(yi)次央行(xing)降(jiang)(jiang)息屬于預期之(zhi)內的，市(shi)(shi)場(chang)反(fan)應(ying)不大。如果這(zhe)一(yi)次降(jiang)(jiang)息的幅度比(bi)較大，超過(guo)市(shi)(shi)場(chang)預期，那么市(shi)(shi)場(chang)有(you)可能會有(you)反(fan)應(ying)。

康浩平：我認(ren)為造成這樣行情的原因之一可能是(shi)市(shi)場對于今年中國經(jing)濟繼續(xu)下行的擔憂(you)吧(ba)。經(jing)濟下行必然(ran)導致(zhi)呆壞(huai)賬的增(zeng)(zeng)加，呆壞(huai)賬的增(zeng)(zeng)加對于藍籌(chou)股是(shi)不(bu)利的。

NBD: 兩會(hui)期間(jian)，市場(chang)對會(hui)議改革、扶持等政策紅(hong)利備受(shou)期待，這(zhe)也令以新(xin)興產業(ye)為主的創業(ye)板、中小(xiao)板市場(chang)大漲，然而周五這(zhe)兩大指數跳水(shui)大跌，您是(shi)如何(he)看待他們的回(hui)(hui)調(diao)，這(zhe)是(shi)一(yi)次(ci)上升中技術性(xing)回(hui)(hui)調(diao)還是(shi)短期見頂的信號？

仇(chou)天嫡：其(qi)實(shi)這一次創業(ye)(ye)板的(de)接連上漲，就(jiu)是對這次兩會(hui)期間對新興產業(ye)(ye)支持政(zheng)策的(de)一個反映。現(xian)在(zai)當(dang)利好兌(dui)現(xian)的(de)時候，就(jiu)開始(shi)跌(die)了(le)。雖然(ran)它上周突破了(le)2000點，但是其(qi)實(shi)點位(wei)的(de)意(yi)(yi)義并(bing)不大，目前估值都已經這么貴了(le)，誰還愿意(yi)(yi)買(mai)？現(xian)在(zai)創業(ye)(ye)板面(mian)臨著(zhu)重(zhong)重(zhong)壓(ya)力(li)，包括深(shen)港(gang)通的(de)臨近(jin)以及(ji)兩會(hui)利好預(yu)期的(de)兌(dui)現(xian)等。

康浩平：其(qi)(qi)實歷史經驗表明，重大(da)的(de)會議時經常(chang)出現下跌(die)。利(li)好兌現，預期(qi)落(luo)空(kong)等都可(ke)(ke)能導致下跌(die)。昨天創業板的(de)下跌(die)可(ke)(ke)能還是跟它目前(qian)太(tai)高(gao)(gao)有關系(xi)。估值太(tai)高(gao)(gao)，市場(chang)會對其(qi)(qi)有一(yi)定(ding)的(de)擔憂。

NBD:兩(liang)會即將(jiang)完(wan)畢，對于兩(liang)會后主(zhu)板市(shi)(shi)場和創業板市(shi)(shi)場行情如何演繹，您(nin)有何看法？

仇天嫡：沒有超預(yu)期的(de)(de)東西出來都是看跌(die)。降息降準，兩會政策對創(chuang)業板的(de)(de)支(zhi)持以及(ji)“一帶一路”等，在去年(nian)的(de)(de)時候已(yi)經進行了(le)(le)充分的(de)(de)炒作了(le)(le)。我(wo)認為(wei)主板市場可能會下跌(die)，但是跌(die)的(de)(de)幅度上肯(ken)定是沒有創(chuang)業板的(de)(de)幅度大，因為(wei)它已(yi)經下跌(die)調(diao)整過(guo)一段(duan)時間了(le)(le)。

康浩平(ping)：對于主板(ban)市場，我(wo)認為可能會(hui)是快牛(niu)變成慢牛(niu)。創業(ye)板(ban)的話，目前(qian)很多人看空，我(wo)認為創業(ye)板(ban)需要特別注意(yi)個股風(feng)險。如果主板(ban)走(zou)牛(niu)的的話，創業(ye)板(ban)也不可能走(zou)出熊市，所以(yi)應該說還是有機(ji)會(hui)。

                          醫藥健康板塊或存機會

NBD：對于短期市場操作和板塊(kuai)關注上(shang)，您(nin)有何建議和指(zhi)導？

仇天嫡：目(mu)前以(yi)觀望為主，大量減少(shao)操作。我認為板塊方面，可(ke)以(yi)關注醫藥(yao)板塊，作為防御類股票，醫藥(yao)股可(ke)以(yi)關注，畢竟長(chang)時(shi)間來，醫藥(yao)股是沒有怎么漲的，處于長(chang)時(shi)間的調(diao)整中。

康(kang)浩平(ping)：板(ban)塊方面(mian)，首先是(shi)環保(bao)，第二個(ge)就是(shi)干細胞(bao)、精準治療以及基因測(ce)序(xu)等，這個(ge)版塊已經(jing)成(cheng)了一(yi)個(ge)新的(de)熱(re)點了，這個(ge)必須引起高度(du)的(de)重視。