3月3日，全國(guo)政協委員、上海證券交(jiao)(jiao)易(yi)所(suo)理事長桂敏杰在接受(shou)中國(guo)證券報記者獨(du)家專(zhuan)訪時表示(shi)，目前注(zhu)冊制方(fang)(fang)(fang)案(an)還(huan)沒(mei)有確(que)定(ding)，IPO審核放在交(jiao)(jiao)易(yi)所(suo)是幾種方(fang)(fang)(fang)案(an)之一，不過(guo)是目前的主流方(fang)(fang)(fang)案(an)。注(zhu)冊制改革重(zhong)要(yao)(yao)內(nei)容之一是建立(li)差(cha)異化(hua)上市(shi)條件，交(jiao)(jiao)易(yi)所(suo)內(nei)部要(yao)(yao)進(jin)行(xing)分(fen)層(ceng)，上交(jiao)(jiao)所(suo)要(yao)(yao)建立(li)自己的戰略新興產業(ye)板(ban)。衍生(sheng)品也是上交(jiao)(jiao)所(suo)未來要(yao)(yao)重(zhong)點發展(zhan)的品種，股票期權會繼續發展(zhan)和擴容，但新品種推出時間不確(que)定(ding)。

交(jiao)易所內部要進行(xing)分(fen)層

桂敏杰(jie)表示，對股票發行注冊制(zhi)(zhi)(zhi)今年推(tui)出比較樂觀。注冊制(zhi)(zhi)(zhi)改(gai)革是(shi)資(zi)本市場的(de)一(yi)(yi)件大事，目前上交所在進行相關(guan)準備(bei)工作(zuo)(zuo)。一(yi)(yi)是(shi)參與(yu)規則(ze)制(zhi)(zhi)(zhi)定，從交易所層面參與(yu)方案設計；二是(shi)進行人員(yuan)儲備(bei)，搭建合適的(de)架構(gou)適應注冊制(zhi)(zhi)(zhi)帶來的(de)變(bian)化；三(san)是(shi)加(jia)強宣傳教育和(he)培訓方面的(de)工作(zuo)(zuo)，不僅是(shi)投資(zi)者教育工作(zuo)(zuo)，還有發行人、中介機構(gou)角色調整(zheng)的(de)宣傳和(he)培訓工作(zuo)(zuo)。

桂(gui)敏杰說：“注(zhu)冊制(zhi)(zhi)落(luo)地(di)當然越快越好(hao)，要解決的問題就(jiu)是法律依據。目前，證(zheng)券(quan)法規(gui)定的證(zheng)券(quan)公開(kai)發(fa)行制(zhi)(zhi)度(du)為核準制(zhi)(zhi)，而要改革為注(zhu)冊制(zhi)(zhi)，就(jiu)必須先修訂(ding)證(zheng)券(quan)法相關條款。兩會后證(zheng)券(quan)法修訂(ding)草(cao)案會提交人大審議，預計(ji)今年(nian)內應可完成修訂(ding)。”

在談及多(duo)層(ceng)次(ci)資本市(shi)(shi)場(chang)時，桂敏杰表示，注冊制改(gai)革重要(yao)內(nei)容(rong)之(zhi)一是(shi)建立差(cha)異化上市(shi)(shi)條件(jian)，不(bu)(bu)再是(shi)統(tong)一的(de)上市(shi)(shi)標準，交(jiao)易(yi)所內(nei)部要(yao)進行分層(ceng)，上交(jiao)所要(yao)建立自己的(de)戰(zhan)略新興產業板(ban)。多(duo)層(ceng)次(ci)資本市(shi)(shi)場(chang)是(shi)跟我國經濟、企業結構相關(guan)聯的(de)，不(bu)(bu)同的(de)企業發(fa)(fa)展水平(ping)和發(fa)(fa)展階(jie)段不(bu)(bu)同，需(xu)要(yao)不(bu)(bu)同層(ceng)次(ci)的(de)資本市(shi)(shi)場(chang)進行支持。多(duo)層(ceng)次(ci)資本市(shi)(shi)場(chang)是(shi)個(ge)體系，不(bu)(bu)同層(ceng)次(ci)市(shi)(shi)場(chang)之(zhi)間并非有(you)清晰的(de)界限，之(zhi)間會有(you)聯系和交(jiao)叉(cha)。

建立分類信息披露機制

上(shang)(shang)(shang)(shang)交(jiao)所自推(tui)出信(xin)息(xi)披露“直(zhi)通(tong)車”后，上(shang)(shang)(shang)(shang)市(shi)公(gong)(gong)司(si)(si)85%的(de)(de)信(xin)息(xi)披露是(shi)(shi)通(tong)過(guo)直(zhi)通(tong)車。“上(shang)(shang)(shang)(shang)交(jiao)所正在做的(de)(de)一項重要工作就是(shi)(shi)分行(xing)業披露，這(zhe)是(shi)(shi)趨勢和方向。”桂敏杰對(dui)中國證券報記者(zhe)解釋，過(guo)去把不(bu)同行(xing)業公(gong)(gong)司(si)(si)放在同一個標準(zhun)下(xia)進行(xing)披露，投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)看(kan)(kan)不(bu)出公(gong)(gong)司(si)(si)之間的(de)(de)區別(bie)。比如(ru)，石化業和IT業上(shang)(shang)(shang)(shang)市(shi)公(gong)(gong)司(si)(si)在信(xin)息(xi)內容上(shang)(shang)(shang)(shang)不(bu)一樣(yang)，統一標準(zhun)進行(xing)披露就看(kan)(kan)不(bu)出差異。分行(xing)業后，對(dui)具有(you)行(xing)業特殊(shu)性的(de)(de)內容可額外(wai)提出一些披露要求，投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)可更真實地了解這(zhe)家(jia)公(gong)(gong)司(si)(si)。

桂敏杰表示，上交所(suo)將建立分類信息披(pi)露(lu)機(ji)制，一些(xie)風險偏高(gao)、屬(shu)于監管重點的公(gong)司要(yao)另(ling)設披(pi)露(lu)標(biao)準，比(bi)如ST股(gu)、*ST股(gu)。對市場關注程度(du)比(bi)較高(gao)、市場質(zhi)疑聲比(bi)較多的公(gong)司會(hui)加強信息披(pi)露(lu)的要(yao)求。

衍生品(pin)(pin)是未(wei)來重點發展品(pin)(pin)種(zhong)

對于股(gu)票期(qi)權(quan)(quan)會否繼續(xu)擴(kuo)容的(de)問題，桂(gui)敏(min)杰表(biao)示，目(mu)前上證50ETF期(qi)權(quan)(quan)只是試點(dian)(dian)，未來(lai)股(gu)票期(qi)權(quan)(quan)發展和(he)擴(kuo)容是肯定(ding)的(de)，但時間(jian)尚不確定(ding)。50ETF期(qi)權(quan)(quan)剛推(tui)出(chu)不久，需(xu)繼續(xu)觀(guan)察，來(lai)檢驗交易制(zhi)度、規則和(he)風險(xian)控制(zhi)能力(li)，衍生(sheng)品(pin)(pin)是上交所(suo)未來(lai)要重點(dian)(dian)發展的(de)品(pin)(pin)種。待(dai)產品(pin)(pin)本身完善、配套措施出(chu)臺，條件成(cheng)熟(shu)后會推(tui)出(chu)新的(de)期(qi)權(quan)(quan)品(pin)(pin)種，做(zuo)大做(zuo)強衍生(sheng)品(pin)(pin)市場。

對(dui)于退市(shi)(shi)制度，桂(gui)敏杰表示，去年上交所已很(hen)嚴(yan)格(ge)地執行退市(shi)(shi)制度，今(jin)年會繼續(xu)嚴(yan)格(ge)執行。針對(dui)市(shi)(shi)場上對(dui)主動退市(shi)(shi)再上市(shi)(shi)機制被濫用的(de)擔憂，桂(gui)敏杰說，有(you)(you)些(xie)公司(si)選(xuan)擇退市(shi)(shi)確(que)實(shi)有(you)(you)經(jing)濟上的(de)原因，不愿意再當(dang)公眾公司(si)，想私有(you)(you)化，還有(you)(you)一些(xie)是市(shi)(shi)場和經(jing)濟周(zhou)期的(de)原因。其實(shi)，退市(shi)(shi)本(ben)身不是很(hen)簡單的(de)事情，再上市(shi)(shi)時(shi)間成本(ben)比(bi)較(jiao)高(gao)。

滬港通運行良好

桂敏杰對滬(hu)港通(tong)目前的(de)運行效果評(ping)價是(shi)“挺(ting)好”。“新制度開通(tong)時(shi)，會(hui)有(you)循序漸(jian)進(jin)的(de)過(guo)程(cheng)。外資進(jin)入(ru)中國時(shi)會(hui)評(ping)估我們的(de)制度、法律和其他方面(mian)的(de)風(feng)險。”桂敏杰表示，兩地(di)交易所的(de)期望是(shi)通(tong)過(guo)滬(hu)港通(tong)形成一種(zhong)常態。事實上，在四(si)個月時(shi)間里，已有(you)近1000億元資金通(tong)過(guo)滬(hu)港通(tong)進(jin)入(ru)滬(hu)市。

桂敏杰介(jie)紹(shao)，除港(gang)交所，上交所跟其他交易所一直在接觸中。不同的交易所之間的合作方式不一樣，有的可以(yi)通過滬港(gang)通這種模(mo)式，有的可以(yi)用(yong)別的模(mo)式開展，產品互(hu)掛這類(lei)跨(kua)境合作早已(yi)有，還(huan)有跨(kua)境產品、人員交往、技術合作等(deng)。