每經編輯(ji)｜每經記者 王霞 發自(zi)上海    

每(mei)經記者 王霞(xia) 發自上海

前(qian)不久剛剛宣(xuan)布從其(qi)競爭對手(shou)(shou)寶潔（NYSE:PG）買來卡玫(mei)爾(er)的全球業務及(ji)激爽除北美(mei)及(ji)加勒(le)比地區外的業務的聯合(he)利華再次出手(shou)(shou)并購。

聯合利華公司(si)（NYSE:UL）日前宣布，已同意收購(gou)英(ying)國(guo)護膚品制造商REN Skincare，聯合利華表示，此項交(jiao)易預計將于5月份完(wan)成，但未透露交(jiao)易價(jia)格。

從產(chan)品(pin)結構上來看，REN Skincare比聯(lian)合利華目前的主要個人護理品(pin)牌多(duo)芬和力士(shi)都要高(gao)端(duan)，聯(lian)合利華稱此次收購旨(zhi)為加強其高(gao)端(duan)個人護理用品(pin)系列。

博蓋咨詢董事(shi)總經理高(gao)劍鋒今天在接受《每日(ri)經濟新聞(wen)》記(ji)者采訪時(shi)表示，聯合利華收購高(gao)端護理產品一方面是對(dui)比競爭對(dui)手，高(gao)端產品顯得單(dan)薄；另(ling)一方面目前(qian)聯合利華業績很(hen)難通過數(shu)量的提升來(lai)保(bao)持快速增長(chang)，因此也迫切需要(yao)提高(gao)利潤率。

布局高端化妝品

資料顯示(shi)，創辦于2000年的(de)(de)REN Skincare，主(zhu)要生產有(you)機(ji)面霜和皮(pi)膚護理品(pin)，產品(pin)行(xing)銷(xiao)全球50個國家，有(you)一(yi)定的(de)(de)市(shi)場基礎，2014年的(de)(de)銷(xiao)售收入約為4000萬(wan)歐元（約合2.8億元人民幣(bi)）。

從(cong)產品(pin)定位來看， REN Skincare為英國著名高端(duan)有機護膚品(pin)牌，根據REN官網，規格200ml的沐浴露最低價格也達15英鎊（折(zhe)合人民幣約145元）。

實際(ji)上，早在聯(lian)(lian)合(he)利華(hua)2014年(nian)業(ye)績總結中就曾提到(dao)會(hui)為(wei)個人護(hu)理(li)業(ye)務(wu)(wu)尋(xun)找(zhao)并購機(ji)會(hui)。而去年(nian)年(nian)底，聯(lian)(lian)合(he)利華(hua)已(yi)經宣布收購競爭(zheng)對(dui)手寶潔旗下香皂及沐(mu)浴(yu)露品牌(pai)卡玫爾的全(quan)球業(ye)務(wu)(wu)及激爽(shuang)除北美及加勒比地(di)區外的業(ye)務(wu)(wu)。

“聯(lian)合利華此次收(shou)購主要(yao)是為(wei)了布(bu)局(ju)產(chan)品線，因為(wei)相比(bi)競(jing)爭(zheng)對(dui)手寶潔，聯(lian)合利華在中高端產(chan)品線上比(bi)較單一，等于說公司(si)希望(wang)通過收(shou)購來(lai)布(bu)局(ju)中高端產(chan)品。“高劍鋒說。

從品(pin)牌來看，聯合利華產品(pin)幾乎都偏(pian)于大(da)眾(zhong)，在高端品(pin)牌中幾乎沒有(you)設計，而寶潔擁有(you)SK-II和包括蜜絲佛(fo)陀（Max Factor）、封面女(nv)郎（Cover Girl）等彩妝(zhuang)品(pin)牌。

數據顯示，聯(lian)合(he)利華目前業(ye)務構成中個(ge)人(ren)護理方面(mian)的主要品牌為(wei)多芬和力(li)士(shi)。數據顯示，聯(lian)合(he)利華的個(ge)人(ren)護理業(ye)務在2014年全年銷(xiao)售額為(wei)147億歐元（約合(he)1031.9億元人(ren)民幣），占(zhan)到了公司整(zheng)體業(ye)務的36.6%。

品牌加減法

世(shi)界上，自2013年營收下(xia)降3%以來(lai)(lai)，聯(lian)合(he)利華就一直試圖(tu)通過裁員、調整業務結構來(lai)(lai)扭(niu)轉頹勢，但是到(dao)目前，公司(si)的(de)市場(chang)增(zeng)速仍然沒有回歸到(dao)較快的(de)增(zeng)速上。

“之前的聯(lian)合利(li)華相(xiang)對來(lai)(lai)講，歐美(mei)已(yi)經成(cheng)熟(shu)，增長(chang)更多的依靠新興(xing)市(shi)場(chang)，但是(shi)近年(nian)來(lai)(lai)新興(xing)市(shi)場(chang)不(bu)能(neng)給聯(lian)合利(li)華很大的支(zhi)撐了。”高(gao)劍鋒說，“這也迫使公司(si)不(bu)得不(bu)挖掘(jue)高(gao)利(li)潤(run)率的產品，通(tong)過利(li)潤(run)率而不(bu)是(shi)數量來(lai)(lai)獲取利(li)潤(run)。”

確實，此前(qian)增速較(jiao)快(kuai)的(de)(de)新興市(shi)(shi)場最近成了(le)拖累公司(si)業績的(de)(de)主要市(shi)(shi)場。因為受累于(yu)中(zhong)國等新興市(shi)(shi)場，聯合利華(hua)2014年業績下(xia)滑，據財報(bao)，其2014年度(du)營(ying)收同比(bi)下(xia)滑2.7%至(zhi)484億歐(ou)元。

而在(zai)業(ye)務結(jie)構(gou)上(shang)，聯合(he)利(li)華希望將精力放(fang)在(zai)利(li)潤更高的個人護理業(ye)務而非食(shi)品(pin)(pin)上(shang)面。在(zai)去過兩年，聯合(he)利(li)華先后宣布出售(shou)旗(qi)下花生醬品(pin)(pin)牌“四季寶”、Wish-Bone沙拉(la)醬、減肥(fei)代餐品(pin)(pin)牌Slim-Fast。

數據顯示(shi)，相比2008年，聯合(he)利(li)華旗下食品品類占銷售額的比重從35%降(jiang)至如今的23%，個人日(ri)化用品則從29%增加到了(le)37%。

但是(shi)在(zai)高(gao)劍鋒看來，聯合利華出(chu)售食品業(ye)務(wu)尚未出(chu)現特別大的趨勢，并不像是(shi)寶潔之前完全剝(bo)離(li)食品業(ye)務(wu)，“現在(zai)基本還是(shi)兩(liang)條線在(zai)同時(shi)操作，日(ri)化(hua)和食品業(ye)務(wu)都(dou)有著自己的趨勢。”