上證報記者(zhe)獲悉，國資改(gai)革頂層設計方(fang)案有(you)望近(jin)期出(chu)臺。該方(fang)案將是囊括國企分(fen)類、改(gai)革布局、公司治理、監事會強化和黨建工作等方(fang)面(mian)的“1+34”項文件。

2日下午，在國資委(wei)研究中心與人(ren)民政協報聯合舉辦的“完善(shan)國有(you)(you)資產(chan)監管體制(zhi)研討(tao)會”上，關于(yu)完善(shan)國有(you)(you)資產(chan)管理制(zhi)度，組(zu)建國有(you)(you)資本運營公司(si)和(he)投(tou)資公司(si)的話題成(cheng)為多位政協委(wei)員的討(tao)論(lun)焦點。

國(guo)資改革頂(ding)層設計(ji)“臨盆(pen)”

國資(zi)改革(ge)頂層設計方(fang)案由國企改革(ge)領(ling)導小組負責總攬(lan)，具體起草分歸了(le)國資(zi)委(wei)、發改委(wei) 、財(cai)政部和人社部等部門，目前已形成“1+N”頂層設計文件。

據悉(xi)，頂層設(she)計方(fang)案中(zhong)的(de)“1”為《國(guo)務(wu)院關(guan)于國(guo)有(you)(you)企(qi)業(ye)(ye)改革指(zhi)(zhi)(zhi)導(dao)(dao)(dao)意(yi)(yi)見(jian)(jian)》，“N”為34項文件，包括《國(guo)有(you)(you)企(qi)業(ye)(ye)發(fa)展(zhan)混合所有(you)(you)制(zhi)經濟(ji)的(de)指(zhi)(zhi)(zhi)導(dao)(dao)(dao)意(yi)(yi)見(jian)(jian)》、《國(guo)有(you)(you)企(qi)業(ye)(ye)功能定位與(yu)分類》、《關(guan)于國(guo)有(you)(you)企(qi)業(ye)(ye)布局(ju)與(yu)結構調(diao)整的(de)指(zhi)(zhi)(zhi)導(dao)(dao)(dao)意(yi)(yi)見(jian)(jian)》、《國(guo)有(you)(you)資本投(tou)資公(gong)司(si)設(she)立的(de)改革方(fang)案》、《剝離企(qi)業(ye)(ye)辦社(she)會(hui)和解決歷史遺留問題的(de)指(zhi)(zhi)(zhi)導(dao)(dao)(dao)意(yi)(yi)見(jian)(jian)》、《規(gui)范國(guo)有(you)(you)企(qi)業(ye)(ye)法(fa)人(ren)治理(li)結構的(de)指(zhi)(zhi)(zhi)導(dao)(dao)(dao)意(yi)(yi)見(jian)(jian)》、《國(guo)有(you)(you)企(qi)業(ye)(ye)履行企(qi)業(ye)(ye)社(she)會(hui)責任的(de)指(zhi)(zhi)(zhi)導(dao)(dao)(dao)意(yi)(yi)見(jian)(jian)》等。

其(qi)中(zhong)(zhong)，《完善國(guo)資(zi)管(guan)理體制的改革方案(an)》由財政部牽頭制定。而國(guo)資(zi)委起草的《關于(yu)防止國(guo)有資(zi)產流(liu)失和(he)內部人控制的意(yi)見(送審(shen)稿(gao))》和(he)《中(zhong)(zhong)央企業負責人薪酬(chou)管(guan)理暫行(xing)辦法(fa)》均已(yi)成文，提交國(guo)企改革領導小組(zu)審(shen)議。

1月(yue)12日，國資委全面(mian)深化改革(ge)領導(dao)小組第十八次全體會議(yi)，審議(yi)的(de)《關于進(jin)一步加強和(he)改進(jin)外派監事會工(gong)(gong)作的(de)意(yi)見》、《關于混合(he)所有(you)制(zhi)企業實行員工(gong)(gong)持股試點的(de)指導(dao)意(yi)見》兩項文件，也包括在了“N”之中。

如何定(ding)位投(tou)資與(yu)運營公司

相比于“混合所(suo)有制改革”的(de)(de)火熱，國有資(zi)本(ben)(ben)投(tou)資(zi)與(yu)運營公司(si)一直頗具神秘色彩，堪比國企改革的(de)(de)“藍海(hai)”。因為(wei)鮮有人完全搞懂二者到底(di)是(shi)怎樣的(de)(de)公司(si)，以及(ji)各自在國資(zi)系統中(zhong)發揮什么作(zuo)用。直到國開投(tou)和(he)中(zhong)糧(liang)成為(wei)國有資(zi)本(ben)(ben)投(tou)資(zi)公司(si)試點(dian)，資(zi)本(ben)(ben)市場(chang)見證了兩大集團頻(pin)繁的(de)(de)資(zi)本(ben)(ben)運作(zuo)，但是(shi)對投(tou)資(zi)及(ji)運營公司(si)的(de)(de)概(gai)念依(yi)然“霧里看(kan)花”。

對于國(guo)有資本(ben)投(tou)資與運(yun)營公司(si)，怎(zen)么(me)界定兩類(lei)公司(si)的功能(neng)和(he)作(zuo)用，怎(zen)么(me)科學地設(she)計(ji)政府(fu)、國(guo)資監管部門與兩類(lei)公司(si)責任、權利(li)、義(yi)務(wu)(wu)和(he)關系，怎(zen)么(me)科學地設(she)計(ji)兩類(lei)公司(si)與實體工(gong)商企業的責任、權利(li)和(he)義(yi)務(wu)(wu)關系，一直是改革難(nan)點，業內認識不(bu)一。

在昨日的(de)研討會(hui)上(shang)，全國政協委員、中國誠通控股集團有限公司董事(shi)長馬正(zheng)武作(zuo)出了較為系統的(de)思考。

在馬(ma)正武看來：兩類公司在投資(zi)、持(chi)股管(guan)理、資(zi)本運作、資(zi)產經營等方(fang)面有一些共同(tong)性；同(tong)時，從(cong)功能定位、業務邊(bian)界、運作方(fang)式，對所投資(zi)企業持(chi)股比例、持(chi)股期(qi)限、管(guan)控(kong)重點、業績目標等維度又有很(hen)大(da)的區別(bie)。

馬(ma)正武認為(wei)：國有資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)(ben)投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)主(zhu)要強調控(kong)(kong)制(zhi)(zhi)和產業安全(quan)，而(er)運營(ying)公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)更多(duo)強調流動性(xing)和營(ying)利性(xing)。從(cong)(cong)管(guan)控(kong)(kong)重(zhong)點看(kan)(kan)(kan)(kan)，投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)以(yi)戰(zhan)略管(guan)控(kong)(kong)和財務管(guan)控(kong)(kong)為(wei)主(zhu)，而(er)運營(ying)公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)以(yi)財務管(guan)控(kong)(kong)為(wei)主(zhu)；從(cong)(cong)控(kong)(kong)制(zhi)(zhi)程度(du)(du)來看(kan)(kan)(kan)(kan)，投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)以(yi)核(he)心業務的控(kong)(kong)股(gu)為(wei)主(zhu)，強調控(kong)(kong)制(zhi)(zhi)，運營(ying)公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)更多(duo)以(yi)財務持股(gu)為(wei)主(zhu)，不追(zhui)求對(dui)(dui)產業和企業的控(kong)(kong)制(zhi)(zhi)；從(cong)(cong)功能定(ding)(ding)位來看(kan)(kan)(kan)(kan)，投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)一(yi)般是(shi)(shi)戰(zhan)略、財務、風險、資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)源(yuan)、控(kong)(kong)制(zhi)(zhi)，包括(kuo)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)源(yuan)配(pei)置(zhi)中(zhong)心，而(er)運營(ying)中(zhong)心基本(ben)(ben)(ben)是(shi)(shi)財務控(kong)(kong)制(zhi)(zhi)，風險控(kong)(kong)制(zhi)(zhi)和資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)源(yuan)的配(pei)置(zhi)中(zhong)心為(wei)主(zhu)；從(cong)(cong)產業特征看(kan)(kan)(kan)(kan)，投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)所投(tou)的產業有一(yi)定(ding)(ding)的產業鏈相(xiang)關性(xing)，而(er)運營(ying)公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)基本(ben)(ben)(ben)是(shi)(shi)多(duo)元的；從(cong)(cong)流動性(xing)看(kan)(kan)(kan)(kan)，投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)流動性(xing)相(xiang)對(dui)(dui)低，而(er)運營(ying)公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)相(xiang)對(dui)(dui)高(gao)。從(cong)(cong)出資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)企業管(guan)理的跨度(du)(du)來看(kan)(kan)(kan)(kan)，投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)相(xiang)對(dui)(dui)少，運營(ying)公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)相(xiang)對(dui)(dui)多(duo)一(yi)些；從(cong)(cong)盈利方(fang)式看(kan)(kan)(kan)(kan)，投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)基本(ben)(ben)(ben)是(shi)(shi)經營(ying)增值，運營(ying)公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)基本(ben)(ben)(ben)是(shi)(shi)交易升值，包括(kuo)分紅來獲得。

同時，兩類(lei)(lei)公司還(huan)要(yao)(yao)處理好四個關(guan)系(xi)(xi)：與(yu)出資人包括政府部門的(de)關(guan)系(xi)(xi)，授權與(yu)被監督的(de)關(guan)系(xi)(xi)，與(yu)所出資企(qi)業的(de)關(guan)系(xi)(xi)，以及跟社(she)保機構的(de)關(guan)系(xi)(xi)。馬正武(wu)表示：“兩類(lei)(lei)公司應(ying)該成為(wei)補充社(she)保的(de)重要(yao)(yao)渠道，同時也要(yao)(yao)和(he)社(she)保機構成為(wei)相互股東的(de)關(guan)系(xi)(xi)，并可(ke)以承擔社(she)保機構的(de)委(wei)托作資產管(guan)理。”

值(zhi)得(de)一(yi)提的是，中國(guo)誠(cheng)通集團(tuan)在(zai)今(jin)年(nian)2月初召開的2015年(nian)工作(zuo)會議(yi)上透露，將(jiang)全力爭取國(guo)有(you)資本運營公司(si)試點，作(zuo)為今(jin)年(nian)的一(yi)項重(zhong)要工作(zuo)目標。誠(cheng)通集團(tuan)下屬A股(gu)上市企業主要有(you)3家，分別(bie)為中儲股(gu)份 、岳(yue)陽林紙和冠豪高新 .

此前，國(guo)開投(tou)和(he)中糧集團(tuan)于去(qu)年7月被選為(wei)改(gai)組國(guo)有資本投(tou)資公司試點，在“四項改(gai)革(ge)”試點中最具(ju)想(xiang)象空間。

從最新動(dong)態來(lai)(lai)看，國開投(tou)(tou)旗(qi)下(xia)的中紡(fang)投(tou)(tou)資(zi) 、國投(tou)(tou)中魯(lu)均發(fa)生(sheng)重大(da)資(zi)產變(bian)化，前者注(zhu)入(ru)(ru)安信證(zheng)券，后者擬被民營醫療器(qi)械企業江蘇環(huan)亞(ya)借殼(有(you)終(zhong)止風險)。中糧(liang)集(ji)(ji)團(tuan)(tuan)方面，華孚貿易發(fa)展(zhan)集(ji)(ji)團(tuan)(tuan)整(zheng)體(ti)并入(ru)(ru)中糧(liang)集(ji)(ji)團(tuan)(tuan)，未來(lai)(lai)中糧(liang)集(ji)(ji)團(tuan)(tuan)將對旗(qi)下(xia)資(zi)產進行(xing)分業務單元整(zheng)合。

“管資本”需有五大突破(po)

無論(lun)大(da)家對國有資(zi)(zi)本投(tou)資(zi)(zi)公(gong)司和(he)運(yun)營公(gong)司的認識是否統一，能夠確定的是，國資(zi)(zi)機構要從管(guan)資(zi)(zi)產變為管(guan)資(zi)(zi)本。

如何更好地(di)向“管(guan)(guan)資(zi)(zi)(zi)本”轉型(xing)，全(quan)國(guo)(guo)政(zheng)協委員、中(zhong)國(guo)(guo)投(tou)資(zi)(zi)(zi)有限(xian)責任(ren)公司(si)副總經(jing)理梁驤在研討會上表示：管(guan)(guan)資(zi)(zi)(zi)本應該在國(guo)(guo)資(zi)(zi)(zi)管(guan)(guan)理理念、政(zheng)資(zi)(zi)(zi)分開、建立良(liang)好的市場秩序、國(guo)(guo)有資(zi)(zi)(zi)本布局戰略，以及(ji)國(guo)(guo)有資(zi)(zi)(zi)產安(an)全(quan)方(fang)面實現突破。

尤其在(zai)國(guo)(guo)有(you)資本布局戰略上(shang)，梁驤認為：國(guo)(guo)有(you)資本應該實現有(you)進(jin)有(you)退，合(he)理(li)流動。

從操作方(fang)式來看，國(guo)有(you)資本(ben)(ben)出資人代表可以(yi)完全遵循(xun)市(shi)(shi)場(chang)的(de)原則，比如在(zai)日益完善的(de)資本(ben)(ben)市(shi)(shi)場(chang)，通過公開市(shi)(shi)場(chang)和(he)(he)二(er)級(ji)市(shi)(shi)場(chang)，通過私(si)募 、公募基金(jin)來進(jin)行資本(ben)(ben)的(de)進(jin)退、整合等各項操作，還(huan)可以(yi)突破(po)行業和(he)(he)區域(yu)，甚(shen)至國(guo)別(bie)的(de)限(xian)制，在(zai)全球市(shi)(shi)場(chang)實現戰略布局的(de)調整。

全國(guo)政協委(wei)(wei)員、香港特區政府策略發展委(wei)(wei)員會委(wei)(wei)員方方的觀點與(yu)之(zhi)呼應，他表示：“國(guo)有(you)資(zi)本投資(zi)公司從管理資(zi)產到管理資(zi)本應有(you)三個(ge)變化，即(ji)資(zi)本有(you)進有(you)退，股權有(you)大有(you)小，回報率允許有(you)高有(you)低(di)。”

而在(zai)國(guo)(guo)有(you)(you)資(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)安全方面，梁驤表示(shi)：“管資(zi)(zi)(zi)本(ben)就是(shi)加強國(guo)(guo)有(you)(you)資(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)安全的一(yi)個(ge)良好(hao)契機。”在(zai)她(ta)看來(lai)，國(guo)(guo)有(you)(you)資(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)流(liu)失的重點(dian)只(zhi)在(zai)一(yi)個(ge)“失”字(zi)，即國(guo)(guo)有(you)(you)資(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)流(liu)動過程中以低于市場(chang)公允(yun)價格來(lai)出售、轉(zhuan)讓國(guo)(guo)有(you)(you)資(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)，從而造成國(guo)(guo)有(you)(you)資(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)的流(liu)失。

“充(chong)分(fen)發揮資(zi)產(chan)(chan)評估在(zai)國企改革中(zhong)的重要(yao)作(zuo)用(yong)。”全國政協(xie)委員(yuan)、中(zhong)通誠資(zi)產(chan)(chan)評估公司董(dong)事長劉(liu)公勤表示，在(zai)推(tui)進國有(you)資(zi)產(chan)(chan)改革的進程中(zhong)，完善國有(you)資(zi)產(chan)(chan)交易定價(jia)機制，可以說是防止國有(you)資(zi)產(chan)(chan)流失的第一關。