由于退市整理(li)期個(ge)股(gu)的漲跌幅限制(zhi)、未來風(feng)險等都不同于一(yi)般的風(feng)險警示類個(ge)股(gu)，對(dui)于個(ge)人投資者(zhe)參與退市整理(li)股(gu)票交易(yi)給予更多監管關注實(shi)屬必要。

須(xu)重新簽署風(feng)(feng)險揭(jie)示(shi)書(shu)方可(ke)買入滬(hu)市(shi)風(feng)(feng)險警(jing)(jing)示(shi)股(gu)(gu)票(piao)(*ST、ST和進入退市(shi)整理(li)(li)(li)期的(de)(de)上(shang)(shang)市(shi)公司)，其中(zhong)要買入退市(shi)整理(li)(li)(li)期股(gu)(gu)票(piao)還應(ying)達到(dao)“股(gu)(gu)齡2年以上(shang)(shang)，賬戶(hu)(hu)資(zi)(zi)產50萬(wan)以上(shang)(shang)”門檻——隨著上(shang)(shang)交(jiao)所《風(feng)(feng)險警(jing)(jing)示(shi)板(ban)股(gu)(gu)票(piao)交(jiao)易(yi)管理(li)(li)(li)辦(ban)法(fa)》(下(xia)稱《管理(li)(li)(li)辦(ban)法(fa)》)的(de)(de)正式實施(shi)(shi)，近日不少股(gu)(gu)民都(dou)收到(dao)了開戶(hu)(hu)券(quan)商的(de)(de)通知。此(ci)外，相比此(ci)前施(shi)(shi)行(xing)的(de)(de)風(feng)(feng)險警(jing)(jing)示(shi)板(ban)股(gu)(gu)票(piao)交(jiao)易(yi)暫行(xing)辦(ban)法(fa)，《管理(li)(li)(li)辦(ban)法(fa)》更明確提出(chu)，投資(zi)(zi)者若(ruo)跨越(yue)單(dan)日買入風(feng)(feng)險警(jing)(jing)示(shi)股(gu)(gu)票(piao)不得(de)超過(guo)50萬(wan)股(gu)(gu)的(de)(de)“紅線”，將(jiang)被上(shang)(shang)交(jiao)所“限制(zhi)證券(quan)賬戶(hu)(hu)交(jiao)易(yi)”。

風險警示板交易(yi)辦法修訂

“記得幾年(nian)前(qian)簽過風(feng)險(xian)(xian)揭示書，這次(ci)又被券商通(tong)知(zhi)要(yao)求重簽，說是(shi)以免影響操作。”一(yi)位收(shou)到通(tong)知(zhi)的(de)投資(zi)者(zhe)對記者(zhe)表示。事實上，這位投資(zi)者(zhe)所(suo)說的(de)“幾年(nian)前(qian)”是(shi)在(zai)(zai)2012年(nian)下半年(nian)前(qian)一(yi)輪退市制度改(gai)革時，上交所(suo)制定(ding)了《風(feng)險(xian)(xian)警(jing)示板股票交易暫(zan)行辦(ban)法》(下稱《暫(zan)行辦(ban)法》)等在(zai)(zai)內(nei)的(de)一(yi)系列配套(tao)規定(ding)，自2013年(nian)1月1日(ri)起實施。

當時(shi)，包括被(bei)實(shi)施風(feng)險(xian)警示(shi)的*ST、ST公(gong)司和進入退(tui)市整(zheng)理期的公(gong)司，被(bei)歸入風(feng)險(xian)警示(shi)板(ban)交(jiao)易。據《暫行辦法》規定(ding)，投(tou)資者應以書(shu)面或電(dian)子形(xing)式分別(bie)簽署《風(feng)險(xian)警示(shi)股票風(feng)險(xian)揭示(shi)書(shu)》和《退(tui)市整(zheng)理股票風(feng)險(xian)揭示(shi)書(shu)》。未簽署風(feng)險(xian)揭示(shi)書(shu)的，券商不(bu)得接受其買入委托。

在(zai)《暫行(xing)辦(ban)法》實施(shi)后，結合(he)實踐中的問題，上交(jiao)所還(huan)在(zai)2013年1月9日下發了《關于加強(qiang)風險警示板股(gu)(gu)票交(jiao)易管理有關事項的通知》，針(zhen)對“單(dan)一賬戶當日累計(ji)買入的單(dan)只(zhi)風險警示股(gu)(gu)票超過(guo)50萬股(gu)(gu)”的情(qing)況(kuang)，進一步加強(qiang)交(jiao)易管理。

去年，新一輪退市(shi)(shi)政策發布，隨(sui)著(zhu)退市(shi)(shi)制度(du)的(de)進(jin)一步完善，上交(jiao)所(suo)也(ye)修訂(ding)了一系(xi)列(lie)的(de)配套規則，其中也(ye)包括上述(shu)《暫行辦法(fa)》。經過此次(ci)修訂(ding)，上交(jiao)所(suo)在今年1月30日(ri)發布了正式的(de)《風險警示板股票交(jiao)易管理辦法(fa)》。

退市整理股票買(mai)入有門檻

對(dui)比發現，此次修訂的內容主(zhu)要是增加了(le)個人(ren)投資者購買退市整理股(gu)票(piao)的門檻，以及(ji)對(dui)相關違規行為的對(dui)應懲處(chu)措(cuo)施的表述有所改(gai)動。

新設(she)的(de)門檻是針對退市(shi)(shi)(shi)整(zheng)(zheng)理股(gu)(gu)票而言的(de)，《管理辦法》第十三(san)條明確(que)規(gui)定(ding)，個(ge)人投(tou)資(zi)者(zhe)買入退市(shi)(shi)(shi)整(zheng)(zheng)理股(gu)(gu)票的(de)，應(ying)當具備2年以(yi)上的(de)股(gu)(gu)票交易(yi)經歷，且(qie)以(yi)本(ben)人名(ming)義開立的(de)證券賬戶(hu)(hu)和資(zi)金(jin)賬戶(hu)(hu)內(nei)的(de)資(zi)產(不(bu)含通(tong)過融資(zi)融券交易(yi)融入的(de)證券和資(zi)金(jin))在50萬元以(yi)上。不(bu)符合以(yi)上規(gui)定(ding)的(de)個(ge)人投(tou)資(zi)者(zhe)，僅(jin)可賣出(chu)已持有的(de)退市(shi)(shi)(shi)整(zheng)(zheng)理股(gu)(gu)票。

由于退市(shi)(shi)整理(li)股票(piao)的(de)(de)高風(feng)險(xian)(xian)性，《管理(li)辦(ban)法》又特別強調，投資(zi)者應當根據辦(ban)法規(gui)定(ding)的(de)(de)適(shi)當性要(yao)求以及自身(shen)風(feng)險(xian)(xian)承受能力，審慎(shen)決(jue)定(ding)是否參與退市(shi)(shi)整理(li)股票(piao)交易(yi)，且不得以不符合適(shi)當性條件為(wei)由拒絕承擔退市(shi)(shi)整理(li)股票(piao)交易(yi)及交收責任。

從已有案例看(kan)，進入退市(shi)整(zheng)理(li)期的(de)(de)股票(piao)還僅有長(chang)油一家(jia)。但是，由于此(ci)類個(ge)(ge)(ge)股在退市(shi)整(zheng)理(li)期的(de)(de)漲跌幅限制、未(wei)來風險等都(dou)不同于一般的(de)(de)風險警示(shi)類個(ge)(ge)(ge)股，且正是此(ci)類股票(piao)易于受到投(tou)機資(zi)金的(de)(de)關注，因此(ci)從上(shang)述條款(kuan)內容看(kan)，對于個(ge)(ge)(ge)人投(tou)資(zi)者參(can)與(yu)退市(shi)整(zheng)理(li)股票(piao)交易給(gei)予更多的(de)(de)監管關注也屬(shu)必(bi)要。

投資(zi)者違規將被限制交易

另一個較明(ming)顯的(de)(de)變化則(ze)是在對投(tou)資者違(wei)規(gui)(gui)(gui)處(chu)罰力度上。在設置相(xiang)關(guan)(guan)處(chu)罰條款時，也有了明(ming)顯的(de)(de)變化。根據(ju)修訂(ding)前的(de)(de)《暫行辦法》，投(tou)資者違(wei)反規(gui)(gui)(gui)定的(de)(de)，上交(jiao)所將依據(ju)交(jiao)易(yi)規(gui)(gui)(gui)則(ze)及(ji)其他有關(guan)(guan)規(gui)(gui)(gui)則(ze)，對其采取(qu)相(xiang)應監(jian)管(guan)措施或(huo)者給(gei)予(yu)紀律處(chu)分。而根據(ju)《管(guan)理辦法》，其表述為(wei)，投(tou)資者違(wei)反規(gui)(gui)(gui)定的(de)(de)，上交(jiao)所將依據(ju)交(jiao)易(yi)規(gui)(gui)(gui)則(ze)及(ji)其他有關(guan)(guan)規(gui)(gui)(gui)則(ze)“對其采取(qu)相(xiang)應監(jian)管(guan)措施或(huo)者給(gei)予(yu)限制(zhi)證(zheng)券賬(zhang)戶交(jiao)易(yi)等(deng)紀律處(chu)分。”最大改(gai)變系(xi)明(ming)確(que)提出(chu)了“限制(zhi)證(zheng)券賬(zhang)戶交(jiao)易(yi)”這(zhe)一紀律處(chu)分內(nei)容。

事實上(shang)，相關規定中(zhong)，投(tou)資(zi)者最易(yi)產(chan)生的(de)違規主要集中(zhong)在“超買”上(shang)。根據《暫行(xing)辦法(fa)》，單一賬戶當日(ri)(ri)累(lei)計(ji)買入(ru)(ru)(ru)的(de)單只(zhi)風(feng)險警示股(gu)(gu)票，數(shu)(shu)(shu)量(liang)不(bu)得超過(guo)50萬(wan)股(gu)(gu)，而《管理辦法(fa)》更為完善(shan)，統計(ji)標準(zhun)更加明確細化(hua)，即投(tou)資(zi)者當日(ri)(ri)通(tong)過(guo)競價交(jiao)易(yi)和大宗交(jiao)易(yi)累(lei)計(ji)買入(ru)(ru)(ru)的(de)單只(zhi)風(feng)險警示股(gu)(gu)票，數(shu)(shu)(shu)量(liang)不(bu)得超過(guo)50萬(wan)股(gu)(gu)。同時明確，投(tou)資(zi)者當日(ri)(ri)累(lei)計(ji)買入(ru)(ru)(ru)數(shu)(shu)(shu)量(liang)，按照該投(tou)資(zi)者以本人(ren)名義開立的(de)證券(quan)賬戶與融資(zi)融券(quan)信用證券(quan)賬戶的(de)買入(ru)(ru)(ru)量(liang)合(he)并(bing)計(ji)算；投(tou)資(zi)者委托買入(ru)(ru)(ru)數(shu)(shu)(shu)量(liang)與當日(ri)(ri)已買入(ru)(ru)(ru)數(shu)(shu)(shu)量(liang)及已申報買入(ru)(ru)(ru)但尚未(wei)成交(jiao)、也未(wei)撤銷的(de)數(shu)(shu)(shu)量(liang)之和，不(bu)得超過(guo)50萬(wan)股(gu)(gu)。