每(mei)經(jing)編(bian)輯｜涂穎浩    

每經(jing)記者 涂穎浩 發自上海

2月28日，中國(guo)保監會(hui)發(fa)布最新數據顯(xian)示，截至2015年1月底，保險資(zi)金運用(yong)余額94315.26億元，較年初增(zeng)長(chang)1.07%。

《每日經(jing)濟新聞(wen)》記者統計發現，與(yu)2014年末相比，險資(zi)在銀行存(cun)款和(he)債(zhai)券的配(pei)比分別(bie)下(xia)降(jiang)了0.52和(he)0.22個百分點，在股(gu)市(shi)和(he)其(qi)他投資(zi)的配(pei)比則分別(bie)上(shang)升了0.35和(he)0.39個百分點。

從險(xian)企配(pei)置的大類資產來看(kan)，不到2年的時間里(li)，險(xian)資銀行(xing)存(cun)款及債券投資的占(zhan)(zhan)比(bi)連年下降，而其他投資占(zhan)(zhan)比(bi)由(you)11.25%提升(sheng)了12.81個百分點(dian)至24.06%，絕對增(zeng)量接(jie)近(jin)1.5萬億。

存款債券配比持續下降

2月(yue)28日(ri)，保(bao)監會發布2015年(nian)1月(yue)保(bao)險業(ye)統(tong)計數據顯示，原(yuan)保(bao)險保(bao)費(fei)收入4005.56億(yi)元，同比增長(chang)18.95%。而(er)此前(qian)披露的(de)數據則顯示，保(bao)險業(ye)1月(yue)預計利潤比去年(nian)同期增加216.18億(yi)元，約為(wei)333.63億(yi)元，同比增長(chang)184.07%。保(bao)險業(ye)盈(ying)利的(de)大幅增長(chang)源于保(bao)費(fei)和投(tou)資的(de)雙輪驅(qu)動。截至1月(yue)底(di)，保(bao)險資金(jin)運(yun)用余額94315.26億(yi)元，較年(nian)初增長(chang)1.07%。

從(cong)險企配置的大類資(zi)產(chan)來看(kan)，險資(zi)以固定(ding)收益(yi)資(zi)產(chan)為主的格局并未改(gai)變。2015年1月，銀行存(cun)款(kuan)25087.49億(yi)(yi)元(yuan)，占比(bi)(bi)26.6%；債(zhai)券(quan)35772.77億(yi)(yi)元(yuan)，占比(bi)(bi)37.93%；股票和證券(quan)投資(zi)基金10767.17億(yi)(yi)元(yuan)，占比(bi)(bi)11.41%；其他投資(zi)22687.83億(yi)(yi)元(yuan)，占比(bi)(bi)24.06%。與2014年末相比(bi)(bi)，險資(zi)在(zai)銀行存(cun)款(kuan)和債(zhai)券(quan)的配比(bi)(bi)分(fen)別(bie)下降了0.52和0.22個百(bai)分(fen)點(dian)，在(zai)股市和其他投資(zi)的配比(bi)(bi)則分(fen)別(bie)上升了0.35和0.39個百(bai)分(fen)點(dian)。

險(xian)資在銀(yin)行存(cun)款(kuan)(kuan)配比的下(xia)降(jiang)(jiang)(jiang)是一個(ge)持(chi)續(xu)趨(qu)勢。2014年底(di)數(shu)據顯示，險(xian)資配置銀(yin)行存(cun)款(kuan)(kuan)占比較11月(yue)底(di)下(xia)降(jiang)(jiang)(jiang)了(le)0.72個(ge)百(bai)分(fen)點，就在2014年11月(yue)22日，央(yang)行重拳重啟(qi)了(le)時隔28個(ge)月(yue)的降(jiang)(jiang)(jiang)息(xi)。而(er)時隔僅三個(ge)月(yue)，央(yang)行2月(yue)28日宣(xuan)布，自3月(yue)1日起下(xia)調存(cun)、貸款(kuan)(kuan)基準(zhun)利(li)率0.25個(ge)百(bai)分(fen)點，業內稱這(zhe)是降(jiang)(jiang)(jiang)息(xi)周(zhou)期的延續(xu)，寬松貨幣(bi)政策有(you)望持(chi)續(xu)。

《每日經濟(ji)新(xin)聞》記(ji)者注意到，險(xian)資(zi)投(tou)向銀(yin)行存款(kuan)(kuan)占比(bi)的下(xia)降(jiang)(jiang)早已(yi)成(cheng)為趨勢。保監會(hui)自2013年5月首次(ci)披露險(xian)資(zi)投(tou)向占比(bi)（首次(ci)披露的是2013年4月底的情況），以險(xian)資(zi)今年1月投(tou)資(zi)銀(yin)行存款(kuan)(kuan)占比(bi)26.6%計(ji)算，較2013年4月底的占比(bi)31.64%下(xia)降(jiang)(jiang)了5.04個(ge)百分點(dian)。

另類投資2年增1.5萬億

從投向看(kan)，險(xian)(xian)資(zi)(zi)(zi)在債(zhai)(zhai)券投資(zi)(zi)(zi)比(bi)例(li)下(xia)滑(hua)趨勢表現的也(ye)比(bi)較(jiao)明(ming)顯。以險(xian)(xian)資(zi)(zi)(zi)1月(yue)投資(zi)(zi)(zi)債(zhai)(zhai)券占比(bi)37.93%計算，較(jiao)2013年4月(yue)底的占比(bi)45.63%下(xia)降了7.7個百分點。2014年底，險(xian)(xian)資(zi)(zi)(zi)投資(zi)(zi)(zi)債(zhai)(zhai)券占比(bi)首次跌破40%，降至38.15%。

以固定收益類資(zi)產中的(de)占比流失計算(suan)，超過(guo)萬(wan)億的(de)資(zi)金去哪兒了？記者注意(yi)到，險(xian)企(qi)配比正在(zai)(zai)大幅度向其他(ta)投資(zi)轉移，自2013年4月至今，在(zai)(zai)不到2年的(de)時間里，其他(ta)投資(zi)占比由11.25%提升(sheng)了12.81個百分點至24.06%，金額由0.78萬(wan)億增(zeng)(zeng)加至2.27萬(wan)億，絕對增(zeng)(zeng)量接近(jin)1.5萬(wan)億。

不過，與其他資(zi)產類別(bie)相比，險(xian)資(zi)投(tou)資(zi)股市(shi)資(zi)金占比變(bian)化并不明顯。記者此前調(diao)查(cha)發現，雖然2014年(nian)(nian)四季度A股漲勢迅猛(meng)，但(dan)保險(xian)資(zi)金卻沒能(neng)趁勢加(jia)(jia)(jia)倉(cang)(cang)。中信證券其研報中指出，2014年(nian)(nian)險(xian)資(zi)主動加(jia)(jia)(jia)倉(cang)(cang)力度不大，但(dan)2015年(nian)(nian)加(jia)(jia)(jia)倉(cang)(cang)權益是(shi)大概率事件，預(yu)計(ji)至少主動加(jia)(jia)(jia)倉(cang)(cang)3個(ge)百分(fen)點。2015年(nian)(nian)1月數據(ju)或顯示了(le)主動性加(jia)(jia)(jia)倉(cang)(cang)的成(cheng)分(fen)，在1月大盤微跌0.75%下，險(xian)資(zi)持股市(shi)值反增長了(le)442億元。

上述券商還(huan)表(biao)示(shi)，在(zai)低利率(lv)(lv)環境下，預計2015年保險資金可能投向包(bao)括(kuo)權益、非標(biao)資產、高(gao)等級信用債(zhai)等三個方向。部分保險公司非標(biao)資產占比(bi)已經較高(gao)，行業平(ping)均(jun)占比(bi)21.3%，大(da)幅提(ti)升空間不大(da)；AAA級企(qi)業債(zhai)目前收益率(lv)(lv)5.0%，高(gao)等級信用債(zhai)的配(pei)置優(you)勢也在(zai)下降；預計權益資產配(pei)置的相對(dui)吸引力在(zai)上升，保守(shou)假設新配(pei)置資產30%投向權益。