頗具(ju)玩味(wei)的(de)(de)是(shi)(shi)，在(zai)這18家(jia)增(zeng)資的(de)(de)保險(xian)公(gong)司中，有9家(jia)公(gong)司獲批的(de)(de)時間是(shi)(shi)2014年12月31日。業內人士分(fen)析認為(wei)，保險(xian)公(gong)司在(zai)年關(guan)附近急于(yu)補充資本，一方面是(shi)(shi)為(wei)了來年發(fa)展業務(wu)而(er)增(zeng)資，更(geng)多的(de)(de)則是(shi)(shi)為(wei)了趕(gan)上年末最后一趟(tang)增(zeng)資末班(ban)車，以跨過償付能力充足(zu)率的(de)(de)監管“紅(hong)線”。

保(bao)監(jian)會目(mu)前對正常類(lei)保(bao)險公司(si)償付能力充(chong)足率的底線是150%。2014年資(zi)本市場轉(zhuan)暖，加上非標投資(zi)項目(mu)爆炸式放量，令國內絕大(da)多數保(bao)險機(ji)構(gou)在投資(zi)收益上咸魚(yu)翻身，從而在凈利上轉(zhuan)虧為(wei)盈。

然(ran)而(er)，近年(nian)來(lai)一(yi)些(xie)中小(xiao)保(bao)險(xian)公(gong)司大量銷售高現(xian)金(jin)(jin)價值(zhi)或類高現(xian)金(jin)(jin)價值(zhi)產品(pin)(pin)，而(er)這些(xie)險(xian)種的特點是：雖然(ran)圈保(bao)費快(kuai)，但資本占(zhan)用大。這些(xie)產品(pin)(pin)賣得(de)越(yue)多(duo)，資本消(xiao)耗得(de)越(yue)快(kuai)。從而(er)令保(bao)險(xian)公(gong)司的償(chang)付能(neng)(neng)力充足(zu)率(lv)節節下滑，需要持續不斷(duan)地(di)補充資本金(jin)(jin)、提升(sheng)償(chang)付能(neng)(neng)力充足(zu)率(lv)。

不僅如此，這些主要依賴“利差(cha)”模式(shi)上位(wei)，但在承保(bao)(bao)業務上不具備優勢的中(zhong)小保(bao)(bao)險公司，今后能(neng)否保(bao)(bao)持長久的持續性(xing)盈利，仍有(you)待于時間檢驗。一旦資本市場出現(xian)極(ji)端環境，或者(zhe)地方債務出現(xian)風險，這些保(bao)(bao)險公司的投資收(shou)益、盈利情況就會出現(xian)波動性(xing)，容易大起大落。

尤其是在第(di)二代償(chang)付能力(li)監(jian)管制(zhi)度體系(“償(chang)二代”)實施的大背景下，那些過去在業(ye)務結構、風險(xian)管控(kong)、資(zi)產與負(fu)債(zhai)錯配等方面過于粗放的中(zhong)小保險(xian)公司，2015年的融(rong)資(zi)壓力(li)將(jiang)有增無減(jian)。可預見的是，2015年他們(men)將(jiang)盡其所能尋找“補血”渠道，同時將(jiang)改善產品及投資(zi)結構。

值得一(yi)提的是，“償(chang)二代(dai)”建立了資本分級管(guan)理(li)制度，進一(yi)步拓寬了資本補(bu)充渠道。近期(qi)，保(bao)(bao)監會允(yun)許保(bao)(bao)險公(gong)司(si)發行優先股，允(yun)許保(bao)(bao)險公(gong)司(si)在全國(guo)銀(yin)行間債券(quan)市場發行資本補(bu)充債券(quan)，允(yun)許保(bao)(bao)險公(gong)司(si)以應急資本形(xing)式補(bu)充償(chang)付(fu)能力，規范和引導財務再保(bao)(bao)險等。

由于(yu)目前國(guo)(guo)內保(bao)險業仍處于(yu)快速發展期，因此主要依(yi)賴(lai)于(yu)股東及市(shi)場來(lai)進行融資。但從國(guo)(guo)際成(cheng)熟市(shi)場的(de)發展經(jing)驗來(lai)看，隨著經(jing)營年限的(de)增(zeng)加(jia)，留(liu)存(cun)收益應當逐漸(jian)成(cheng)為保(bao)險公司補充實際資本(ben)的(de)主要方式(shi)。

為此，業內人(ren)士建議，保(bao)(bao)險(xian)公(gong)司(si)應當加強經營(ying)管(guan)理，提高盈(ying)利能力(li)(li)，通(tong)(tong)過自身盈(ying)利積(ji)累補充(chong)經營(ying)發展所(suo)需要的實(shi)際資本(ben)。保(bao)(bao)險(xian)公(gong)司(si)可通(tong)(tong)過以下舉(ju)措來提升(sheng)留存收益：制(zhi)(zhi)定合(he)理的利潤分配(pei)(pei)政(zheng)策，至少將(jiang)可分配(pei)(pei)利潤的一(yi)定比例留存公(gong)司(si)(包括法定公(gong)積(ji)金和公(gong)益金)，用以補充(chong)實(shi)際資本(ben);保(bao)(bao)險(xian)公(gong)司(si)在制(zhi)(zhi)定利潤分配(pei)(pei)方案(an)(an)時，應當測試(shi)利潤分配(pei)(pei)預案(an)(an)對公(gong)司(si)償付能力(li)(li)的影響;保(bao)(bao)險(xian)公(gong)司(si)一(yi)旦出現(xian)償付能力(li)(li)充(chong)足率不達(da)標(biao)的情(qing)況(kuang)，不得(de)向普通(tong)(tong)股(gu)股(gu)東(dong)發放股(gu)利等(deng)。