每經(jing)編(bian)輯｜每經(jing)記(ji)者 師燁東 發自(zi)北京     

每經記者 師燁(ye)東 發自北京

盡管2014年(nian)中國(guo)石(shi)油(you)(you)企(qi)業海(hai)外油(you)(you)氣權益產(chan)(chan)量超過了1.3億噸(dun)油(you)(you)當(dang)量，同比增長(chang)約10%，但(dan)去(qu)年(nian)我國(guo)在海(hai)外的(de)油(you)(you)氣投資反(fan)而出現了大幅下滑。作為投資海(hai)外油(you)(you)氣資產(chan)(chan)的(de)主力軍，“三桶油(you)(you)”全年(nian)新(xin)項目(mu)收購金(jin)額(e)不足30億美元，相(xiang)比2013年(nian)下降了90%。

相(xiang)反，去年民企海外投資表現得更加活(huo)躍，意(yi)向投資額較2013年增長超一倍，達到(dao)22億美(mei)元(yuan)。業內分析認為，央企在(zai)去年經歷了(le)海外資產發展戰略的(de)調整，今年無論央企還是(shi)民企，都(dou)將(jiang)迎來低(di)油價之后的(de)抄底(di)收(shou)購，其(qi)中(zhong)民企海外投資將(jiang)尤其(qi)活(huo)躍。

央企大幅放緩(huan)收購步伐

經(jing)歷(li)了前幾(ji)年的并購高峰之后(hou)，2014年下半年以(yi)來油(you)價的暴跌并沒有讓“三桶油(you)”立(li)即抄底，它們在2014年的海外投(tou)資更(geng)加謹慎。

中國石(shi)油集團經濟技術(shu)研(yan)究院發(fa)布的《2014年國內外油氣行業(ye)發(fa)展(zhan)報告(gao)》（以下簡稱(cheng) 《發(fa)展(zhan)報告(gao)》）中數據(ju)顯示(shi)，去年“三桶油”海外項(xiang)目收購(gou)金額不到30億美元，相比2013年暴跌(die)了(le)90%。

業(ye)內分析認(ren)為(wei)，“三桶(tong)油(you)”步(bu)伐放緩主(zhu)要(yao)(yao)是對海外(wai)(wai)業(ye)務(wu)發展(zhan)戰(zhan)略轉型的考(kao)慮，“三桶(tong)油(you)”從重規模擴張(zhang)轉向更加注重海外(wai)(wai)資(zi)產的效益。在中國(guo)石油(you)集團海外(wai)(wai)油(you)氣業(ye)務(wu)2015年(nian)工作會上，中石油(you)集團公司副(fu)總(zong)經理汪東進亦提出要(yao)(yao)求，中石油(you)需(xu)要(yao)(yao)看到(dao)國(guo)際能(neng)源地緣政治風險(xian)加大(da)、低油(you)價導致海外(wai)(wai)業(ye)務(wu)盈利(li)能(neng)力(li)下(xia)降等新挑戰(zhan)，應持(chi)續優化(hua)海外(wai)(wai)資(zi)源配置和資(zi)產布局，不斷提高海外(wai)(wai)業(ye)務(wu)抗風險(xian)能(neng)力(li)。

油價暴跌對(dui)其(qi)之前(qian)收購(gou)的海外項目影響，“三桶(tong)油”并沒有公布太多(duo)數據。廈門大學(xue)能(neng)源經濟(ji)協同(tong)創新中(zhong)心主任林伯強認為，當前(qian)的低油價對(dui)于(yu)“三桶(tong)油”之前(qian)收購(gou)的資產(chan)只是(shi)一個短(duan)期的負面影響；但如果油價仍(reng)然在低位保持很長時間，其(qi)收益可能(neng)會(hui)比(bi)預期低很多(duo)。

在安迅思能源研究總監李莉看來，“三桶油(you)”在去年海(hai)外(wai)(wai)投資速度放緩的(de)(de)原因主要有兩點：“前幾年快(kuai)速擴張海(hai)外(wai)(wai)業務，收購的(de)(de)海(hai)外(wai)(wai)資產(chan)已經(jing)較多，需要一定的(de)(de)消化與整(zheng)合(he)；另外(wai)(wai)，因為(wei)“三桶油(you)”的(de)(de)海(hai)外(wai)(wai)投資一般(ban)數額較大，收購需要一定的(de)(de)準備(bei)與時機(ji)，面對原油(you)價(jia)格暴跌并(bing)不一定能立即(ji)做出反應。”

盡管去(qu)年“三桶油(you)(you)”的(de)收購步伐放緩，但得益(yi)(yi)于前幾年的(de)大(da)幅收購、擴張，“三桶油(you)(you)”的(de)海外油(you)(you)氣權益(yi)(yi)產(chan)量(liang)(liang)仍然(ran)增幅可觀。2013年中國石化收購尼(ni)日利亞(ya)、北海和埃及等在產(chan)項(xiang)目后(hou)，其油(you)(you)氣權益(yi)(yi)產(chan)量(liang)(liang)首次超過3000萬噸；而發(fa)展報告預估2014年中石化的(de)海外權益(yi)(yi)產(chan)量(liang)(liang)將(jiang)超過4000萬噸，增幅超過30%。

中(zhong)海油(you)亦保(bao)持了高速(su)增(zeng)長。在2013年收購尼克森之后，其油(you)氣權益產量增(zeng)長接近1倍(bei)，達到1800萬(wan)噸(dun)，今年其海外(wai)產量則(ze)超過2200萬(wan)噸(dun)，增(zeng)速(su)超過20%。

海外油(you)(you)氣權益產量占比最大的(de)(de)中(zhong)石油(you)(you)增(zeng)(zeng)速放緩較為明(ming)顯(xian)。2014年中(zhong)石油(you)(you)海外油(you)(you)氣權益產量接近6000萬噸(dun)，但是增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)幾近于無：在(zai)2013年，中(zhong)石油(you)(you)的(de)(de)海外油(you)(you)氣產量由5200萬噸(dun)增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)至(zhi)5800萬噸(dun)，增(zeng)(zeng)幅達到了11.5%。

2015年海外抄底將(jiang)增多

盡(jin)管其他民企(qi)總的海(hai)外權益產量不足(zu)1000萬噸，但(dan)在(zai)(zai)2014年(nian)(nian)的海(hai)外油(you)氣(qi)并購(gou)上表現相當活躍。早在(zai)(zai)油(you)價(jia)下跌之前，民企(qi)便(bian)已(yi)經(jing)開展收(shou)購(gou)。2013年(nian)(nian)，中(zhong)國(guo)民企(qi)在(zai)(zai)海(hai)外油(you)氣(qi)投(tou)資便(bian)達到了(le)10億(yi)美元，而(er)去年(nian)(nian)這(zhe)一投(tou)資額(e)度達到了(le)22億(yi)美元。

今年以來，則有(you)正和股(gu)份(fen)、風范股(gu)份(fen)、金葉(xie)珠寶、亞星化學、廣匯能源(yuan)、海默科技等上(shang)市公司(si)宣布(bu)涉足海外油氣(qi)業(ye)務(wu)。其(qi)中，寶莫股(gu)份(fen)以不(bu)超過人(ren)民幣1.2億元的(de)出資形式購得加拿(na)大銳利(li)能源(yuan)公司(si)51%的(de)股(gu)權；復星國際有(you)限公司(si)以4.41億美(mei)元現(xian)金收購澳大利(li)亞洛克石油有(you)限公司(si)等。

林伯(bo)強認(ren)為，民(min)企之(zhi)所以在(zai)海外進行油氣投資，主要是因為油氣產業(ye)在(zai)國內相對(dui)壟(long)斷，投資機會(hui)較少，而當(dang)前中國經濟(ji)增長放緩(huan)，投資前景(jing)也不如國外。

李莉則(ze)對民企(qi)的(de)海外投資(zi)表示出擔憂，“許多主營業務并非能(neng)源的(de)民企(qi)投資(zi)油氣是想要多元化發展，但最終收(shou)益并不(bu)一定會像他們預估(gu)的(de)一樣好。”

《每日經濟(ji)新(xin)聞》記者梳理發現，在(zai)去(qu)年(nian)民企(qi)投資的海(hai)外(wai)油氣項(xiang)目中(zhong)，有6個都選在(zai)了北(bei)美(mei)地(di)區。“民企(qi)更加偏(pian)好風險(xian)(xian)較(jiao)小的項(xiang)目。相較(jiao)于中(zhong)東(dong)、俄羅斯等地(di)區，北(bei)美(mei)的商業環境較(jiao)好，政治環境也相對安全，總體風險(xian)(xian)較(jiao)低。”林伯強(qiang)解(jie)釋。

李莉認為(wei)，民企在資金上(shang)的(de)(de)限制也使(shi)得其更加偏好(hao)美國(guo)、加拿大的(de)(de)項目：“北美市場更多是私人的(de)(de)分散型小(xiao)市場，民企資金有限，只能更多的(de)(de)投資北美的(de)(de)小(xiao)項目。”

“油(you)價(jia)目(mu)前仍然在低位，無論(lun)央企(qi)(qi)還是民企(qi)(qi)，今年(nian)會出現更多抄底(di)投資。”林伯強分析(xi)，“在國(guo)內油(you)氣(qi)產(chan)業(ye)壟斷放開(kai)之前，想進入這個行業(ye)的民營企(qi)(qi)業(ye)只能去(qu)海外投資。”