證券時報記者吳家明

無(wu)論是投資者(zhe)還是研究機(ji)構(gou)，幾乎毫(hao)無(wu)例外地(di)預測2015年美元(yuan)將繼續升值，這一預期也(ye)正在讓投資者(zhe)下大(da)賭注。

在昨(zuo)日(ri)的亞洲(zhou)交(jiao)易(yi)時段，美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)指(zhi)數(shu)一度突(tu)破95.4水(shui)平，再創近11年以(yi)來(lai)(lai)的新(xin)高(gao)(gao)(gao)。去(qu)年7月份以(yi)來(lai)(lai)，美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)已(yi)經連續7個(ge)月上(shang)漲。在過(guo)去(qu)一年時間里，美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)指(zhi)數(shu)已(yi)經累計上(shang)升(sheng)近18%。目前，看漲美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)的聲音一浪高(gao)(gao)(gao)過(guo)一浪。高(gao)(gao)(gao)盛此前發布的年度“TopofMind”系列報(bao)告顯示(shi)，從歷史上(shang)的美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)走勢來(lai)(lai)看，美(mei)(mei)聯儲(chu)利率(lv)的起伏和美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)的強(qiang)(qiang)弱有相當強(qiang)(qiang)的同步(bu)性。美(mei)(mei)聯儲(chu)2015年加(jia)息可能性加(jia)大，美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)將延續強(qiang)(qiang)勁漲勢，預計美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)指(zhi)數(shu)未來(lai)(lai)3個(ge)月、6個(ge)月和12個(ge)月的目標水(shui)平是98.1、100.5和102.3。高(gao)(gao)(gao)盛集(ji)團(tuan)近日(ri)再度表示(shi)，2015年美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)兌其他十國集(ji)團(tuan)（G10）貨幣將繼續走強(qiang)(qiang)，升(sheng)值(zhi)幅(fu)度可能達(da)到7%。

盡管當(dang)前(qian)美(mei)(mei)聯(lian)儲(chu)主觀上對(dui)加息依然很(hen)謹慎，但根(gen)據(ju)(ju)全球金融市(shi)場的(de)多數機構預測，美(mei)(mei)聯(lian)儲(chu)在2015年(nian)啟動(dong)首次(ci)加息很(hen)可(ke)能(neng)成(cheng)為(wei)大概(gai)率事件。摩(mo)根(gen)士丹利認為(wei)，美(mei)(mei)元正處于一(yi)輪“超級(ji)牛(niu)市(shi)”，漲勢至少(shao)將在今明(ming)兩年(nian)持(chi)續下(xia)去。歷(li)史數據(ju)(ju)顯示，過去美(mei)(mei)元的(de)升值周期最長(chang)可(ke)以(yi)持(chi)續7年(nian)之久(jiu)，這(zhe)輪美(mei)(mei)元“超級(ji)牛(niu)市(shi)”不(bu)單單是各國央行貨(huo)幣(bi)政(zheng)策(ce)差異以(yi)及貨(huo)幣(bi)息差所(suo)造(zao)成(cheng)，另(ling)一(yi)個重(zhong)要因素(su)是美(mei)(mei)國相對(dui)強勁的(de)經濟增(zeng)長(chang)以(yi)及低能(neng)源成(cheng)本(ben)等因素(su)使得美(mei)(mei)國成(cheng)為(wei)投資目的(de)地。

不過(guo)，太(tai)多賭注都押在美(mei)元(yuan)升值之上，市(shi)場(chang)也(ye)難(nan)免(mian)傳出質疑的(de)聲音。美(mei)銀美(mei)林認為，看漲美(mei)股(gu)及美(mei)元(yuan)已成(cheng)全球(qiu)最“擁(yong)擠”的(de)交易，當一個投(tou)資(zi)策(ce)略已太(tai)過(guo)擁(yong)擠，即便是(shi)正(zheng)確的(de)投(tou)資(zi)，也(ye)通常會變成(cheng)錯誤標的(de)。

就(jiu)連高盛自(zi)己似乎也開(kai)始產生“懷(huai)疑(yi)”。高盛全球(qiu)投資研(yan)究公(gong)司(si)發(fa)表(biao)報告指(zhi)出，美(mei)(mei)聯(lian)儲宣布(bu)首度加息的(de)時間點應該是(shi)(shi)2015年(nian)9月(yue)17日(ri)，而非市場目前普(pu)遍預期的(de)6月(yue)17日(ri)。高盛表(biao)示(shi)，如(ru)果核心通脹率跌到1%，美(mei)(mei)聯(lian)儲今年(nian)內可能(neng)都不會加息。期貨市場數(shu)據(ju)也顯示(shi)，美(mei)(mei)聯(lian)儲在(zai)10月(yue)啟動加息循環的(de)概率自(zi)去(qu)年(nian)底(di)的(de)72%降至(zhi)(zhi)51%。美(mei)(mei)國(guo)商品期貨交易委(wei)員會統計(ji)的(de)數(shu)據(ju)顯示(shi)，截至(zhi)(zhi)1月(yue)20日(ri)為止當周，美(mei)(mei)元凈多頭(tou)倉(cang)位自(zi)此前一周的(de)469.6億(yi)美(mei)(mei)元降至(zhi)(zhi)462.2億(yi)美(mei)(mei)元，是(shi)(shi)近5周以(yi)來首度呈現縮(suo)減。