每經(jing)編輯｜每經(jing)記(ji)者 楊建     

每經記者 楊建

2014年，宏觀環境(jing)有利于(yu)上市公司(si)并(bing)購(gou)重組，因為(wei)中國(guo)經(jing)濟處于(yu)轉型調整期，地方(fang)政府(fu)和(he)銀行(xing)體系的資產(chan)負(fu)債表都面臨再(zai)平(ping)衡，而(er)利率市場化改革(ge)處于(yu)初期，使得資金環境(jing)處于(yu)偏緊狀態，實體企業融資成本(ben)偏高(gao)。在此(ci)背景(jing)下(xia)，上市公司(si)憑借自身優勢進行(xing)產(chan)業并(bing)購(gou)，從而(er)實現金融資本(ben)和(he)產(chan)業資本(ben)的雙贏。

交(jiao)易額同比增(zeng)長超過2倍(bei)/

《每日經濟(ji)新聞》記者根據東方財富choice金融(rong)終端(duan)統計數(shu)據發現(xian)，2014年(nian)A股上市公(gong)司公(gong)告(gao)的交易案例數(shu)量超(chao)(chao)過4450起 （即(ji)并購標(biao)的超(chao)(chao)過4450個），披露交易規(gui)模1.56萬億(yi)元，涉(she)及上市公(gong)司超(chao)(chao)過1783家，較2013年(nian)同(tong)期 （5023億(yi)元、1189起）分(fen)別(bie)增長274%和210%。

按照申萬二級(ji)行(xing)業分類，這(zhe)些并(bing)購(gou)(gou)涉及(ji)二級(ji)細分子行(xing)業100個。2014年(nian)，超(chao)40%的并(bing)購(gou)(gou)發(fa)起方年(nian)內(nei)發(fa)起并(bing)購(gou)(gou)次數至少2次及(ji)以上。其中(zhong)最(zui)為(wei)典(dian)型(xing)的是凱迪電(dian)力購(gou)(gou)買控股股東持有的生物(wu)質(zhi)發(fa)電(dian)資產、風電(dian)、水電(dian)及(ji)林地(di)資產，交易價格約(yue)為(wei)68億元，并(bing)購(gou)(gou)交易標的合計154家(jia)公(gong)司(si)。其中(zhong)包括87家(jia)生物(wu)質(zhi)電(dian)廠(chang)股權(quan)、1家(jia)生物(wu)質(zhi)電(dian)廠(chang)運營公(gong)司(si)股權(quan)、5家(jia)風電(dian)廠(chang)股權(quan)、2家(jia)水電(dian)廠(chang)股權(quan)、1家(jia)水電(dian)廠(chang)87.5%的股權(quan)，以及(ji)58家(jia)林業公(gong)司(si)股權(quan)。正是由于這(zhe)些上市公(gong)司(si)涉及(ji)并(bing)購(gou)(gou)多(duo)(duo)家(jia)公(gong)司(si)或者(zhe)在一年(nian)內(nei)涉及(ji)多(duo)(duo)次并(bing)購(gou)(gou)，因此并(bing)購(gou)(gou)金(jin)額與并(bing)購(gou)(gou)家(jia)數均創歷(li)史新高(gao)。

兩公司并購金(jin)額逾200億元/

記者同時注意(yi)到(dao)(dao)，在單項并(bing)購規模上(shang)，有2家公司達到(dao)(dao)200億(yi)元以(yi)(yi)上(shang)，分別是*ST儀化和(he)美羅藥(yao)業(ye)(ye)。*ST儀化以(yi)(yi)240億(yi)元作價收購中國(guo)石化集團持(chi)有的(de)石油工程公司100%股權，交易完成后，*ST儀化的(de)主營業(ye)(ye)務(wu)將從目前處于虧損的(de)聚酯切片和(he)滌綸纖維的(de)生產(chan)(chan)、銷(xiao)售業(ye)(ye)務(wu)，變成盈(ying)利(li)能(neng)力較強的(de)油氣(qi)勘探開發、工程施工與技術服務(wu)業(ye)(ye)務(wu)。而廣(guang)(guang)(guang)匯(hui)汽車(che)借(jie)殼(ke)美羅藥(yao)業(ye)(ye)方案顯(xian)示，置入資(zi)產(chan)(chan)廣(guang)(guang)(guang)匯(hui)汽車(che)評估后凈(jing)資(zi)產(chan)(chan)價值為242.70億(yi)元，美羅藥(yao)業(ye)(ye)擬以(yi)(yi)除可供(gong)出售金融資(zi)產(chan)(chan)外全部(bu)資(zi)產(chan)(chan)和(he)負債與廣(guang)(guang)(guang)匯(hui)集團等合計(ji)持(chi)有的(de)廣(guang)(guang)(guang)匯(hui)汽車(che)100%股權進(jin)行置換(huan)。

在(zai)2014年的(de)(de)A股并購井(jing)噴行(xing)(xing)(xing)情中，新興行(xing)(xing)(xing)業(ye)都是(shi)(shi)以中小企業(ye)為(wei)主，而傳(chuan)(chuan)統行(xing)(xing)(xing)業(ye)均是(shi)(shi)重資(zi)產(chan)屬性(xing)，如果以并購資(zi)金規模計算的(de)(de)話(hua)，在(zai)2014年并購行(xing)(xing)(xing)情中，排(pai)名居于首位的(de)(de)是(shi)(shi)專用設備行(xing)(xing)(xing)業(ye)，涉及(ji)(ji)64家(jia)(jia)(jia)上(shang)(shang)市(shi)(shi)公(gong)司(si)(si)(si)，涉及(ji)(ji)金額(e)2762億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)；居于第二位的(de)(de)是(shi)(shi)房地產(chan)行(xing)(xing)(xing)業(ye)，共計110家(jia)(jia)(jia)上(shang)(shang)市(shi)(shi)公(gong)司(si)(si)(si)，涉及(ji)(ji)資(zi)金1692億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)。化(hua)學制(zhi)品(pin)行(xing)(xing)(xing)業(ye)以813億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)的(de)(de)資(zi)金總額(e)排(pai)名第三，涉及(ji)(ji)上(shang)(shang)市(shi)(shi)公(gong)司(si)(si)(si)88家(jia)(jia)(jia)；電力行(xing)(xing)(xing)業(ye)668億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)排(pai)名第四(si)，涉及(ji)(ji)上(shang)(shang)市(shi)(shi)公(gong)司(si)(si)(si)43家(jia)(jia)(jia)。中藥行(xing)(xing)(xing)業(ye)以576億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)居于第五(wu)，涉及(ji)(ji)上(shang)(shang)市(shi)(shi)公(gong)司(si)(si)(si)34家(jia)(jia)(jia)；航空運輸行(xing)(xing)(xing)業(ye)388億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，涉及(ji)(ji)5家(jia)(jia)(jia)上(shang)(shang)市(shi)(shi)公(gong)司(si)(si)(si)。計算機應(ying)用375億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，涉及(ji)(ji)72家(jia)(jia)(jia)上(shang)(shang)市(shi)(shi)公(gong)司(si)(si)(si)；石油化(hua)工(gong)367億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，涉及(ji)(ji)11家(jia)(jia)(jia)上(shang)(shang)市(shi)(shi)公(gong)司(si)(si)(si)；化(hua)纖行(xing)(xing)(xing)業(ye)340億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，涉及(ji)(ji)上(shang)(shang)市(shi)(shi)公(gong)司(si)(si)(si)19家(jia)(jia)(jia)；文化(hua)傳(chuan)(chuan)媒行(xing)(xing)(xing)業(ye)332億(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，涉及(ji)(ji)25家(jia)(jia)(jia)上(shang)(shang)市(shi)(shi)公(gong)司(si)(si)(si)；零售行(xing)(xing)(xing)業(ye)300億(yi)(yi)，涉及(ji)(ji)33家(jia)(jia)(jia)上(shang)(shang)市(shi)(shi)公(gong)司(si)(si)(si)。

記者發(fa)現(xian)，在(zai)2013年(nian)(nian)，并購(gou)排(pai)名(ming)靠前的(de)是(shi)鋼鐵、煤炭開采、航運(yun)、紡織制造等行業(ye)(ye)(ye)，而(er)在(zai)2014年(nian)(nian)的(de)并購(gou)中(zhong)均跌出了(le)10名(ming)之外。相反，2013年(nian)(nian)并購(gou)行業(ye)(ye)(ye)排(pai)名(ming)靠后的(de)專(zhuan)用設(she)備、電力、中(zhong)藥、計算機應用、文化(hua)(hua)傳(chuan)媒等新(xin)(xin)(xin)(xin)興(xing)行業(ye)(ye)(ye)，則在(zai)2014年(nian)(nian)并購(gou)中(zhong)均躋身前十(shi)。對此，武漢科技大學金融證券研(yan)究所(suo)所(suo)長董登新(xin)(xin)(xin)(xin)表示，“這些變化(hua)(hua)都(dou)是(shi)經濟結構(gou)轉型的(de)結果(guo)，一些傳(chuan)統(tong)(tong)行業(ye)(ye)(ye)也在(zai)向新(xin)(xin)(xin)(xin)興(xing)經濟轉型，從(cong)而(er)使新(xin)(xin)(xin)(xin)興(xing)經濟成(cheng)為并購(gou)的(de)熱點。與此同時，鋼鐵、煤炭、航運(yun)等傳(chuan)統(tong)(tong)行業(ye)(ye)(ye)面臨(lin)產能過(guo)剩(sheng)，而(er)過(guo)剩(sheng)產能去化(hua)(hua)不(bu)是(shi)短期能完成(cheng)的(de)，因此目前并購(gou)都(dou)在(zai)向新(xin)(xin)(xin)(xin)興(xing)行業(ye)(ye)(ye)聚集。”

催生多只翻倍大牛(niu)股/

除了并購(gou)家(jia)數和(he)并購(gou)資金井(jing)噴，參與(yu)并購(gou)的(de)上(shang)市公(gong)司(si)股價表現同樣可以印證2014年(nian)并購(gou)的(de)火爆。《每日經(jing)濟新聞》記者統(tong)計(ji)數據發現，在2014年(nian)A股上(shang)市公(gong)司(si)漲幅前(qian)(qian)20名(ming)(ming)(ming)中，除去8只新股之外，排名(ming)(ming)(ming)前(qian)(qian)12名(ming)(ming)(ming)的(de)上(shang)市公(gong)司(si)中，涉(she)(she)及(ji)并購(gou)概念(nian)的(de)占比為50%；排名(ming)(ming)(ming)前(qian)(qian)50名(ming)(ming)(ming)涉(she)(she)及(ji)并購(gou)概念(nian)上(shang)市公(gong)司(si)占比達到58%。

上(shang)述漲(zhang)(zhang)幅(fu)排名前12的(de)上(shang)市企業分別為撫順特鋼、營口(kou)港、雷曼光(guang)電、慧球(qiu)科(ke)(ke)技、旋極(ji)信(xin)(xin)息、同(tong)花順、杰賽科(ke)(ke)技、朗瑪信(xin)(xin)息、宏(hong)源證券(quan)、中(zhong)紡投資(zi)、新(xin)開普、科(ke)(ke)冕木業。其中(zhong)，除撫順特鋼、營口(kou)港、雷曼光(guang)電、同(tong)花順、杰賽科(ke)(ke)技外，其余公(gong)司上(shang)漲(zhang)(zhang)均與(yu)并(bing)(bing)購重(zhong)組(zu)有關系。中(zhong)紡投資(zi)182.7億元收(shou)購安(an)信(xin)(xin)證券(quan)100%股權(quan)，年(nian)(nian)內(nei)(nei)(nei)最(zui)高(gao)(gao)(gao)漲(zhang)(zhang)幅(fu)370%。華(hua)澤鈷(gu)鎳借殼*ST聚友,年(nian)(nian)內(nei)(nei)(nei)漲(zhang)(zhang)幅(fu)303%。旋極(ji)信(xin)(xin)息重(zhong)大(da)資(zi)產重(zhong)組(zu)，年(nian)(nian)內(nei)(nei)(nei)最(zui)高(gao)(gao)(gao)漲(zhang)(zhang)幅(fu)288%。北生藥業重(zhong)組(zu)借殼斐訊通信(xin)(xin)技術,轉型智慧城(cheng)市,年(nian)(nian)內(nei)(nei)(nei)最(zui)高(gao)(gao)(gao)漲(zhang)(zhang)幅(fu)291%。而證券(quan)業最(zui)大(da)并(bing)(bing)購案——申銀(yin)萬國換股合并(bing)(bing)宏(hong)源證券(quan)，年(nian)(nian)內(nei)(nei)(nei)最(zui)高(gao)(gao)(gao)漲(zhang)(zhang)幅(fu)275%。朗瑪信(xin)(xin)息6.5億收(shou)購啟生信(xin)(xin)息100%股權(quan),年(nian)(nian)內(nei)(nei)(nei)最(zui)高(gao)(gao)(gao)漲(zhang)(zhang)幅(fu)276%。閩福(fu)發(fa)A定增募(mu)資(zi)26億元收(shou)購南(nan)京長峰(feng)100%股權(quan),年(nian)(nian)內(nei)(nei)(nei)最(zui)高(gao)(gao)(gao)漲(zhang)(zhang)幅(fu)240%。松(song)遼汽(qi)車定增募(mu)資(zi)近40億收(shou)購影視及游戲(xi)資(zi)產,年(nian)(nian)內(nei)(nei)(nei)最(zui)高(gao)(gao)(gao)漲(zhang)(zhang)幅(fu)230%。