每經(jing)編輯｜每經(jing)記者 萬敏 發(fa)自北(bei)京    

每經記者(zhe) 萬敏 發自北(bei)京(jing)

昨日（1月(yue)15日），央行(xing)正式發布 《關(guan)于(yu)調整金(jin)融(rong)機(ji)構存(cun)(cun)(cun)貸款(kuan)(kuan)(kuan)(kuan)(kuan)統(tong)(tong)計(ji)(ji)口徑的通知(zhi)》（以下簡稱《通知(zhi)》），宣布自(zi)2015年起(qi)修訂“各(ge)(ge)項(xiang)(xiang)存(cun)(cun)(cun)款(kuan)(kuan)(kuan)(kuan)(kuan)”和“各(ge)(ge)項(xiang)(xiang)貸款(kuan)(kuan)(kuan)(kuan)(kuan)”統(tong)(tong)計(ji)(ji)口徑。將非(fei)存(cun)(cun)(cun)款(kuan)(kuan)(kuan)(kuan)(kuan)類(lei)金(jin)融(rong)機(ji)構存(cun)(cun)(cun)放在存(cun)(cun)(cun)款(kuan)(kuan)(kuan)(kuan)(kuan)類(lei)金(jin)融(rong)機(ji)構的款(kuan)(kuan)(kuan)(kuan)(kuan)項(xiang)(xiang)納入 “各(ge)(ge)項(xiang)(xiang)存(cun)(cun)(cun)款(kuan)(kuan)(kuan)(kuan)(kuan)”統(tong)(tong)計(ji)(ji)口徑，將存(cun)(cun)(cun)款(kuan)(kuan)(kuan)(kuan)(kuan)類(lei)金(jin)融(rong)機(ji)構拆放給非(fei)存(cun)(cun)(cun)款(kuan)(kuan)(kuan)(kuan)(kuan)類(lei)金(jin)融(rong)機(ji)構的款(kuan)(kuan)(kuan)(kuan)(kuan)項(xiang)(xiang)納入“各(ge)(ge)項(xiang)(xiang)貸款(kuan)(kuan)(kuan)(kuan)(kuan)”統(tong)(tong)計(ji)(ji)口徑。《每日經(jing)濟新(xin)聞》記者(zhe)注意(yi)到，與(yu)此前市(shi)場(chang)上流傳的信息一致，此次(ci)新(xin)納入各(ge)(ge)項(xiang)(xiang)存(cun)(cun)(cun)款(kuan)(kuan)(kuan)(kuan)(kuan)口徑的非(fei)存(cun)(cun)(cun)款(kuan)(kuan)(kuan)(kuan)(kuan)類(lei)金(jin)融(rong)機(ji)構存(cun)(cun)(cun)款(kuan)(kuan)(kuan)(kuan)(kuan)適用(yong)的存(cun)(cun)(cun)款(kuan)(kuan)(kuan)(kuan)(kuan)準備金(jin)率(lv)暫定為零。

將影響銀行存貸比

《通知》指出，存(cun)(cun)款(kuan)類(lei)金(jin)(jin)(jin)(jin)融(rong)(rong)機構(gou)(gou)(gou)(gou)，包(bao)(bao)括央行(xing)(xing)、政策(ce)性(xing)銀(yin)行(xing)(xing)、商(shang)業銀(yin)行(xing)(xing)、信用社、農村資金(jin)(jin)(jin)(jin)互(hu)助社及財務公司(si)(si)。非存(cun)(cun)款(kuan)類(lei)金(jin)(jin)(jin)(jin)融(rong)(rong)機構(gou)(gou)(gou)(gou)包(bao)(bao)括金(jin)(jin)(jin)(jin)融(rong)(rong)租(zu)賃公司(si)(si)、信托投(tou)資公司(si)(si)、汽車(che)金(jin)(jin)(jin)(jin)融(rong)(rong)公司(si)(si)等銀(yin)行(xing)(xing)業非存(cun)(cun)款(kuan)類(lei)金(jin)(jin)(jin)(jin)融(rong)(rong)機構(gou)(gou)(gou)(gou)，還包(bao)(bao)括證券業金(jin)(jin)(jin)(jin)融(rong)(rong)機構(gou)(gou)(gou)(gou)、保險業金(jin)(jin)(jin)(jin)融(rong)(rong)機構(gou)(gou)(gou)(gou)、交易及結(jie)算類(lei)金(jin)(jin)(jin)(jin)融(rong)(rong)機構(gou)(gou)(gou)(gou)、金(jin)(jin)(jin)(jin)融(rong)(rong)控股(gu)公司(si)(si)和(he)其(qi)他金(jin)(jin)(jin)(jin)融(rong)(rong)機構(gou)(gou)(gou)(gou)。

《每日經濟(ji)新聞》記者(zhe)注意到，存貸款(kuan)口徑(jing)的調整，將直接影響商(shang)業銀行存貸比考核(he)指標的計算。

此(ci)前，有機(ji)構(gou)預計，若同業存(cun)(cun)(cun)款納入口徑，將(jiang)影響商業銀行存(cun)(cun)(cun)貸比(bi)下降2~5個百分點。從2014年三季(ji)報看，16家(jia)上市銀行中有10家(jia)的存(cun)(cun)(cun)貸比(bi)超過(guo)了70%，其中6家(jia)更是超過(guo)了73%，逼近75%的監管紅線(xian)。

不過，央行調查統計(ji)司司長(chang)盛松(song)成昨日表示，存貸(dai)(dai)款口徑(jing)調整后是否(fou)會對(dui)金融(rong)機構存貸(dai)(dai)比造成影響，要看(kan)有關監管(guan)機構如何確定存貸(dai)(dai)比的(de)計(ji)算(suan)基礎(chu)。按照新的(de)方法計(ji)算(suan)，會下降(jiang)幾個點(dian)還(huan)不好(hao)說。

而(er)這部分(fen)“新(xin)增”的(de)(de)存款(kuan)準備金率定位零，則直(zhi)接利好商業銀(yin)行的(de)(de)流動性。

申銀萬國在(zai)一(yi)份(fen)研報中指出，截至2014年三季度末，非銀金融(rong)(rong)機構在(zai)銀行的(de)同業存款為10.3萬億(yi)，銀行對非銀金融(rong)(rong)機構拆放(fang)款項余(yu)額(e)為9.87萬億(yi)。

專家：降(jiang)息(xi)降(jiang)準概率仍大

國開證券宏觀經濟(ji)分析師杜征征對(dui)《每日經濟(ji)新聞》記(ji)者表示，央(yang)行此次調整的主要目的在(zai)于(yu)適當(dang)刺激(ji)銀行放(fang)貸(dai)，調節流(liu)動性，但由于(yu)當(dang)前實體經濟(ji)需(xu)求(qiu)較弱(ruo)，刺激(ji)效果可能不明(ming)顯。

在此(ci)前提下(xia)，央行可(ke)能需要進一(yi)(yi)步放松(song)貨幣政策以(yi)(yi)保證經(jing)(jing)濟(ji)維持一(yi)(yi)定增速，“出于保增長，降(jiang)低信用風險的(de)目的(de)，2015年央行一(yi)(yi)方面將(jiang)會(hui)促進更多(duo)信貸融資(zi)(zi)的(de)投放，以(yi)(yi)使(shi)更多(duo)實(shi)體經(jing)(jing)濟(ji)獲得資(zi)(zi)金，另一(yi)(yi)方面會(hui)著力(li)(li)降(jiang)低融資(zi)(zi)成本，緩解(jie)企業財(cai)務壓(ya)力(li)(li)，兩(liang)手推(tui)進兩(liang)手抓，且這(zhe)兩(liang)手互為條件。如果不有(you)效降(jiang)低融資(zi)(zi)成本，恐(kong)怕也很難持續促進融資(zi)(zi)投放，因此(ci)降(jiang)息降(jiang)準依然(ran)是可(ke)以(yi)(yi)預期的(de)大概率事件。”招商(shang)銀行總行金融市(shi)場部高級分析師(shi)劉東(dong)亮表示(shi)。

值得一(yi)提的是，交行發布的《2015年(nian)中國金融(rong)市場及債券(quan)投(tou)資策略分析報(bao)告》指出，貨幣政策仍需(xu)要在穩(wen)增(zeng)長、防風險和去(qu)杠桿之(zhi)間取(qu)得平(ping)衡，保持穩(wen)健偏(pian)松。2015年(nian)上(shang)半年(nian)不排除小(xiao)幅降息的可能，但考慮到(dao)目(mu)前貸款基準利率已屬(shu)歷(li)史偏(pian)低，進(jin)一(yi)步下調的空間不大。

交行上(shang)述報告認(ren)為(wei)，由于新納入存款不(bu)交準(zhun)(zhun)備(bei)金，近(jin)期下調(diao)(diao)準(zhun)(zhun)備(bei)金率(lv)的(de)可能(neng)性已經不(bu)大(da)，但2015年(nian)存款準(zhun)(zhun)備(bei)金率(lv)仍可能(neng)會(hui)有1~3次、0.5~1.5個百分(fen)點的(de)下調(diao)(diao)。

盛(sheng)松成則表示，調整后，存(cun)貸款(kuan)統計口(kou)徑中(zhong)已經包含(han)了存(cun)款(kuan)類金(jin)融(rong)機構與非存(cun)款(kuan)類金(jin)融(rong)機構之(zhi)間(jian)大部(bu)分的(de)資(zi)金(jin)往(wang)來(lai)。因此，資(zi)金(jin)在這兩部(bu)分之(zhi)間(jian)的(de)相(xiang)互轉移不會引起存(cun)款(kuan)規模和資(zi)金(jin)價格的(de)大幅波(bo)動，由此可提高貨(huo)幣政策的(de)有效性。