每(mei)經(jing)編輯｜每(mei)經(jing)記(ji)者 鄭步(bu)春     

每經記者 鄭步春

本(ben)周四(si)（1月(yue)15日）瑞士央(yang)行宣(xuan)布廢(fei)除實施了(le)多年的 “歐元(yuan)對(dui)瑞郎1.20的下(xia)限”，因此(ci)事太過突然，這造成瑞郎周四(si)狂升。美元(yuan)方面(mian)，美國上周五(wu)（1月(yue)9日）公布的弱于預期的薪資數據(ju)及本(ben)周三公布的疲(pi)軟零售數據(ju)已顯(xian)著地影(ying)響了(le)市場(chang)對(dui)美聯(lian)儲加息的預期，這使得美元(yuan)漲勢遲滯(zhi)。本(ben)周五(wu)美國將(jiang)公布CPI指(zhi)(zhi)標，如該指(zhi)(zhi)標仍無法扭轉頹勢，美元(yuan)很可能(neng)回調(diao)。

瑞士央行拋棄(qi)“歐元錨(mao)”

北京(jing)時間本周四17：30，外匯市場發生件大事，這就是瑞(rui)(rui)士央(yang)行突然(ran)宣(xuan)布取消已實多年的 “歐元對瑞(rui)(rui)郎1.20的下限”。此外，瑞(rui)(rui)士央(yang)行同時宣(xuan)布將活期存款利(li)率進一步降至負0.75%。

消息(xi)明朗后，歐(ou)元(yuan)(yuan)對瑞(rui)郎由(you)1.20一帶(dai)(dai)瞬間(jian)狂跌(die)至0.9197，最大跌(die)幅高達23%。此(ci)外，美元(yuan)(yuan)對瑞(rui)郎由(you)1.022一帶(dai)(dai)瞬間(jian)被砸(za)至0.7426，最大跌(die)幅27%。截(jie)至北京時間(jian)昨18：04，瑞(rui)郎將巨大升幅回吐(tu)了一些，美元(yuan)(yuan)對瑞(rui)郎跌(die)13.68%報(bao)(bao)0.8605，歐(ou)元(yuan)(yuan)對瑞(rui)郎跌(die)15.73%報(bao)(bao)1.0119。

資料(liao)顯示，瑞(rui)士央行于(yu)2011年(nian)9月宣布(bu)設定(ding)歐元(yuan)(yuan)對瑞(rui)郎(lang)最(zui)低匯(hui)(hui)率目(mu)標為(wei)1.20。最(zui)近四年(nian)多來歐元(yuan)(yuan)對瑞(rui)郎(lang)走得相當“平穩”。所謂“歐元(yuan)(yuan)對瑞(rui)郎(lang)的下限”實(shi)際上是(shi)種接近于(yu)“盯(ding)住匯(hui)(hui)率”的機(ji)制，或者說類(lei)似于(yu)中國香港(gang)的“聯系(xi)匯(hui)(hui)率制”，與香港(gang)聯系(xi)匯(hui)(hui)率所不(bu)同的只不(bu)過是(shi)“貨幣錨”并不(bu)是(shi)美元(yuan)(yuan)，而是(shi)歐元(yuan)(yuan)。

然而歐元(yuan)(yuan)購(gou)買力(li)日益(yi)薄弱，其對美元(yuan)(yuan)新低不斷。近(jin)期(qi)歐央行又極可(ke)能(neng)宣布收(shou)購(gou)各成員(yuan)國公債，這(zhe)勢必(bi)使得(de)歐元(yuan)(yuan)購(gou)買力(li)進一步下降。在這(zhe)種(zhong)情況下，瑞(rui)士(shi)央行死(si)抱這(zhe)個飄搖不定的錨就很困難(nan)，代(dai)價(jia)也(ye)可(ke)能(neng)很大。

假如(ru)瑞郎(lang)(lang)還想盯住(zhu)歐元(yuan)，則意味著瑞士央行未來將被(bei)迫(po)無底線地大量購進歐元(yuan)并拋售(shou)瑞郎(lang)(lang)，而這(zhe)最(zui)終將引發瑞郎(lang)(lang)超發，這(zhe)在政治上(shang)應很難取得合法性，必會引來國(guo)內(nei)反對(dui)聲浪。

預計(ji)未來瑞郎將以升(sheng)值為主，因其已積累了(le)四(si)年多內在上升(sheng)動能(neng)，應很難在幾(ji)天(tian)內就完全(quan)消化完畢(bi)。

美聯儲加息預期略降

瑞士央行上述“棄錨”舉動(dong)對歐元(yuan)打擊較大，故消(xiao)息(xi)明朗后(hou)歐元(yuan)對美元(yuan)一(yi)度由消(xiao)息(xi)公布前(qian)的約1.1754美元(yuan)急(ji)落至(zhi)1.1575美元(yuan)，最大跌幅1.82%，創出近11年以來(lai)的新低(di)。此刻歐元(yuan)已(yi)經回升至(zhi)1.1693美元(yuan)，但仍(reng)較周(zhou)三(san)(san)紐(niu)約尾市(shi)跌去(qu)了0.79%。美元(yuan)指數走(zou)勢相對均衡(heng)，其先升至(zhi)92.752點，后(hou)跌至(zhi)91.514點，暫報(bao)92.162點，與周(zhou)三(san)(san)幾乎持平。

美元更多地受其(qi)自身基本面(mian)影響，而在基本面(mian)方面(mian)，最近的(de)數據暗示美聯儲(chu)或不像多數人預期的(de)那樣會(hui)傾向于更早加息(xi)，這可能略微阻(zu)礙美元進一步快漲。

上周(zhou)(zhou)五(wu)美國(guo)(guo)公布的2014年12月(yue)非農(nong)數據雖(sui)然(ran)不(bu)錯，但平均薪資增長(chang)乏力。此(ci)外，美國(guo)(guo)12月(yue)零售(shou)銷售(shou)環比降0.9%，創2014年1月(yue)以(yi)來最大降幅(fu)，亦(yi)遠不(bu)如預期(qi)(qi)的增0.4%。周(zhou)(zhou)三起雖(sui)然(ran)油(you)價已有所反彈(dan)，但本(ben)周(zhou)(zhou)稍早(zao)以(yi)銅價為首的大宗商(shang)品(pin)對原油(you)長(chang)期(qi)(qi)低(di)迷終于作(zuo)出了(le)補跌反應，故市場加息預期(qi)(qi)進一步動搖。

目(mu)前(qian)美(mei)國(guo)30年(nian)(nian)(nian)期(qi)公債收(shou)益(yi)率已(yi)降(jiang)至(zhi)歷史最低(di)(di)水平，10年(nian)(nian)(nian)期(qi)公債收(shou)益(yi)率則跌至(zhi)離歷史最低(di)(di)點(dian)僅20個基點(dian)的(de)位置，這說明投資(zi)者幾乎不存在長(chang)期(qi)的(de)通(tong)脹預期(qi)。市場本周對美(mei)聯儲加息的(de)預期(qi)已(yi)由之前(qian)的(de) “今年(nian)(nian)(nian)年(nian)(nian)(nian)中”延后至(zhi)“年(nian)(nian)(nian)末”。

本周美國將公布至關重要的12月CPI數(shu)據，如果這個數(shu)據略強，美元或還能延續強勢震蕩(dang)，否則就有可能回(hui)調。

澳元底部形態明顯

本周四(si)澳元(yuan)(yuan)(yuan)走勢(shi)頗為(wei)堅挺(ting)，其一(yi)度(du)大(da)漲1.00%至0.8237美(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)，但目前(qian)回(hui)吐至0.8182美(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)，仍漲0.32%。由周線(xian)看(kan)，最近四(si)周澳元(yuan)(yuan)(yuan)底部形態較為(wei)明(ming)顯，未來或孕育一(yi)波反(fan)彈行情。

支撐澳(ao)(ao)元周四上(shang)漲的(de)誘因是經濟數據，周四公布的(de)澳(ao)(ao)大(da)利亞2014年12月(yue)失(shi)業率(lv)意外地(di)由上(shang)月(yue)的(de)6.2%下降至6.1%，而公布前經濟學(xue)家們(men)的(de)預測值是6.3%。此外，2014年12月(yue)澳(ao)(ao)大(da)利亞新增就業人(ren)數為(wei)3.74萬人(ren)。

若細究上述12月新增就業人數(shu)，可發現還藏著些(xie)利(li)好(hao)——上述3.74萬人只是個籠(long)統(tong)的(de)數(shu)字，它既包(bao)括全(quan)職(zhi)就業人數(shu)，也包(bao)括半(ban)職(zhi)就業人數(shu)。這次(ci)公布的(de)12月澳大(da)利(li)亞全(quan)職(zhi)就業人數(shu)增加了大(da)約4.16萬人，而(er)兼職(zhi)就業人數(shu)減少了大(da)約0.41萬人。很(hen)明顯，全(quan)職(zhi)人數(shu)是更為(wei)重要的(de)，所以(yi)上述新增3.74萬就業人數(shu)這一籠(long)統(tong)數(shu)據的(de)利(li)好(hao)程度應優于其表象(xiang)。

澳(ao)元(yuan)(yuan)另有(you)個支(zhi)撐是(shi)商品大跌(die)(die)時其仍然抗跌(die)(die)，也就(jiu)是(shi)技術上所說的(de)“當跌(die)(die)不跌(die)(die)，理應(ying)看漲”。前(qian)期油價(jia)狂(kuang)落(luo)，近(jin)期銅價(jia)等其他大宗商品亦(yi)大跌(die)(die)，原(yuan)本(ben)這對(dui)(dui)商品幣種構成(cheng)壓制，但澳(ao)元(yuan)(yuan)似乎已(yi)跌(die)(die)得(de)麻(ma)木，開始不理會這些利(li)空(kong)，這通常(chang)暗示(shi)此(ci)前(qian)澳(ao)元(yuan)(yuan)長達(da)兩年的(de)大熊市可能(neng)已(yi)相對(dui)(dui)充分(fen)地(di)反(fan)映了(le)各種利(li)空(kong)，所以現在(zai)才會對(dui)(dui)利(li)空(kong)麻(ma)木。

由(you)最(zui)近澳(ao)元復合底形態看，若頸線位(wei)0.8254美元能得(de)到有效突破，則短期內有望續升至0.8476美元，即技術上有3.6%潛(qian)在的短期上升空間，這樣的反(fan)彈幅度似乎值(zhi)得(de)以(yi)適(shi)量(liang)倉位(wei)參(can)與。