《證券日報》記者根(gen)據統計(ji)顯(xian)示(shi)，去(qu)年全(quan)年共有(you)32家央(yang)企披露(lu)了(le)定增預(yu)(yu)案(an)，預(yu)(yu)計(ji)募資(zi)(zi)總額(e)(e)超過617.01億(yi)(yi)元(yuan)。其中，超過20億(yi)(yi)元(yuan)募資(zi)(zi)總額(e)(e)的央(yang)企有(you)10家，招(zhao)商證券以(yi)111.49億(yi)(yi)元(yuan)總募資(zi)(zi)額(e)(e)位居首(shou)位。

2014年定增預案募資總額超600億元

有業內人士表(biao)示，國企混改(gai)與再融資相結合將是(shi)未來的國資改(gai)革主旋(xuan)律

近期(qi)，上證綜(zong)指一(yi)路狂飆上漲，諸多上市公司的股價也節(jie)節(jie)攀(pan)升。在這樣的大背景下，上市國資(zi)企業開始密集推出再融資(zi)方案(an)(an)。其(qi)中(zhong)，上市6年(nian)以來(lai)從未成功實施過一(yi)例再融資(zi)方案(an)(an)的中(zhong)國鐵建，也在去年(nian)年(nian)末披露了其(qi)募資(zi)總額高達99.36億元的定增(zeng)方案(an)(an)。

《證券(quan)日(ri)報(bao)》記(ji)者根據(ju)統(tong)計(ji)顯(xian)示，去年(nian)全年(nian)共(gong)有(you)32家(jia)央(yang)企披露了定增(zeng)預(yu)(yu)案，預(yu)(yu)計(ji)募資總額超過(guo)617.01億(yi)元。其(qi)中，超過(guo)20億(yi)元募資總額的央(yang)企有(you)10家(jia)，招商證券(quan)以(yi)111.49億(yi)元總募資額位居首(shou)位。

同時(shi)，值得注意的是，包括上港集團(tuan)、中(zhong)航(hang)機電在內(nei)的再融資定(ding)增方案中(zhong)，已將員工持股(gu)計劃(hua)或股(gu)權激勵融合進(jin)去。

最(zui)新數據顯示(shi)，國(guo)資(zi)控股的上市公司總市值(zhi)逾25萬億(yi)元，占A股總市值(zhi)近(jin)七成(cheng)。加上2015年國(guo)企改(gai)革大(da)擴(kuo)容，有業內人士表示(shi)，國(guo)企混改(gai)與(yu)再融資(zi)相結合(he)將是未(wei)來的國(guo)資(zi)改(gai)革主旋(xuan)律。

中國鐵建擬融資99.36億元

2014年12月17日(ri)，中(zhong)國鐵建發(fa)布的非(fei)公(gong)(gong)(gong)開(kai)發(fa)行A股(gu)股(gu)票預案顯示，公(gong)(gong)(gong)司擬向不(bu)(bu)超(chao)過(guo)十名特(te)定投資者，非(fei)公(gong)(gong)(gong)開(kai)發(fa)行A股(gu)股(gu)票不(bu)(bu)超(chao)過(guo)13.8億股(gu)，本次(ci)發(fa)行的定價位7.2元/股(gu)，擬募集資金總額不(bu)(bu)超(chao)過(guo)99.36億元。

中國鐵建表示，在扣除相(xiang)關(guan)發行費用后，本(ben)次(ci)募(mu)資擬用于重(zhong)慶市(shi)軌道交通環(huan)線二期工程(cheng) BT 項目、石(shi)(shi)家莊(zhuang)市(shi)城市(shi)軌道交通 3 號線一(yi)期小灰樓(lou)站至(zhi)石(shi)(shi)家莊(zhuang)站工程(cheng) BT 項目、成(cheng)都市(shi)地鐵 104號線一(yi)期工程(cheng) BT 項目、德州至(zhi)商丘(qiu)高速公路夏津(jin)至(zhi)聊城段 BOT 項目和(he)償還銀(yin)行貸款及補充流動資金。

同時，中國鐵建(jian)表示，本次融(rong)資的(de)目(mu)的(de)主要有三點，第(di)一，抓住國內建(jian)筑工程(cheng)行業發展機遇，繼(ji)續做(zuo)大做(zuo)強主營業務(wu)；第(di)二，響應國家“走出去”戰略，加強海外布(bu)局，促(cu)進經營結(jie)構(gou)進一步(bu)優化；第(di)三，優化公(gong)司資本結(jie)構(gou)，改善財務(wu)狀況。

公(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)開(kai)資(zi)(zi)(zi)料(liao)顯示，截至2014年9月30日，中國鐵建的資(zi)(zi)(zi)產(chan)負(fu)(fu)債(zhai)率已達到(dao) 83.99%(合并(bing)口(kou)徑(jing))，導致公(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)業務(wu)規(gui)模的擴張能(neng)力(li)在(zai)一定程度上受制(zhi)于公(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)的整體(ti)資(zi)(zi)(zi)金(jin)狀況(kuang)。公(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)表(biao)示，本(ben)次(ci)非公(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)開(kai)發(fa)行(xing)股票完成后，公(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)的資(zi)(zi)(zi)本(ben)金(jin)將得(de)到(dao)補充，有利于公(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)降低(di)(di)資(zi)(zi)(zi)產(chan)負(fu)(fu)債(zhai)率，改善公(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)資(zi)(zi)(zi)本(ben)結構，進(jin)一步(bu)優(you)化財務(wu)狀況(kuang)，降低(di)(di)償債(zhai)風險(xian)，提升(sheng)抗風險(xian)能(neng)力(li)，為公(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)的健康、穩定發(fa)展奠定基礎。

目(mu)前，國企(qi)面臨(lin)轉型(xing)升級和(he)二次創業(ye)等諸多(duo)問題(ti)，債務水(shui)平(ping)又居高不下，需(xu)要通過A股市場再(zai)融資解決資金難題(ti)。此次，中(zhong)國鐵建近百億元的(de)融資規模，對于負債率高達(da)83.99%的(de)公司來說(shuo)，意義不言而(er)喻。

公開資(zi)料顯示，自(zi)2008年(nian)掛牌(pai)上市，中國(guo)鐵建6年(nian)來(lai)還未成功實施(shi)過一次融資(zi)方案，包括2010年(nian)時，中國(guo)鐵建曾以(yi)7.74元/股(gu)(gu)的(de)價格嘗(chang)試(shi)增發(fa)，但最終由于持續(xu)低迷的(de)行情(qing) ，股(gu)(gu)價跌破增發(fa)價而(er)不得已撤(che)回(hui)。

中國(guo)鐵建之(zhi)所(suo)以再次啟動融(rong)資，申銀萬國(guo)首席宏觀(guan)分析師李慧勇(yong)表示，此次二級市場(chang)(chang)股價暴漲為上市國(guo)企推出再融(rong)資提(ti)供了良好的市場(chang)(chang)環境。

混改與融資相結合

除(chu)上市公司發(fa)布(bu)融資方案外，另(ling)外一個值得注意的(de)現象(xiang)是，不少國(guo)企上市公司員工成為了本次融資的(de)發(fa)行對(dui)象(xiang)。

2014年11月18日(ri)，上(shang)港(gang)集(ji)(ji)團(tuan)(tuan)發布的非公(gong)開發行(xing)A股股票預案顯示，上(shang)港(gang)集(ji)(ji)團(tuan)(tuan)計劃非公(gong)開發行(xing)數量不超(chao)過4.2億股，募集(ji)(ji)資金總額不超(chao)過18.19億元。而(er)上(shang)港(gang)集(ji)(ji)團(tuan)(tuan)本次非公(gong)開發行(xing)對象為上(shang)港(gang)集(ji)(ji)團(tuan)(tuan)2014年度員(yuan)工持股計劃(由受托(tuo)管理該計劃的資管機(ji)構設立(li)專項(xiang)產品予以(yi)認購(gou)).

當日，上港集團還(huan)發布了(le)2014年度(du)員工(gong)(gong)持股計(ji)劃(hua)(草案)，表明推(tui)行員工(gong)(gong)持股計(ji)劃(hua)的目的是(shi)深化公司混(hun)合所(suo)有制改革，完善公司治理結果。

無獨有偶的(de)是，中航機電(dian)(dian)也(ye)在2014年11月26日(ri)發(fa)(fa)布了非公(gong)開發(fa)(fa)行A股(gu)(gu)股(gu)(gu)票(piao)預(yu)案(an)，方案(an)顯示，中航機電(dian)(dian)擬以18.88元(yuan)/股(gu)(gu)，非公(gong)開發(fa)(fa)行股(gu)(gu)票(piao)數(shu)量不超過(guo)1.38億股(gu)(gu)，募集資金總額不超過(guo)26億元(yuan)。中航機電(dian)(dian)表示，扣除發(fa)(fa)行費(fei)用后(hou)，本次募集資金將全部(bu)用于償還(huan)銀行貸(dai)款。

值得注意的(de)是，在上述股票(piao)預(yu)案中，中航機(ji)電的(de)非公開發行對象(xiang)之(zhi)一的(de)“機(ji)電振興1號”實(shi)際(ji)上委托人為公司及其全資、控(kong)股子公司和企(qi)業的(de)員工(gong)(含公司董事(shi)、監(jian)事(shi)和高級(ji)管理人員).

有業內人士認為，國(guo)(guo)企進一步(bu)改革的(de)(de)預期(qi)，為市場提(ti)供了慢(man)牛(niu)的(de)(de)基礎，而國(guo)(guo)企進一步(bu)發展需要(yao)再融資(zi)，同時“部分國(guo)(guo)企的(de)(de)定增方案已將員工持(chi)股(gu)計劃或(huo)股(gu)權激(ji)勵(li)融合進去(qu)”。

招商證券(quan)研(yan)究員常(chang)濤(tao)表示，上港集團相繼推出中長期激(ji)勵計劃和(he)員工持(chi)股計劃，前者主要針對公(gong)司高管，而后者則對上海(hai)國(guo)企(qi)(qi)和(he)港口(kou)同業探(tan)索混合所有(you)(you)制改(gai)革具有(you)(you)示范性(xing)作(zuo)用。作(zuo)為上海(hai)國(guo)企(qi)(qi)改(gai)革的“排頭兵(bing)”，公(gong)司后續(xu)改(gai)革動向值(zhi)得市場密切關注(zhu)。