每經(jing)(jing)編輯｜每經(jing)(jing)記者(zhe) 謝振宇 李琴 發自成都(dou)    

每經記(ji)者 謝振宇 李琴 發自(zi)成都

十年磨一劍，沱牌舍得（600702，SH）改(gai)制再次(ci)吹(chui)響了號角(jiao)。

1月10日，沱牌舍得發布公告稱(cheng)，公司戰略(lve)重組方案已獲四川省遂寧市(shi)政(zheng)府批準通過(guo)，射洪縣政(zheng)府擬向(xiang)投資(zi)(zi)者(zhe)公開掛牌轉讓所持沱牌舍得集團(tuan)38.78%股(gu)(gu)權(quan)(quan)，同時由受讓股(gu)(gu)權(quan)(quan)的(de)投資(zi)(zi)者(zhe)對沱牌舍得集團(tuan)增(zeng)資(zi)(zi)1.18億股(gu)(gu)。此(ci)次改制力度超出(chu)市(shi)場預期，國資(zi)(zi)將讓出(chu)控(kong)制權(quan)(quan)，新晉投資(zi)(zi)者(zhe)將“當(dang)家作主”。

對于最終轉讓方式、接(jie)盤方等(deng)問題(ti)，沱(tuo)牌舍得董秘(mi)馬力(li)軍昨(zuo)日(ri)（1月11日(ri)）告訴《每日(ri)經濟新聞(wen)》記者，集團的改(gai)制，尚存諸多不確定因素(su)。

去年(nian)(nian)老(lao)白(bai)干酒（600559，SH）引進戰(zhan)略投資者點(dian)燃白(bai)酒混(hun)改(gai)投資熱情(qing)，股價在不到(dao)3個月內實(shi)現翻倍。對此，白(bai)酒營銷(xiao)專家晉育(yu)鋒認為(wei)，2014年(nian)(nian)底老(lao)白(bai)干酒通過定向(xiang)增(zeng)發引進北京航天(tian)產業(ye)投資基金、經銷(xiao)商等(deng)戰(zhan)略投資者，優化了公(gong)司股權(quan)結構(gou)，作為(wei)白(bai)酒混(hun)改(gai)的(de)先例給后續者提(ti)供了借(jie)鑒。2015年(nian)(nian)，隨著沱牌(pai)舍得集(ji)團引進戰(zhan)略投資者，更多的(de)白(bai)酒上市(shi)公(gong)司將加(jia)快(kuai)改(gai)制步伐(fa)，混(hun)合(he)所(suo)有制是大勢所(suo)趨(qu)，2015年(nian)(nian)會迎來一波高(gao)潮。

國資讓出控制權

上述公告顯示，沱(tuo)(tuo)牌(pai)舍(she)(she)(she)得(de)集(ji)(ji)團戰略(lve)重(zhong)組方案已獲遂寧(ning)市政(zheng)府批準(zhun)通過，射洪縣政(zheng)府擬向投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)公開掛(gua)牌(pai)轉讓(rang)所持沱(tuo)(tuo)牌(pai)舍(she)(she)(she)得(de)集(ji)(ji)團38.78%股(gu)(gu)權，同時由受讓(rang)股(gu)(gu)權的(de)投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)對沱(tuo)(tuo)牌(pai)舍(she)(she)(she)得(de)集(ji)(ji)團增資(zi)(zi)1.18億(yi)股(gu)(gu)。完(wan)成戰略(lve)重(zhong)組后(hou)，投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)持有(you)沱(tuo)(tuo)牌(pai)舍(she)(she)(she)得(de)集(ji)(ji)團70%的(de)股(gu)(gu)權，射洪縣政(zheng)府持有(you)沱(tuo)(tuo)牌(pai)舍(she)(she)(she)得(de)集(ji)(ji)團30%股(gu)(gu)權。

“力(li)度足夠大(da)。”晉育鋒如(ru)此評價(jia)沱(tuo)牌改(gai)制方案。在他看來，一是(shi)國企混改(gai)是(shi)大(da)勢(shi)所(suo)趨，加快混改(gai)是(shi)政府層面的重要戰略；二是(shi)近年行業(ye)處于盤整期，沱(tuo)牌舍得業(ye)績受影響也比較大(da)，大(da)力(li)度改(gai)革也有利促(cu)進公司發(fa)展。

事實上，自2003年以(yi)來，沱牌(pai)舍得集團一直(zhi)尋求(qiu)改制，擬引進戰略投資者(zhe)重組集團，并先后同德(de)隆國際、臺塑集團、中信產業基金傳出“緋聞(wen)”，但后來便沒了(le)下文。

有酒(jiu)業人(ren)士透(tou)露(lu)，復(fu)星集團入主沱(tuo)牌已經確定(ding)，據傳是(shi)20億元(yuan)。“路通2014年初加入復(fu)星，表明(ming)復(fu)星進軍(jun)白(bai)酒(jiu)行業，復(fu)星將通過收(shou)購來打造(zao)一個產業投資平臺(tai)，沱(tuo)牌不(bu)是(shi)第一家。”

對此，復星(xing)集團品牌市(shi)場發展部副(fu)總經理王旭東昨日向(xiang) 《每(mei)日經濟新(xin)聞》記(ji)者回應稱，“對于這種市(shi)場傳(chuan)聞，我(wo)們(men)一般是不予證實的(de)。”但(dan)他同時(shi)表示，復星(xing)會評(ping)估(gu)市(shi)場上所有投資(zi)的(de)可(ke)能(neng)。

對于是否有(you)意投資白(bai)酒(jiu)業，王(wang)旭東表示，“公司(si)沒有(you)專(zhuan)門成立投資白(bai)酒(jiu)的部(bu)門，但對消費類、食品飲料行業有(you)這(zhe)方(fang)面(mian)的投資團隊。”

酒企將迎改制高潮

據悉，上述沱牌舍得(de)集(ji)團國有股權(quan)轉讓及增資擴股事宜將(jiang)于(yu)五個工(gong)作日內(nei)在西南(nan)聯合產權(quan)交易所掛牌。

“受讓(rang)(rang)方(fang)是誰還(huan)不(bu)知道(dao)，因(yin)為按照規定，國有(you)資產出讓(rang)(rang)的程序還(huan)要掛牌(pai)，我們(men)無法判斷。”馬力軍表示，企業(ye)性質(zhi)最終是否會(hui)變(bian)化，目前(qian)尚不(bu)清楚。

有(you)業(ye)內人士表示，2015年將成為(wei)白酒上市公司國企(qi)改制高潮。

光大證券在研報(bao)中(zhong)認為，白(bai)酒(jiu)行(xing)業(ye)(ye)上市(shi)公司目前基本以國有控(kong)股企業(ye)(ye)為主(zhu)導(dao)，長期以來行(xing)業(ye)(ye)運營效率(lv)較低，隨(sui)著沱(tuo)牌公告(gao)大股東重組的利(li)好，將形成(cheng)鯰魚效應推動行(xing)業(ye)(ye)全面進(jin)入(ru)改(gai)革時代。白(bai)酒(jiu)行(xing)業(ye)(ye)的國有體制改(gai)革將充(chong)分釋放(fang)白(bai)酒(jiu)行(xing)業(ye)(ye)的盈(ying)利(li)能力，并推動上市(shi)公司進(jin)入(ru)外延(yan)擴張階段，白(bai)酒(jiu)行(xing)業(ye)(ye)將再次進(jin)入(ru)價值重構提(ti)升階段。

除了(le)上述兩家酒(jiu)(jiu)企公布了(le)混改(gai)方案外，金種子酒(jiu)(jiu)（600199，SH）此前因(yin)籌劃(hua)重大(da)事(shi)項停牌。盡(jin)管公司隨后認(ren)為繼續推進該(gai)重大(da)事(shi)項條件尚(shang)不(bu)成熟，決定終止，并宣布三個(ge)月(yue)不(bu)再籌劃(hua)，但卻(que)因(yin)此透露了(le)混改(gai)跡象。此外，2014年12月(yue)30日，山西汾(fen)(fen)酒(jiu)(jiu)（600809，SH）大(da)股東汾(fen)(fen)酒(jiu)(jiu)集團董事(shi)長李(li)秋(qiu)喜調研上海汾(fen)(fen)酒(jiu)(jiu)銷售公司混合所有(you)制試點情況(kuang)。

在前不久舉行的(de)經(jing)銷商大(da)(da)會上，五(wu)(wu)糧(liang)液（000858，SZ）大(da)(da)股(gu)東五(wu)(wu)糧(liang)液集團(tuan)的(de)董(dong)事長唐橋表(biao)示，2015年可(ke)能(neng)是五(wu)(wu)糧(liang)液的(de)改(gai)革(ge)之年，五(wu)(wu)糧(liang)液目前已成(cheng)立了改(gai)革(ge)領導(dao)小組，正在做(zuo)總體設(she)計，接(jie)下來(lai)(lai)將大(da)(da)力推進(jin)國企改(gai)革(ge)，未(wei)來(lai)(lai)集團(tuan)在股(gu)份公(gong)(gong)司的(de)持股(gu)肯定要(yao)減少。貴州茅臺（600519，SH）董(dong)事長袁仁國此前也(ye)表(biao)示，2015年公(gong)(gong)司將深(shen)化(hua)改(gai)革(ge)，大(da)(da)力發展混合制經(jing)濟，實現股(gu)權結構多元化(hua)。此外，酒鬼酒（000799，SH）隨(sui)著中糧(liang)集團(tuan)的(de)入主也(ye)迎來(lai)(lai)了改(gai)制預期。