每(mei)經編輯｜每(mei)經記者 朱(zhu)秀偉    

每經記者 朱秀偉

“中國石油開盤(pan)后(hou)大幅拉(la)升，但指數和(he)期指‘無動(dong)于衷’，我就(jiu)大幅降低(di)倉位。”昨日，深圳(zhen)一位私募(mu)經理吳先生對(dui)記(ji)者表示。

昨日，滬指跌(die)幅達2.39%，券商、銀行及“一(yi)帶一(yi)路(lu)”等(deng)板塊跌(die)幅靠(kao)前。從消息面看，新一(yi)波IPO預計凍結資金超過2萬億，對此(ci)有機構提示投資者注意風險，尤其是加(jia)杠桿的投資者。

大勢風向/

◎機(ji)構(gou)提(ti)示加杠桿風險(xian)

從下周開始，將(jiang)有逾20只(zhi)新股(gu)密集發(fa)行(xing)，國(guo)泰(tai)君安研報預計凍結(jie)資(zi)金(jin)或達2萬億，受新股(gu)發(fa)行(xing)疊加其他多重因素影(ying)響，市場資(zi)金(jin)面將(jiang)迎(ying)較大壓力。

該機(ji)構表示，1月14日(ri)是資(zi)金(jin)(jin)最(zui)緊張的(de)(de)一(yi)天，流(liu)動性緊張將從1月13日(ri)持續到16日(ri)。預計1月14日(ri) （下(xia)周三）累計凍結資(zi)金(jin)(jin)規模為1.65萬億元(yuan)，已超過2014年(nian)12月的(de)(de)凍結資(zi)金(jin)(jin)總和；1月15日(ri)（下(xia)周四）累計凍結資(zi)金(jin)(jin)規模為1.63萬億元(yuan)位。

凍(dong)結(jie)資(zi)(zi)金從1月15日(ri)起(qi)才陸續(xu)解凍(dong)釋(shi)放(fang)(fang)。1月16日(ri)2只(zhi)新(xin)股資(zi)(zi)金解凍(dong)，預(yu)計釋(shi)放(fang)(fang)資(zi)(zi)金5260億(yi)元，1月19日(ri)10只(zhi)新(xin)股資(zi)(zi)金解凍(dong)，預(yu)計釋(shi)放(fang)(fang)7302億(yi)元，凍(dong)結(jie)資(zi)(zi)金在1月20日(ri)得到(dao)全部(bu)釋(shi)放(fang)(fang)。

1月(yue)IPO資金(jin)凍結量將創2014年6月(yue)以來的歷史峰值。2014年6月(yue)下(xia)旬IPO重啟(qi)以來，市場已經歷7輪新股(gu)發行沖擊，平(ping)均(jun)每月(yue)新股(gu)發行數量為11只，資金(jin)凍結量在1.1萬(wan)億元左右，77只新股(gu)上市后累計平(ping)均(jun)漲(zhang)幅超過(guo)190%，賺(zhuan)錢(qian)效應(ying)顯著。

在(zai)此背景(jing)下，交易所(suo)資(zi)金(jin)和信(xin)用債(zhai)將面(mian)臨短(duan)期沖(chong)擊。GC007在(zai)新股集(ji)中發行的2周內一般會大(da)幅上行，2014年(nian)12月IPO凍結資(zi)金(jin)最(zui)緊張(zhang)的一周GC007加權(quan)均(jun)值超過8%，銀(yin)行間拆借(jie)利率也上行150bp（基點）左右至5%～6.5%。資(zi)金(jin)緊張(zhang)和分流影(ying)響導致交易所(suo)信(xin)用債(zhai)也可能出現一定調整。

此(ci)外，IPO發(fa)行也(ye)將(jiang)對股市資(zi)金(jin)造成一定分流。國泰君(jun)安提(ti)示投資(zi)者，需提(ti)前防御資(zi)金(jin)大(da)幅(fu)波動對杠桿和凈值造成的(de)流動性風險(xian)和沖(chong)擊(ji)。

市場關注(zhu)度：★★★★★

驅動周期：中短期

重點關注：資金流向

行業熱點/

◎低估值龍頭股優先受益深港通

2015年1月5日，李(li)克強(qiang)在(zai)深圳考察時強(qiang)調(diao)，滬港通(tong)(tong)后(hou)應該有深港通(tong)(tong)，引(yin)起(qi)了市場很大的反響。

1月6日晚(wan)間(jian)，深交所(suo)官方微博發布消息(xi)稱，“我所(suo)與香港聯交所(suo)正在對(dui)開(kai)展(zhan)深港通進行研究，方案成(cheng)熟時(shi)我們將(jiang)按(an)程序報請(qing)兩地監管(guan)部門審批。”深港通可能的操作(zuo)方式，以及帶來的投資機會，成(cheng)為各大機構關注的焦點。

對(dui)于深(shen)(shen)港通的(de)(de)額度和(he)股票范圍，申銀萬國研究認為將大概率(lv)參照滬港通，“首先納入(ru)到互聯互通組合(he)的(de)(de)范圍可(ke)能是深(shen)(shen)證100+深(shen)(shen)證300+滬深(shen)(shen)300中的(de)(de)個股，單日額度和(he)總額度參考滬港通的(de)(de)情況。”

時(shi)間節奏方面(mian)，申銀萬(wan)國預計正式推(tui)出(chu)時(shi)間大約在2015年5～7月。

該機構(gou)表示，結合當(dang)前流動(dong)性(xing)(xing)(xing)驅動(dong)的市場行(xing)情，大市值板塊、龍頭(tou)公(gong)司(si)更具(ju)有吸引力，而未(wei)來(lai)即將推出一系列立體交易工具(ju)，流動(dong)性(xing)(xing)(xing)的溢價會愈發明顯，因此投資機會更多或(huo)許來(lai)自于深證(zheng)相關估(gu)值偏低的行(xing)業龍頭(tou)和(he)具(ju)備稀缺(que)性(xing)(xing)(xing)品(pin)種的重估(gu)。

申銀萬(wan)國建(jian)議關注以下幾類公(gong)司：首先是估值相(xiang)(xiang)對(dui)便宜的(de)(de)行業龍頭公(gong)司：地產（萬(wan)科A、華僑城A）、金融（平安(an)銀行、寧波銀行）、家(jia)電(dian)（格力(li)電(dian)器、美(mei)的(de)(de)集團）、汽(qi)車(che)（長安(an)汽(qi)車(che)、江鈴(ling)汽(qi)車(che)）、周(zhou)期品（南(nan)玻A、鞍鋼股(gu)(gu)份）；其(qi)次是PEG（市盈率(lv)相(xiang)(xiang)對(dui)盈利(li)增長比率(lv)）仍具有(you)吸引力(li)的(de)(de)白馬成長股(gu)(gu)：長安(an)汽(qi)車(che)、閏(run)土(tu)股(gu)(gu)份、美(mei)的(de)(de)集團、格力(li)電(dian)器、榮盛發展(zhan)、東(dong)旭光電(dian)、許繼電(dian)氣(qi)等；第三，具有(you)稀缺性的(de)(de)標的(de)(de)：白酒(jiu)（五糧液(ye)、瀘州老窖、古井(jing)貢酒(jiu)、洋河股(gu)(gu)份）、醫藥(yao)（東(dong)阿阿膠、云南(nan)白藥(yao)、華潤三九）。

市場關注(zhu)度(du)：★★★★★

驅動周期：中長期

重點關注：深港通(tong)進度◎蘋果產業鏈(lian)成(cheng)長(chang)股迎旺季機(ji)會(hui)

一(yi)年一(yi)度的CES消費(fei)(fei)電(dian)子(zi)展，目前正在舉行(xing)，各種新(xin)(xin)產品將透露出消費(fei)(fei)電(dian)子(zi)行(xing)業發(fa)展的新(xin)(xin)方向。

安(an)信證券根據現場觀察(cha)，認為此(ci)次展會最(zui)(zui)大亮點是人(ren)機(ji)互動、虛擬顯示。具體到(dao)投資標(biao)的上，安(an)信證券認為最(zui)(zui)吸引投資者眼球的是虛擬頭盔，據其判斷，facebook和索尼(ni)的產品都是歌(ge)爾(er)聲(sheng)學(xue)獨家；投影(ying)層面，該機(ji)構則看好利達光電；雙攝像頭會成為未來趨勢，攝像頭供應鏈的金龍機(ji)電、得潤電子等(deng)將受益；視頻及相關數據公司中，海康威視、大華股份(fen)、東方網力等(deng)必將獲(huo)得價(jia)值重估。

此外，安信證(zheng)券還看好蘋(pin)果產業鏈(lian)。隨著(zhu)換(huan)機周期(qi)的(de)龍頭王者回(hui)歸，進入(ru)2015年，applewatch也(ye)即(ji)將發布(bu)，蘋(pin)果將進入(ru)產品最豐富的(de)一年，相關(guan)(guan)產業鏈(lian)將充分受益，經(jing)過前期(qi)回(hui)調(diao)，大部分個股接近2015年20倍以下的(de)估值安全區域，重點關(guan)(guan)注欣旺達(da)、立訊精密。

市(shi)場關注(zhu)度：★★★★★

驅動周期：中長期

重點關注：機構對成長股的(de)態度