每(mei)經編輯｜每(mei)經實(shi)習(xi)記者 費盛(sheng)海 黃霞    

每經實(shi)習記者(zhe) 費盛(sheng)海 黃霞(xia)

1月(yue)7日，國投新集（601918，收盤(pan)價7.12元）披露(lu)了2014年度業績(ji)(ji)預告(gao)，稱因公(gong)司(si)(si)經營業績(ji)(ji)出現虧(kui)損，2014年實現歸屬于上市公(gong)司(si)(si)股東的(de)凈(jing)利潤為(wei)-19.69億(yi)元左右 （尚未審計）。公(gong)司(si)(si)前(qian)3季度虧(kui)損達10億(yi)元，已大(da)幅超過(guo)同(tong)行業可比公(gong)司(si)(si)水平(ping)，第四季度單季的(de)虧(kui)損額又猛增逾9億(yi)元。

《每日(ri)經濟新聞》記者注意到，與(yu)國投新集2014年糟糕的業績(ji)相(xiang)(xiang)比，公司股價(jia)(jia)近期卻(que)表現搶眼(yan)，據相(xiang)(xiang)關數(shu)據，公司股價(jia)(jia)從2014年12月31日(ri)至(zhi)本周二，已連續收獲(huo)3個漲停，預(yu)虧消息發布后稍作調整，昨(zuo)日(ri)又強勢漲停。業績(ji)與(yu)走勢的巨(ju)大背離不由讓人產生一絲好奇，究(jiu)竟是(shi)什么力量能(neng)使(shi)國投新集的股價(jia)(jia)逆風而上？

國投新集業績、股(gu)價背離

針對(dui)上述(shu)情況(kuang)，《每日(ri)經濟(ji)新(xin)(xin)聞(wen)》記(ji)者(zhe)以投資者(zhe)身份咨詢國投新(xin)(xin)集(ji)證券處(chu)，問及(ji)公司(si)前三季(ji)度(du)虧(kui)(kui)損10億元(yuan)，為何四(si)季(ji)度(du)單(dan)季(ji)虧(kui)(kui)損逾9億元(yuan)？公司(si)相關工作人員表示，“公告已說明原因，一(yi)是(shi)公司(si)四(si)季(ji)度(du)有礦井斷層媒質比(bi)(bi)較差，相對(dui)來說售價也(ye)比(bi)(bi)較低；二是(shi)，地(di)質條件影響(xiang)造成(cheng)的(de)(de)搬遷(qian)(qian)，如(ru)一(yi)個地(di)方采(cai)集(ji)完了或有地(di)陷之(zhi)類的(de)(de)就需要把工作面做搬遷(qian)(qian)，四(si)季(ji)度(du)僅搬遷(qian)(qian)成(cheng)本(ben)這一(yi)項就有4個多億，所以造成(cheng)了單(dan)季(ji)虧(kui)(kui)損9億的(de)(de)情況(kuang)。另外，開采(cai)成(cheng)本(ben)也(ye)是(shi)地(di)質條件決定的(de)(de)，公司(si)開采(cai)成(cheng)本(ben)在行(xing)業里(li)是(shi)屬于比(bi)(bi)較高的(de)(de)。”

隨后記(ji)者又致電咨詢了同為煤炭業上(shang)市公司的(de)冀中(zhong)能(neng)源(yuan)（000937，收(shou)盤價(jia)8.68元 ），從其(qi)證券(quan)處得知，“冀中(zhong)能(neng)源(yuan)目(mu)前同樣受到(dao)煤價(jia)下(xia)(xia)跌影響，2014年和以前年度(du)相比(bi)煤價(jia)下(xia)(xia)降比(bi)較厲害，但我們前三(san)季(ji)度(du)略有(you)微利。工(gong)作面(mian)的(de)搬遷對煤炭行業是(shi)常有(you)的(de)，可能(neng)會造(zao)成一段時間(jian)只有(you)投入沒有(you)產出。”

記者梳理(li)了(le)與國投新(xin)集規模相(xiang)近且有著相(xiang)似產業(ye)(ye)背景的數家煤炭(tan)業(ye)(ye)上市公司的業(ye)(ye)績表現，雖然同樣是(shi)因(yin)為煤價(jia)低迷造成凈利(li)潤大幅下(xia)滑，但是(shi)多數公司在目前乃能(neng)盈利(li)，如山煤國際（600546，收(shou)盤價(jia)5.94元）、西山煤電（000983，收(shou)盤價(jia)8.89元）、冀中能(neng)源(yuan)和陽泉煤業(ye)(ye)（600348，收(shou)盤價(jia)10.00元）等。

有(you)業內人士對此表示，每個煤(mei)(mei)礦的(de)煤(mei)(mei)種不(bu)一(yi)樣(yang)(yang)，所處區域和客戶也不(bu)一(yi)樣(yang)(yang)，最(zui)主要的(de)問題是(shi)(shi)每個煤(mei)(mei)礦井下(xia)的(de)開采(cai)條件不(bu)一(yi)樣(yang)(yang)，成(cheng)(cheng)本就不(bu)一(yi)樣(yang)(yang)。同樣(yang)(yang)的(de)煤(mei)(mei)種，比(bi)如工(gong)作(zuo)面條件好的(de)，就可(ke)以(yi)開采(cai)很多年，成(cheng)(cheng)本就相對較低。所以(yi)付(fu)出(chu)同樣(yang)(yang)的(de)成(cheng)(cheng)本采(cai)出(chu)的(de)煤(mei)(mei)可(ke)能(neng)不(bu)一(yi)樣(yang)(yang)，這跟煤(mei)(mei)礦的(de)條件有(you)直接關(guan)系，煤(mei)(mei)種是(shi)(shi)否值錢(qian)也是(shi)(shi)關(guan)鍵因素之一(yi)。

有分(fen)析人士認為(wei)，煤炭(tan)行(xing)業作為(wei)周期性行(xing)業，業內大部分(fen)上(shang)市公司的股價波(bo)動(dong)在大體(ti)方向上(shang)幾(ji)乎(hu)都(dou)和煤炭(tan)指數的波(bo)動(dong)幅度比較接(jie)近。

《每(mei)日經濟新聞(wen)》記者(zhe)注意到，2014年3月11日至本周二(er)（2015年1月6日），煤(mei)(mei)炭指數區間漲(zhang)(zhang)(zhang)幅為(wei)(wei)74.37%，同期(qi)的(de)山(shan)煤(mei)(mei)國際、西山(shan)煤(mei)(mei)炭、冀中能源(yuan)和(he)(he)陽泉煤(mei)(mei)業(ye)等煤(mei)(mei)炭企業(ye)的(de)漲(zhang)(zhang)(zhang)幅分別 為(wei)(wei)82.53%、76.49%、64.02%和(he)(he)85.77%，表現各有強弱，但(dan)與(yu)煤(mei)(mei)炭指數的(de)整體(ti)漲(zhang)(zhang)(zhang)幅相(xiang)差并不大。與(yu)之相(xiang)比，國投新集(ji)雖然經歷(li)了(le)巨額虧損(sun)，但(dan)其(qi)股(gu)價在(zai)上述期(qi)間的(de)漲(zhang)(zhang)(zhang)幅卻(que)達到驚人的(de)134.5%，大幅超過煤(mei)(mei)炭指數與(yu)其(qi)他煤(mei)(mei)炭業(ye)上市公司，國投新集(ji)在(zai)糟糕的(de)業(ye)績下卻(que)走出了(le)明顯(xian)優于行業(ye)平均水(shui)平的(de)獨立(li)行情(qing)。

國投(tou)系改(gai)革(ge)預期引爆股價

《每日經(jing)濟新(xin)(xin)聞》記者注意到，國(guo)(guo)(guo)投(tou)新(xin)(xin)集屬于國(guo)(guo)(guo)投(tou)系旗(qi)下5家上(shang)市(shi)公(gong)司(si)(si)之(zhi)一。國(guo)(guo)(guo)投(tou)系近年(nian)以(yi)來已(yi)有(you)兩(liang)家上(shang)市(shi)公(gong)司(si)(si)披(pi)露(lu)改革方(fang)案(an)(an)，如2014年(nian)11月(yue)國(guo)(guo)(guo)投(tou)系旗(qi)下中紡(fang)投(tou)資(zi)（600061，收盤價(jia)24.57元）披(pi)露(lu)重(zhong)組草(cao)案(an)(an)，擬以(yi)182.72億元收購(gou)國(guo)(guo)(guo)家開發投(tou)資(zi)公(gong)司(si)(si)（以(yi)下簡稱國(guo)(guo)(guo)投(tou)公(gong)司(si)(si)）等14名交易(yi)對手合計持有(you)的安信證券全部(bu)股份。此次(ci)交易(yi)完成(cheng)后，將實現(xian)國(guo)(guo)(guo)投(tou)公(gong)司(si)(si)主要金融資(zi)產安信證券的整體上(shang)市(shi)。中紡(fang)投(tou)資(zi)股價(jia)從2014年(nian)1月(yue)至本周二累計漲(zhang)幅高達274%。

同樣是(shi)2014年(nian)11月，國(guo)(guo)投(tou)系另一家上市公(gong)司國(guo)(guo)投(tou)中(zhong)魯(lu)(lu)（600962，收盤(pan)價13.75元）也披露了重(zhong)組方(fang)(fang)案，國(guo)(guo)投(tou)中(zhong)魯(lu)(lu)擬(ni)以非公(gong)開發(fa)行股份(fen)方(fang)(fang)式購買江蘇環亞100%股份(fen)，此次(ci)交易如順利完成，國(guo)(guo)投(tou)中(zhong)魯(lu)(lu)將由(you)濃縮果蔬汁生(sheng)產商(shang)變身醫(yi)療(liao)整體解決(jue)方(fang)(fang)案提供商(shang)，公(gong)司股價從(cong)2014年(nian)1月至(zhi)本周(zhou)二(er)漲(zhang)幅達(da)121%。值得注意(yi)的是(shi)，中(zhong)紡投(tou)資、國(guo)(guo)投(tou)中(zhong)魯(lu)(lu)和國(guo)(guo)投(tou)新集同為虧損公(gong)司。

《每日經濟新(xin)(xin)聞》記者注意(yi)，目前國投系(xi)的A股(gu)上(shang)市公司(si)中僅剩國投新(xin)(xin)集、國投電力 （600886，收(shou)盤價11.73元(yuan)）和中成股(gu)份（000151，收(shou)盤價20.15元(yuan)）3家(jia)尚未披露重(zhong)組方案。巧(qiao)合的是，近期上(shang)述三家(jia)公司(si)股(gu)價都有(you)強勁表現，其中以(yi)國投新(xin)(xin)集在近期的連續(xu)3個漲停(ting)板最(zui)為(wei)搶眼。

“國(guo)(guo)(guo)(guo)投(tou)(tou)(tou)新(xin)集(ji)(ji)(ji)業績虧(kui)損(sun)但股價表(biao)現卻不錯，主要是有國(guo)(guo)(guo)(guo)企(qi)改革的(de)預(yu)期。國(guo)(guo)(guo)(guo)投(tou)(tou)(tou)集(ji)(ji)(ji)團為首批央(yang)企(qi)試點單位，同期國(guo)(guo)(guo)(guo)投(tou)(tou)(tou)系旗下中(zhong)成股份、國(guo)(guo)(guo)(guo)投(tou)(tou)(tou)中(zhong)魯、國(guo)(guo)(guo)(guo)投(tou)(tou)(tou)電力表(biao)現也都很好。另一方(fang)面，正因為國(guo)(guo)(guo)(guo)投(tou)(tou)(tou)新(xin)集(ji)(ji)(ji)的(de)嚴重虧(kui)損(sun)，母公司出(chu)手“救助”反而(er)會(hui)(hui)顯(xian)得較為急迫，重組之類的(de)預(yu)期會(hui)(hui)顯(xian)得更強。業績虧(kui)了，明年或會(hui)(hui)有動作(zuo)，否則(ze)就(jiu)將會(hui)(hui)面臨有退市的(de)風險(xian)。”煤炭行業分析李隆海告訴(su)記者。

國投新(xin)集：整合與否要看(kan)大股東(dong)

關于近期(qi)(qi)市(shi)場(chang)對國(guo)投(tou)新集(ji)涉(she)及(ji)國(guo)投(tou)系(xi)改革的(de)預期(qi)(qi)，昨日收盤(pan)后《每(mei)日經(jing)濟新聞》記者(zhe)以投(tou)資者(zhe)身份咨詢公司(si)證(zheng)券處，相關人(ren)員表示，“我們知(zhi)道市(shi)場(chang)上(shang)這種想法，國(guo)投(tou)系(xi)下上(shang)市(shi)公司(si)就(jiu)有(you)好幾家，但是(shi)否(fou)有(you)相關動作(zuo)還(huan)是(shi)要看(kan)大(da)(da)股東(dong)，如(ru)果要做(zuo)也(ye)是(shi)大(da)(da)股東(dong)要操作(zuo)，公司(si)不(bu)會(hui)(hui)主(zhu)動去做(zuo)，只能(neng)是(shi)配合(he)。在(zai)國(guo)投(tou)新集(ji)自身經(jing)營方面，在(zai)2015年公司(si)也(ye)會(hui)(hui)有(you)扭(niu)虧動作(zuo)，調結構會(hui)(hui)是(shi)一(yi)個(ge)方向(xiang)，會(hui)(hui)剝離一(yi)些比如(ru)房地產之類的(de)非主(zhu)業，避免全面開花，今(jin)年會(hui)(hui)在(zai)主(zhu)業上(shang)下游搞煤(mei)電(dian)(dian)。比如(ru)，近期(qi)(qi)公司(si)就(jiu)公告了會(hui)(hui)搞煤(mei)電(dian)(dian)一(yi)體化，以前只有(you)煤(mei)，現在(zai)搞煤(mei)電(dian)(dian)抗風險能(neng)力(li)會(hui)(hui)高一(yi)些。”當問及(ji)是(shi)否(fou)會(hui)(hui)和國(guo)投(tou)系(xi)旗(qi)下其他(ta)電(dian)(dian)力(li)沖突時，上(shang)述公司(si)相關人(ren)員稱，“國(guo)投(tou)電(dian)(dian)力(li)在(zai)安(an)徽也(ye)有(you)一(yi)家發(fa)電(dian)(dian)廠，會(hui)(hui)有(you)一(yi)些重復，但也(ye)有(you)不(bu)同，它們不(bu)只有(you)煤(mei)電(dian)(dian)還(huan)有(you)水(shui)電(dian)(dian)，而我們搞的(de)煤(mei)電(dian)(dian)是(shi)坑口電(dian)(dian)廠，直接建在(zai)煤(mei)礦(kuang)旁邊，成本方面至少(shao)減少(shao)了運(yun)輸費。”

記(ji)者還注意(yi)到，國投新集近期(qi)還刊(kan)登自查公告稱，截(jie)至日前及未(wei)來三個月(yue)內，公司(si)(si)及公司(si)(si)控股股東不(bu)(bu)存在其他應披露而未(wei)披露的重(zhong)(zhong)大信(xin)息，包括但不(bu)(bu)限(xian)于重(zhong)(zhong)大資產(chan)重(zhong)(zhong)組(zu)、發行股份(fen)、上(shang)市(shi)公司(si)(si)收(shou)購、債務(wu)重(zhong)(zhong)組(zu)、業務(wu)重(zhong)(zhong)組(zu)、資產(chan)剝離和資產(chan)注入等(deng)重(zhong)(zhong)大事項(xiang)，并承諾至少未(wei)來三個月(yue)內不(bu)(bu)會策劃上(shang)述重(zhong)(zhong)大事項(xiang)。

雖然此次公(gong)告(gao)否定了公(gong)司在(zai)(zai)未來(lai)三(san)(san)個(ge)月內重組的(de)可能(neng)，但(dan)是根據國投(tou)(tou)(tou)公(gong)司構建的(de)國內實業(ye)(ye)、金融及(ji)服務(wu)業(ye)(ye)、國際業(ye)(ye)務(wu)“三(san)(san)足鼎(ding)立”的(de)業(ye)(ye)務(wu)框架，其重點是投(tou)(tou)(tou)向電力(li)、煤炭、化肥等產業(ye)(ye)，從這個(ge)角度來(lai)看，國投(tou)(tou)(tou)新(xin)集(ji)作為(wei)國投(tou)(tou)(tou)系(xi)中(zhong)(zhong)的(de)能(neng)源(yuan)類上(shang)市公(gong)司，在(zai)(zai)國投(tou)(tou)(tou)系(xi)中(zhong)(zhong)有著(zhu)特殊地位，業(ye)(ye)內對與其相關資(zi)(zi)產的(de)重組預期非常高。業(ye)(ye)內分析(xi)認為(wei)，在(zai)(zai)目前國投(tou)(tou)(tou)系(xi)未上(shang)市的(de)優質資(zi)(zi)源(yuan)類資(zi)(zi)產中(zhong)(zhong)，國投(tou)(tou)(tou)羅鉀或成為(wei)國投(tou)(tou)(tou)新(xin)集(ji)理想的(de)重組對象之一(yi)。

據資(zi)料(liao)顯(xian)示，國(guo)投羅鉀(jia)是國(guo)投系中最(zui)優(you)質的(de)資(zi)產之一，羅布泊硫酸鉀(jia)源自羅布泊鹽純天然(ran)原料(liao)，各項指標(biao)達到(dao)和(he)超過行業優(you)等品(pin)標(biao)準，具有(you)生(sheng)態、綠(lv)色、純天然(ran)、高肥(fei)效(xiao)的(de)品(pin)質，是目前(qian)世界(jie)上(shang)不(bu)可(ke)多得的(de)無氯優(you)質鉀(jia)肥(fei)。