防范風險，應該如何走、又吸取怎樣的教訓？

“成也蕭何，敗也蕭何”。作為典型的房地產金融衍生品，MBS在促進美國金融市場和房地產市場迅速發展的同時，也因“兩房”對不良基礎資產多次打包出售，發展速度過快、規模過大，最終隨著房地產市場泡沫破裂，引發了次貸危機，美國房市和金融體系由此陷入嚴重危機。

如今，隨著中國版“兩房”的啟動，不少專家和市場人士也表示了擔憂。我們應該如何走，又吸取怎樣的教訓？

有分析人士指出，在當前我國整個經濟杠桿較高的情況下，過快推進MBS可能會加大我國房地產金融風險。此外，MBS一旦大規模發行，房地產泡沫向金融系統傳導的防火墻將被拆除。山西證券分析師張旭認為，MBS和REITs（房地產投資信托基金）為代表的房地產企業融資工具更加豐富，房地產金融行為更加市場化，風險也進一步被延后且鏈條延長。

鄭宇潔提出，推進MBS實施，需要防范房地產金融泡沫風險，對購房者的資格審查不能松懈，銀行不能僅僅看重自身利益，而不顧房地產市場整體風險，按照審慎原則，加強監督和管理。

“如果MBS僅限于在銀行間市場交易的話，可能會出現銀行之間達成一個相互購買對方產品的默契，以將貸款資產騰挪到表外，逃避信貸監管。”財經評論員余豐慧表示，中國在利率完全市場化之前，MBS發展的空間將是十分有限的。在我國推進MBS還需要科學的頂層設計、完全市場化的利率等。

業內人士還表示，在目前我國房地產市場正在調整的背景下，不宜過快推行MBS，這將會增加房地產金融風險，阻礙房地產市場以及經濟轉型升級。