每經(jing)編輯｜楊建(jian) 每經(jing)記者(zhe) 宋戈    

楊建 每(mei)經(jing)記者 宋戈(ge)

長城電腦（000066，收盤價6.45元(yuan)）今日發(fa)布公告，公司(si)擬向(xiang)不(bu)超過10名特定投資者發(fa)行股(gu)份，募集8億元(yuan)投資光伏發(fa)電站、高性能(neng)電源、信息安(an)全(quan)領域等項(xiang)目。

通過此次定增(zeng)，長城電(dian)腦計(ji)劃(hua)將業務拓(tuo)展至太(tai)(tai)陽(yang)能(neng)(neng)逆變器下游(you)的(de)光伏(fu)電(dian)站(zhan)行業。在經(jing)歷逆變器產品主要客戶賽(sai)康(kang)破(po)產、產品營收急劇下滑之后，長城電(dian)腦寄望通過拓(tuo)展下游(you)以改善目前太(tai)(tai)陽(yang)能(neng)(neng)逆變器一蹶(jue)不振的(de)困境。

實控人以1.65億(yi)債權認購

長城(cheng)電(dian)腦(nao)定(ding)增預案(an)顯示，公司(si)此次募集資(zi)金(jin)8億(yi)元投向三個項目(mu)，分(fen)別為光(guang)伏發電(dian)站、高性能電(dian)源、信息安全(quan)領域，剩余資(zi)金(jin)補充(chong)流動(dong)性。

光伏(fu)發(fa)電(dian)(dian)(dian)站項(xiang)目(mu)是長城(cheng)電(dian)(dian)(dian)腦此次(ci)募(mu)資(zi)投(tou)(tou)向(xiang)的(de)大頭，總投(tou)(tou)資(zi)為5.34億元(yuan)，其中建設(she)(she)投(tou)(tou)資(zi)5.04億元(yuan)，3億元(yuan)以本次(ci)募(mu)集資(zi)金解決。項(xiang)目(mu)將(jiang)在廣東、江西(xi)等多地開展蔬菜大棚和屋頂項(xiang)目(mu)的(de)太(tai)陽能(neng)光伏(fu)組件的(de)鋪設(she)(she)，通過太(tai)陽能(neng)發(fa)電(dian)(dian)(dian)后并(bing)入國家電(dian)(dian)(dian)網獲取電(dian)(dian)(dian)費收入。

《每日(ri)經(jing)濟(ji)新聞》記(ji)者注意到，長(chang)(chang)城電(dian)(dian)腦實際(ji)控制(zhi)人中國電(dian)(dian)子以其撥入(ru)長(chang)(chang)城電(dian)(dian)腦的國有(you)資本經(jing)營(ying)預算尚未轉增(zeng)資本而(er)形成的債權(quan)1.65億元(yuan)參(can)與認(ren)購(gou)。扣除中國電(dian)(dian)子認(ren)購(gou)部分，公司此次(ci)定增(zeng)擬募集現金不(bu)超過6.42億元(yuan)。發(fa)(fa)行完成后(hou)，中國電(dian)(dian)子直接(jie)和(he)間接(jie)持股比例合計(ji)50.98%。本次(ci)股份發(fa)(fa)行價4.93元(yuan)/股。

長城電腦(nao)股票今日(ri)復牌。

拓(tuo)展下(xia)游改善逆變(bian)器經營

在非公開(kai)發行預(yu)案(an)中有關(guan)光伏(fu)項目必要性的介(jie)紹中，長(chang)城(cheng)電腦表示(shi)，子公司長(chang)城(cheng)能源2009年(nian)開(kai)始進入光伏(fu)行業，初(chu)期專注合同加工業務(wu)，2011年(nian)所產(chan)公用事業級逆變器在北美(mei)市場(chang)排名第一，2013年(nian)成功收購了(le)SATCON（賽康）全(quan)部資(zi)(zi)產(chan)，全(quan)球(qiu)裝(zhuang)機量突破3GW。然而長(chang)城(cheng)電腦收購SATCON全(quan)部資(zi)(zi)產(chan)，并非主動為之(zhi)，而是為了(le)減少損失的被動之(zhi)舉。

2012年10月(yue)19日(ri)(ri)，長城(cheng)(cheng)電腦公告稱，子公司長城(cheng)(cheng)能源(yuan)主要債(zhai)務人賽(sai)(sai)康已向法院申請破產(chan)(chan)保(bao)護。因逆變(bian)器銷售，長城(cheng)(cheng)能源(yuan)對賽(sai)(sai)康形成了債(zhai)權(quan)，截至2012年10月(yue)17日(ri)(ri)，長城(cheng)(cheng)能源(yuan)對賽(sai)(sai)康的(de)應收賬款約(yue)為(wei)1.66億元(yuan)(yuan)；因逆變(bian)器生產(chan)(chan)，長城(cheng)(cheng)能源(yuan)因賽(sai)(sai)康訂(ding)單(dan)而形成的(de)庫存成品和(he)物料截至2012年10月(yue)17日(ri)(ri)約(yue)為(wei)1.43億元(yuan)(yuan)，占公司2011年經審計凈資產(chan)(chan)4.55%。為(wei)減輕賽(sai)(sai)康破產(chan)(chan)對公司及長城(cheng)(cheng)能源(yuan)造成的(de)影響(xiang)，最終(zhong)長城(cheng)(cheng)電腦以大約(yue)4000萬元(yuan)(yuan)的(de)價格(ge)收購了賽(sai)(sai)康的(de)SATCON商標、與(yu)逆變(bian)器有關的(de)庫存等資產(chan)(chan)。

賽康是長城(cheng)能源太(tai)陽(yang)能逆變器的主要客戶，其破產(chan)直(zhi)接導致長城(cheng)電腦這(zhe)項產(chan)品的銷(xiao)量(liang)急劇下(xia)降(jiang)。2011年(nian)(nian)，長城(cheng)電腦的太(tai)陽(yang)能逆變器銷(xiao)售(shou)收(shou)入(ru)為(wei)6.19億元，但2012年(nian)(nian)只有(you)2.03億元，同比下(xia)滑(hua)三分之(zhi)二；2013年(nian)(nian)該產(chan)品收(shou)入(ru)為(wei)3752.75萬元，繼續(xu)下(xia)滑(hua)81.47%；到今年(nian)(nian)上半年(nian)(nian)，該產(chan)品收(shou)入(ru)仍(reng)只有(you)2700萬元，距離(li)正常(chang)水平仍(reng)相去甚(shen)遠。

太陽能逆(ni)變器銷售遇阻，長城(cheng)電腦計劃向下游(you)拓(tuo)展消(xiao)化產(chan)能。在定增(zeng)預案(an)中(zhong)，長城(cheng)電腦也坦(tan)言，投(tou)資建設光(guang)伏(fu)(fu)電站是光(guang)伏(fu)(fu)產(chan)品生產(chan)商消(xiao)化產(chan)能、提高銷售收入和利潤(run)規模(mo)的最佳(jia)選擇，可(ke)帶動逆(ni)變器的銷售，改善逆(ni)變器業務(wu)的盈利能力(li)。

不(bu)過，長城電腦(nao)光(guang)伏電站項目的收(shou)益率(lv)并不(bu)高(gao)。公告顯示，項目全部達(da)產后投資內(nei)部收(shou)益率(lv)（稅(shui)后）為(wei)8.48%。而同行上市公司海潤光(guang)伏（600401，收(shou)盤價9.57元）察(cha)右后旗(qi)光(guang)伏發電項目的內(nei)部收(shou)益率(lv)為(wei)15.3%，沽源縣(xian)發電項目為(wei)15.09%。