每經編輯｜每經記者 董(dong)華 發自深圳    

每(mei)經記(ji)者 董華 發自深(shen)圳(zhen)

近期，在一(yi)些主題性機(ji)會(hui)的助(zhu)推(tui)下，指數創出一(yi)年多的新高，給不少(shao)機(ji)構和個(ge)人投資者帶來了一(yi)個(ge)難得的獲利(li)良機(ji)。

然而(er)，指數推高之時，隱患也漸(jian)現。市(shi)場或將面臨獲利回吐，基金(jin)在此時的操(cao)作分歧也在加大(da)。不過，《每(mei)日(ri)經濟新聞》記者采訪獲悉，基金(jin)經理(li)仍然看好節后的行(xing)情(qing)，認為(wei)一(yi)些白馬股(gu)可能會成為(wei)下(xia)一(yi)波行(xing)情(qing)的主要動力。

基金經理操作現分歧

上周(zhou)（9月15日~9月19日），指數延續(xu)反(fan)彈，但是(shi)周(zhou)二(er)股指出現了(le)放量(liang)長陰調(diao)整，當天指數跌了(le)1.82%，周(zhou)三到周(zhou)五，連續(xu)小幅縮量(liang)反(fan)彈。周(zhou)二(er)的(de)調(diao)整是(shi)本(ben)次(ci)行情啟(qi)動(dong)以來真正有殺(sha)傷力的(de)一次(ci)調(diao)整。但調(diao)整時間不(bu)長，隨后反(fan)彈重啟(qi)。

從(cong)板(ban)塊輪動上(shang)來看，上(shang)周醫(yi)療保健行業表現較為出(chu)色，多(duo)只醫(yi)藥(yao)主題基金漲幅領(ling)先，如華夏(xia)上(shang)證醫(yi)藥(yao)和國(guo)聯安中(zhong)證醫(yi)藥(yao)等。

概(gai)(gai)念方面，三沙概(gai)(gai)念持續發(fa)酵，軍工股(gu)經歷(li)了(le)本周大(da)部分時(shi)間的(de)調整以(yi)后，周五再度大(da)漲，似有(you)再起(qi)之勢，智能終端(duan)概(gai)(gai)念則繼續低迷。

眾祿基(ji)(ji)金研究中(zhong)心研究表明(ming)，上(shang)(shang)周A股長陰之日，基(ji)(ji)金則是在逢(feng)低加倉(cang)。倉(cang)位(wei)(wei)測算的結果顯示，本(ben)期(qi)（9月15日~9月19日）樣(yang)本(ben)內開放式偏股型(xing)基(ji)(ji)金 （包括股票(piao)型(xing)基(ji)(ji)金和混合(he)型(xing)基(ji)(ji)金，剔除QDII和指數型(xing)基(ji)(ji)金）平均倉(cang)位(wei)(wei)自上(shang)(shang)一期(qi)的81.84%上(shang)(shang)升3.42個百(bai)(bai)分(fen)(fen)點至85.26%；股票(piao)型(xing)基(ji)(ji)金平均倉(cang)位(wei)(wei)為(wei)89.91%，較(jiao)前期(qi)上(shang)(shang)升3.77個百(bai)(bai)分(fen)(fen)點；混合(he)型(xing)基(ji)(ji)金平均倉(cang)位(wei)(wei)為(wei)76.90%，較(jiao)前期(qi)上(shang)(shang)升2.79個百(bai)(bai)分(fen)(fen)點。

根據眾(zhong)祿基(ji)金(jin)(jin)(jin)研究(jiu)中心(xin)動(dong)態倉(cang)位的(de)(de)監測(ce)結果，537只偏股型基(ji)金(jin)(jin)(jin)中，有(you)85只基(ji)金(jin)(jin)(jin)倉(cang)位基(ji)本保持不變，有(you)307只基(ji)金(jin)(jin)(jin)選擇(ze)加(jia)倉(cang)，有(you)145只基(ji)金(jin)(jin)(jin)選擇(ze)減(jian)倉(cang)。從統計數(shu)據來看，加(jia)倉(cang)基(ji)金(jin)(jin)(jin)的(de)(de)數(shu)量明顯多(duo)于減(jian)倉(cang)。

從具(ju)體基金(jin)(jin)產品來看，本(ben)期(qi)加倉(cang)幅(fu)度居(ju)前的基金(jin)(jin)有：交銀(yin)主(zhu)題優選、國金(jin)(jin)通(tong)用國鑫靈活配置、寶盈(ying)資源優選、中(zhong)銀(yin)中(zhong)小盤(pan)成長(chang)、富國天惠等(deng)基金(jin)(jin)；本(ben)期(qi)減倉(cang)幅(fu)度居(ju)前的基金(jin)(jin)有：博時(shi)價值、華夏收入、諾安中(zhong)小盤(pan)、諾德價值優勢(shi)、易(yi)方達資源行(xing)業等(deng)基金(jin)(jin)。

從具體基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)公(gong)司來看，本期加倉幅度居(ju)前(qian)的是(shi)國(guo)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)通(tong)用基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)、浙商(shang)基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)、紐銀梅隆基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)、中銀基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)、財通(tong)基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)等(deng)(deng)基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)公(gong)司。本期減(jian)倉幅度居(ju)前(qian)的是(shi)益民基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)、萬(wan)家基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)、長(chang)信(xin)基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)、大成基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)、東方基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)等(deng)(deng)基(ji)(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)公(gong)司。

事實上，《每日經濟新(xin)聞》記者也從基(ji)金(jin)(jin)公司處了(le)解(jie)到，由于(yu)此前指數(shu)漲幅(fu)已高，一部(bu)分基(ji)金(jin)(jin)經理或(huo)者在(zai)這個時點選擇獲利了(le)結(jie)，而另一部(bu)分則還(huan)在(zai)選擇逢低(di)加(jia)倉，基(ji)金(jin)(jin)經理具體的(de)操作可(ke)能存在(zai)比較大的(de)分歧。

“最近，市場(chang)出(chu)現了(le)一些(xie)(xie)(xie)負面因素，比如對(dui)于(yu)8月份經濟數(shu)(shu)據(ju)的(de)擔憂等，所以我們的(de)態度(du)相比以往要(yao)謹(jin)慎一些(xie)(xie)(xie)，短期(qi)內基(ji)(ji)金經理(li)對(dui)于(yu)市場(chang)的(de)看法(fa)有一些(xie)(xie)(xie)分歧(qi)。”南方基(ji)(ji)金首席策略分析師楊德龍對(dui)《每日經濟新聞(wen)》記者表示，“由于(yu)最近的(de)兩次反(fan)彈比較(jiao)(jiao)迅速，而且目前(qian)指數(shu)(shu)也比較(jiao)(jiao)高，所以一些(xie)(xie)(xie)基(ji)(ji)金可能會獲利了(le)結，一些(xie)(xie)(xie)基(ji)(ji)金則可能在逢低(di)加倉。”

節后看好二線藍籌

針對后市，富國(guo)基(ji)金(jin)表示，基(ji)本面總(zong)(zong)體偏(pian)謹慎。8月份經濟增(zeng)長數(shu)據進一步變差(cha)，流動性在(zai)(zai)央行(xing)引導市場利率以及定(ding)向寬松(song)的框架下(xia)總(zong)(zong)體偏(pian)寬松(song)，CPI數(shu)據繼續下(xia)行(xing)也增(zeng)加了(le)政策層(ceng)面的騰(teng)挪空間(jian)，滬港通推(tui)出在(zai)(zai)即，資金(jin)存量有望增(zeng)加，只是從總(zong)(zong)理(li)在(zai)(zai)達沃(wo)斯論壇(tan)的講話來看全面寬松(song)概率很小。政策層(ceng)面國(guo)企改革(ge)預(yu)期如火如荼，相關板(ban)塊的機會將長期存在(zai)(zai)。

事實上，央行(xing)近日(ri)公布的第三(san)季度調查問(wen)卷顯示，銀(yin)行(xing)家對宏(hong)觀經濟信心(xin)指數已(yi)接近60%；另有(you)數據顯示，“基(ji)金及理財產(chan)品”已(yi)連續多(duo)個季度占(zhan)據居民偏愛投資的首(shou)選，“基(ji)金及理財產(chan)品”占(zhan)比(bi)連續三(san)個季度超(chao)過30%。這對于股市而言，是非常(chang)大的信心(xin)來源。

楊德龍表示，國慶節將近，短期內市(shi)場(chang)(chang)可(ke)能會在這(zhe)個節點有(you)一些(xie)變化，節前一些(xie)機構(gou)可(ke)能會獲利了結，市(shi)場(chang)(chang)有(you)調整(zheng)回吐的要求，而由于新股(gu)的影響，節后市(shi)場(chang)(chang)有(you)反彈的需求。

事實(shi)上，最近市場的反彈，主要(yao)是一些主題(ti)性的機(ji)會，比如軍工(gong)板塊，從基金經(jing)理的觀點(dian)來看，未(wei)來市場也仍然是以主題(ti)性的機(ji)會為主。

數據顯(xian)示，本周天(tian)相45個(ge)二級(ji)子行(xing)業(ye)中有26個(ge)上漲(zhang)，漲(zhang)幅靠前的(de)主要集中在信托、農業(ye)、醫藥、公(gong)路、電力等防(fang)御性板(ban)塊，而多數權重板(ban)塊表現不佳，石(shi)(shi)油石(shi)(shi)化(hua)跌幅靠前，有色、地產收綠，銀行(xing)煤(mei)炭則小幅收紅。

眾祿基(ji)(ji)金(jin)(jin)研究中心認(ren)為(wei)，中期行情的性質不(bu)(bu)變，目前仍有積極(ji)(ji)參與的價值。建議(yi)保持積極(ji)(ji)的投資策略(lve)，把握回調機會來參與本輪行情。在具體選(xuan)基(ji)(ji)方(fang)面，仍然建議(yi)，一方(fang)面關(guan)注(zhu)規模較小、調倉靈活、今年以來業(ye)績突出的基(ji)(ji)金(jin)(jin)，另一方(fang)面，主要投資低位藍(lan)籌股、已提前完成(cheng)持倉布局的基(ji)(ji)金(jin)(jin)也(ye)是(shi)關(guan)注(zhu)重(zhong)點。而對(dui)于(yu)過于(yu)偏(pian)重(zhong)成(cheng)長風格(ge)且過往較少調整(zheng)的基(ji)(ji)金(jin)(jin)，投資比例不(bu)(bu)宜過重(zhong)。

“節后(hou)比(bi)較看好一(yi)些白(bai)馬股(gu)，也就是二線(xian)藍籌，比(bi)如汽車(che)、家電(dian)和醫(yi)藥(yao)行業等。”楊德龍表示。