每經編輯｜每經記(ji)者 曾子建    

每經記者 曾子建

上(shang)周(zhou)，全(quan)球資本(ben)(ben)市場(chang)(chang)最(zui)關(guan)注的(de)事件，無疑是(shi)(shi)阿里巴巴在紐(niu)交所(suo)的(de)上(shang)市。阿里巴巴上(shang)市是(shi)(shi)否會(hui)對港(gang)股(gu)(gu)市場(chang)(chang)有(you)所(suo)影響？未來香港(gang)市場(chang)(chang)又有(you)哪些(xie)機會(hui)值(zhi)得關(guan)注？在本(ben)(ben)期港(gang)股(gu)(gu)訪談欄(lan)目中，《每日經濟新聞》記者(zhe)（以下簡稱(cheng)NBD）邀請匯業(ye)證(zheng)券首席策略師岑智勇先生，以及(ji)華富嘉洛證(zheng)券投(tou)資部業(ye)務總裁陳倪(ni)麟先生為投(tou)資者(zhe)講解(jie)一(yi)周(zhou)港(gang)股(gu)(gu)風云。

恒指24000點不容有(you)失(shi)

NBD：經過前期的調整之后，上周恒生指數在24000點一(yi)線(xian)震蕩，是否(fou)有(you)望(wang)成功構筑短期底部？

岑智勇：自從投資(zi)者擔心美聯儲(chu)或提早(zao)加息(xi)后(hou)，恒(heng)指走勢隨道指回(hui)軟，并出(chu)現一段七連陰(yin)走勢，走勢轉差。幸而恒(heng)指在跌至(zhi)24000點之(zhi)前，獲得支持，出(chu)現技術反彈。

事實上，恒生指(zhi)數由5月7日(ri)于21680.33點起步上揚，升(sheng)至(zhi)(zhi)9月4日(ri)的高位25362.98點后才回(hui)軟，期間升(sheng)幅(fu)為(wei)3682.65點或17.0%。以黃金比(bi)率方法分析，恒指(zhi)在(zai)跌至(zhi)(zhi)23956.21（0.382倍(bei)調(diao)整目標）前(qian)，似乎已覓得支持，由此(ci)推(tui)斷，24000大關真(zhen)的不容有(you)失(shi)，若失(shi)守的話，有(you)可能再下跌至(zhi)(zhi)23521.66點，即調(diao)整幅(fu)度為(wei)早前(qian)升(sheng)幅(fu)的0.5倍(bei)。

陳倪(ni)麟：由(you)于恒(heng)生指(zhi)數(shu)(shu)于過去(qu)兩周已下挫逾千點(dian)，上(shang)周五雖有(you)反彈，收報24306點(dian)，但整(zheng)體而(er)(er)言，投資者(zhe)仍(reng)需留(liu)意恒(heng)生指(zhi)數(shu)(shu)能(neng)否成功(gong)向上(shang)收復50天均線(xian)（約24500點(dian)水平），否則現(xian)時(shi)斷定24000點(dian)為短期底部(bu)仍(reng)然言之尚(shang)早(zao)。未(wei)來(lai)港(gang)股走勢將(jiang)重回基本面，市場應關(guan)注內地經(jing)濟數(shu)(shu)據及改革(ge)政策，而(er)(er)美(mei)國(guo)繼續維持低息政策將(jiang)有(you)利高增長(chang)行業重回領漲(zhang)板塊行列。

阿里(li)上(shang)市有利科網龍頭股

NBD：上周(zhou)五晚間，阿里巴(ba)巴(ba)在(zai)紐交所高調上市，這一事件對港股(gu)下周(zhou)走勢有何影響？

岑智勇：由(you)于(yu)阿里巴(ba)(ba)巴(ba)(ba)缺乏(fa)沽盤(pan)，開市(shi)(shi)(shi)超過1.5小(xiao)時也未能(neng)定(ding)盤(pan)，最(zui)終訂在(zai)92.7美元開市(shi)(shi)(shi)，最(zui)后(hou)以(yi)93.8美元收(shou)市(shi)(shi)(shi)，較招股價升38%。阿里巴(ba)(ba)巴(ba)(ba)以(yi)2015年預測市(shi)(shi)(shi)盈(ying)率(lv)25倍(bei)(bei)的(de)(de)估值(zhi)上(shang)市(shi)(shi)(shi)，但(dan)急(ji)升過后(hou)，其預測市(shi)(shi)(shi)盈(ying)率(lv)已升至32倍(bei)(bei)，較同業(ye)騰(teng)訊控股(00700，收(shou)盤(pan)價125.20港元）的(de)(de)29倍(bei)(bei)預測市(shi)(shi)(shi)盈(ying)率(lv)，及百度的(de)(de)27倍(bei)(bei)預測市(shi)(shi)(shi)盈(ying)率(lv)為高，令后(hou)兩者(zhe)(zhe)吸(xi)引力變(bian)得相對增大，有(you)望出現 “追落后(hou)”（補漲）的(de)(de)情況。整體而言，阿里巴(ba)(ba)巴(ba)(ba)上(shang)市(shi)(shi)(shi)，使得市(shi)(shi)(shi)場上(shang)多了(le)對科網(wang)企業(ye)的(de)(de)選擇。由(you)于(yu)機構投資(zi)(zi)(zi)者(zhe)(zhe)投資(zi)(zi)(zi)在(zai)個別(bie)板(ban)塊的(de)(de)資(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)或有(you)限制，當板(ban)塊內公(gong)司(si)越(yue)來越(yue)多，資(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)在(zai)板(ban)塊中流動的(de)(de)機會亦會增加，這(zhe)對板(ban)塊內的(de)(de)強者(zhe)(zhe)較有(you)利。

陳倪麟：阿(a)里巴(ba)巴(ba)首(shou)日表現強(qiang)勁，相信對近期表現弱勢的科(ke)網板(ban)塊有提(ti)振作用(yong)，因此較為看(kan)好騰訊和(he)金山(shan)軟件（03888，收盤價20.80港(gang)元(yuan)），兩(liang)者股(gu)(gu)價均已成(cheng)功(gong)收復10天線，如(ru)阿(a)里巴(ba)巴(ba)本周繼續上揚，相信能為香港(gang)科(ke)網股(gu)(gu)帶(dai)來新(xin)升浪。

NBD：接(jie)下來(lai)市(shi)場有哪些新的機會值(zhi)得關注？

岑智勇：美聯儲(chu)在(zai)上周(zhou)四的議息會議后，一如預(yu)期(qi)決定將每月買債規(gui)模減少(shao)100億(yi)美元(yuan)，并維持利率不(bu)變(bian)，亦沒(mei)有修改(gai)利率前瞻性指引。聯儲(chu)主席耶倫重申(shen)，將會在(zai)相當(dang)長時間內維持超低(di)利率，同時公布(bu)貨幣政策正常化原則及計劃。

對(dui)(dui)香港投資者而言，若要(yao)投資金融股，可供選擇的包括國(guo)際性(xing)銀(yin)(yin)行(xing)、本地銀(yin)(yin)行(xing)股及內銀(yin)(yin)股。三者之中，本地銀(yin)(yin)行(xing)股更有(you)機(ji)(ji)會，原(yuan)因是(shi)國(guo)際性(xing)銀(yin)(yin)行(xing)近年要(yao)面對(dui)(dui)監管機(ji)(ji)構(gou)嚴苛的罰款(kuan)，影響業績(ji)。內地銀(yin)(yin)行(xing)雖然有(you)望受惠于中國(guo)人民銀(yin)(yin)行(xing)近期推出的5000億(yi)元3個月常備借貸便利操作(zuo)（SLF），不過影子銀(yin)(yin)行(xing)的問題有(you)待處(chu)理，這或會影響它們的資產素質和業績(ji)。

在(zai)本(ben)地銀(yin)行(xing)(xing)股中，可關注恒生(sheng)銀(yin)行(xing)(xing)（00011，收(shou)盤價(jia)129.90港(gang)元）和中銀(yin)香港(gang)（02388，收(shou)盤價(jia)25.70港(gang)元），前者ROE是香港(gang)銀(yin)行(xing)(xing)股中最高(gao)的；后者則(ze)是人民幣清算行(xing)(xing)，有望受(shou)惠于因滬港(gang)通所衍生(sheng)的人民幣需求上升(sheng)，令(ling)其(qi)業務量(liang)增(zeng)加。

NBD：上(shang)周(zhou)(zhou)陳(chen)倪麟(lin)先生點評的軍工股中國中盛(sheng)資(zi)源獲得市場熱烈反應，該股一周(zhou)(zhou)累(lei)計(ji)大漲44.33%，對于該股，陳(chen)先生后市怎么(me)看？

陳倪麟(lin)：上周(zhou)(zhou)點評(ping)的軍(jun)工股(gu)(gu)新貴中(zhong)(zhong)國中(zhong)(zhong)盛(sheng)資(zi)(zi)(zi)源(yuan)（02623，收(shou)盤價(jia)4.33港(gang)元(yuan)(yuan)），過去一周(zhou)(zhou)，股(gu)(gu)價(jia)升幅理(li)想，而九鼎是中(zhong)(zhong)盛(sheng)資(zi)(zi)(zi)源(yuan)重(zhong)要股(gu)(gu)東(dong)之一，ChinaVenture投(tou)資(zi)(zi)(zi)中(zhong)(zhong)國揭曉了“投(tou)中(zhong)(zhong)2014年(nian)(nian)度中(zhong)(zhong)國最佳創(chuang)業投(tou)資(zi)(zi)(zi)機(ji)構暨私募股(gu)(gu)權投(tou)資(zi)(zi)(zi)機(ji)構創(chuang)新榜”,九鼎投(tou)資(zi)(zi)(zi)被評(ping)選為投(tou)中(zhong)(zhong)2014年(nian)(nian)度中(zhong)(zhong)國PE創(chuang)新機(ji)構，相信今后對中(zhong)(zhong)盛(sheng)資(zi)(zi)(zi)源(yuan)有(you)相當支(zhi)持。而中(zhong)(zhong)盛(sheng)資(zi)(zi)(zi)源(yuan)確定與金(jin)達鈦業磋(cuo)商(shang)鈦金(jin)屬(shu)業務合作，構建(jian)上下游軍(jun)工產(chan)業鏈，集團上周(zhou)(zhou)五(wu)剛公布中(zhong)(zhong)盛(sheng)資(zi)(zi)(zi)源(yuan)計劃1拆20，1萬股(gu)(gu)1手，每(mei)股(gu)(gu)0.21元(yuan)(yuan)，拆細股(gu)(gu)份(fen)買賣，有(you)利(li)擴(kuo)大投(tou)資(zi)(zi)(zi)者基(ji)礎(chu)，利(li)用新增(zeng)資(zi)(zi)(zi)源(yuan)犮展新業務，值得憧憬(jing)，投(tou)資(zi)(zi)(zi)者如仍有(you)興趣追入，可以5港(gang)元(yuan)(yuan)為目標價(jia)，4港(gang)元(yuan)(yuan)止損作參考。