眼下(xia)已臨(lin)近第三季(ji)度末(mo)，但季(ji)末(mo)理財(cai)產(chan)品收(shou)益(yi)率(lv)(lv)(lv)走高的現象卻未如期(qi)而至(zhi)(zhi)。預(yu)期(qi)收(shou)益(yi)率(lv)(lv)(lv)在6%以上(shang)的理財(cai)產(chan)品基本難覓蹤(zong)跡，多數銀行的理財(cai)產(chan)品預(yu)期(qi)收(shou)益(yi)率(lv)(lv)(lv)均在5%上(shang)下(xia)徘徊。就在銀行理財(cai)產(chan)品“萎靡(mi)不(bu)(bu)振”時，互(hu)聯(lian)網理財(cai)產(chan)品同樣“青(qing)黃不(bu)(bu)接”，收(shou)益(yi)率(lv)(lv)(lv)甚(shen)至(zhi)(zhi)全面滑入“4”時代。不(bu)(bu)過，互(hu)聯(lian)網票據產(chan)品卻異軍突起，甚(shen)至(zhi)(zhi)高達7%的預(yu)期(qi)收(shou)益(yi)率(lv)(lv)(lv)成為市場(chang)“新寵”。

隨(sui)著以余額(e)寶(bao)為代表的(de)“寶(bao)寶(bao)類(lei)”互(hu)聯(lian)網(wang)理財(cai)(cai)產品(pin)(pin)預(yu)期(qi)收(shou)(shou)(shou)益(yi)(yi)率(lv)(lv)不(bu)斷下(xia)滑(hua)，不(bu)少投資(zi)者轉而尋找其(qi)他快捷(jie)且收(shou)(shou)(shou)益(yi)(yi)高(gao)(gao)的(de)理財(cai)(cai)方式(shi)。而近(jin)期(qi)被稱為互(hu)聯(lian)網(wang)理財(cai)(cai)新“神器(qi)”的(de)票(piao)據理財(cai)(cai)以其(qi)高(gao)(gao)收(shou)(shou)(shou)益(yi)(yi)、風險低(di)、期(qi)限短的(de)特點(dian)受(shou)到(dao)追(zhui)捧。今年以來，互(hu)聯(lian)網(wang)金(jin)融(rong)掀起又一輪票(piao)據理財(cai)(cai)高(gao)(gao)潮。4月，阿里(li)巴巴旗(qi)下(xia)上(shang)海招財(cai)(cai)寶(bao)上(shang)線四只票(piao)據理財(cai)(cai)產品(pin)(pin)，年化(hua)收(shou)(shou)(shou)益(yi)(yi)率(lv)(lv)達到(dao)5.8%至6.5%。5月，新浪微財(cai)(cai)富(fu)發(fa)布“微財(cai)(cai)富(fu)金(jin)銀貓票(piao)據”收(shou)(shou)(shou)益(yi)(yi)率(lv)(lv)高(gao)(gao)達8.8%，產品(pin)(pin)不(bu)到(dao)10分鐘即售罄。8月蘇(su)寧和(he)京(jing)東也推(tui)出票(piao)據理財(cai)(cai)產品(pin)(pin)，上(shang)線數分鐘都被搶光(guang)。票(piao)據理財(cai)(cai)一時間成為互(hu)聯(lian)網(wang)金(jin)融(rong)的(de)新戰場。

所謂票(piao)據(ju)理(li)(li)財(cai)，就(jiu)(jiu)是指(zhi)商業(ye)(ye)銀行將(jiang)(jiang)已貼現的各類票(piao)據(ju)，以(yi)約定(ding)利率轉讓給信(xin)托(tuo)中介(jie)，信(xin)托(tuo)中介(jie)經過包裝設計后出售(shou)給投(tou)(tou)資(zi)(zi)者，簡單(dan)地說(shuo)就(jiu)(jiu)是借款(kuan)方(fang)以(yi)銀行承(cheng)兌匯票(piao)作為(wei)抵押物(wu)向(xiang)投(tou)(tou)資(zi)(zi)者融(rong)資(zi)(zi)。據(ju)悉(xi)，票(piao)據(ju)理(li)(li)財(cai)是以(yi)銀行承(cheng)兌匯票(piao)作為(wei)質(zhi)押擔(dan)保，融(rong)資(zi)(zi)人或(huo)企(qi)業(ye)(ye)通過互聯網平臺(tai)向(xiang)投(tou)(tou)資(zi)(zi)者募集(ji)資(zi)(zi)金，業(ye)(ye)界普遍將(jiang)(jiang)此視為(wei)P2B（個(ge)人對企(qi)業(ye)(ye)貸(dai)款(kuan)）的投(tou)(tou)融(rong)資(zi)(zi)方(fang)式。相對其他金融(rong)市(shi)場而(er)言，票(piao)據(ju)市(shi)場利率市(shi)場化(hua)程(cheng)度較高，因(yin)此也成為(wei)企(qi)業(ye)(ye)融(rong)資(zi)(zi)的重(zhong)要選擇。現在以(yi)京東、蘇寧、新浪、阿里巴巴等為(wei)首的互聯網巨頭已經相繼加入票(piao)據(ju)理(li)(li)財(cai)隊伍，且發(fa)行的票(piao)據(ju)理(li)(li)財(cai)產品(pin)很(hen)快就(jiu)(jiu)被(bei)搶購一空，如近期蘇寧上線(xian)幾(ji)款(kuan)叫“財(cai)運(yun)通”的理(li)(li)財(cai)產品(pin)，年(nian)化(hua)收益率為(wei)6.8%，在短(duan)短(duan)3分(fen)鐘(zhong)時間(jian)就(jiu)(jiu)全部賣完。

目(mu)前(qian)，票(piao)據(ju)(ju)(ju)理財(cai)從具體模(mo)式(shi)上分為垂直銷售和掛(gua)靠大(da)平臺(tai)渠道兩大(da)類(lei)，前(qian)者以票(piao)據(ju)(ju)(ju)寶(bao)(bao)、銀(yin)(yin)票(piao)網為代表，后(hou)者則以阿里(li)、京東、蘇寧云商等為代表。票(piao)據(ju)(ju)(ju)理財(cai)的(de)(de)創新之處在于(yu)(yu)兩方面(mian)：一(yi)方面(mian)，通(tong)過票(piao)據(ju)(ju)(ju)寶(bao)(bao)在線平臺(tai)，將互聯網金融(rong)投資(zi)者帶到傳統銀(yin)(yin)行的(de)(de)核心業(ye)(ye)務(wu)層面(mian)，使得普通(tong)人(ren)也能享受到“票(piao)據(ju)(ju)(ju)”這(zhe)一(yi)銀(yin)(yin)行核心業(ye)(ye)務(wu)的(de)(de)相對(dui)高收(shou)益。另一(yi)方面(mian)，互聯網票(piao)據(ju)(ju)(ju)產品就類(lei)似于(yu)(yu)銀(yin)(yin)行傳統業(ye)(ye)務(wu)中的(de)(de)票(piao)據(ju)(ju)(ju)貼息，但以往銀(yin)(yin)行的(de)(de)票(piao)據(ju)(ju)(ju)貼息業(ye)(ye)務(wu)僅面(mian)向對(dui)公客(ke)戶，而不針對(dui)普通(tong)個人(ren)客(ke)戶。而“票(piao)據(ju)(ju)(ju)寶(bao)(bao)”可以讓投資(zi)者實現對(dui)銀(yin)(yin)行承兌匯票(piao)的(de)(de)間接投資(zi)。在此之前(qian)，普通(tong)散戶投資(zi)者一(yi)般不具備投資(zi)銀(yin)(yin)行承兌匯票(piao)資(zi)格，需要通(tong)過金融(rong)機構購買(mai)。

中國(guo)票(piao)(piao)(piao)據市(shi)(shi)(shi)場規(gui)模已達45萬(wan)億元，且逐(zhu)年(nian)增長，而(er)銀(yin)行(xing)是(shi)市(shi)(shi)(shi)場絕對壟斷(duan)者(zhe)。大(da)企業大(da)票(piao)(piao)(piao)據通(tong)常是(shi)銀(yin)行(xing)優先服(fu)務(wu)的(de)對象，往往更受重視、能享受較低貼現(xian)利率和更完(wan)善服(fu)務(wu)。而(er)小(xiao)(xiao)微企業票(piao)(piao)(piao)據由于(yu)額度不高(gao)，很難得到銀(yin)行(xing)青睞，導致流動性不高(gao)，貼現(xian)利率較高(gao)。通(tong)過(guo)“票(piao)(piao)(piao)據寶”，中小(xiao)(xiao)企業能夠(gou)以(yi)銀(yin)行(xing)承兌匯(hui)票(piao)(piao)(piao)作為(wei)質押擔(dan)保(bao)，通(tong)過(guo)互聯網平(ping)臺(tai)直接向投資(zi)(zi)者(zhe)募集資(zi)(zi)金(jin)(jin)。票(piao)(piao)(piao)據理(li)(li)財(cai)作為(wei)互聯網理(li)(li)財(cai)市(shi)(shi)(shi)場新融資(zi)(zi)產品，它的(de)出現(xian)反(fan)映了互聯網理(li)(li)財(cai)投向正(zheng)在(zai)由基金(jin)(jin)公司資(zi)(zi)產向銀(yin)行(xing)資(zi)(zi)產發展；各(ge)大(da)平(ping)臺(tai)為(wei)繼續(xu)開拓疆土(tu)，利用互聯網無(wu)地(di)域性，大(da)肆(si)營銷票(piao)(piao)(piao)據理(li)(li)財(cai)，造(zao)成(cheng)短期(qi)票(piao)(piao)(piao)據理(li)(li)財(cai)收益(yi)率飆升，或許激(ji)情(qing)過(guo)后終歸理(li)(li)性，其收益(yi)率也會由高(gao)走低回(hui)歸市(shi)(shi)(shi)場化。

雖然，眼下(xia)互聯網(wang)票(piao)(piao)(piao)據(ju)(ju)(ju)(ju)(ju)產(chan)品(pin)的(de)(de)收(shou)益率(lv)比較高，但任(ren)何投資都存在風險(xian)(xian)。互聯網(wang)票(piao)(piao)(piao)據(ju)(ju)(ju)(ju)(ju)理(li)(li)財(cai)(cai)最大(da)(da)的(de)(de)風險(xian)(xian)來(lai)自(zi)于票(piao)(piao)(piao)據(ju)(ju)(ju)(ju)(ju)市場(chang)本身。大(da)(da)量未(wei)貼現的(de)(de)銀(yin)(yin)(yin)行(xing)承(cheng)兌(dui)匯(hui)票(piao)(piao)(piao)在票(piao)(piao)(piao)據(ju)(ju)(ju)(ju)(ju)市場(chang)流(liu)轉(zhuan)，銀(yin)(yin)(yin)行(xing)信(xin)貸出表的(de)(de)同時，也(ye)為(wei)票(piao)(piao)(piao)據(ju)(ju)(ju)(ju)(ju)中介創造極大(da)(da)業務(wu)空間，而沒有真實貿(mao)易背景(jing)的(de)(de)票(piao)(piao)(piao)據(ju)(ju)(ju)(ju)(ju)流(liu)轉(zhuan)已(yi)成(cheng)常態(tai)，票(piao)(piao)(piao)據(ju)(ju)(ju)(ju)(ju)市場(chang)灰色地(di)帶十(shi)分(fen)突出。因此，投資者(zhe)不要(yao)(yao)一(yi)味地(di)盲目追求(qiu)高風險(xian)(xian)，更(geng)(geng)重要(yao)(yao)的(de)(de)是(shi)(shi)均衡配置資產(chan)，以(yi)達到(dao)資產(chan)安(an)全、穩健地(di)增(zeng)值(zhi)。一(yi)方(fang)面(mian)，投資者(zhe)要(yao)(yao)慎(shen)防(fang)“零(ling)風險(xian)(xian)”票(piao)(piao)(piao)據(ju)(ju)(ju)(ju)(ju)理(li)(li)財(cai)(cai)平(ping)臺的(de)(de)宣傳噱頭。因為(wei)票(piao)(piao)(piao)據(ju)(ju)(ju)(ju)(ju)理(li)(li)財(cai)(cai)除了持有人(ren)的(de)(de)違(wei)約風險(xian)(xian)外(wai)，票(piao)(piao)(piao)據(ju)(ju)(ju)(ju)(ju)理(li)(li)財(cai)(cai)平(ping)臺的(de)(de)信(xin)用風險(xian)(xian)也(ye)不容(rong)忽視(shi)。此外(wai)，票(piao)(piao)(piao)據(ju)(ju)(ju)(ju)(ju)理(li)(li)財(cai)(cai)還存在克隆票(piao)(piao)(piao)、延遲支付(fu)等風險(xian)(xian)。另一(yi)方(fang)面(mian)，投資者(zhe)需防(fang)范票(piao)(piao)(piao)據(ju)(ju)(ju)(ju)(ju)理(li)(li)財(cai)(cai)的(de)(de)兩(liang)大(da)(da)核心(xin)風險(xian)(xian)。一(yi)個(ge)是(shi)(shi)假(jia)票(piao)(piao)(piao)和瑕疵票(piao)(piao)(piao)風險(xian)(xian)；另一(yi)個(ge)是(shi)(shi)平(ping)臺風險(xian)(xian)，如果(guo)平(ping)臺是(shi)(shi)以(yi)短期(qi)盈利為(wei)目的(de)(de)，那么既(ji)有可(ke)能(neng)出現撈(lao)一(yi)筆就(jiu)跑路現象，又(you)可(ke)以(yi)通過拿到(dao)的(de)(de)票(piao)(piao)(piao)據(ju)(ju)(ju)(ju)(ju)多次質押，融(rong)到(dao)的(de)(de)錢再投放(fang)到(dao)其他投資項目或做另外(wai)的(de)(de)業務(wu)，也(ye)就(jiu)是(shi)(shi)自(zi)融(rong)行(xing)為(wei)。總而言之，投資者(zhe)面(mian)對(dui)種類繁多、花樣不斷(duan)、收(shou)益各異的(de)(de)票(piao)(piao)(piao)據(ju)(ju)(ju)(ju)(ju)理(li)(li)財(cai)(cai)產(chan)品(pin)時要(yao)(yao)保持冷靜，不能(neng)以(yi)“收(shou)益率(lv)”是(shi)(shi)瞻，應(ying)明確理(li)(li)財(cai)(cai)并非投機，用戶應(ying)盡量選擇(ze)期(qi)限短的(de)(de)產(chan)品(pin)，一(yi)來(lai)可(ke)以(yi)增(zeng)強資金流(liu)動性，二來(lai)可(ke)以(yi)避免利率(lv)風險(xian)(xian)；在購買票(piao)(piao)(piao)據(ju)(ju)(ju)(ju)(ju)理(li)(li)財(cai)(cai)產(chan)品(pin)時要(yao)(yao)看(kan)清票(piao)(piao)(piao)據(ju)(ju)(ju)(ju)(ju)種類，購買以(yi)銀(yin)(yin)(yin)行(xing)承(cheng)兌(dui)匯(hui)票(piao)(piao)(piao)作為(wei)投資標(biao)的(de)(de)產(chan)品(pin)，因為(wei)與商業承(cheng)兌(dui)匯(hui)票(piao)(piao)(piao)相比，銀(yin)(yin)(yin)行(xing)承(cheng)兌(dui)匯(hui)票(piao)(piao)(piao)的(de)(de)安(an)全性更(geng)(geng)高，不易造成(cheng)本金損失。