房(fang)地(di)(di)產(chan)(chan)市(shi)場形(xing)勢每(mei)況愈(yu)下，各地(di)(di)救市(shi)政策已(yi)經(jing)開始(shi)挑戰(zhan)底線。房(fang)地(di)(di)產(chan)(chan)市(shi)場的風險(xian)加劇，大部分信(xin)(xin)托(tuo)公(gong)司的集合信(xin)(xin)托(tuo)投向領(ling)域(yu)逐漸回避房(fang)地(di)(di)產(chan)(chan)。據本報記者(zhe)統計(ji)，8月(yue)份68家信(xin)(xin)托(tuo)公(gong)司中(zhong)成立(li)房(fang)地(di)(di)產(chan)(chan)集合信(xin)(xin)托(tuo)計(ji)劃的只有(you)24家，規模(mo)總計(ji)不(bu)足百億。此前，房(fang)地(di)(di)產(chan)(chan)一(yi)直是(shi)信(xin)(xin)托(tuo)公(gong)司的主要(yao)投向領(ling)域(yu)之(zhi)一(yi)，但8月(yue)份集合信(xin)(xin)托(tuo)計(ji)劃的主要(yao)投向中(zhong)，房(fang)地(di)(di)產(chan)(chan)已(yi)經(jing)降到最(zui)后一(yi)位。

房地產集合信托

成立規模連續三個月下降

今年以(yi)來(lai)，房地產(chan)市(shi)場的(de)弱勢(shi)格局一直在持續(xu)。作(zuo)為房地產(chan)融資渠道之一的(de)信托業也受(shou)到(dao)很大(da)影響，數據顯示，房地產(chan)集合信托計劃規模已經連續(xu)三個月呈現(xian)大(da)幅(fu)下滑(hua)趨勢(shi)。與去年同(tong)期(qi)相(xiang)比，規模下降(jiang)幅(fu)度更大(da)。

據(ju)本報記者統計(ji)(ji)(ji)，6月份，房地(di)產集合(he)信托計(ji)(ji)(ji)劃共(gong)成(cheng)立(li)104個，規模(mo)總計(ji)(ji)(ji)1933896萬元，平均年收益9.74%。7月份，房地(di)產集合(he)信托計(ji)(ji)(ji)劃共(gong)成(cheng)立(li)98個，規模(mo)總計(ji)(ji)(ji)1551556萬元，平均年收益率9.74%。8月份，房地(di)產集合(he)信托計(ji)(ji)(ji)劃共(gong)成(cheng)立(li)64個，規模(mo)總計(ji)(ji)(ji)857038萬元，平均年收益率9.75%。

不過，用益(yi)信(xin)托研究員帥國讓表示，數據有(you)一定的滯(zhi)后性，但(dan)今(jin)年以來房地(di)產集合信(xin)托計劃規(gui)模的下降(jiang)幅(fu)度非常大。信(xin)托公司對于成(cheng)立房地(di)產信(xin)托計劃越來越謹(jin)慎。

實際上，與(yu)去年同期相比，房地產集合(he)信托計劃的下降(jiang)幅度更是令(ling)人(ren)咋舌。

數(shu)據顯(xian)示，2013年6月份(fen)，房地產集(ji)合信托計(ji)劃共(gong)(gong)成(cheng)立(li)91個(ge)，規模總計(ji)3599524萬(wan)元(yuan)，平(ping)均(jun)年收益率(lv)9.17%。2013年7月份(fen)，房地產集(ji)合信托計(ji)劃共(gong)(gong)成(cheng)立(li)92個(ge)，規模總計(ji)3406147萬(wan)元(yuan)，平(ping)均(jun)年收益率(lv)9.35%。2013年8月份(fen)，房地產集(ji)合信托計(ji)劃共(gong)(gong)成(cheng)立(li)99個(ge)，規模總計(ji)2906118萬(wan)元(yuan)，平(ping)均(jun)年收益率(lv)9.35%。

帥國讓表示，從當前的數據反映來(lai)(lai)看，房地產信(xin)托(tuo)的融資規模(mo)處(chu)于(yu)下滑期(qi)，加(jia)上(shang)信(xin)托(tuo)兌付高峰期(qi)的逐步來(lai)(lai)臨，未來(lai)(lai)地產信(xin)托(tuo)風險不(bu)容忽視，加(jia)上(shang)經濟機構處(chu)于(yu)調整期(qi)，預計未來(lai)(lai)地產信(xin)托(tuo)融資規模(mo)會繼(ji)續下降(jiang)。

標準普(pu)爾在最新發布的(de)《隨(sui)著失去增長動力，中國(guo)房(fang)地(di)產(chan)(chan)商信用風險加(jia)劇》報告(gao)中表示，中國(guo)房(fang)地(di)產(chan)(chan)市場狀況的(de)持續疲(pi)弱將在未來幾年削弱中國(guo)房(fang)地(di)產(chan)(chan)商的(de)信用狀況，并導致部分實力較弱房(fang)地(di)產(chan)(chan)商的(de)生(sheng)存前景備受(shou)質疑。

標準普爾(er)信用分析師符蓓表示：“我們相信，該行業無法(fa)保持過(guo)去幾年的高增長率。此外(wai)，我們預計政府不會再像此前的行業低(di)迷期(qi)時那樣提供救(jiu)助，從而導致開(kai)發商較長期(qi)的艱難經(jing)營狀況(kuang)。”

標準普爾預計，未(wei)來12個(ge)月內負(fu)面的(de)評(ping)級調整數量將超過(guo)正面的(de)評(ping)級調整數量，較低評(ping)級的(de)公司(si)會出現債(zhai)務違約。

業(ye)內人士表示，要(yao)時(shi)刻警惕房(fang)地(di)產(chan)(chan)風險(xian)(xian)向金融領域蔓(man)延。標準普爾給(gei)予評級的(de)房(fang)地(di)產(chan)(chan)企(qi)業(ye)，都是(shi)實力(li)在“行業(ye)百強”之列(lie)。由(you)此(ci)可見，整個房(fang)地(di)產(chan)(chan)行業(ye)的(de)形勢非常嚴峻。信托作為房(fang)產(chan)(chan)企(qi)業(ye)的(de)重要(yao)融資渠(qu)道，一旦風險(xian)(xian)來臨，首當(dang)其沖受到(dao)影響(xiang)。

部分信托公司逃離房地產

渣打銀行日前發(fa)布(bu)的調(diao)查顯示(shi)，近幾個月開發(fa)商融資(zi)持續緊張(zhang)。在(zai)渣打調(diao)研的30家開發(fa)商中，18家預計開發(fa)商信(xin)托貸款違約(yue)(yue)比銀行貸款違約(yue)(yue)將更為普遍。

野村證(zheng)券中國地產(chan)研究部主管高劍鋒也表示，目前國內以土地和房(fang)產(chan)為資產(chan)池的信(xin)托(tuo)計劃，約占總量的一成多(duo)。隨(sui)著房(fang)市(shi)調(diao)整，未來可能會(hui)有更(geng)多(duo)的地產(chan)信(xin)托(tuo)項目違(wei)約，但不會(hui)大面積蔓延。

違(wei)約風險(xian)加大，房(fang)地(di)產(chan)集合(he)信(xin)托(tuo)(tuo)計劃(hua)發行規(gui)模(mo)持(chi)續萎縮。部分信(xin)托(tuo)(tuo)公(gong)司的(de)投向也開始回避房(fang)地(di)產(chan)領域，此前熱衷于房(fang)地(di)產(chan)領域的(de)中融信(xin)托(tuo)(tuo)等迅速(su)收斂，新成立房(fang)地(di)產(chan)集合(he)信(xin)托(tuo)(tuo)的(de)規(gui)模(mo)大幅下降。

就(jiu)中融(rong)(rong)信(xin)托(tuo)的成立(li)規(gui)(gui)模來看，與(yu)行業趨勢同步走，也是連(lian)續三個月(yue)大幅下降。數據顯示，6月(yue)份(fen)，中融(rong)(rong)信(xin)托(tuo)房地產集合信(xin)托(tuo)計劃成立(li)規(gui)(gui)模總(zong)計200000萬元(yuan)，7月(yue)份(fen)該數據為94680萬元(yuan)，而8月(yue)份(fen)已經跌至(zhi)15000萬元(yuan)。

據本(ben)報記者不完全(quan)統(tong)計，8月份，共有(you)(you)24家信(xin)托(tuo)(tuo)(tuo)(tuo)公(gong)司成(cheng)立(li)了64個房(fang)地產集合(he)信(xin)托(tuo)(tuo)(tuo)(tuo)計劃(hua)(hua)。其(qi)中，房(fang)地產集合(he)信(xin)托(tuo)(tuo)(tuo)(tuo)計劃(hua)(hua)成(cheng)立(li)數量最(zui)多的(de)(de)是四(si)川信(xin)托(tuo)(tuo)(tuo)(tuo)，為15個，但其(qi)成(cheng)立(li)的(de)(de)總(zong)規模(mo)并(bing)沒有(you)(you)排(pai)在(zai)第一(yi)。8月份，房(fang)地產集合(he)信(xin)托(tuo)(tuo)(tuo)(tuo)計劃(hua)(hua)總(zong)規模(mo)排(pai)第一(yi)的(de)(de)方(fang)正東亞(ya)信(xin)托(tuo)(tuo)(tuo)(tuo)，為121400萬(wan)元；華鑫信(xin)托(tuo)(tuo)(tuo)(tuo)排(pai)名第二，總(zong)規模(mo)為100000萬(wan)元；四(si)川信(xin)托(tuo)(tuo)(tuo)(tuo)排(pai)名第三，總(zong)規模(mo)為99760萬(wan)元。

另據華寶證券統計(ji)(ji)顯示(shi)，1月份至(zhi)6月份共發(fa)行696只(zhi)集合類房地產信(xin)(xin)托(tuo)(tuo)，房地產信(xin)(xin)托(tuo)(tuo)計(ji)(ji)劃發(fa)行數量較多(duo)的信(xin)(xin)托(tuo)(tuo)公司有四(si)川信(xin)(xin)托(tuo)(tuo)、五礦信(xin)(xin)托(tuo)(tuo)、新華信(xin)(xin)托(tuo)(tuo)、中鐵信(xin)(xin)托(tuo)(tuo)、華融(rong)信(xin)(xin)托(tuo)(tuo)、長安信(xin)(xin)托(tuo)(tuo)，分別(bie)發(fa)行126只(zhi)、34只(zhi)、34只(zhi)、31只(zhi)、28只(zhi)、24只(zhi)。

據本報記者不完全(quan)統計，今年以(yi)來，云南信(xin)(xin)(xin)托(tuo)、粵財信(xin)(xin)(xin)托(tuo)、新時代信(xin)(xin)(xin)托(tuo)、上海信(xin)(xin)(xin)托(tuo)、山西信(xin)(xin)(xin)托(tuo)、吉林信(xin)(xin)(xin)托(tuo)、華信(xin)(xin)(xin)信(xin)(xin)(xin)托(tuo)、華能信(xin)(xin)(xin)托(tuo)、湖南信(xin)(xin)(xin)托(tuo)、國(guo)投信(xin)(xin)(xin)托(tuo)、北方(fang)信(xin)(xin)(xin)托(tuo)11家一直沒有(you)成立(li)房地產集合信(xin)(xin)(xin)托(tuo)計劃。

某(mou)信托(tuo)公司的一位信托(tuo)經理透露，處于對風(feng)險(xian)控制的考慮(lv)，目前該公司也暫(zan)停(ting)成立(li)房(fang)地(di)產集(ji)合信托(tuo)計劃。

此外，消息稱，銀監會口頭(tou)要(yao)求各信托公司謹慎對待三(san)四線城市(shi)房地產項目，暫停(ting)涉入三(san)四線城市(shi)的房地產項目，盡量不(bu)做民營企業(ye)(ye)位于非核心城市(shi)的房地產項目業(ye)(ye)務。

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