小(xiao)(xiao)股(gu)(gu)東(dong)(dong)們來(lai)了。這一(yi)(yi)次，不是在(zai)股(gu)(gu)吧里(li)(li)“小(xiao)(xiao)打(da)小(xiao)(xiao)鬧(nao)”，不是在(zai)互動(dong)平臺(tai)里(li)(li)的(de)(de)(de)“只聞其(qi)聲，不見其(qi)人”，而是真正走(zou)到臺(tai)前，舉著(zhu)各種規則(ze)和法律(lv)武器的(de)(de)(de)大(da)旗，向上市公(gong)司(si)宣告(gao)作(zuo)為(wei)小(xiao)(xiao)股(gu)(gu)東(dong)(dong)的(de)(de)(de)權利以(yi)及(ji)“知(zhi)其(qi)不可而為(wei)之(zhi)”的(de)(de)(de)決(jue)心。誠然，持股(gu)(gu)上的(de)(de)(de)差距(ju)、專業(ye)性的(de)(de)(de)不足，以(yi)及(ji)資(zi)(zi)本(ben)力(li)量(liang)的(de)(de)(de)懸殊(shu)，似乎注定了這種挑戰絕大(da)部分將難有實質性成效。但也正因為(wei)資(zi)(zi)本(ben)的(de)(de)(de)靈活性和“全媒體”時代的(de)(de)(de)傳播魔力(li)，當一(yi)(yi)切走(zou)向前臺(tai)，小(xiao)(xiao)股(gu)(gu)東(dong)(dong)的(de)(de)(de)力(li)量(liang)，也在(zai)得到彰顯。

知其不可為而為之

近日小股東(dong)的(de)(de)(de)(de)聲勢(shi)似乎變得(de)浩(hao)大起來。4月30日，憑借一份翔實的(de)(de)(de)(de)全盤計(ji)劃和“3年10倍市值(zhi)”的(de)(de)(de)(de)豪言壯(zhuang)語(yu)，持有3.3%的(de)(de)(de)(de)國農科技股份的(de)(de)(de)(de)吳丹一舉成名。面對(dui)持股量高達(da)26%的(de)(de)(de)(de)大股東(dong)，這(zhe)位(wei)小股東(dong)毫不怯場(chang)，也毫無情緒化的(de)(de)(de)(de)挑釁，將其略帶(dai)理想主義的(de)(de)(de)(de)議案公布在了大眾面前，要求(qiu)年度股東(dong)大會(hui)一并審議。

吳(wu)丹的一大(da)進步，在于其提供了一份針對上市公司的整體計劃(hua)，從(cong)公司未來三年經(jing)營(ying)方針，到管理(li)團(tuan)隊，乃至(zhi)各(ge)業(ye)務(wu)的發(fa)展，雖有(you)瑕疵，但誠意可(ke)見(jian)，甚至(zhi)言及“可(ke)介紹戰略(lve)投資(zi)者(zhe)”——細辨之下，同以往“一味提要求”的發(fa)聲并不完全相同。有(you)策略(lve)、講方法，不蠻干、留后路，吳(wu)丹的表現(xian)可(ke)圈可(ke)點。

這樣的(de)進步(bu)令人(ren)欣喜(xi)。尤其是(shi)近期，小股東頻頻“叫(jiao)板(ban)”強勢者(zhe)的(de)案例高發(fa)，看點也在增多，不再是(shi)簡(jian)單地“要求(qiu)高送轉”一條，往(wang)往(wang)都是(shi)語(yu)不驚人(ren)死不休的(de)“大議(yi)案”。

3月21日(ri)，方大(da)集團兩名個人股(gu)東黃炬培與王(wang)雪成為(wei)近期小(xiao)股(gu)東“挑戰權威”的最先(xian)案(an)例。而這則案(an)例，也充(chong)分(fen)暴露了面對(dui)強大(da)股(gu)東時，小(xiao)股(gu)東所陷(xian)入的各種不利。

3月(yue)25日(ri)，方(fang)大集團發布公告，宣布黃炬培、王雪(xue)于2014年3月(yue)21日(ri)向公司董事會提(ti)交(jiao)(jiao)的《關于向方(fang)大集團股(gu)份有限(xian)公司2013年度股(gu)東大會提(ti)出的臨(lin)時(shi)(shi)議案》，因為(wei)“該提(ti)交(jiao)(jiao)人的股(gu)東資格、臨(lin)時(shi)(shi)提(ti)案的提(ti)交(jiao)(jiao)時(shi)(shi)間不符合法(fa)律、行政法(fa)規和《公司章(zhang)程》的有關規定，決定不提(ti)交(jiao)(jiao)公司2013年度股(gu)東大會審議。”

由(you)于公(gong)(gong)司(si)對信息披露渠道的(de)掌握具有優(you)勢，如果(guo)單從公(gong)(gong)告中，其實并(bing)不能獲知兩位股(gu)(gu)東提議的(de)具體(ti)(ti)內容(rong)以(yi)及公(gong)(gong)司(si)“拒(ju)絕”的(de)具體(ti)(ti)理由(you)，盡管(guan)兩位股(gu)(gu)東在3月31日股(gu)(gu)東大會前的(de)3月21日提出了議案，但還是因“股(gu)(gu)東資(zi)格、臨時(shi)提案的(de)提交時(shi)間”等問題(ti)，被拒(ju)之門外。

但事(shi)實并不如公告所示如此單薄。或(huo)許正是意識到困難所在，兩位股(gu)東(dong)在提交議案后，于3月24日公開發布《方大集(ji)團(tuan)股(gu)份有(you)限公司(si)股(gu)東(dong)黃炬培公開征集(ji)委托投票權通(tong)知》，而議案的核(he)心內(nei)容包括(kuo)提名公司(si)第(di)七屆董事(shi)會的5名董事(shi)候(hou)選(xuan)人(ren)及第(di)七屆監事(shi)會的1名監事(shi)候(hou)選(xuan)人(ren)等。隨(sui)后，提案方還公開了此次“現身”的原因——“方大集(ji)團(tuan)資產質量(liang)較好，但經營情況一直不太(tai)好，我們認為不排除公司(si)存在內(nei)部人(ren)控制等問題的可能性。”黃炬培對(dui)媒(mei)體直言(yan)。

這一(yi)次，兩(liang)位(wei)合(he)計持股(gu)不到8%的(de)(de)(de)股(gu)東，將(jiang)(jiang)小股(gu)東的(de)(de)(de)決(jue)心和面對大股(gu)東時所處的(de)(de)(de)種種不利(li)彰顯無疑(yi)：先天的(de)(de)(de)發布渠(qu)道受(shou)限、解(jie)釋(shi)權的(de)(de)(de)旁落等，都是“挑戰”過程中(zhong)的(de)(de)(de)絆腳石。然(ran)而(er)(er)，“挺身而(er)(er)出”本身就是一(yi)種態度。這兩(liang)位(wei)股(gu)東，并未在股(gu)吧中(zhong)將(jiang)(jiang)設想轉化為情緒化的(de)(de)(de)語言，也未“隱身”于(yu)(yu)互動平臺將(jiang)(jiang)觀點淹(yan)沒于(yu)(yu)留言板，而(er)(er)是真正動手(shou)試了(le)一(yi)下。

沒過幾天，東方(fang)賓館于3月31日收到股(gu)東王振華(hua)、梁樹(shu)森“罷(ba)免公司(si)全體董事”的議案，稱由(you)于公司(si)董事未能(neng)履行(xing)勤勉盡責的義務(wu)，擬罷(ba)免公司(si)全體董事，并提(ti)交公司(si)2013年年度股(gu)東大(da)會審議。

這一則議案，更是將小股(gu)東“積極主動(dong)”的(de)(de)(de)姿態展露無遺。“罷免全(quan)體董事”的(de)(de)(de)提議，足以引起其(qi)他小股(gu)東的(de)(de)(de)矚目。而在這背后，上市(shi)公(gong)司大股(gu)東多年未履行的(de)(de)(de)承(cheng)諾(nuo)事項成為“導(dao)火索”，小股(gu)東要求解(jie)決(jue)同(tong)業(ye)(ye)競爭的(de)(de)(de)同(tong)時(shi)，也(ye)希望上市(shi)公(gong)司能夠對(dui)同(tong)業(ye)(ye)競爭期(qi)間造成的(de)(de)(de)損失(shi)進(jin)行追償及追責。

在東(dong)(dong)(dong)方賓館(guan)大股東(dong)(dong)(dong)實際持股比例超過51%的(de)(de)情況下，兩名持股比例剛過3%的(de)(de)股東(dong)(dong)(dong)直接叫板，如(ru)此(ci)議(yi)案的(de)(de)結局可想而知(zhi)。然而，小股東(dong)(dong)(dong)的(de)(de)“逆襲”昭示了一種警示意味——面對久拖未決(jue)且原因不明的(de)(de)同業競(jing)爭問題(ti)，小股東(dong)(dong)(dong)已經沒有耐心等待，同時，小股東(dong)(dong)(dong)可以(yi)，亦有充分理由，對公司的(de)(de)同業競(jing)爭問題(ti)提出疑(yi)問。

各懷心事的小股東

毫(hao)無疑問(wen)，從(cong)方(fang)(fang)大(da)集團小股東(dong)(dong)關注公司(si)治(zhi)理(li)，到東(dong)(dong)方(fang)(fang)賓館(guan)小股東(dong)(dong)“發難”同(tong)業競爭，乃(nai)至國(guo)農科技(ji)小股東(dong)(dong)對公司(si)的(de)(de)通盤經(jing)營“指(zhi)手畫(hua)腳”，小股東(dong)(dong)的(de)(de)關注面(mian)正越(yue)來越(yue)廣、層次越(yue)來越(yue)高。尤(you)其是(shi)，這些本來反映在股吧中的(de)(de)牢騷，甚至在互(hu)動平(ping)臺中被公司(si)輕視的(de)(de)言(yan)論，正被小股東(dong)(dong)們通過合法合理(li)的(de)(de)途徑，正大(da)光明地(di)扯(che)成一面(mian)旗幟。

當然(ran)，在(zai)高(gao)舉著(zhu)“股東利益”旗幟的(de)(de)背后(hou)，小股東們也(ye)“各懷心事”，有著(zhu)不(bu)同的(de)(de)利益訴求(qiu)。就(jiu)在(zai)上(shang)述案例發(fa)生的(de)(de)同期，關(guan)于上(shang)市公司利潤分配的(de)(de)方案，也(ye)是小股東“博弈”的(de)(de)另(ling)一大領(ling)域。

4月3日(ri)，宇順電(dian)子（002289）發布2013年(nian)年(nian)報，公司(si)2013年(nian)度(du)實現歸屬于上市公司(si)股(gu)東(dong)(dong)的(de)凈利潤(run)(run)806萬(wan)(wan)元(yuan)，本(ben)年(nian)度(du)可供(gong)分配(pei)的(de)利潤(run)(run)為1763萬(wan)(wan)元(yuan)，公司(si)期末資(zi)本(ben)公積(ji)約為13.6億(yi)。為此，公司(si)基(ji)(ji)于“盈利基(ji)(ji)數較小，且收購雅(ya)視(shi)科(ke)技后，公司(si)2014年(nian)整體經營規模迅速(su)擴大(da)，對資(zi)金的(de)需求量較大(da)”的(de)理由，提出2013年(nian)度(du)不(bu)進行利潤(run)(run)分配(pei)，也不(bu)實施(shi)資(zi)本(ben)公積(ji)轉增股(gu)本(ben)。但(dan)在4月15日(ri)，南京瑞森、西藏瑞華兩名股(gu)東(dong)(dong)聯合提議股(gu)東(dong)(dong)大(da)會增加《關于2013年(nian)度(du)利潤(run)(run)分配(pei)的(de)臨時提案(an)》，建議每10股(gu)轉增12股(gu)。他們此舉，顯然是不(bu)滿足于此前(qian)公司(si)公布的(de)年(nian)度(du)分配(pei)方案(an)——“不(bu)分配(pei)”。

上(shang)(shang)述(shu)兩名股(gu)(gu)東(dong)合計持股(gu)(gu)比例12.38%，因去年參(can)與定向增(zeng)發成為(wei)公(gong)司股(gu)(gu)東(dong)，將于(yu)今(jin)年5月3日解禁上(shang)(shang)市(shi)流通(tong)，不(bu)過相(xiang)較于(yu)10.38元/股(gu)(gu)的認購價格，上(shang)(shang)述(shu)股(gu)(gu)東(dong)其實并未(wei)吃虧，公(gong)司股(gu)(gu)價仍在增(zeng)發價上(shang)(shang)方。在4月25日的2013年度(du)股(gu)(gu)東(dong)大會上(shang)(shang)，上(shang)(shang)述(shu)臨時議案未(wei)獲通(tong)過。

類(lei)似的(de)情況也出現在(zai)日(ri)科化學（300214）身上(shang)。該公司(si)4月16日(ri)午間公告稱，合(he)計持有公司(si)11.38%股份的(de)五(wu)名(ming)自然人股東(dong)(dong)劉業軍、屈勇、韓奎、李玉(yu)堃、魏華14日(ri)聯(lian)名(ming)提出“10轉10”的(de)年(nian)度分配(pei)新預(yu)案，有別(bie)于此前公司(si)董事會的(de)分配(pei)預(yu)案10派0.5元(含(han)稅)。當天(tian)下(xia)午開盤后，公司(si)股價直線拉至漲停。而(er)這五(wu)名(ming)股東(dong)(dong)正是公司(si)原始股東(dong)(dong)，承諾的(de)三年(nian)鎖(suo)定期將在(zai)今年(nian)5月11日(ri)到期解禁。

事實(shi)上，小股東“逆襲”的(de)(de)復雜性和多樣性也(ye)因此(ci)呈現；如(ru)上述要(yao)求“高送(song)(song)轉(zhuan)”的(de)(de)案(an)例，小股東們其(qi)實(shi)也(ye)受自身(shen)利益格局所限。例如(ru)，日科化(hua)學(xue)提(ti)議高送(song)(song)轉(zhuan)的(de)(de)五名股東“原始(shi)股東”的(de)(de)身(shen)份以及解禁期(qi)之前的(de)(de)提(ti)議，無非是意(yi)圖(tu)借助高送(song)(song)轉(zhuan)激活股價和成交。至于寧波聯合（600051）、黔源電力（002039）小股東提(ti)議高送(song)(song)轉(zhuan)，更有(you)“自導自演、借機減持”的(de)(de)意(yi)味(wei)在(zai)其(qi)中。

小股東(dong)為自身利益“代言”，在(zai)其(qi)位，謀其(qi)政，倒也(ye)(ye)無(wu)(wu)可(ke)厚(hou)非。盡管身在(zai)資(zi)本(ben)(ben)市場(chang)，小股東(dong)要謀得話語權，最終無(wu)(wu)法脫離“資(zi)本(ben)(ben)的(de)拳頭(tou)誰更(geng)硬”的(de)比拼，但(dan)資(zi)本(ben)(ben)的(de)逐利特質，又注定了大(da)(da)股東(dong)不可(ke)能(neng)恒大(da)(da)，小股東(dong)也(ye)(ye)不會(hui)永(yong)遠站在(zai)陰(yin)影中。畢(bi)竟，所謂的(de)“同(tong)盟”不可(ke)能(neng)永(yong)遠是鐵板一(yi)(yi)塊，今(jin)日立場(chang)各異的(de)各方，明天就可(ke)能(neng)把酒言歡。讓人想起去年山西天然氣重組聯合化(hua)纖，眾小股東(dong)“抱團”主導了一(yi)(yi)場(chang)大(da)(da)重組。在(zai)股權比例分(fen)散的(de)情況下，聯合化(hua)纖的(de)小股東(dong)們(men)，通過(guo)董(dong)事(shi)會(hui)的(de)大(da)(da)多數席位，在(zai)董(dong)事(shi)會(hui)層(ceng)面，將原(yuan)本(ben)(ben)的(de)重組方董(dong)事(shi)“罷(ba)免”，主導了公(gong)司重組的(de)方向。在(zai)公(gong)司股權結構分(fen)散的(de)情況下，善于“借(jie)勢”的(de)小股東(dong)在(zai)共同(tong)的(de)訴求(qiu)下，完(wan)成了一(yi)(yi)項看似不可(ke)能(neng)完(wan)成的(de)任務。

實際上，隨著證券法(fa)律法(fa)規(gui)(gui)的(de)(de)進(jin)一步(bu)完(wan)善和信(xin)息獲取渠(qu)道的(de)(de)暢通，奉行“積(ji)極作為(wei)”精神的(de)(de)小股(gu)東們無疑面臨更大的(de)(de)想象和施(shi)展空間(jian)。由此，其方(fang)式方(fang)法(fa)呈(cheng)現(xian)多樣(yang)化特征，在法(fa)律的(de)(de)框架內，借助相關規(gui)(gui)則，可(ke)以(yi)推動公司(si)治理的(de)(de)完(wan)善以(yi)及(ji)信(xin)息的(de)(de)進(jin)一步(bu)公開透(tou)明，甚至不(bu)排除(chu)出現(xian)“多方(fang)共贏”的(de)(de)格局。不(bu)過，在此過程中，暴露的(de)(de)問題(ti)應當及(ji)時修正(zheng)，規(gui)(gui)則的(de)(de)漏洞應當及(ji)時填(tian)補(bu)，模糊的(de)(de)概念(nian)需要得(de)到界定。對于操縱股(gu)價(jia)、內幕交(jiao)易(yi)等違法(fa)、違規(gui)(gui)行為(wei)，則必須嚴懲，唯有如此，才(cai)能(neng)讓小股(gu)東的(de)(de)“逆襲(xi)”帶來更多“正(zheng)能(neng)量(liang)”。