每(mei)經編(bian)輯｜每(mei)經記者 曾劍    

每經記者 曾劍

亞普汽(qi)車若成(cheng)功上市，其表現或(huo)可參考塑料油箱民營龍頭(tou)順榮股份(fen)。

順榮(rong)股份于2011年(nian)上市，主要從事多(duo)層(ceng)汽車(che)塑料油箱(xiang)的生產銷售(shou)。上市時，公司(si)的塑料油箱(xiang)市場份額約為9%，位居(ju)行業第二(er)。

上(shang)市(shi)(shi)之初，順(shun)榮(rong)股(gu)(gu)份也頗受市(shi)(shi)場(chang)看好。市(shi)(shi)場(chang)認為，未來塑料油箱(xiang)替代金屬(shu)油箱(xiang)的優勢(shi)將逐(zhu)步(bu)顯現，市(shi)(shi)場(chang)空間(jian)巨大(da)；且順(shun)榮(rong)股(gu)(gu)份正在逐(zhu)漸改(gai)變客戶集中在吉(ji)利汽(qi)車等自(zi)主汽(qi)車廠商的局(ju)面，公司正在進入合資品牌配套體現。

此外，順榮股份受(shou)到市(shi)場關注的地(di)方在于，公司將(jiang)逐步(bu)迎來(lai)產能釋放期。

上市前的2010年(nian)，順榮股(gu)份的油箱產(chan)(chan)能(neng)約為68萬(wan)(wan)只，產(chan)(chan)能(neng)利(li)(li)用率為104%，處(chu)于超滿負(fu)荷生狀態(tai)。從(cong)這點來(lai)看，公司(si)的業(ye)績提升似乎需要解決產(chan)(chan)能(neng)的瓶(ping)頸。或許基于此種情況，公司(si)上市的募投(tou)(tou)項(xiang)目為汽車(che)塑料燃油改擴建(jian)項(xiang)目。項(xiang)目投(tou)(tou)資(zi)總額為2.5億元，涉及(ji)產(chan)(chan)能(neng)為120萬(wan)(wan)只/年(nian)，相(xiang)當于增(zeng)加(jia)2倍(bei)的產(chan)(chan)能(neng)。由于公司(si)已用自有資(zi)金投(tou)(tou)入新(xin)項(xiang)目建(jian)設(she)，2010年(nian)11月、12月，已經分別有一(yi)條20萬(wan)(wan)只/年(nian)的生產(chan)(chan)線投(tou)(tou)產(chan)(chan)。整個(ge)項(xiang)目預計在2012年(nian)實現滿產(chan)(chan)，達成(cheng)后(hou)可為公司(si)新(xin)增(zeng)年(nian)銷售(shou)收入6.16億元，年(nian)利(li)(li)潤8000多萬(wan)(wan)元。

不(bu)過，預期是美好的(de)，現實(shi)是骨感的(de)。

順榮股份(fen)上市后的(de)(de)業績并未如市場(chang)預期般乘(cheng)風(feng)破浪。相反(fan)，公司的(de)(de)盈利(li)一直處于下滑(hua)趨勢。2011~2013年，公司的(de)(de)凈利(li)潤(run)分(fen)別(bie)為(wei)4069.2萬(wan)元(yuan)、1287.05萬(wan)元(yuan)和(he)368.12萬(wan)元(yuan)，同比下降幅度分(fen)別(bie)為(wei)17.33%、68.37%和(he)71.4%。

與順榮(rong)股(gu)(gu)份業績同時下(xia)降的(de)(de)，還(huan)有公司的(de)(de)股(gu)(gu)價(jia)。順榮(rong)股(gu)(gu)份上市首發價(jia)格為(wei)35元/股(gu)(gu)，上市當日曾短暫摸(mo)高(gao)至38.8元/股(gu)(gu)。曇花一現后，公司股(gu)(gu)價(jia)隨即開始下(xia)跌行情，上市第5個交易日便(bian)遭遇破發。公司2010年(nian)10送(song)10派(pai)2（含稅）的(de)(de)高(gao)送(song)轉也沒能挽回股(gu)(gu)價(jia)的(de)(de)頹勢。自2011年(nian)6月~2013年(nian)7月兩年(nian)多(duo)時間里(li)面，公司股(gu)(gu)價(jia)一直在10元左右徘徊。

直到2013年10月(yue)(yue)，順(shun)榮股份停牌(pai)數月(yue)(yue)后(hou)宣布擬以19.25億(yi)元(yuan)(yuan)的(de)價(jia)(jia)格(ge)收購國內知名頁游公司三七玩60%股權，進軍游戲產業。公司股價(jia)(jia)由此走(zou)出一波(bo)令人瞠(cheng)目結舌的(de)行情。自2013年10月(yue)(yue)10日(ri)~2014年2月(yue)(yue)25日(ri)，公司股價(jia)(jia)在85個交易日(ri)里累計上漲347.59%，價(jia)(jia)格(ge)從11元(yuan)(yuan)/股左右漲至50多元(yuan)(yuan)/股。