每經記者 胡健 發自北京

今天（5月7日）上(shang)午(wu)，由中國建投投資(zi)研究院(yuan)、社(she)會科(ke)學文獻出版社(she)聯合主辦的(de) “改革與投資(zi)研討會·2014年《投資(zi)藍皮書(shu)》發布會”在北(bei)京舉行。

投資藍(lan)皮書(shu)指出，無(wu)論是利率債(zhai)還是信用(yong)債(zhai)，2013年都是我國(guo)債(zhai)券史上最黑暗(an)的一(yi)年。

根據中央(yang)結算公(gong)司發布的(de)《2013年(nian)度(du)債券市場統計分析(xi)報告》顯示，中債綜合指數在2013年(nian)最后一(yi)個交(jiao)易日(ri)收于96.07點，全(quan)年(nian)下跌(die)4.65%，創下2002年(nian)以來(lai)年(nian)度(du)最大(da)跌(die)幅。

藍皮書(shu)分析(xi)說(shuo)，在央行(xing)(xing)通過抬升資(zi)(zi)金(jin)利率倒逼金(jin)融機構(gou)特(te)別是銀行(xing)(xing)去(qu)杠桿的(de)大趨勢下(xia)，銀行(xing)(xing)資(zi)(zi)產(chan)配置發(fa)生了深(shen)刻的(de)改變。銀行(xing)(xing)理財產(chan)品和貨幣基(ji)金(jin)對債券市場產(chan)生了明顯(xian)的(de)擠出效(xiao)應。

“疊加資金利率的抬升，債券市場(chang)經歷了前所未有(you)的困難，關鍵(jian)期限國(guo)債收益率中樞被不(bu)斷推高，特別是(shi)下半年，債券收益率上升到一個(ge)較高的臺(tai)階(jie)。” 中國(guo)投(tou)資有(you)限責(ze)任公司(si)原副總經理、中國(guo)建(jian)銀投(tou)資有(you)限責(ze)任公司(si)原董事長楊慶蔚告訴《每日經濟新聞》記者。

藍皮書預計(ji)，經濟增(zeng)速下降，多數發(fa)債主體基本面發(fa)生惡化，盈利指標(biao)和短期(qi)償債指標(biao)都在走低等不(bu)利因(yin)素(su)可能(neng)導致(zhi)債券市場(chang)在2014年(nian)延續(xu)2013年(nian)的低迷(mi)，“流(liu)動性”仍將繼續(xu)成為2014年(nian)債券市場(chang)的關鍵詞。

但(dan)楊慶蔚稱，債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)市(shi)場(chang)創新不(bu)斷，資產證券(quan)化進一步擴大試點(dian)，債(zhai)(zhai)(zhai)權直(zhi)接融資工具和銀行資產管(guan)理計劃(hua)、永續(xu)債(zhai)(zhai)(zhai)、NCD相繼推出。這些產品短期可能對債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)市(shi)場(chang)影響不(bu)大，但(dan)是長期肯定會改(gai)變我國債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)市(shi)場(chang)的(de)結構，金融創新也(ye)許會為2014年(nian)債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)市(shi)場(chang)帶來一線(xian)曙(shu)光。