每經記(ji)者 胡健 發自(zi)北京

今天(tian)（5月7日(ri)）上午(wu)，中國建投(tou)(tou)投(tou)(tou)資研究院發布《中國投(tou)(tou)資發展報告(gao)（2014）》（下稱"投(tou)(tou)資藍(lan)皮(pi)書"），藍(lan)皮(pi)書稱，2013年股(gu)權投(tou)(tou)資市(shi)場低(di)迷(mi)，從基金募(mu)(mu)投(tou)(tou)退來看(kan)，行業處于周(zhou)期底部。從募(mu)(mu)資來看(kan)，中國VC/PE市(shi)場基金募(mu)(mu)資持(chi)續疲軟。募(mu)(mu)集(ji)完成的(de)與(yu)開始募(mu)(mu)集(ji)的(de)基金數量均有(you)所(suo)下降，合計募(mu)(mu)集(ji)規模(mo)也有(you)所(suo)下滑。

從(cong)投(tou)資(zi)(zi)來看(kan)，2013年投(tou)資(zi)(zi)股權投(tou)資(zi)(zi)數量和總額均有所下(xia)降(jiang)，投(tou)資(zi)(zi)案例同(tong)比下(xia)降(jiang)21.5%，投(tou)資(zi)(zi)總額同(tong)比下(xia)降(jiang)31.8%，投(tou)資(zi)(zi)規模也繼續了2012年的(de)下(xia)行態勢。

但今年這一情況(kuang)將發生較大變化，經歷深度調整(zheng)期(qi)的(de)PE/VC行業(ye)開始回歸理性(xing)，投資機構(gou)也(ye)開始注(zhu)重提升自身(shen)增值服(fu)務(wu)水平。

藍皮書指出，在(zai)2013年(nian)IPO冰封的(de)(de)(de)背景下，Pre-IPO類項目（對有上市預期(qi)且上市條件成(cheng)(cheng)熟(shu)的(de)(de)(de)企業進行(xing)的(de)(de)(de)投(tou)資）稀缺，早期(qi)投(tou)資布局以及二級(ji)市場(chang)定向增發類項目成(cheng)(cheng)為投(tou)資機構轉(zhuan)型的(de)(de)(de)方向。并(bing)購、轉(zhuan)讓、回(hui)購等(deng)方式(shi)更多地出現，使(shi)得退出渠道(dao)更加(jia)多元化。

藍皮書還(huan)介紹說，股權(quan)投(tou)(tou)資(zi)基金的LP（有限(xian)合伙人）投(tou)(tou)資(zi)理念也從追求投(tou)(tou)機轉向(xiang)了更為成熟的價值投(tou)(tou)資(zi)。2014年(nian)IPO開閘，IPO退(tui)出渠(qu)道的打開不(bu)僅將(jiang)提升(sheng)2014年(nian)VC/PE的回(hui)報率，同(tong)時也提振了市場信心，預計2014年(nian)VC/PE的募資(zi)、投(tou)(tou)資(zi)、退(tui)出的規模都將(jiang)大幅提升(sheng)。