每(mei)經編輯｜每(mei)經記者 金(jin)微 發自(zi)北(bei)京    

每經(jing)記者 金微 發自北京

一場(chang)PPP（公私合作伙伴(ban)關(guan)系）沙(sha)龍吸引了300多人的關(guan)注，讓主辦方始料未及。

5月5日，由(you)中國財(cai)政(zheng)學會(hui)(hui)PPP專業委員(yuan)(yuan)會(hui)(hui)主(zhu)辦的(de)(de)北(bei)京(jing)地鐵(tie)4號線(xian)PPP項目經(jing)驗(yan)介(jie)紹(shao)會(hui)(hui)上，政(zheng)府(fu)官員(yuan)(yuan)、企業人士以及(ji)投資機構紛(fen)紛(fen)到場取(qu)經(jing)。大岳(yue)咨(zi)詢有限公司全程參與了北(bei)京(jing)4號線(xian)項目策劃和運作，大岳(yue)咨(zi)詢總經(jing)理金永祥認為，成功案例(li)的(de)(de)分享(xiang)對(dui)PPP運作有重要的(de)(de)意義，北(bei)京(jing)地鐵(tie)4號線(xian)PPP模式解決了公益性和逐利性的(de)(de)問題。

有(you)(you)基金公司負責人向《每日(ri)經濟(ji)新聞》記者表(biao)示(shi)，雖然沒有(you)(you)PPP運作經驗，但是(shi)城鎮化(hua)42萬億元的資金需求，意味著(zhu)PPP可挖掘的空間很大。

而在PPP專業(ye)人士看來，PPP不僅(jin)是帶來錢這么簡單(dan)，更多的是運營管理，另外政(zheng)府(fu)職能轉變能否突破也很關鍵。

4號線模式打破原有機制

PPP被寄予化解地方債務(wu)風險(xian)、解決新一(yi)輪城鎮化融資需求等諸多期待。

在(zai)當天的(de)沙龍(long)上，香港鐵(tie)路有限公司(si)中(zhong)國(guo)業(ye)務首席執(zhi)行官(guan)易珉介紹了(le)北京地鐵(tie)4號(hao)線的(de)合作歷程，他說(shuo)(shuo)：“如果說(shuo)(shuo)4號(hao)線完全由政(zheng)府投資(zi)運營(ying)可能(neng)需(xu)要500億元，而采(cai)用PPP則(ze)節省了(le)100億元。”

4號線(xian)(xian)是北(bei)京(jing)市(shi)首(shou)條采用PPP方式建(jian)(jian)(jian)設運(yun)營的線(xian)(xian)路，項目總投資(zi)(zi)153億(yi)元(yuan)，分(fen)(fen)為A部(bu)分(fen)(fen)107億(yi)元(yuan)土(tu)建(jian)(jian)(jian)投資(zi)(zi)和(he)B部(bu)分(fen)(fen)47億(yi)元(yuan)的機電投資(zi)(zi)，其中B部(bu)分(fen)(fen)由(you)社會投資(zi)(zi)組建(jian)(jian)(jian)項目特許經(jing)營公司(si)負責投資(zi)(zi)建(jian)(jian)(jian)設，即PPP模式。北(bei)京(jing)市(shi)引入了(le)香(xiang)港(gang)地(di)鐵(tie)的投資(zi)(zi)和(he)運(yun)營管理經(jing)驗，由(you)港(gang)鐵(tie)、京(jing)投、首(shou)創(chuang)合(he)資(zi)(zi)成立(li)的京(jing)港(gang)地(di)鐵(tie)公司(si)承擔B部(bu)分(fen)(fen)，僅此一項就為北(bei)京(jing)市(shi)節省了(le)近50億(yi)元(yuan)資(zi)(zi)金(jin)。

在(zai)易珉看(kan)來(lai)，PPP不僅在(zai)于融資帶來(lai)錢這么簡單(dan)，更重要的是其后的運(yun)營和管(guan)理，4號線模式(shi)打破了原有機制(zhi)，引入(ru)透(tou)明的市(shi)場(chang)競爭機制(zhi)，同時植入(ru)了很(hen)多港(gang)鐵(tie)的運(yun)營理念(nian)。

京港地鐵的(de)特(te)許(xu)經營時(shi)間為(wei)30年，在此期(qi)間需要負責運營期(qi)內線路(lu)、設備設施的(de)所有維修維護和更新(xin)改(gai)造工作，而如果(guo)是其他(ta)線路(lu)，這(zhe)部(bu)分(fen)資金(jin)則由政府支出，這(zhe)在一定程度上再次減輕(qing)了政府的(de)財政壓力(li)。

據易珉透露，PPP公司(si)的(de)主(zhu)要收(shou)入來源(yuan)(yuan)是(shi)票務、廣告資(zi)(zi)源(yuan)(yuan)經營權、電信資(zi)(zi)源(yuan)(yuan)經營權等收(shou)入，“4號線(xian)B部(bu)分項目(mu)全部(bu)投資(zi)(zi)內(nei)部(bu)收(shou)益率(lv)和資(zi)(zi)本金內(nei)部(bu)收(shou)益率(lv)等指標(biao)達(da)到并略超(chao)出(chu)特許經營談判階段投資(zi)(zi)方(fang)的(de)預(yu)期。”

金永祥(xiang)認(ren)為，地(di)鐵(tie)4號線的(de)出現在北京(jing)地(di)鐵(tie)行(xing)業產生了(le)(le)鯰魚效應，激(ji)活了(le)(le)地(di)鐵(tie)原有的(de)體制(zhi)，對行(xing)業帶(dai)來(lai)的(de)影響遠(yuan)遠(yuan)超(chao)過事(shi)情本身。目(mu)前，北京(jing)地(di)鐵(tie)除(chu)了(le)(le)“4號線”、“14號線”采取PPP模式外，計劃開建的(de)北京(jing)地(di)鐵(tie)“16號線”也將再度(du)引入(ru)這一(yi)合作(zuo)模式。

投(tou)資機構更關注PPP收(shou)益

目前，除了北京，杭州(zhou)、深圳等地(di)部(bu)分地(di)鐵線也(ye)開(kai)始采用PPP模式運營(ying)。

河南省財政(zheng)廳(ting)副廳(ting)長趙慶(qing)業在沙龍上表示，PPP作為政(zheng)府(fu)與市(shi)場的(de)橋(qiao)梁(liang)，能(neng)激活社會資本活力，利于政(zheng)府(fu)職能(neng)的(de)轉(zhuan)變，希望(wang)政(zheng)府(fu)盡快出臺PPP的(de)指導意見或對PPP作出指引。

此(ci)前，河南洛(luo)陽已被財政部確定為亞洲開(kai)發(fa)銀行PPP項目(mu)試點城市，洛(luo)陽篩(shai)選(xuan)出九都路(lu)東延長線、新街跨(kua)洛(luo)河大橋、中(zhong)原(yuan)大道(dao)等作為推(tui)進PPP的項目(mu)，總投資為30億元。

在沙龍現場(chang)，中(zhong)融華資投資基金管理有限公司負(fu)責(ze)人特意到場(chang)學習，并對PPP表達了濃厚的興趣，“雖然還沒有運作過PPP項目，但是作為(wei)城鎮化(hua)資金的主要渠道(dao)，我們認為(wei)未來空間很大。”

泛太平洋管理研究中心董事長劉(liu)持金此前表(biao)示，PPP模式(shi)用(yong)于新(xin)的(de)城鎮(zhen)化建設項(xiang)目應(ying)當需(xu)要許多創新(xin)，尤其是和目前各類(lei)私募股(gu)權基(ji)(ji)金的(de)結(jie)合，可能會(hui)探索出一條中國特色的(de)PPP模式(shi)。在(zai)沙(sha)龍現場，一名(ming)基(ji)(ji)金公司(si)(si)負責人在(zai)接受 《每日經濟新(xin)聞》記者現場采訪時表(biao)示，PPP的(de)回(hui)報率比想象中低，而(er)且投資(zi)周期較長也(ye)是個(ge)問題，投資(zi)公司(si)(si)如何說服出資(zi)人接受這個(ge)模式(shi)是個(ge)問題。“PPP模式(shi)需(xu)要解決借(jie)短用(yong)長的(de)問題，這有賴于國家(jia)出臺政策形成資(zi)金池，建立類(lei)似于新(xin)三(san)板的(de)流轉機(ji)制，出資(zi)人能夠把份(fen)額賣出去(qu)，將(jiang)份(fen)額的(de)持有權作為交易物(wu)去(qu)流轉。”

清華大學建設(she)管(guan)理系(xi)教授王守清在(zai)接(jie)受(shou)《每日(ri)經濟新聞》記者采訪(fang)時說，如果(guo)追(zhui)求短期回(hui)報，基金(jin)不(bu)適(shi)合投資(zi)PPP項目(mu)，除非與其(qi)他資(zi)金(jin)互補，PPP更適(shi)合中長期放貸和(he)投資(zi)，比如險資(zi)，這是由PPP的公益性(xing)和(he)長期性(xing)決定(ding)。PPP的關鍵是社會出資(zi)，政府監管(guan)企業提(ti)(ti)供(gong)的產品(pin)和(he)服務(wu)，提(ti)(ti)高效率和(he)服務(wu)水平。