新(xin)華(hua)網上海5月3日電(記者潘(pan)清)剛(gang)剛(gang)完成披露的2013年度(du)和2014年一季度(du)業績報告顯示，上市公司(si)利潤增速正艱難走(zou)出“谷底”。面對(dui)來自(zi)宏觀經(jing)濟(ji)環境偏弱、IPO預期增強的考驗，完成“業績證偽”后(hou)的A股(gu)后(hou)市或(huo)無(wu)需過(guo)分悲觀。

利潤增速走出“谷(gu)底” 部分數(shu)據(ju)仍(reng)不樂觀

4月末，A股(gu)上市公(gong)司(si)如期結束“年報季”。除個別公(gong)司(si)公(gong)告(gao)延期外，其余公(gong)司(si)均交出年度(du)成(cheng)績單(dan)。

統計顯示，2013年(nian)2513家已公布年(nian)報的(de)上(shang)市公司合計實現營(ying)業(ye)總(zong)收(shou)入(ru)27.04萬億元(yuan)，較上(shang)年(nian)增長8.98%；合計創造歸(gui)屬母公司凈利(li)潤2.25萬億元(yuan)，同(tong)比增長14.01%。

另據統(tong)計(ji)，剔(ti)除利潤(run)大(da)戶銀行(xing)股，2495家(jia)上(shang)市公司2013年(nian)主營收入和(he)(he)凈利潤(run)兩(liang)項(xiang)指標與上(shang)年(nian)相比(bi)增幅分別超過(guo)9%和(he)(he)16%。

2014年一季(ji)度上市公(gong)司(si)整體(ti)營收(shou)繼續保持走升勢頭。統(tong)計數(shu)據顯示，2513家上市公(gong)司(si)累計實現營業總收(shou)入(ru)6.48萬億元(yuan)，同(tong)比增(zeng)長6.4%；累計創造凈(jing)利潤6003.46億元(yuan)，同(tong)比增(zeng)長8.57%。

種種跡(ji)象表明，在宏(hong)觀經濟(ji)處于轉型調整期(qi)的背景下，上(shang)市公司利(li)潤增速正艱難走出“谷底”。

不過(guo)，仍有一些數據顯(xian)得不那么樂觀(guan)。上年四(si)季度上市(shi)公司(si)單季合計創造歸屬母公司(si)凈利潤環比(bi)下滑逾一成。今年一季度，剔除銀行股后(hou)的其余(yu)上市(shi)公司(si)營業總收(shou)入和(he)凈利潤環比(bi)分別下滑了16.18%和(he)8.95%。

藍籌群(qun)體表現穩健 中小板、創業板不及預期

在整(zheng)體業績穩(wen)步(bu)上行(xing)的(de)同時，上市公司(si)內部也呈現(xian)較為明顯的(de)結構分(fen)化。其中，藍(lan)籌群體整(zheng)體表現(xian)穩(wen)健，中小板和創業板則不(bu)及(ji)預期。

以(yi)滬(hu)市上(shang)(shang)市公司(si)為(wei)例(li)，2013年上(shang)(shang)證(zheng)50和上(shang)(shang)證(zheng)180指(zhi)數(4726.878, 2.97, 0.06%)成(cheng)份公司(si)每股收(shou)益(yi)分別(bie)為(wei)0.77元(yuan)和0.72元(yuan)，高(gao)于(yu)滬(hu)市0.60元(yuan)的平(ping)均水平(ping)。上(shang)(shang)證(zheng)50公司(si)實現凈利潤(run)(run)1.19萬(wan)億(yi)元(yuan)，上(shang)(shang)證(zheng)180公司(si)實現凈利潤(run)(run)1.79萬(wan)億(yi)元(yuan)，分別(bie)占(zhan)滬(hu)市整體(ti)凈利潤(run)(run)的61.47%和92.60%。大盤藍籌股在國(guo)民經濟中的中流砥(di)柱地位得以(yi)凸顯。

2013年，中小板在營收增長逾(yu)17%的(de)同時，凈利潤增幅僅為5.9%。業(ye)內人士分析認(ren)為，成本的(de)上升直接導致了二者(zhe)之間的(de)巨大(da)落差(cha)。

因被貼上“高(gao)成長”標簽而在(zai)2013年備受熱捧(peng)的創業板(ban)，實際成績并不盡如人意。其2013年凈利(li)潤增(zeng)幅為10.92%，不僅(jin)遠(yuan)低于(yu)此前市場預期(qi)的16%，甚至未(wei)能(neng)超(chao)越A股整體水平。

基于產業結構(gou)調整的大背景，各(ge)行業之間的表現(xian)也(ye)存在較(jiao)大差異。

來自上海證券(quan)交易所[微博]的數據顯(xian)示，2013年滬市(shi)上市(shi)公司中多個主(zhu)要行業(ye)(ye)業(ye)(ye)績向好。其(qi)中，在總市(shi)值中占(zhan)據相當比重的金融業(ye)(ye)實現凈(jing)(jing)(jing)利潤(run)1.22萬億元，同(tong)比增長(chang)15.06%；受經(jing)濟結構調(diao)整利好影響，批發(fa)零(ling)售業(ye)(ye)和信息技(ji)術服務業(ye)(ye)凈(jing)(jing)(jing)利潤(run)增幅(fu)分別高達(da)27.44%和21.74%；建筑業(ye)(ye)、制造業(ye)(ye)和房地產(chan)企(qi)業(ye)(ye)業(ye)(ye)績企(qi)穩(wen)回升(sheng)，凈(jing)(jing)(jing)利潤(run)分別增長(chang)36.23%、24.34%和10.92%。此外，電(dian)力熱力生產(chan)供應(ying)行業(ye)(ye)凈(jing)(jing)(jing)利潤(run)增幅(fu)達(da)到23.32%。

同期(qi)，采(cai)掘業、交通運輸業經營(ying)(ying)業績繼(ji)續下行，凈利潤分別較上年下降3.47%和6.48%。農林牧(mu)漁行業經營(ying)(ying)業績出現較大轉折(zhe)，凈利潤大幅下滑超過35%。

IPO“大兵壓境” 后(hou)市或(huo)無需過分悲觀

在許多業界人(ren)士看(kan)來，完成“業績證(zheng)偽”之后的(de)A股(gu)，仍需直面(mian)來自經濟基(ji)本面(mian)及(ji)資金面(mian)的(de)諸多考驗。

一季(ji)度(du)GDP同比(bi)增速(su)超預期放(fang)緩至7.4%。盡(jin)管投資(zi)者(zhe)普遍認同，伴隨(sui)經濟轉(zhuan)型持續(xu)推進，“更有質量的增長”或表現為(wei)短期GDP增速(su)的放(fang)緩，低于(yu)全年約(yue)7.5%增長目標的重磅(bang)數據仍加深了(le)市場的憂(you)慮。

5月1日出爐(lu)的官方(fang)制造(zao)業PMI數據，雖環比(bi)回升0.1個百分(fen)點，絕對數仍為(wei)歷年同期的最低值。交通銀行(3.71, 0.00, 0.00%)金(jin)融(rong)研究中心評價(jia)認為(wei)，這一(yi)數據顯(xian)示制造(zao)業回升動力(li)偏(pian)弱。

另一重考驗(yan)來自于漸(jian)行漸(jian)近的IPO二次重啟。節前證(zheng)監會(hui)[微博]網(wang)站相繼公布了144家公司的上市申請預披露(lu)材料。“大兵壓境”直接(jie)導致創業板指數“六連跌(die)”。

對此，長信基(ji)金[微博]旗下基(ji)金經(jing)理安昀(yun)表示(shi)，目前市場存在非理性的拋(pao)售行為，顯示(shi)普通投資(zi)者對于(yu)IPO重啟(qi)的理解(jie)過于(yu)負(fu)面，機(ji)構投資(zi)者也可能出于(yu)止損(sun)的考慮(lv)或為應對大幅贖回而采取了(le)強制(zhi)減(jian)倉的措施。

“股(gu)神”巴(ba)菲(fei)特(te)曾說(shuo)，投資(zi)人由于(yu)覺得股(gu)票要下跌了而(er)賣出是“非常(chang)荒(huang)謬的”。安(an)昀表示(shi)，一(yi)些(xie)一(yi)季報業績超預期增長的股(gu)票反而(er)跌得更多，說(shuo)明市場已經受(shou)到投資(zi)者情緒的過度影響(xiang)。

在安昀看來，資本市場(chang)短期來看更像(xiang)一個(ge)“投(tou)票器”，上市公(gong)司良好(hao)的基本面才是最好(hao)的防御(yu)。從這個(ge)角度而言，面對(dui)逐漸(jian)走出“谷底”的上市公(gong)司業績(ji)，投(tou)資者或許不(bu)需要對(dui)當下的市場(chang)過分悲(bei)觀(guan)。