編者按：一(yi)直深(shen)處寒冬(dong)的(de)(de)鋼鐵業(ye)似乎(hu)正在走出(chu)低谷——28家(jia)發布年報的(de)(de)上市鋼企(qi)中，19家(jia)企(qi)業(ye)實現(xian)了(le)凈利(li)潤增長，虧損企(qi)業(ye)只有3家(jia)。不過，若仔(zi)細分(fen)析(xi)卻不難發現(xian)，大量(liang)鋼企(qi)是(shi)通過“財技(ji)”調出(chu)的(de)(de)利(li)潤。對(dui)于國有企(qi)業(ye)而言，這種方式也不失為“保值(zhi)增值(zhi)”的(de)(de)一(yi)種手(shou)段。只是(shi)，這種手(shou)段終歸有黔驢技(ji)窮(qiong)的(de)(de)一(yi)天。

28家(jia)已發布(bu)2013年年報的上(shang)市鋼(gang)企(qi)(qi)中，19家(jia)鋼(gang)企(qi)(qi)的凈利潤有不同幅度(du)增長(chang)，占比(bi)近七成，僅(jin)3家(jia)企(qi)(qi)業虧損(sun)

■本報記者謝嵐

隨(sui)著年報(bao)披露接近(jin)尾聲，從業(ye)績數(shu)(shu)據來看，多年來深陷行業(ye)冬天的上市(shi)鋼(gang)(gang)企境況似乎有(you)(you)了不(bu)小的起色。《證券日報(bao)》記(ji)者根據同(tong)花順(300033)iFind數(shu)(shu)據統計發現，截(jie)至(zhi)4月27日，已有(you)(you)28家(jia)上市(shi)鋼(gang)(gang)企發布(bu)2013年年報(bao)，從盈虧(kui)來看，僅有(you)(you)3家(jia)虧(kui)損，而2012年同(tong)期報(bao)虧(kui)的鋼(gang)(gang)企為10家(jia)；從業(ye)績增幅來看，共(gong)有(you)(you)19家(jia)鋼(gang)(gang)企的凈利(li)潤出現了不(bu)同(tong)幅度的增長(chang)，占比近(jin)七成。

這(zhe)是(shi)否意味(wei)著鋼(gang)鐵業有望熬出頭(tou)？翻閱多(duo)家企業年報(bao)記(ji)者(zhe)發(fa)現，盡(jin)管看上去企業虧損面大幅縮(suo)減，鋼(gang)企業績出現回暖(nuan)，但(dan)鋼(gang)鐵業低(di)(di)迷運行的態勢仍(reng)難言好轉，鋼(gang)價低(di)(di)迷致使企業經營依然掙(zheng)扎在盈(ying)虧線(xian)上，所謂(wei)的凈利(li)潤增(zeng)長(chang)多(duo)是(shi)依靠(kao)輸(shu)血或者(zhe)施展財技(ji)而來。

業績只是“賬面”回暖

南鋼股份(600282)董(dong)事長兼首席執行官楊思明日(ri)前公開指出，該(gai)公司列(lie)入(ru)對標的59家(jia)大中型鋼企中，有39家(jia)不(bu)同程度(du)地(di)延長了折舊年限。很多鋼企在報表處理上采取變通措施。

這一點(dian)在上述上市鋼企的(de)年(nian)(nian)(nian)報中同(tong)(tong)樣得到(dao)了充分的(de)體現。最典型的(de)例子就是去年(nian)(nian)(nian)的(de)行業(ye)(ye)虧(kui)損(sun)王鞍鋼股(gu)份(fen)(fen)，該公司分別在2011年(nian)(nian)(nian)和2012年(nian)(nian)(nian)虧(kui)損(sun)了21.46億元和41.57億元。而公司2013年(nian)(nian)(nian)年(nian)(nian)(nian)報顯示(shi)，鞍鋼股(gu)份(fen)(fen)2013年(nian)(nian)(nian)營業(ye)(ye)收入為753.29億元，同(tong)(tong)比(bi)下滑(hua)3.69%，業(ye)(ye)績未見什么起色；但是凈利潤(run)達到(dao)7.7億元，同(tong)(tong)比(bi)增長119.13%，成(cheng)功扭(niu)虧(kui)為盈(ying)。

鞍鋼(gang)股(gu)份能夠扭虧為盈的主(zhu)因正是在于其調整了固定(ding)資(zi)(zi)產折(zhe)(zhe)舊年(nian)(nian)限：自2013年(nian)(nian)起，公司將(jiang)房屋、建筑物折(zhe)(zhe)舊年(nian)(nian)限從30年(nian)(nian)延長至40年(nian)(nian)；機械設備(bei)、傳導設備(bei)從15年(nian)(nian)延長到19年(nian)(nian)，將(jiang)動力設備(bei)從10年(nian)(nian)延長到12年(nian)(nian)，由此(ci)直接減少公司2013年(nian)(nian)固定(ding)資(zi)(zi)產折(zhe)(zhe)舊額(e)人(ren)民幣12億元，分別(bie)增加股(gu)東權益及凈利(li)潤(run)人(ren)民幣9億元。

同樣(yang)，首鋼(gang)股份(000959)去年(nian)(nian)(nian)(nian)(nian)8月(yue)份發布(bu)公告稱(cheng)，從2013年(nian)(nian)(nian)(nian)(nian)8月(yue)24日起(qi)，公司將固(gu)(gu)定(ding)(ding)資產分類中的機械設(she)備、冶金(jin)專用設(she)備的折(zhe)舊(jiu)年(nian)(nian)(nian)(nian)(nian)限(xian)(xian)由(you)14年(nian)(nian)(nian)(nian)(nian)、15年(nian)(nian)(nian)(nian)(nian)調整到19年(nian)(nian)(nian)(nian)(nian)，由(you)此(ci)影響2013年(nian)(nian)(nian)(nian)(nian)所有(you)者權益及(ji)(ji)凈(jing)利(li)潤增加(jia)不超過1777萬(wan)(wan)元；凌鋼(gang)股份(600231)則從2013年(nian)(nian)(nian)(nian)(nian)4月(yue)1日起(qi)對部(bu)分固(gu)(gu)定(ding)(ding)資產折(zhe)舊(jiu)年(nian)(nian)(nian)(nian)(nian)限(xian)(xian)進行調整增加(jia)凈(jing)利(li)潤約(yue)6750萬(wan)(wan)元。南鋼(gang)股份也曾發布(bu)公告稱(cheng)，從2013年(nian)(nian)(nian)(nian)(nian)4月(yue)1日起(qi)，公司將房屋及(ji)(ji)建(jian)筑物折(zhe)舊(jiu)年(nian)(nian)(nian)(nian)(nian)限(xian)(xian)由(you)30年(nian)(nian)(nian)(nian)(nian)調整為40年(nian)(nian)(nian)(nian)(nian)，由(you)此(ci)凈(jing)利(li)潤增加(jia)約(yue)0.66億元。

除(chu)了調(diao)整資產折(zhe)舊年(nian)限，甩賣資產也(ye)是上(shang)市鋼(gang)(gang)企調(diao)節利(li)潤的常用手段(duan)。如2013年(nian)第四季度(du)，山東(dong)鋼(gang)(gang)鐵(600022)通過出售(shou)旗(qi)下濟鋼(gang)(gang)和萊鋼(gang)(gang)的部(bu)分(fen)股權(quan)，獲(huo)得收(shou)益約2.77億(yi)元(yuan)；與此(ci)同時，另一家徘(pai)徊在虧損邊緣(yuan)的鋼(gang)(gang)企華(hua)菱(ling)鋼(gang)(gang)鐵(000932)，通過將旗(qi)下的焦化資產轉移兜售(shou)，也(ye)獲(huo)得超過3億(yi)元(yuan)的收(shou)益。

另外(wai)，同花順iFind數(shu)據還顯(xian)示，2013年全年，上述28家(jia)上市鋼企共獲(huo)得(de)19.9億元的政府補(bu)助。

財務風(feng)險(xian)加劇(ju)負債率高(gao)企

隨著鋼(gang)鐵企業經營困(kun)難的(de)持續，上市鋼(gang)企的(de)財務風(feng)險(xian)也在(zai)加劇，資產(chan)負債(zhai)率不斷上升。

根據(ju)同(tong)花(hua)順(shun)iFind數據(ju)，上(shang)述28家(jia)(jia)(jia)上(shang)市鋼企(qi)的(de)(de)平均資產負(fu)債(zhai)率高(gao)(gao)達(da)64.5%。其中，14家(jia)(jia)(jia)鋼企(qi)的(de)(de)資產負(fu)債(zhai)率超過70%，3家(jia)(jia)(jia)超過80%。目前資產負(fu)債(zhai)率最高(gao)(gao)的(de)(de)是(shi)撫順(shun)特鋼(600399)，達(da)85.1%。同(tong)時，上(shang)述28家(jia)(jia)(jia)上(shang)市鋼企(qi)去(qu)年(nian)年(nian)末負(fu)債(zhai)合(he)計高(gao)(gao)達(da)7128.1億元(yuan)，比上(shang)年(nian)同(tong)期的(de)(de)6675.9億元(yuan)增(zeng)長6.7%。其中，流動負(fu)債(zhai)合(he)計為5873.3億元(yuan)，比上(shang)年(nian)同(tong)期的(de)(de)5307.8億元(yuan)增(zeng)長了10.6%。

以撫順特鋼為例，其財務壓力從資(zi)產負債(zhai)表中便可(ke)顯現出來：截至2013年(nian)(nian)年(nian)(nian)末，公司的短(duan)期借款約為33.3億元，比上年(nian)(nian)同期大增(zeng)21.6%；應付(fu)票(piao)據約為48.2億元，比上年(nian)(nian)同期大增(zeng)34.7%，對于該數據的飆(biao)升(sheng)，公司解釋，系增(zeng)加承兌匯票(piao)支付(fu)和融資(zi)所致。

上(shang)市鋼(gang)(gang)企(qi)的資(zi)金實力、融資(zi)能力在鋼(gang)(gang)鐵(tie)業(ye)中(zhong)已是佼佼者，如果(guo)它(ta)們的境況都艱難(nan)如斯，其它(ta)鋼(gang)(gang)企(qi)的日(ri)子無疑更為糟糕。近日(ri)，工(gong)信(xin)部政策司副司長(chang)苗長(chang)興表示，2013年(nian)中(zhong)國鋼(gang)(gang)鐵(tie)行業(ye)的平均資(zi)產負債(zhai)率升至(zhi)69.4%，負債(zhai)總額約(yue)3萬億元(yuan)。

另(ling)一組(zu)可供對比的(de)數據是(shi)，2008年(nian)以前(qian)，我國(guo)重點(dian)鋼鐵企業資(zi)產(chan)負(fu)債率(lv)均低(di)于60%；2008年(nian)-2012年(nian)期間(jian)，重點(dian)鋼企資(zi)產(chan)負(fu)債率(lv)最高值為2012年(nian)的(de)68.5%，而(er)2013年(nian)資(zi)產(chan)負(fu)債率(lv)達到了69.4%。

對此，楊思明也指出，當前鋼鐵(tie)(tie)企(qi)業資產負(fu)債(zhai)率普遍較(jiao)高，預(yu)計資產負(fu)債(zhai)率在80%以上的(de)(de)企(qi)業會不(bu)斷增加，資金鏈斷裂的(de)(de)企(qi)業也開(kai)始(shi)出現，不(bu)少銀行(xing)已(yi)經(jing)收(shou)緊了鋼鐵(tie)(tie)業的(de)(de)貸款。