中國人(ren)民銀行決定自4月(yue)25日起下調(diao)(diao)縣域(yu)農(nong)村(cun)商業銀行人(ren)民幣存款準備金(jin)率2個百(bai)分(fen)點，下調(diao)(diao)縣域(yu)農(nong)村(cun)合作銀行人(ren)民幣存款準備金(jin)率0.5個百(bai)分(fen)點。

分析人士認為，對縣域農(nong)商行(xing)和(he)合作銀(yin)行(xing)降(jiang)低準備金率，有利(li)于(yu)進(jin)一步提(ti)升農(nong)村金融(rong)服務的能力(li)和(he)水平，促進(jin)“三農(nong)”發展(zhan)。同時專家(jia)也指出，該(gai)政策不具有全面(mian)寬松(song)意味，屬于(yu)央行(xing)貨幣政策的局部微調。

“定向降準”意在扶(fu)持“三農”

“這是央行落(luo)實國(guo)務(wu)院(yuan)常務(wu)會議精神，意在支(zhi)持‘三(san)農(nong)’事業的發展(zhan)。”中央財經(jing)大學中國(guo)銀行業研究中心主任郭田勇認為(wei)，政(zheng)策提(ti)到的縣域金(jin)融(rong)(rong)機構(gou)，其(qi)服務(wu)客戶多為(wei)縣域的小微和‘三(san)農(nong)’企業，該(gai)政(zheng)策的出臺有助于金(jin)融(rong)(rong)機構(gou)更好支(zhi)持‘三(san)農(nong)’等(deng)薄弱環節。

日前(qian)召開的國務院常務會議指出，要(yao)加大涉農資金投放，對符合(he)要(yao)求的縣(xian)域農村商業銀行(xing)和合(he)作銀行(xing)適當降低(di)存(cun)款(kuan)準備金率。

央(yang)行新聞(wen)發言人22日表示(shi)，此(ci)次對這些縣(xian)域(yu)(yu)農村金融機構的(de)(de)準備金率進行結構性調整，有(you)利于有(you)針(zhen)對性地增強(qiang)其財務實力(li)(li)，提高其支持(chi)“三農”發展(zhan)的(de)(de)能(neng)力(li)(li)，起到引導信貸資(zi)源更多(duo)流向(xiang)“三農”和縣(xian)域(yu)(yu)的(de)(de)正向(xiang)激勵作用(yong)，增強(qiang)金融服務實體經濟的(de)(de)能(neng)力(li)(li)，支持(chi)國民經濟重點領域(yu)(yu)和薄(bo)弱環節。

據介紹，與設(she)立(li)在城市的(de)農村(cun)(cun)商(shang)業銀(yin)(yin)行(xing)(xing)和農村(cun)(cun)合作銀(yin)(yin)行(xing)(xing)相比(bi)，法(fa)人(ren)在縣(xian)(xian)域的(de)農村(cun)(cun)商(shang)業銀(yin)(yin)行(xing)(xing)和農村(cun)(cun)合作銀(yin)(yin)行(xing)(xing)涉農貸(dai)款(kuan)(kuan)比(bi)例較高，支農力度更(geng)大。人(ren)民(min)銀(yin)(yin)行(xing)(xing)一(yi)直運用差異化存款(kuan)(kuan)準(zhun)(zhun)備金(jin)(jin)政策加強金(jin)(jin)融(rong)對(dui)“三(san)農”發展的(de)支持，2003年以來對(dui)農村(cun)(cun)金(jin)(jin)融(rong)機構執行(xing)(xing)較低的(de)準(zhun)(zhun)備金(jin)(jin)率，2010年出(chu)臺了鼓(gu)勵縣(xian)(xian)域法(fa)人(ren)金(jin)(jin)融(rong)機構將(jiang)新增(zeng)存款(kuan)(kuan)一(yi)定比(bi)例用于當地貸(dai)款(kuan)(kuan)的(de)政策，對(dui)設(she)在縣(xian)(xian)域且一(yi)定比(bi)例存款(kuan)(kuan)投放當地的(de)農村(cun)(cun)法(fa)人(ren)金(jin)(jin)融(rong)機構，在執行(xing)(xing)較低準(zhun)(zhun)備金(jin)(jin)率的(de)基(ji)礎上，再降(jiang)低準(zhun)(zhun)備金(jin)(jin)率1個(ge)百(bai)分點。

此次調整后(hou)，縣(xian)域(yu)(yu)農(nong)(nong)商行(xing)、農(nong)(nong)合行(xing)分(fen)別(bie)執(zhi)行(xing)16%和(he)14%的準備金(jin)率(lv)，其中一定(ding)比例存款(kuan)投放當地考核達(da)標的縣(xian)域(yu)(yu)農(nong)(nong)商行(xing)、農(nong)(nong)合行(xing)分(fen)別(bie)執(zhi)行(xing)15%和(he)13%的準備金(jin)率(lv)。

貨(huo)幣政策(ce)并非全面(mian)寬松(song)

分析人士同時認為，此次準(zhun)備金(jin)率的(de)下調(diao)屬于央(yang)行貨幣(bi)政策的(de)定(ding)向寬松，并(bing)非全面寬松，貨幣(bi)政策穩(wen)健的(de)總基(ji)調(diao)并(bing)未發生改變。

“此(ci)舉(ju)可視(shi)為‘定向降(jiang)準(zhun)’，不(bu)屬于貨(huo)幣政策(ce)的(de)全面(mian)放(fang)松。我國貨(huo)幣政策(ce)穩健基調依舊不(bu)變。”郭田勇認為。

專(zhuan)家指出，目前仍(reng)(reng)不具備全(quan)面降低金融機構存(cun)款(kuan)準備金率(lv)的條件(jian)。一方面，經濟增(zeng)速仍(reng)(reng)在合理區(qu)間(jian)內(nei)，就業(ye)水平(ping)依然保持平(ping)穩；另一方面，我國銀(yin)行間(jian)利率(lv)水平(ping)仍(reng)(reng)保持低位，新增(zeng)外匯占(zhan)款(kuan)仍(reng)(reng)未見明顯減少，整體(ti)流動性充裕。

“我國3月新增外匯占(zhan)款1892億元(yuan)，較2月份1282億元(yuan)的新增外匯占(zhan)款大增47.6%。外匯占(zhan)款處于高位意味著短期內全(quan)面降準的概率在下降。”國信證券宏觀分析(xi)師(shi)鐘正(zheng)生(sheng)認為，當前貨幣政(zheng)策全(quan)面寬松的基礎并不存在。

央(yang)行(xing)新聞發言人也表示(shi)，此舉并不意味穩(wen)健(jian)貨幣政策取向的改變(bian)，在穩(wen)健(jian)貨幣政策取向下，不會影(ying)響銀(yin)行(xing)體系總體流動性。

粗略估算，此次(ci)對相(xiang)關(guan)金融機構存款(kuan)準備金率(lv)的下調(diao)，能(neng)夠(gou)釋(shi)放流動性超(chao)過1000億元，釋(shi)放出的資金規模總量(liang)并不(bu)多。

貨幣政策(ce)定(ding)向微(wei)調特點顯現

有(you)專家指出，此(ci)次定向降準意味著央行貨幣政策“定向微調(diao)”的開始，未(wei)來將(jiang)更加關注結構調(diao)整(zheng)，定向力度也將(jiang)有(you)所加大。

“此次準備金率結構(gou)性調整(zheng)不(bu)會影(ying)響(xiang)銀行體(ti)系總體(ti)流動性，可見央行是在秉持結構(gou)優化(hua)的原則。”鐘(zhong)正生指出。

“既保(bao)持貨幣(bi)政策(ce)的總體穩(wen)健，同時實施定(ding)向(xiang)、定(ding)量和定(ding)期的適度寬松(song)。”在國(guo)家信息中(zhong)心預(yu)測部副研究員張(zhang)茉楠看來，央行的貨幣(bi)政策(ce)定(ding)向(xiang)微調(diao)的特點日漸明顯。

“未來的定(ding)向(xiang)政策還可能實(shi)(shi)施定(ding)向(xiang)‘點貸’支(zhi)持實(shi)(shi)體(ti)經濟。創(chuang)新金融(rong)(rong)工具(ju)和手段，針對戰略性(xing)(xing)新興產(chan)業、先進制(zhi)造業、生(sheng)產(chan)性(xing)(xing)服務業、小微企業等(deng)重點領域(yu)實(shi)(shi)施定(ding)向(xiang)寬松和結構性(xing)(xing)信貸政策，并切實(shi)(shi)降低節節攀升的實(shi)(shi)體(ti)融(rong)(rong)資(zi)成本。”張茉(mo)楠預測(ce)。

央行新聞發言人也表示，下(xia)一(yi)步(bu)將繼續實施穩健的貨(huo)幣政策(ce)，保持(chi)適度流動(dong)性，實現貨(huo)幣信貸(dai)及社會融(rong)資規模合理增長，并在(zai)此基礎上進一(yi)步(bu)創新運用好貨(huo)幣政策(ce)工具(ju)，改善和優化(hua)融(rong)資結(jie)構和信貸(dai)結(jie)構，促(cu)進經濟結(jie)構調整。