每經評論員 葉檀

銀行在民營(ying)(ying)企(qi)業(ye)遭遇(yu)的最大困境是抵押(ya)品價值下(xia)降(jiang)，擔保圈崩潰。銀行必須以(yi)(yi)其他方式建立(li)民營(ying)(ying)企(qi)業(ye)的融資(zi)信用體系，否則難以(yi)(yi)走出風險循環。

最近，《第一財經(jing)日報》等媒體報道蕭山等地出現金融風險，百強企業或批量(liang)死(si)亡，擔(dan)保之鏈(lian)(lian)成為死(si)亡之鏈(lian)(lian)。

蕭山作為(wei)杭州的(de)一個大區，曾經是馳(chi)名的(de)中國(guo)十強縣(xian)，2013年全國(guo)民營(ying)企業(ye)500強中，蕭山28家企業(ye)入榜，分別占(zhan)全國(guo)的(de)5.6%、浙江省的(de)15.1%，數(shu)量蟬聯杭州市第一；中國(guo)市轄區綜合實力百強區評選中，蕭山 以(yi)GDP1611.72億 元(yuan)(yuan) ， 人(ren) 均(jun)GDP105375.61元(yuan)(yuan)位列第五(wu)。

市場(chang)經濟(ji)(ji)發達之地(di)，沒有能(neng)(neng)夠培育出行之有效的市場(chang)化融(rong)資(zi)體(ti)系(xi)，也沒有甄選出適合中國草(cao)根市場(chang)的高效信用評估(gu)體(ti)系(xi)，說(shuo)明目前的金融(rong)體(ti)系(xi)只(zhi)能(neng)(neng)適應經濟(ji)(ji)上行周期(qi)，而不能(neng)(neng)在(zai)經濟(ji)(ji)下(xia)行周期(qi)與企業(ye)一道渡過(guo)危機。這一現(xian)象絕不僅僅存在(zai)于蕭山，此前在(zai)溫州等地(di)同樣出現(xian)了(le)互聯互保圈“火燒連營(ying)”事(shi)件。

當(dang)地政(zheng)府以強硬手段禁止銀行(xing)對大型企(qi)(qi)(qi)業、有(you)前景(jing)的(de)企(qi)(qi)(qi)業抽貸，以保證當(dang)地企(qi)(qi)(qi)業不會(hui)因(yin)此事(shi)件沉(chen)船(chuan)。這(zhe)當(dang)然不是(shi)建立(li)企(qi)(qi)(qi)業信(xin)用(yong)(yong)的(de)有(you)效(xiao)辦法(fa)，卻是(shi)地方(fang)政(zheng)府唯一能夠想到的(de)救急之(zhi)術。博弈在地方(fang)政(zheng)府與銀行(xing)之(zhi)間進行(xing)，無論(lun)誰贏，已經不再是(shi)金融市場的(de)博弈，與建立(li)信(xin)用(yong)(yong)體制(zhi)無關。

政府(fu)之手介入市場，加劇市場震蕩。貨(huo)(huo)幣(bi)寬松階段(duan)，企(qi)業拿(na)到容易錢，恰如暴發戶驟得大利、超過自己(ji)能力的賭徒，拿(na)著(zhu)大把錢從實(shi)體(ti)到虛假經濟多元(yuan)化(hua)并購；貨(huo)(huo)幣(bi)進入穩健階段(duan)，多元(yuan)化(hua)泡沫一個(ge)個(ge)崩(beng)潰，資產(chan)被抵押(ya)，互聯互保成為互相陷(xian)害，連(lian)有一定(ding)抗風險能力的企(qi)業也(ye)(ye)難以逃脫(tuo)漩渦。此(ci)時地(di)方(fang)政府(fu)出面，禁止(zhi)銀行(xing)抽貸，維護了本地(di)經濟的穩定(ding)，卻不能改變(bian)企(qi)業的賭徒性質，也(ye)(ye)不能建立(li)適應市場發展的新的增信體(ti)系，未來金融信用定(ding)價體(ti)系將(jiang)更加惡(e)化(hua)。

中(zhong)國金(jin)融市場要(yao)發展，要(yao)建立真正的信(xin)(xin)用體系，政(zheng)(zheng)府之手(shou)必須退出博弈市場，無(wu)論是央企還(huan)是小(xiao)微民企，其信(xin)(xin)用如何(he)，價(jia)格(ge)如何(he)，只(zhi)能由金(jin)融機構做主，政(zheng)(zheng)府不(bu)能替(ti)代金(jin)融機構做出選擇，更不(bu)能以(yi)政(zheng)(zheng)府的信(xin)(xin)用替(ti)企業(ye)(ye)背書，降低企業(ye)(ye)的融資成本(ben)。

金(jin)(jin)融機構的(de)(de)資(zi)產(chan)質(zhi)押與(yu)互聯(lian)互保，是信用(yong)不(bu)彰的(de)(de)野蠻生(sheng)長(chang)時(shi)代金(jin)(jin)融救濟(ji)的(de)(de)方(fang)式。假設企業風險不(bu)可(ke)控、企業主個個信用(yong)難(nan)料(liao)，資(zi)產(chan)質(zhi)押本質(zhi)是 “逃得了和尚逃不(bu)了廟”，互聯(lian)互保則(ze)是親屬鄰居(ju)連坐的(de)(de)方(fang)式在金(jin)(jin)融市場(chang)的(de)(de)體現。

這兩種(zhong)模式無法(fa)幫助銀行(xing)甄(zhen)選(xuan)有信(xin)用、有前景的好企(qi)(qi)業，尤其是互聯互保方式的理念是把大家一起(qi)拖下水，具有極(ji)大的破壞(huai)作用，當(dang)經濟下滑到整個制造業出現產能過剩的時候(hou)，企(qi)(qi)業擔(dan)保額超過企(qi)(qi)業周轉(zhuan)所(suo)需資金(jin)，互聯互保模式給企(qi)(qi)業帶來的是滅頂之災(zai)，無論好企(qi)(qi)業壞(huai)企(qi)(qi)業，有信(xin)用企(qi)(qi)業無信(xin)用企(qi)(qi)業，一起(qi)沉沒(mei)。此(ci)時地方政府必然出手，風險從企(qi)(qi)業傳遞到金(jin)融機(ji)構(gou)，金(jin)融機(ji)構(gou)作繭自縛。

既然互聯(lian)互保方式給(gei)地區經濟、給(gei)金融機構帶來巨大風(feng)險(xian)，無法降低信用風(feng)險(xian)，應該(gai)直接被拋棄(qi)。

中(zhong)國已經有(you)更好的(de)控制地方民營企業金融風險的(de)辦(ban)法，這些辦(ban)法植根(gen)于本土(tu)(tu)，效率(lv)極(ji)高而壞賬(zhang)率(lv)并不高，關(guan)鍵是能夠篩選(xuan)出(chu)誠信(xin)、有(you)前景的(de)企業，從(cong)根(gen)本上改良中(zhong)國的(de)經濟土(tu)(tu)壤與信(xin)用(yong)土(tu)(tu)壤。

第(di)一種(zhong)模(mo)(mo)(mo)式(shi)是(shi)互(hu)聯網小貸(dai)模(mo)(mo)(mo)式(shi)，可以用大(da)數據(ju)(ju)分(fen)析解決電商、電商企(qi)業的(de)(de)(de)(de)上下游企(qi)業的(de)(de)(de)(de)大(da)規模(mo)(mo)(mo)貸(dai)款難題。第(di)二種(zhong)模(mo)(mo)(mo)式(shi)是(shi)臺州(zhou)路橋農(nong)村(cun)合作銀(yin)行，堅持服務當地(di)小微(wei)企(qi)業、當地(di)農(nong)戶，在(zai)(zai)信用控(kong)制(zhi)上，通過(guo)當地(di)的(de)(de)(de)(de)熟(shu)人社會，派(pai)(pai)當地(di)土(tu)生土(tu)長的(de)(de)(de)(de)人員(yuan)調(diao)(diao)查信用，在(zai)(zai)每(mei)個(ge)村(cun)都(dou)派(pai)(pai)駐調(diao)(diao)查員(yuan)，采用存貸(dai)積分(fen)制(zhi)度(du)吸引客戶。他們占據(ju)(ju)了(le)當地(di)絕大(da)部分(fen)的(de)(de)(de)(de)金融市場份額，遠(yuan)遠(yuan)超過(guo)了(le)工農(nong)中建(jian)等大(da)型銀(yin)行在(zai)(zai)當地(di)的(de)(de)(de)(de)市場份額，由(you)于周轉快、利(li)率(lv)較(jiao)高，使得利(li)潤率(lv)保持在(zai)(zai)較(jiao)高水平。這兩種(zhong)模(mo)(mo)(mo)式(shi)以確鑿的(de)(de)(de)(de)數據(ju)(ju)證明了(le)自己(ji)的(de)(de)(de)(de)風險控(kong)制(zhi)能力與利(li)潤率(lv)。

拋棄(qi)傳統的互聯互保風險控制方(fang)式，拋棄(qi)前(qian)現(xian)代(dai)的連坐理念，以不(bu)(bu)同的金融機構對應不(bu)(bu)同的企業(ye)，以大數據分析(xi)與熟人社會進行(xing)風險控制，才是(shi)解(jie)決(jue)中國地方(fang)民(min)企融資難的根(gen)本(ben)。