每經(jing)編輯｜每經(jing)記者 鄭(zheng)步春    

每經記者 鄭步春

近期美(mei)(mei)元(yuan)以漲為主(zhu)，只是漲速緩慢。美(mei)(mei)元(yuan)在經濟指標方(fang)面整體上(shang)得到許多支撐，但在美(mei)(mei)聯(lian)儲言(yan)論方(fang)面得到明(ming)顯壓(ya)力，故暫時走(zou)成(cheng)漲跌兩(liang)難(nan)(nan)格局(ju)。在中短期內，上(shang)述美(mei)(mei)元(yuan)的兩(liang)難(nan)(nan)格局(ju)可能暫時難(nan)(nan)以改變，故操(cao)作上(shang)應(ying)以震(zhen)蕩市對(dui)待。美(mei)(mei)元(yuan)漲跌兩(liang)難(nan)(nan) 宜高拋低吸

美(mei)(mei)元指數上周(zhou)呈現不斷(duan)反彈態勢(shi)(shi)，只是(shi)漲勢(shi)(shi)比較(jiao)緩慢。上周(zhou)美(mei)(mei)元指數累計(ji)漲0.46%至79.852點(dian)，本周(zhou)一截至昨(zuo)晚(wan)的18：54，其暫(zan)報79.941點(dian)。

上(shang)周五為西(xi)方許多國家(jia)節(jie)假日(ri)休市(shi)，本周一為復(fu)活節(jie)假期，仍(reng)有(you)不少(shao)(shao)主(zhu)要(yao)市(shi)場(chang)休市(shi)，所以(yi)這兩天市(shi)場(chang)的刺(ci)激(ji)因(yin)素(su)暫時較少(shao)(shao)。匯(hui)市(shi)是(shi)無形(xing)市(shi)場(chang)，并無休市(shi)之說，但參(can)與者會因(yin)節(jie)假日(ri)而減(jian)少(shao)(shao)卻是(shi)不爭事實。

從圖形看，目前美(mei)元(yuan)指數正(zheng)糾纏于(yu)中(zhong)短期均(jun)線附近，所以一時(shi)難見趨勢。不(bu)過(guo)如果將時(shi)間拉長至兩(liang)個多(duo)月(yue)，可發現美(mei)元(yuan)走勢不(bu)是十分有利，因上檔80點一帶堆積的成交量比較密集，恐怕沒(mei)重要利好難以上行。

最(zui)近(jin)一周多，美元(yuan)受到兩股力(li)量左右，一為壓力(li)，一為支(zhi)撐(cheng)。在支(zhi)撐(cheng)方面，上周所(suo)公布的(de)美國絕大多數經濟指(zhi)標(biao)有利，典型的(de)如物價指(zhi)標(biao)、周初請失業(ye)(ye)金人數指(zhi)標(biao)、零售銷售指(zhi)標(biao)、工業(ye)(ye)產值、費城聯(lian)儲制(zhi)造業(ye)(ye)指(zhi)數等。在壓力(li)方面，主要是上周美聯(lian)儲主席(xi)耶倫明顯偏軟(ruan)的(de)言論為美元(yuan)利率前景定下(xia)總基調。

上(shang)述良好經濟指標為美聯儲繼續縮減QE創(chuang)造了條件，卻不足以扭轉(zhuan)投資者(zhe)對利率前景的預(yu)期，因此美元就(jiu)走出了小步上(shang)升且升速越來越緩(huan)的走勢。

從中(zhong)短(duan)期看，市場對(dui)美聯儲利率的預期可(ke)能很難改觀，除非美國持續不(bu)(bu)斷地出臺優于(yu)預期的經濟指標，但這顯然也不(bu)(bu)太現實。就操作(zuo)方面(mian)，近(jin)期對(dui)美元可(ke)暫(zan)采取(qu)低吸高拋策略，然后等(deng)待進一步基本面(mian)指引，尤其是(shi)等(deng)待下一次公布非農就業時(shi)點。

技(ji)術面(mian)而言，美元指數上檔壓力在(zai)80.30點一(yi)帶(dai)，下檔支(zhi)撐在(zai)79.40點一(yi)帶(dai)，投資者不妨參考(kao)這個區間(jian)進行一(yi)些“撥(bo)檔子”操作(zuo)，在(zai)獲利方面(mian)并不宜有太多期(qi)望。

日(ri)元連貶 跌勢難以持續

日(ri)元(yuan)(yuan)在本月10日(ri)創101.31日(ri)元(yuan)(yuan)兌(dui)1美元(yuan)(yuan)這一(yi)高點后就不(bu)斷貶(bian)(bian)值，至周一(yi)同(tong)上時間已貶(bian)(bian)至102.59日(ri)元(yuan)(yuan)，已連貶(bian)(bian)8個交易日(ri)，累計(ji)貶(bian)(bian)幅(fu)為1.26%。

日元(yuan)走(zou)弱受多種(zhong)因素影響。首先是(shi)地緣政治格局有所(suo)緩和(he)，這使(shi)(shi)得避險(xian)品種(zhong)日元(yuan)買力下降。上(shang)周美國(guo)、俄羅斯、烏(wu)(wu)克(ke)蘭(lan)和(he)歐(ou)盟召開四方會議呼吁立即停止(zhi)在烏(wu)(wu)克(ke)蘭(lan)的暴力沖突，這使(shi)(shi)得投資(zi)者開始猜(cai)測烏(wu)(wu)克(ke)蘭(lan)危機(ji)有可(ke)能(neng)通過外交途(tu)徑解(jie)決。

其次是(shi)小長假(jia)因素，因長假(jia)前的上周多(duo)數時段，市場對烏克蘭局勢(shi)存在較多(duo)憂慮，故周末(mo)時分投(tou)資者(zhe)大多(duo)傾向于軋平上述(shu)避險(xian)頭寸，如此日元就(jiu)額外承壓。

第三個原因是上周五日本央行行長黑(hei)田東彥(yan)表示，將維(wei)持(chi)量化寬松計劃，直到實(shi)現物(wu)價目(mu)標(biao)為止(zhi)。一些(xie)市場人士(shi)認為，黑(hei)田東彥(yan)要實(shi)現通脹(zhang)目(mu)標(biao)，有可能會削弱日本金融體系(xi)的(de)基礎(chu)，故屬于(yu)日元利空。

第四個原因是本周一日本公布的3月(yue)貿易赤字(zi)高(gao)達(da)1.45萬億日元(yuan)（141億美元(yuan)），遠差于預(yu)期的1.08萬億日元(yuan)。造成上述赤字(zi)的原因是3月(yue)份日本進口同比大增(zeng)18%而出口僅(jin)增(zeng)1.8%。

雖然近期日(ri)(ri)元(yuan)(yuan)以(yi)利空居多，但日(ri)(ri)元(yuan)(yuan)本月上旬劇烈升值(zhi)的條(tiao)件大(da)致仍在，故未(wei)來日(ri)(ri)元(yuan)(yuan)很難持(chi)續(xu)走弱，估計不(bu)久就可能轉(zhuan)向(xiang)。操作方面，建議(yi)本周以(yi)逢低做多日(ri)(ri)元(yuan)(yuan)為主。

日(ri)(ri)本(ben)消(xiao)費(fei)稅已(yi)(yi)上(shang)(shang)調，可視為(wei)利空(kong)出盡，何況(kuang)實際(ji)情況(kuang)大致(zhi)優于前幾個月的(de)預期。當(dang)前日(ri)(ri)本(ben)物(wu)價水平已(yi)(yi)稍有走高(gao)，制(zhi)造業指數也明顯上(shang)(shang)升，未來這方面趨勢(shi)可能(neng)比較樂觀，故整體上(shang)(shang)應有利于日(ri)(ri)元。

新(xin)西蘭物價疲弱 但仍(reng)將加息

本(ben)周四(si)新西蘭央(yang)(yang)行(xing)將(jiang)召開(kai)利(li)率例會，市場猜測將(jiang)再度升息(xi)25基點至3.00%。新西蘭為主要(yao)貨幣中最早加息(xi)品種，新西蘭央(yang)(yang)行(xing)首輪加息(xi)是(shi)在上(shang)個月(yue)，當時將(jiang)基準(zhun)利(li)率由(you)2.5%上(shang)調至2.75%。

然而新(xin)西(xi)蘭元(yuan)(yuan)這段日(ri)子走勢卻十分疲(pi)軟(ruan)，由4月10日(ri)最高的(de)0.8745美元(yuan)(yuan)跌至周(zhou)一(yi)同上時(shi)間的(de)0.8563美元(yuan)(yuan)，累(lei)計已大貶2.1%。新(xin)元(yuan)(yuan)之所以(yi)疲(pi)弱(ruo)，一(yi)方(fang)面與(yu)(yu)其以(yi)往過度超漲相關(guan)，另一(yi)方(fang)面與(yu)(yu)上周(zhou)該國公布的(de)一(yi)季度CPI明顯弱(ruo)于預期(qi)相關(guan)。上周(zhou)三(san)新(xin)西(xi)蘭公布的(de)首季CPI環比漲0.3%，同比漲1.5%，分別不如預期(qi)的(de)漲0.5%與(yu)(yu)漲1.7%。

上述數據(ju)雖然并不(bu)足以(yi)改變投(tou)資者對本(ben)周四該國央行(xing)將(jiang)加息(xi)25基點的預期，但不(bu)管怎么說，物價數據(ju)仍(reng)屬于典型利空。

之前市場人士大多(duo)相信，新(xin)西(xi)蘭基準利(li)率(lv)(lv)于(yu)2015年(nian)(nian)底有機會(hui)(hui)升(sheng)至4%，于(yu)2016年(nian)(nian)底升(sheng)至5%。上(shang)述(shu)偏軟的(de)(de)物(wu)價數(shu)據公布后，市場雖然仍相信本周還會(hui)(hui)加息，但對2015年(nian)(nian)及2016年(nian)(nian)利(li)率(lv)(lv)高度的(de)(de)預期卻開始動搖(yao)，所以從這個(ge)意義上(shang)講，物(wu)價數(shu)據還是構(gou)成不(bu)小壓力(li)。

新元(yuan)后(hou)(hou)市(shi)走(zou)向已經較難測，建議(yi)暫且(qie)觀望。新元(yuan)后(hou)(hou)續走(zou)勢或說利(li)率(lv)展望應(ying)取決于后(hou)(hou)續經濟(ji)指(zhi)標(biao)，然而小幣(bi)種的(de)經濟(ji)指(zhi)標(biao)向來(lai)比較波(bo)動(dong)，所(suo)以(yi)事先其實不易把握。就短期來(lai)看，投資(zi)者(zhe)可先關注本周(zhou)四該國(guo)利(li)率(lv)會議(yi)后(hou)(hou)所(suo)釋出信(xin)息。