A股變盤(pan)終于還是在股指期貨交割日之后發生(sheng)了。昨日（4月(yue)21日），大盤(pan)低(di)開高走，一度小(xiao)幅反彈，但1個多(duo)小(xiao)時(shi)(shi)之后便持續下跌(die)(die)，最后1小(xiao)時(shi)(shi)跌(die)(die)勢(shi)更明顯，最終滬(hu)指大跌(die)(die)31.92點，以2065.83點報(bao)收，跌(die)(die)幅達1.52%，成交816.5億元，較(jiao)上周五多(duo)出90.9億元。

我個人認(ren)為(wei)，市(shi)場昨(zuo)日(ri)(ri)大(da)跌由兩大(da)因素導致：首先，證監會上周五晚間(jian)“半(ban)夜雞(ji)叫”，一(yi)下(xia)子(zi)推(tui)出28家公司(si)IPO預(yu)(yu)披露，這也意(yi)味著這些公司(si)即將上會發(fa)審委。而(er)截至昨(zuo)日(ri)(ri)21時(shi)30分，又(you)有18家公司(si)預(yu)(yu)披露，一(yi)下(xia)子(zi)有近50家公司(si)準備上會，對市(shi)場的沖擊(ji)不可(ke)忽(hu)視。

我(wo)個人認為，這次(ci)“半夜雞叫(jiao)”，與當(dang)年“5·30”半夜宣布上調印花稅(shui)不(bu)能相提并論，但(dan)在本來資金就不(bu)充裕的(de)情況下，突(tu)然又來幾十(shi)家公(gong)司準備發行，至少對市場的(de)心理沖擊不(bu)可(ke)忽視。

昨日大跌也與上周五(wu)的消息(xi)有關(guan)(guan)。當(dang)日，銀監(jian)會和證監(jian)會發(fa)布了(le)《關(guan)(guan)于商業(ye)銀行(xing)發(fa)行(xing)優(you)先(xian)(xian)股(gu)(gu)補充(chong)一級資(zi)本的指(zhi)導意(yi)見(jian)》（以下簡稱《指(zhi)導意(yi)見(jian)》）。與一般公司發(fa)行(xing)優(you)先(xian)(xian)股(gu)(gu)有所不同(tong)的是，《指(zhi)導意(yi)見(jian)》對銀行(xing)發(fa)行(xing)優(you)先(xian)(xian)股(gu)(gu)進(jin)行(xing)了(le)“特殊規(gui)定”：商業(ye)銀行(xing)應根據(ju)相關(guan)(guan)規(gui)定，設置(zhi)將優(you)先(xian)(xian)股(gu)(gu)強制(zhi)轉(zhuan)換(huan)為普通股(gu)(gu)的條款(kuan)，即(ji)當(dang)觸發(fa)事件發(fa)生時，商業(ye)銀行(xing)按合約(yue)約(yue)定將優(you)先(xian)(xian)股(gu)(gu)轉(zhuan)換(huan)為普通股(gu)(gu)。

我個(ge)人認(ren)為，優(you)先(xian)股(gu)的(de)發行(xing)還是(shi)需(xu)要大(da)量資金來參與，本身(shen)也是(shi)一種擴容，銀行(xing)如果(guo)發行(xing)了可(ke)轉(zhuan)換的(de)優(you)先(xian)股(gu)，認(ren)購者在滿足特定(ding)條件后也可(ke)將優(you)先(xian)股(gu)轉(zhuan)化為普通股(gu)，這種拋壓就需(xu)要二級市場來承受了，利空效應恐怕(pa)不亞于IPO重啟。

最后(hou)，簡單(dan)談談后(hou)市(shi)。從滬深300指數走勢來看，目(mu)前回(hui)落(luo)到(dao)了頭(tou)肩(jian)(jian)底的右肩(jian)(jian)位(wei)置，技術上(shang)多方在(zai)此有可能進(jin)行抵(di)抗。不(bu)排(pai)除經過昨(zuo)日大跌后(hou)，市(shi)場可能在(zai)這個(ge)位(wei)置再折騰一(yi)下(xia)。但如(ru)果右肩(jian)(jian)無法(fa)形成反(fan)彈和(he)支撐，后(hou)市(shi)就更不(bu)樂(le)觀(guan)了。

（張道達）

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