近期(qi)，很多收購(gou)資(zi)產的(de)個(ge)股出現連續一(yi)字漲(zhang)停板的(de)走勢(shi)，愛使股份等個(ge)股就是(shi)如此，這說明資(zi)產重(zhong)組是(shi)當(dang)前A股市場(chang)最靚麗的(de)題材。那么，如何(he)挖(wa)掘到資(zi)產重(zhong)組潛力(li)品種(zhong)呢？

自(zi)去年(nian)以來(lai)，創業(ye)板無疑是A股市(shi)場的最大亮點，驅(qu)動創業(ye)板保持強勢的力量不僅來(lai)源于新興(xing)產業(ye)模式的高成長前景，而(er)且與資(zi)產重組(zu)有(you)著直接(jie)關聯。天舟文化、中青寶，甚至包括華誼兄弟等(deng)大市(shi)值品(pin)種(zhong)均有(you)收(shou)購(gou)手游等(deng)熱門產業(ye)而(er)出現持續一(yi)字漲(zhang)停板的經歷。由(you)此可見，經過了(le)一(yi)年(nian)多的演繹之后，收(shou)購(gou)資(zi)產已成為A股市(shi)場一(yi)種(zhong)主要的盈利模式。

隨著賺錢(qian)示范效應的(de)(de)(de)(de)蔓延，這(zhe)一盈(ying)利模式有望(wang)在未(wei)來(lai)相(xiang)(xiang)當長(chang)時間內(nei)繼續(xu)發揚光大。IPO的(de)(de)(de)(de)間歇(xie)式停(ting)頓，讓(rang)市場參與(yu)各方已充分(fen)認識到(dao)，單純(chun)依(yi)靠IPO的(de)(de)(de)(de)管道(dao)(dao)，難以解決(jue)龐大的(de)(de)(de)(de)企(qi)業(ye)上(shang)市融資要(yao)(yao)(yao)求，更是難以解決(jue)大量(liang)PE等創投資本退出的(de)(de)(de)(de)需(xu)要(yao)(yao)(yao)。有分(fen)析人士指出，未(wei)來(lai)將(jiang)修改(gai)(gai)證(zheng)券法，推行注冊制，因(yin)此(ci)，目(mu)(mu)前(qian)IPO通(tong)道(dao)(dao)主要(yao)(yao)(yao)留給已審核企(qi)業(ye)，未(wei)審核企(qi)業(ye)可能(neng)會待證(zheng)券法修改(gai)(gai)之后再做打算。既如此(ci)，目(mu)(mu)前(qian)不少盈(ying)利狀況尚可、產業(ye)前(qian)景相(xiang)(xiang)對(dui)樂觀的(de)(de)(de)(de)企(qi)業(ye)若想實(shi)現(xian)資產證(zheng)券化，只有通(tong)過(guo)(guo)與(yu)上(shang)市公(gong)司(si)聯姻，讓(rang)上(shang)市公(gong)司(si)停(ting)牌，通(tong)過(guo)(guo)定向增發或現(xian)金收購股權等方式，才可以達到(dao)資產證(zheng)券化的(de)(de)(de)(de)目(mu)(mu)的(de)(de)(de)(de)。

這(zhe)樣既可以(yi)緩解企業(ye)(ye)IPO的(de)(de)(de)堵塞(sai)狀況，也可以(yi)為PE提供新(xin)的(de)(de)(de)出(chu)路。更為重(zhong)要的(de)(de)(de)是(shi)可以(yi)提升上(shang)(shang)市公司(si)質量。畢竟行(xing)業(ye)(ye)的(de)(de)(de)發(fa)展是(shi)波浪(lang)式(shi)前(qian)行(xing)，在某(mou)個(ge)階(jie)段(duan)，某(mou)個(ge)曾經的(de)(de)(de)熱門(men)(men)行(xing)業(ye)(ye)可以(yi)裹足不前(qian)，成為冷門(men)(men)行(xing)業(ye)(ye)，甚至是(shi)夕(xi)陽產(chan)(chan)(chan)(chan)業(ye)(ye)，比如上(shang)(shang)個(ge)世紀(ji)初，美(mei)國證(zheng)券市場對(dui)鐵(tie)(tie)路、鋼鐵(tie)(tie)持(chi)續(xu)追捧，但在上(shang)(shang)個(ge)世紀(ji)40年代后期，相關(guan)上(shang)(shang)市公司(si)股(gu)(gu)(gu)價持(chi)續(xu)低(di)迷(mi)。A股(gu)(gu)(gu)亦是(shi)如此，2007年鋼鐵(tie)(tie)股(gu)(gu)(gu)、煤(mei)炭股(gu)(gu)(gu)、有色金屬(shu)股(gu)(gu)(gu)是(shi)A股(gu)(gu)(gu)的(de)(de)(de)寵(chong)兒，但在近(jin)年來(lai)則是(shi)棄兒，且(qie)業(ye)(ye)績演變軌跡也是(shi)飛流直下。所以(yi)，這(zhe)些行(xing)業(ye)(ye)經過資(zi)產(chan)(chan)(chan)(chan)重(zhong)組(zu)，收(shou)購新(xin)興行(xing)業(ye)(ye)或熱門(men)(men)行(xing)業(ye)(ye)資(zi)產(chan)(chan)(chan)(chan)，可以(yi)改善當(dang)前(qian)A股(gu)(gu)(gu)的(de)(de)(de)產(chan)(chan)(chan)(chan)業(ye)(ye)分(fen)布結(jie)構，從而提升A股(gu)(gu)(gu)的(de)(de)(de)內在質量。因此，收(shou)購資(zi)產(chan)(chan)(chan)(chan)等資(zi)產(chan)(chan)(chan)(chan)重(zhong)組(zu)模(mo)式(shi)將得到市場參(can)與各(ge)方(fang)的(de)(de)(de)認同，未來(lai)的(de)(de)(de)資(zi)產(chan)(chan)(chan)(chan)重(zhong)組(zu)主(zhu)線(xian)將愈發(fa)光(guang)彩。

對(dui)(dui)于已經完(wan)成或正在收購(gou)資產的個股(gu)來說，主(zhu)要有(you)兩個特征(zheng)。一是(shi)總市(shi)值相對(dui)(dui)較低(di)，一般(ban)在20億元以下，市(shi)值越低(di)，其股(gu)價(jia)(jia)對(dui)(dui)收購(gou)資產的敏感度越高(gao)，因此，資產重組對(dui)(dui)手方一般(ban)希(xi)望是(shi)小市(shi)值品種。二是(shi)大股(gu)東有(you)資產重組意愿。以軍工企(qi)業為例(li)(li)，目前軍工改革力度較大，國有(you)企(qi)業，尤(you)其是(shi)集(ji)團(tuan)式企(qi)業的資本運(yun)作要求迅速提升，中國電子(zi)信息集(ji)團(tuan)、中國兵器(qi)集(ji)團(tuan)就是(shi)典型的例(li)(li)子(zi)。同時，擁有(you)大量PE股(gu)權(quan)的股(gu)東也是(shi)資產收購(gou)的強大推手，比如硅谷天堂系旗下個股(gu)，資產重組預期最為強烈，股(gu)價(jia)(jia)走勢強勁，精(jing)倫電子(zi)已作出表率(lv)。

這里(li)提(ti)供(gong)(gong)兩條投(tou)資思路供(gong)(gong)投(tou)資者(zhe)參考。一是(shi)大股(gu)東成(cheng)本高(gao)，大股(gu)東具有(you)(you)重組動能，或者(zhe)實力股(gu)東有(you)(you)大量(liang)產(chan)業(ye)資源的(de)品種。前文提(ti)及(ji)的(de)中國電子信息(xi)集(ji)團(tuan)、兵器集(ji)團(tuan)、航空(kong)集(ji)團(tuan)旗下(xia)的(de)相(xiang)關個股(gu)，未(wei)來(lai)資產(chan)整合(he)的(de)可(ke)能性較(jiao)(jiao)大。而與硅谷等PE投(tou)資密切(qie)相(xiang)關的(de)個股(gu)也可(ke)跟蹤。二(er)是(shi)小市值品種，尤其(qi)是(shi)創(chuang)業(ye)板品種。創(chuang)業(ye)板上市公(gong)司擁(yong)有(you)(you)一定的(de)現金流，相(xiang)關各方有(you)(you)愿意提(ti)升創(chuang)業(ye)板的(de)質量(liang)，所以，創(chuang)業(ye)板個股(gu)未(wei)來(lai)收購資產(chan)的(de)概率較(jiao)(jiao)高(gao)。