中海達(300177)：穩健增長，地理信息數據流全程布局

大空間地理信息與數據產業鏈全覆蓋的產品體系，公司內生外延擴張并重。公司內生重研發，引領國內測繪市場技術趨勢，成為三維激光掃描產品、自主單波束、多波束測深儀產品的業內領先廠商。另外，公司不斷通過外延擴張的方式，通過收購或投資的手段擴充公司產品布局，自2012年以來，公司先后投資、并購了蘇州迅威、海達數云、都市圈、漢寧科技和數源公司，未來公司仍將繼續進行投資并購，以不斷完善空間信息產業鏈布局。

地理信息政策推動，公司大空間產業鏈受益。加快地理信息系統基礎軟件、關鍵技術和尖端裝備的國產化已成為趨勢。地理信息已經成為民生和信息化建設的關鍵數據，形成以地理信息獲取、處理及應用為主的一條產業主線是地理信息行業發展趨勢，未來我國地理信息行業將向高附加值、高增長率的方向發展，空間信息產業鏈價值空間打開。

預測公司14/15年EPS為0.82/1.20元，目標價35元，維持“買入”評級。宏源證券