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每經評論員 葉檀

五家民營銀行估計(ji)年(nian)內就可(ke)成行。這是中國(guo)經濟改革的(de)重(zhong)要(yao)步驟，盤活金融業，開放利率市場化，民營銀行必不可(ke)少。

民營(ying)銀(yin)行(xing)將(jiang)突出四(si)個特(te)點(dian)，分別(bie)是市場(chang)的(de)決定作(zuo)用，特(te)色化服務(wu)差異化經營(ying)，風險與(yu)收益自擔(dan)，監管(guan)股東行(xing)為(wei)，防止關(guan)聯交易試點(dian)銀(yin)行(xing)成為(wei)股東的(de)融資(zi)工具。另(ling)據人(ren)民網披露(lu)，試點(dian)銀(yin)行(xing)至(zhi)少(shao)有2個發起人(ren)，同(tong)時遵守單(dan)一股東股比(bi)規定，分別(bie)由參與(yu)設計(ji)試點(dian)方(fang)案的(de)阿里巴巴與(yu)萬向（浙江）、騰訊(xun)與(yu)百(bai)業源(yuan)（深圳(zhen)）、均瑤與(yu)復(fu)星（上(shang)海）、商匯(hui)與(yu)華(hua)北（天津）、正泰與(yu)華(hua)峰（溫(wen)州）等民營(ying)資(zi)本參與(yu)試點(dian)工作(zuo)。

民(min)營銀行(xing)路徑(jing)清楚，為(wei)小微(wei)企業(ye)(ye)、社(she)區服務，不(bu)追(zhui)求做(zuo)大(da)，追(zhui)求的是為(wei)中國民(min)間金融、草(cao)根企業(ye)(ye)尋(xun)找到通暢的融資之路。監管層希望民(min)營銀行(xing)與傳統銀行(xing)錯位發展，不(bu)要再走傳統大(da)型銀行(xing)大(da)而全(quan)的老路。

互(hu)聯(lian)(lian)網的(de)大數據與草根特性決定了(le)，互(hu)聯(lian)(lian)網金(jin)融可以服(fu)務好(hao)小(xiao)微企業。阿里小(xiao)貸取得(de)了(le)不俗的(de)業績，通過互(hu)聯(lian)(lian)網交易為(wei)小(xiao)微企業、店家測量(liang)出風險與誠信(xin)水準，通過高周轉(zhuan)的(de)小(xiao)額貸款方式，為(wei)幾十萬客(ke)戶提供小(xiao)額貸款服(fu)務。

數(shu)(shu)據(ju)可以證明(ming)電商(shang)金融的(de)威力(li)。阿里(li)集團小微微貸(dai)(dai)(dai)事業部總經理婁(lou)建勛日(ri)前(qian)透(tou)露，從2010年(nian)至今，阿里(li)小貸(dai)(dai)(dai)累(lei)計發(fa)放(fang)1700億元(yuan)貸(dai)(dai)(dai)款(kuan)，僅2013年(nian)新(xin)增借款(kuan)接(jie)近1000億元(yuan)。這千億元(yuan)是指累(lei)計發(fa)放(fang)的(de)新(xin)增貸(dai)(dai)(dai)款(kuan)，說(shuo)明(ming)周(zhou)轉(zhuan)率高達(da)4以上(shang)，阿里(li)小貸(dai)(dai)(dai)累(lei)計放(fang)貸(dai)(dai)(dai)65萬戶(hu)、戶(hu)均貸(dai)(dai)(dai)款(kuan)余額低于4萬元(yuan)。如果(guo)放(fang)貸(dai)(dai)(dai)戶(hu)達(da)到30萬，那么(me)周(zhou)轉(zhuan)率在8以上(shang)，驚(jing)人的(de)數(shu)(shu)據(ju)背后是大數(shu)(shu)據(ju)支撐，是商(shang)家的(de)高黏(nian)度(du)。

阿(a)里金融(rong)真正可怕之處是(shi)大(da)數據、互聯網造就的高效率與(yu)低(di)成本。阿(a)里小(xiao)貸(dai)(dai)負責人胡曉明曾(ceng)表示(shi)，阿(a)里小(xiao)貸(dai)(dai)單(dan)筆信貸(dai)(dai)操作成本為(wei)2.3元，一般銀行的成本在2000元左右，效率提(ti)升風險可控。針對阿(a)里巴巴的B2B線(xian)下貸(dai)(dai)款(kuan)(kuan)部(bu)分(fen)，阿(a)里小(xiao)微設(she)定的不(bu)良貸(dai)(dai)款(kuan)(kuan)容(rong)忍率最高為(wei)3%，而淘寶類(lei)、天貓(mao)類(lei)貸(dai)(dai)款(kuan)(kuan)不(bu)良容(rong)忍率為(wei)2%~2.5%，整體(ti)不(bu)良貸(dai)(dai)款(kuan)(kuan)在1.2%~1.3%。未來(lai)的大(da)數據分(fen)析(xi)優勢(shi)將(jiang)集中(zhong)在小(xiao)微貸(dai)(dai)領域。

阿(a)里(li)還部分(fen)(fen)打通了資(zi)金(jin)(jin)渠道(dao)。阿(a)里(li)小微微貸事(shi)業部有3家小貸公司，自有資(zi)金(jin)(jin)共(gong)18億元，由于(yu)(yu)與東方證券資(zi)產(chan)管(guan)理公司做了資(zi)產(chan)轉(zhuan)(zhuan)讓項目(mu)，在深交(jiao)所掛牌(pai)交(jiao)易，2013年以產(chan)轉(zhuan)(zhuan)讓方式，獲得90多億元資(zi)金(jin)(jin)，多于(yu)(yu)50%的銀(yin)(yin)行貸款(kuan)。一(yi)旦阿(a)里(li)獲得銀(yin)(yin)行牌(pai)照，相當于(yu)(yu)老(lao)虎離開(kai)了虎籠，規模將急(ji)劇(ju)擴大。唯一(yi)能夠制約阿(a)里(li)金(jin)(jin)融(rong)的，是(shi)其電商客戶數據下(xia)降導致(zhi)大數據分(fen)(fen)析的優勢減弱，過于(yu)(yu)貪婪可能導致(zhi)短期內超過其風險控制能力。

騰訊在(zai)一旁虎(hu)視眈(dan)眈(dan)，騰訊與(yu)(yu)華夏(xia)基(ji)金的(de)合作超過(guo)1000億元，給予京東200億美元的(de)高估值(zhi)入股，絕不僅僅是為(wei)了(le)退出(chu)電(dian)(dian)商(shang)指(zhi)望京東，而是將京東的(de)電(dian)(dian)商(shang)數據(ju)與(yu)(yu)騰訊的(de)銀行牌照相結合，彌(mi)補電(dian)(dian)商(shang)數據(ju)領域先天(tian)不足(zu)的(de)短(duan)板。阿里與(yu)(yu)騰訊如李逵一般殺入銀行業，中小銀行面臨(lin)巨大壓力。

上(shang)述試點主導公司都經過市(shi)場(chang)嚴(yan)格(ge)洗禮，與地(di)方政(zheng)府庇護(hu)下的(de)地(di)方商業銀(yin)行(xing)不(bu)可同(tong)日而語，他(ta)們雖(sui)然也要顧(gu)及各種關系，但市(shi)場(chang)的(de)盈利(li)特性是這(zhe)些企業的(de)基本立(li)足(zu)點。一旦(dan)出(chu)現(xian)風險(xian)，這(zhe)些銀(yin)行(xing)必須自(zi)行(xing)承擔，有充分的(de)風險(xian)資產撥備與現(xian)金流(liu)。從理論(lun)上(shang)來說，民營(ying)銀(yin)行(xing)不(bu)能借(jie)錢(qian)入股，股東(dong)本人承擔連帶賠償責任(ren)。

根據試點方(fang)案要求，民營銀(yin)行(xing)四種(zhong)經(jing)(jing)營模(mo)式(shi)：“小存小貸”模(mo)式(shi)對阿里最(zui)合適(shi)；而騰訊申請的(de)(de)是“大存小貸”模(mo)式(shi)；天津發起人申請試點的(de)(de)為“公存公貸”模(mo)式(shi)；至(zhi)于“特定區域存貸款”，均瑤與(yu)復星熟悉股權投資，正泰與(yu)華峰是想為溫州的(de)(de)經(jing)(jing)濟轉型找到一條地(di)方(fang)銀(yin)行(xing)的(de)(de)金融之路。

決策者與監管(guan)者既然(ran)要(yao)改革，就不(bu)應(ying)該留戀(lian)以往(wang)政府庇護下的(de)(de)(de)虛幻(huan)銀行安全，給予民(min)營(ying)銀行充(chong)分的(de)(de)(de)市(shi)場選(xuan)擇權，過(guo)分進行地域限制是不(bu)可行的(de)(de)(de)。如限定(ding)阿(a)里金融(rong)(rong)只(zhi)能在重(zhong)慶放貸，對于小存小貸的(de)(de)(de)全球性(xing)互聯網金融(rong)(rong)公(gong)司(si)而言，無異于削足(zu)適履。此次只(zhi)有下大決心實行事前公(gong)平的(de)(de)(de)游戲規則(ze)制，事后嚴格的(de)(de)(de)監管(guan)制，民(min)營(ying)銀行將成(cheng)為撬動金融(rong)(rong)市(shi)場化的(de)(de)(de)重(zhong)要(yao)支點。

至于(yu)地(di)方銀行(xing)，無論是城商行(xing)，還是農商行(xing)，除非扎根(gen)本地(di)做(zuo)出(chu)地(di)方特色，否則會(hui)被吞噬。