每經評論員 葉檀

近日(ri)，海關總署(shu)公布(bu)的數據令人大跌眼鏡，繼1月出(chu)口(kou)(kou)(kou)大增后，2月出(chu)口(kou)(kou)(kou)大降。2月份，我國進(jin)出(chu)口(kou)(kou)(kou)總值2511.8億美(mei)元，同(tong)比(bi)(bi)下(xia)(xia)降4.8%。其中，出(chu)口(kou)(kou)(kou)1141億美(mei)元，同(tong)比(bi)(bi)下(xia)(xia)降18.1%；進(jin)口(kou)(kou)(kou)1370.8億美(mei)元，同(tong)比(bi)(bi)增長10.1%；貿易(yi)逆差(cha)229.8億美(mei)元，而去(qu)年同(tong)期貿易(yi)順差(cha)為148億美(mei)元。“金磚(zhuan)國家”的出(chu)口(kou)(kou)(kou)量均(jun)下(xia)(xia)跌超(chao)過20%。季(ji)調后數據顯示(shi)，出(chu)口(kou)(kou)(kou)環(huan)比(bi)(bi)下(xia)(xia)跌34%；進(jin)口(kou)(kou)(kou)環(huan)比(bi)(bi)下(xia)(xia)跌0.4%，包括銅(tong)、鐵礦(kuang)石、鋼(gang)鐵等大量資源被(bei)進(jin)口(kou)(kou)(kou)。

海(hai)關總(zong)署(shu)的解釋(shi)是春節(jie)(jie)影(ying)響，節(jie)(jie)前爭出口(kou)，節(jie)(jie)后(hou)進(jin)口(kou)開工導致。海(hai)關總(zong)署(shu)新聞發(fa)言(yan)人、綜合統計司司長鄭躍聲表示(shi)，個別(bie)月份(fen)(fen)出現(xian)(xian)貿(mao)(mao)易逆(ni)(ni)差(cha)并(bing)不奇怪，特別(bie)是春節(jie)(jie)因素(su)往(wang)往(wang)導致年初個別(bie)月份(fen)(fen)會(hui)出現(xian)(xian)貿(mao)(mao)易逆(ni)(ni)差(cha)。

2012年以(yi)來，中國(guo)貿(mao)易(yi)領(ling)域出(chu)現了兩件(jian)世界級大(da)(da)事：一是2013年成為全球貨物(wu)貿(mao)易(yi)第一大(da)(da)國(guo)；二是2012年以(yi)來，進出(chu)口(kou)數據大(da)(da)幅震蕩。

海關(guan)總(zong)(zong)署公(gong)布的(de)2013年(nian)數據(ju)顯示，進(jin)(jin)出口(kou)(kou)總(zong)(zong)值(zhi)達4.16萬(wan)億美(mei)元，經人民幣(bi)匯(hui)率(lv)因素調(diao)整后同比增長7.6%，中(zhong)(zhong)國對外貿易進(jin)(jin)出口(kou)(kou)總(zong)(zong)值(zhi)首(shou)次突破(po)4萬(wan)億美(mei)元大(da)關(guan)，成(cheng)為全球最大(da)貨(huo)物貿易國。這是幾(ji)何級數增長：2004年(nian)，中(zhong)(zhong)國進(jin)(jin)出口(kou)(kou)總(zong)(zong)值(zhi)突破(po)1萬(wan)億美(mei)元，2007年(nian)和(he)2011年(nian)分(fen)別突破(po)2萬(wan)億美(mei)元和(he)3萬(wan)億美(mei)元。有美(mei)國經濟學(xue)家質疑，第(di)一(yi)大(da)貨(huo)物貿易國名(ming)不符實(shi)。

引人關(guan)注的(de)(de)是(shi)，從2012年開始(shi)，進出(chu)口(kou)(kou)數(shu)(shu)據大(da)幅(fu)震(zhen)蕩，月(yue)(yue)(yue)(yue)度波幅(fu)極大(da)，似乎無規律可循。2012年4月(yue)(yue)(yue)(yue)外貿(mao)(mao)減(jian)速(su)，5月(yue)(yue)(yue)(yue)份(fen)出(chu)人意料(liao)大(da)反彈(dan)，7、8月(yue)(yue)(yue)(yue)幾近零增(zeng)長，9、10月(yue)(yue)(yue)(yue)出(chu)口(kou)(kou)明顯改善，11月(yue)(yue)(yue)(yue)出(chu)口(kou)(kou)增(zeng)速(su)又高位(wei)(wei)下(xia)滑(hua)。2013年同樣如此，在(zai)(zai)一季度的(de)(de)高數(shu)(shu)據被質(zhi)疑后(hou)，國家外匯管理(li)局(ju)出(chu)臺措施(shi)打擊偽造資金流入的(de)(de)造假出(chu)口(kou)(kou)發票，套利貿(mao)(mao)易在(zai)(zai)2013年5月(yue)(yue)(yue)(yue)被遏制。當(dang)年6月(yue)(yue)(yue)(yue)數(shu)(shu)據出(chu)現大(da)幅(fu)下(xia)滑(hua)，1月(yue)(yue)(yue)(yue)至6月(yue)(yue)(yue)(yue)累計(ji)增(zeng)速(su)從前5個(ge)月(yue)(yue)(yue)(yue)的(de)(de)兩(liang)位(wei)(wei)數(shu)(shu)降到個(ge)位(wei)(wei)數(shu)(shu)，6月(yue)(yue)(yue)(yue)當(dang)月(yue)(yue)(yue)(yue)下(xia)降2%，7月(yue)(yue)(yue)(yue)份(fen)恢(hui)復正增(zeng)長。而11月(yue)(yue)(yue)(yue)出(chu)口(kou)(kou)數(shu)(shu)據增(zeng)速(su)沖破兩(liang)位(wei)(wei)數(shu)(shu)達到12.7%后(hou)，再次被質(zhi)疑有水分。

中國外貿數據印證了，在貨(huo)物貿易(yi)體量上，中國已成為龐然(ran)大物，喜歡(huan)也罷討厭(yan)也罷，必須正視(shi)這一現實。除了對(dui)(dui)貿易(yi)、對(dui)(dui)原材料、對(dui)(dui)期貨(huo)價格的(de)影(ying)響(xiang)之外，對(dui)(dui)全球(qiu)金(jin)融領域的(de)影(ying)響(xiang)日漸增長。

海(hai)外質疑貿(mao)易數(shu)(shu)據(ju)之(zhi)聲不絕于耳。去(qu)年一季(ji)度(du)貿(mao)易數(shu)(shu)據(ju)，通過與我國香港地(di)區、韓(han)國等對比(bi)后證(zheng)明了(le)質疑者有理，而今年1月疲軟(ruan)的中小企業制造業PMI數(shu)(shu)據(ju)無法與強勁的出(chu)口(kou)對應。訂單短期化，進出(chu)口(kou)波動加劇，不足以讓波幅(fu)震蕩到患上心臟病。

外貿(mao)數據(ju)與人(ren)民幣(bi)(bi)匯(hui)率的走勢(shi)(shi)有吻合之(zhi)處。從美(mei)元兌人(ren)民幣(bi)(bi)月K線看(kan)，正是(shi)從2012年(nian)(nian)開始(shi)，人(ren)民幣(bi)(bi)匯(hui)率開始(shi)大幅震蕩(dang)。人(ren)民幣(bi)(bi)雖然總體(ti)趨勢(shi)(shi)上(shang)升(sheng)，但波動率明(ming)顯增加；從周(zhou)K線看(kan)，2012年(nian)(nian)下(xia)半年(nian)(nian)兌美(mei)元匯(hui)率企(qi)穩上(shang)升(sheng)，出口上(shang)升(sheng)趨勢(shi)(shi)明(ming)顯，2013下(xia)半年(nian)(nian)一路蕩(dang)中上(shang)行，到今年(nian)(nian)震幅上(shang)升(sheng)；從日K線來(lai)看(kan)，跳空上(shang)升(sheng)下(xia)降成為常態。相應(ying)的，進出口數據(ju)變化(hua)就像(xiang)猴(hou)子一樣上(shang)躥(cuan)下(xia)跳。

僅舉簡單例子(zi)，去年(nian)由于出(chu)口意外(wai)上升，5月(yue)外(wai)管局發文嚴格(ge)結匯政策(ce)還(huan)對疑似套利企業有了(le)一定的懲罰(fa)措施(shi)，擠壓水(shui)份(fen)后出(chu)口應聲下跌，人民幣匯率同步下跌。

對外貿企業而言，現(xian)在是多事之秋，匯(hui)率(lv)下行可以(yi)擴(kuo)大出(chu)(chu)口，匯(hui)率(lv)轉臉上升風(feng)險(xian)大增，多數外貿制(zhi)造(zao)企業沒有鎖定風(feng)險(xian)的(de)手段。筆(bi)者曾接觸過一家企業，由(you)于進行外匯(hui)結構性產(chan)品交易，差點傾家蕩產(chan)，驚出(chu)(chu)一身冷汗。對于航空等公司同樣如此(ci)，去(qu)年人民(min)幣匯(hui)率(lv)上升勉強(qiang)贏利(li)，幾天大跌就把盈利(li)蝕(shi)得差不(bu)多了(le)。除了(le)特殊(shu)的(de)有固定客(ke)戶(hu)的(de)高科(ke)技(ji)企業外，制(zhi)造(zao)企業只(zhi)能接短單急單，外貿生態變差。

真(zhen)正受打擊的(de)是套(tao)利(li)交易者，今(jin)天通(tong)過虛(xu)假貿(mao)易換(huan)進(jin)大(da)批人(ren)民(min)幣，明天就(jiu)(jiu)可能大(da)虧，而(er)從事銅(tong)、鐵等套(tao)利(li)交易的(de)人(ren)也得小心，銅(tong)進(jin)口大(da)幅(fu)上(shang)(shang)升實體跟不上(shang)(shang)，只要壓(ya)制一(yi)下(xia)國(guo)內期銅(tong)價格，就(jiu)(jiu)讓套(tao)利(li)空間消失不見。

人民幣(bi)(bi)匯率(lv)與(yu)貿(mao)易高低(di)有(you)著(zhu)密切(qie)聯系，轉(zhuan)引一組(zu)數(shu)據從另一種視(shi)野衡量兩者(zhe)的關系，2014年(nian)(nian)1月(yue)7日，美(mei)國(guo)非(fei)營利機構全球金融誠信(xin)組(zu)織（GFI）經濟學家勒布蘭克利用國(guo)際貨幣(bi)(bi)基金組(zu)織的中國(guo)香港海關官方貿(mao)易數(shu)據，得出一個計(ji)算結果，發(fa)現(xian)2012年(nian)(nian)有(you)1010億美(mei)元(yuan)以多開(kai)(kai)發(fa)票的方式潛入內地(di)(di)，2013年(nian)(nian)共有(you)超(chao)過1000億美(mei)元(yuan)熱錢通過偽(wei)造發(fa)票流(liu)入內地(di)(di)。2006年(nian)(nian)至2013年(nian)(nian)第一季(ji)度(du)，估(gu)計(ji)有(you)多達4000億美(mei)元(yuan)通過虛假出口發(fa)票非(fei)法進入內地(di)(di)。1000億美(mei)元(yuan)與(yu)4萬億美(mei)元(yuan)無法相(xiang)提并論，但(dan)說明套利存在(zai)，并且大門日漸打(da)開(kai)(kai)。

中(zhong)國在成(cheng)為了第一大貨(huo)物貿易(yi)國高興之余，更應(ying)該看到，貿易(yi)泡(pao)沫(mo)化與泡(pao)沫(mo)貿易(yi)化，正(zheng)在全球泛濫，而中(zhong)國正(zheng)處于風口(kou)浪尖(jian)。