每(mei)經(jing)編輯｜每(mei)經(jing)記者 賈(jia)麗娟    

每經記者 賈麗娟

近(jin)日(ri)，上證所發(fa)布《上市(shi)公(gong)(gong)司重(zhong)大資重(zhong)組(zu)(zu)信息(xi)披露(lu)工(gong)作備忘(wang)錄-第十號(hao) 重(zhong)組(zu)(zu)公(gong)(gong)司持續(xu)信息(xi)披露(lu)》（以(yi)下簡稱《備忘(wang)錄》），進一步規范了上市(shi)公(gong)(gong)司重(zhong)組(zu)(zu)停牌(pai)前(qian)相關(guan)事項的(de)核實、確認和承(cheng)諾、重(zhong)組(zu)(zu)停牌(pai)期間及披露(lu)重(zhong)組(zu)(zu)方案后的(de)持續(xu)信息(xi)披露(lu)。《每日(ri)經濟新聞記者》發(fa)現，按(an)照備忘(wang)錄的(de)要求(qiu)，目前(qian)存在的(de)上市(shi)公(gong)(gong)司重(zhong)組(zu)(zu)延遲數次后突然終止(zhi)，而投資者對重(zhong)組(zu)(zu)內容還一無(wu)所知的(de)情況(kuang)，將得到改變。

強化重(zhong)組停牌(pai)的信息披露/

據悉，《備忘錄》進一步規范了上市公(gong)司重(zhong)組(zu)停(ting)牌前、停(ting)牌期間及(ji)披(pi)露(lu)重(zhong)組(zu)方案后(hou)的(de)信(xin)息披(pi)露(lu)，并強(qiang)化了重(zhong)組(zu)公(gong)司董事會的(de)勤勉盡(jin)責義(yi)務。從具(ju)體(ti)內容看，《備忘錄》主要包括以(yi)下幾個(ge)方面(mian)：

一是(shi)重(zhong)大資(zi)產重(zhong)組(zu)(zu)停牌前：上(shang)市(shi)公司(si)因重(zhong)大資(zi)產重(zhong)組(zu)(zu)傳聞發布(bu)澄清公告或者(zhe)股票交易異常波動公告中涉及重(zhong)組(zu)(zu)事(shi)項確認的(de)，控(kong)股股東或者(zhe)實際控(kong)制人的(de)回函要作為(wei)公告附件同時披(pi)露；尚未開(kai)始(shi)籌劃(hua)重(zhong)組(zu)(zu)、但(dan)不能確認未來三個(ge)月內是(shi)否開(kai)始(shi)籌劃(hua)重(zhong)組(zu)(zu)的(de)情形(xing)，要立即召開(kai)投資(zi)者(zhe)說明會(hui)予(yu)以說明；承諾未來三個(ge)月內不籌劃(hua)重(zhong)組(zu)(zu)的(de)情形(xing)，《備忘錄》明確了“籌劃(hua)重(zhong)組(zu)(zu)”的(de)具(ju)體內容。

二是(shi)停牌(pai)期(qi)間：上證所強調(diao)，上市公司(si)(si)重組(zu)停牌(pai)時(shi)間原則(ze)上不(bu)超過30個(ge)自(zi)然(ran)日(ri)，確有必要(yao)(yao)延期(qi)復牌(pai)的累計(ji)停牌(pai)時(shi)間原則(ze)上不(bu)超過3個(ge)月。值得(de)注意的是(shi)，《備忘錄》特意提出，為保(bao)護投資者(zhe)知情權，“防范上市公司(si)(si)濫用停牌(pai)制度”，要(yao)(yao)求上市公司(si)(si)在(zai)延期(qi)復牌(pai)公告中披露重組(zu)框架介紹、目前(qian)(qian)重組(zu)工作進展(zhan)、無(wu)法按(an)期(qi)復牌(pai)的具體原因及預計(ji)復牌(pai)日(ri)期(qi)，其(qi)中，重組(zu)框架介紹“至少包括主(zhu)要(yao)(yao)交(jiao)(jiao)易對方(fang)、交(jiao)(jiao)易方(fang)式、標的資產及需要(yao)(yao)在(zai)召開(kai)首(shou)次董(dong)事會前(qian)(qian)取得(de)政府有關(guan)部門的審批和核準情況（如適用）。”

三是披露(lu)重組(zu)(zu)方(fang)案(an)后(hou)，市(shi)場(chang)環境(jing)、交易對方(fang)、標的資產(chan)出(chu)現(xian)變(bian)化調(diao)整或(huo)者重組(zu)(zu)各方(fang)溝(gou)通存(cun)在(zai)問(wen)題的，上市(shi)公(gong)司應(ying)當及時(shi)(shi)披露(lu)。終止重組(zu)(zu)的話，應(ying)及時(shi)(shi)履行決策程序、召開投資者說明會和信(xin)息(xi)披露(lu)義務。

此外(wai)，“為避免上市公(gong)司(si)推(tui)出(chu)重組(zu)(zu)方案后隨意終止(zhi)重組(zu)(zu)的(de)(de)情(qing)形”，《備忘錄》還強化(hua)了重組(zu)(zu)公(gong)司(si)董事會的(de)(de)勤勉盡責義務，如在附(fu)生效條(tiao)件的(de)(de)重組(zu)(zu)協議中約定有(you)效可行的(de)(de)違約補(bu)償(chang)條(tiao)款(kuan)、泄密(mi)賠償(chang)條(tiao)款(kuan)等。

多家公司終(zhong)止重組詳情(qing)不明/

《每日經濟(ji)新聞》記者注意到，僅(jin)最(zui)近的三個月(yue)中(zhong)，就有多家公司終止重組(zu)，其中(zhong)不乏“悶頭重組(zu)”，復牌一再延期而(er)最(zui)后終止重組(zu)的情形。而(er)投資者自始至終對(dui)重組(zu)內情一頭霧水。

廊坊發展(zhan)（600149，收(shou)盤(pan)價4.82元）就是(shi)這樣(yang)一家(jia)公司，其于(yu)2013年9月(yue)23日發布《重(zhong)(zhong)大資產重(zhong)(zhong)組停(ting)牌(pai)(pai)公告》并停(ting)牌(pai)(pai)，經過漫長的3個(ge)月(yue)后，公司于(yu)2013年12月(yue)20日發布公告，稱“受到(dao)最新的監管政策(ce)及各種因素的綜(zong)合影響”，該重(zhong)(zhong)大資產重(zhong)(zhong)組條(tiao)件尚不成(cheng)熟，決定終止籌(chou)劃該重(zhong)(zhong)組事項(xiang)。投資者對于(yu)重(zhong)(zhong)組方是(shi)誰，標(biao)的資產是(shi)什么(me)，全然(ran)不知。股票復牌(pai)(pai)后也連遭(zao)兩個(ge)跌停(ting)。

廈華電子(zi) （600870，收盤價4.90元）也是如此，因(yin)籌劃(hua)重(zhong)大(da)資(zi)產(chan)(chan)重(zhong)組(zu)事(shi)項，公(gong)(gong)司股票于2013年(nian)7月(yue)8日開始停(ting)牌。其后的9月(yue)3日、10月(yue)8日，公(gong)(gong)司兩次發布《重(zhong)大(da)資(zi)產(chan)(chan)重(zhong)組(zu)進展暨延期復牌公(gong)(gong)告(gao)》，延長股票停(ting)牌時間至2013年(nian)11月(yue)7日。但(dan)在11月(yue)6日，公(gong)(gong)司公(gong)(gong)告(gao)稱，與(yu)相關(guan)重(zhong)組(zu)方未能達成一致(zhi)，公(gong)(gong)司決(jue)定終止(zhi)籌劃(hua)該重(zhong)組(zu)事(shi)項。

類似(si)的還(huan)有新華錦（600735，收盤(pan)價6.77元）等(deng)，停(ting)牌多日(ri)再申請(qing)延期(qi)復(fu)牌，最終終止(zhi)重組，但(dan)重組事項一直未見真容(rong)。在《備忘錄》發布后，這樣(yang)的劇目有望不再重演。