每(mei)經編輯｜每(mei)經記(ji)者 宋(song)戈    

每經記者 宋戈

2013年，主題投資大放異彩，一系列題材股炒(chao)作(zuo)為投資者帶來豐厚利潤(run)。到了(le)2014年，哪些行(xing)業成為券商最看好的領域，2013年調整的行(xing)業是否在2014年有(you)新機會？

哪些個股(gu)又(you)成(cheng)為券(quan)商眼中的金股(gu)？《每日經濟新聞》本期特刊(kan)將(jiang)借用券(quan)商的視角一一解讀。

板塊點金

多家(jia)券商(shang)看好改革題材 有(you)色、煤炭遭“拋棄”

回(hui)顧2013年(nian)，TMT（科技(ji)、媒體、通信）行業無疑最受關(guan)注，其中的翹(qiao)楚中青寶（300052，SZ）、樂視網（300104，SZ）、華誼兄(xiong)弟（300027，SZ）、東方財(cai)富（300059，SZ）等相(xiang)關(guan)公司表現搶(qiang)眼，股價(jia)最高漲幅均遠遠超1倍。

有(you)歡笑也有(you)淚水(shui)，一批(pi)正在(zai)過冬的行業，煤炭、有(you)色金屬(shu)、鋼鐵(tie)等周(zhou)期性行業繼續經歷著需求萎(wei)靡、產能過剩等帶來的行業陣痛(tong)，成了拖累2013年A股指數(shu)的重災區(qu)。

2014年，持續猛漲的TMT行業(ye)是否仍然有(you)機會(hui)？是否會(hui)有(you)其他行業(ye)脫穎(ying)而出？《每日經濟新聞》將梳理各(ge)家券商觀點(dian)，為投資(zi)者(zhe)提供參考思路。

關注國企(qi)改(gai)革、環保(bao)、軍工

2013年(nian)多(duo)地出現大規模的(de)霧霾天氣，多(duo)家券(quan)商(shang)在2014年(nian)的(de)策(ce)略中(zhong)均(jun)將環保納入配(pei)置策(ce)略中(zhong)。

“三中全會(hui)將環保(bao)納入考核(he)范圍，政府支出和民間資本投入在持續提(ti)升(sheng)。”興業證券(quan)如(ru)此表示。

海通證券也認為，三中全(quan)會《決(jue)定》中將生態文明提(ti)(ti)到了前所未有的(de)高度(du)，十二五(wu)規劃(hua)中環(huan)保投(tou)資(zi)占GDP的(de)比(bi)重明顯上升，國(guo)務院8月11日(ri)對外發布的(de) 《關于加(jia)快發展節(jie)能環(huan)保產(chan)業(ye)的(de)意見》中提(ti)(ti)出到2015年，節(jie)能環(huan)保產(chan)業(ye)總產(chan)值達到4.5萬億，年均增速15%以上。未來2年環(huan)保投(tou)資(zi)將進一步加(jia)速。

中信證券(quan)特意提(ti)到，環保板塊2013年報業績表現有望在Q1～Q3基(ji)礎(chu)上(shang)進一步提(ti)升(sheng)20%～30%，預計2014年整體業績表現將在2013年基(ji)礎(chu)上(shang)進一步提(ti)升(sheng)，從而為行情演(yan)繹提(ti)供堅(jian)實支撐。

主題(ti)投(tou)資(zi)(zi)方面，軍工(gong)及(ji)國企改革是(shi)最(zui)被看(kan)好的兩大主題(ti)投(tou)資(zi)(zi)行業(ye)。

申萬提出，新一輪的國(guo)企改(gai)革(ge)將繼續釋放制度紅(hong)利，這將大(da)幅提升一大(da)批低估值、成長性較高(gao)股票的估值水平。地(di)方國(guo)企改(gai)革(ge)，海通、東方建議關注上海、廣東、北京(jing)等地(di)。

平安證券提出，競(jing)爭性領域的優質國(guo)企最值得關注；公共類(lei)國(guo)企次之(zhi)，平臺(tai)類(lei)國(guo)企最差，建議圍(wei)繞汽車、家電、醫藥、文(wen)化等消費類(lei)的競(jing)爭性行(xing)業(ye)篩選(xuan)投資標的。

另外，多家券(quan)商(shang)也(ye)在策略報告中建議(yi)配置軍工。申(shen)萬、首創提出(chu)，國(guo)防支出(chu)補償性增(zeng)長和軍品(pin)民用化(hua)趨勢下(xia)，行業未來(lai)需求(qiu)空間(jian)大；并且當前(qian)軍工資產證券(quan)化(hua)率(lv)僅30%，未來(lai)5年有(you)望提升(sheng)至70%。

民生證(zheng)券表示，戰略環(huan)境決定著軍(jun)工板塊投入與熱(re)度將持(chi)續上升。招(zhao)商(shang)也點到積極(ji)參與改(gai)革(ge)相關的主題投資機會，如軍(jun)工、環(huan)保等(deng)。

力推(tui)醫藥、移動互聯、4G

2014年(nian)，券商依然(ran)喜歡“吃藥(yao)”，均指(zhi)是人口老(lao)齡化帶來(lai)的機遇。

興(xing)業證(zheng)券就提到(dao)兼(jian)具成長性(xing)和(he)防御性(xing)的(de)醫(yi)藥(yao)股是“打底倉”的(de)配置(zhi)首選，原因就是中國人口老(lao)齡化(hua)和(he)藥(yao)品升級換代的(de)驅(qu)動下，醫(yi)藥(yao)行(xing)業中長期(qi)來(lai)看需(xu)求端有望保(bao)持(chi)加速(su)增長的(de)趨(qu)勢。

東方證(zheng)券(quan)與興業證(zheng)券(quan)提到，2012年我國60歲以上(shang)的老人(ren)已達到1.94億，占人(ren)口比重14.4%，遠超(chao)老齡化社會標準(zhun)（10%）。2020年，這(zhe)一數(shu)據(ju)將超(chao)過17%，由此引發醫藥、醫療(liao)設備以及各種相(xiang)關服務的投資機會。

中信證券認為，人口老(lao)齡化和慢性(xing)病(bing)（高血(xue)壓、高血(xue)脂(zhi)、糖尿病(bing)、冠(guan)心病(bing)等(deng)）發病(bing)率(lv)都在(zai)快(kuai)速上(shang)升期，藥品消費的剛性(xing)需求快(kuai)速增(zeng)長(chang)。另外，醫(yi)(yi)保投入穩健增(zeng)長(chang)、新版基(ji)藥目錄將(jiang)驅動未來3年基(ji)藥市場快(kuai)速增(zeng)長(chang)。預計醫(yi)(yi)藥行業未來3年凈利潤增(zeng)速將(jiang)在(zai)18%～20%左右。

2014年，不少券商仍然將關注度停留在TMT中。

“4G牌照(zhao)已經正式發放，相關(guan)投資將帶(dai)動行業景氣度回升。可優(you)先關(guan)注直接受益的4G主設備龍(long)頭，并推薦網絡優(you)化(hua)和(he)基站(zhan)配套企業。”渤海證券如是說。

申萬認為布局改革之網絡創新就(jiu)包括4G以及(ji)互聯網，重(zhong)(zhong)點提及(ji)互聯網化沖擊傳統行業(ye)(ye)(ye)商業(ye)(ye)(ye)模(mo)式，整個商業(ye)(ye)(ye)生態環境(jing)重(zhong)(zhong)構，部分低估值成長股可能(neng)受(shou)益，值得深入挖(wa)掘(jue)。

海通證(zheng)券(quan)提及，移動(dong)互聯(lian)大趨勢下，信息技術行(xing)業景氣整體向上，但子行(xing)業內部也(ye)會(hui)略有差異(yi)，展(zhan)望2014年，關注4G和蘋果產業鏈。

興業(ye)證券更是提出了戰略性(xing)布局互聯網(wang)(wang)，首先，中(zhong)國互聯網(wang)(wang)的滲透(tou)率(lv)僅為46%，仍(reng)有(you)較大(da)空間。另外，互聯網(wang)(wang)向傳統(tong)行業(ye)滲透(tou)，在潛(qian)移默化中(zhong)影響(xiang)和(he)改(gai)造多個(ge)傳統(tong)行業(ye)，如傳統(tong)的3C產品及家(jia)電零售(shou)商積(ji)極轉型，利用互聯網(wang)(wang)渠(qu)道實現二三線城市滲透(tou)等(deng)。

建議低配有色、煤(mei)炭(tan)、化工(gong)

2013年，傳統周(zhou)期性(xing)行(xing)業中的有色金屬、煤炭以及鋼(gang)鐵深陷(xian)泥沼。2014年，這些行(xing)業是否有翻身(shen)的機會？

高華證券建議低配煤炭(tan)、有(you)色以及化工(gong)行業。對于煤炭(tan)，該(gai)板(ban)塊將繼(ji)續受累(lei)需(xu)求(qiu)(qiu)面(mian)拖累(lei)，鐵路(lu)系統的(de)逐步(bu)擴張可能緩解供應限制、限制煤價反彈。因環保等改(gai)革措施帶來(lai)成本結構性上升(sheng)，中國經濟(ji)轉(zhuan)型也引發(fa)對需(xu)求(qiu)(qiu)面(mian)的(de)擔憂。

高(gao)華證券預計，因供應過剩（鋁、銅(tong)、金(jin)等），大部分有色金(jin)屬面(mian)臨下行(xing)(xing)的(de)壓力(li)。對于低配化(hua)工(gong)的(de)原因，主要(yao)是改革(ge)前景(jing)不(bu)利(li)以及行(xing)(xing)業基本面(mian)仍然疲軟，對環(huan)保的(de)日益關注可能推高(gao)生產成本，在宏(hong)觀(guan)經濟(ji)小幅升溫的(de)背景(jing)下，需求不(bu)會顯著上(shang)升。

國金證(zheng)券(quan)則指出(chu)，不看好估值低的(de)銀行以及(ji)地(di)產(chan)。原因是，銀行因負債端利(li)率市(shi)場化(hua)進程快(kuai)于預期，地(di)產(chan)因政策(ce)壓制以及(ji)基本面轉向。

中金在(zai)(zai)2014年度(du)策略展望中也建議低(di)配煤炭、有(you)色(se)。首(shou)先，行(xing)業(ye)(ye)基本面上還未出(chu)現邊際改(gai)善的跡(ji)象。秦皇島動力煤現貨價格(ge)(ge)下(xia)行(xing)趨勢不改(gai)，中長期看，需(xu)求不足和產(chan)能過(guo)剩(sheng)將使得煤價繼續緩慢下(xia)行(xing)。有(you)色(se)金屬行(xing)業(ye)(ye)需(xu)求端的邊際改(gai)善仍不足以(yi)改(gai)變供大于(yu)求的局面，多(duo)年產(chan)能建設導(dao)致(zhi)過(guo)剩(sheng)，制約金屬價格(ge)(ge)。其次，行(xing)業(ye)(ye)盈利繼續下(xia)滑，前三季度(du)這兩(liang)個行(xing)業(ye)(ye)盈利增(zeng)長均在(zai)(zai)-36%左(zuo)右。

機構相馬

貴研鉑業

推薦券商：申銀(yin)萬國、國泰君安等

一(yi)句(ju)話點評(ping)：別再當它是(shi)有色股(gu)，貴研(yan)鉑業的看點在治理PM2.5。

推薦(jian)理由：汽車尾氣已成(cheng)為造成(cheng)大(da)氣污染的重要原因(yin)，貴(gui)研(yan)鉑業（600459，SH）汽車尾氣催(cui)化劑及貴(gui)金屬(shu)資源回收業務市(shi)場(chang)空間與發展潛力(li)巨大(da)。

中信證券

推薦券商：中金公(gong)司、申(shen)銀萬國、國泰君安、平安證券等

一句(ju)話點評：股(gu)市有(you)行情，券商股(gu)龍頭自然全方位受(shou)益。

推薦理由：IPO開閘為券商帶來豐厚的承銷受益。目前已過會的項目中(zhong)，中(zhong)信證券（600030，SH）總的擬(ni)募(mu)集(ji)資金(jin)規模為127億，在(zai)上市券商中(zhong)擬(ni)募(mu)集(ji)資金(jin)量最(zui)大。

大秦鐵路

推薦券(quan)(quan)商：申銀萬國、國泰(tai)君安、海通證券(quan)(quan)

一句(ju)話(hua)點評：曾是大盤見頂(ding)的明(ming)燈，底部潛行五年(nian)或一舉翻身。

推(tui)薦理(li)由：鐵路運價改(gai)革方案可能于2014年(nian)初出臺(tai)，貨運運價將在一至(zhi)兩(liang)年(nian)內上調(diao)為0.15元/噸(dun)公里左(zuo)右，相比目前(qian)有20%的提價空間(jian)。大秦鐵路（601006，SH）將是貨運運價提升(sheng)的最大受益者。

碧水源

推薦券商：海通證券等(deng)

一(yi)句話點評：創業板第(di)二大市值公(gong)司，明(ming)年(nian)或能趕超華誼兄弟

推(tui)薦(jian)理(li)由(you)：碧水(shui)源（300070，SZ）司是中國(guo)膜(mo)生物反(fan)應器技術大(da)規模(mo)應用的(de)奠基者，隨著我國(guo)海(hai)洋經濟、海(hai)水(shui)淡化(hua)及(ji)軍工(gong)產業的(de)快速發展，對水(shui)資(zi)源的(de)需求(qiu)為膜(mo)技術推(tui)廣應用創造了良好市場前(qian)景(jing)。

海螺水泥

推薦券商：中金公司、高華證券

一句話點評：新型城鎮化建(jian)設(she)拉動建(jian)材需求，價格(ge)回升超(chao)預期。

推薦理由：海螺水泥(ni)（600585，SH）為(wei)中國最大的水泥(ni)生產(chan)商(shang)(shang)和供(gong)應商(shang)(shang)，隨著(zhu)城鎮化推進，未來水泥(ni)需(xu)求將被大幅拉(la)動。作為(wei)華東(dong)(dong)地(di)區(qu)水泥(ni)主(zhu)要供(gong)應商(shang)(shang)，將受益2013年末華東(dong)(dong)地(di)區(qu)水泥(ni)價格(ge)連(lian)續十周上漲(zhang)。

上汽集團

推薦(jian)券商：國泰君安、新時(shi)代證券

一句話(hua)點(dian)評：或是上海國(guo)企改革(ge)的排頭兵。

推薦理由：上海國(guo)企改革(ge)將提升上汽(qi)集團 （600104，SH）經營效(xiao)率，凈利潤有望維持正常增(zeng)長(chang)。上海大(da)眾、上海通用(yong)是國(guo)內(nei)乘(cheng)用(yong)車龍頭，受益(yi)于行(xing)業需求增(zeng)長(chang)。

中國北車

推薦券商：高華證券、東吳證券

一句話點評：“高鐵換大米”是連續劇(ju)，2014年繼續高歌(ge)猛進。

推薦(jian)理由：中(zhong)國(guo)兩(liang)年內需完(wan)成(cheng)通車里程超過1.6萬公(gong)里，鐵路投資上調的(de)預期越加強烈。中(zhong)國(guo)北車（601299，SH）研發的(de)IGBT產品(pin)，IGBT是電(dian)傳(chuan)動系統中(zhong)的(de)核心部(bu)件，若實現(xian)國(guo)產化將使成(cheng)本(ben)降低20%。

新華醫療

推薦券(quan)商：國盛證券(quan)、信(xin)達證券(quan)

一(yi)句話點評(ping)：2013年已經是大牛股，市場堅信強者恒(heng)強。

推薦理由：2013年前三季度，新(xin)華醫療(liao)（600587，SH）實現營業收入29.29億元，同(tong)比增長38.92%，繼續保持(chi)較快增長。作為(wei)醫療(liao)器械和(he)制藥裝備(bei)的(de)細分龍頭企業，各項業務(wu)均具備(bei)廣闊的(de)成長空間(jian)。

登海種業

推薦券商：海通證券

一句話(hua)點評：民以食為(wei)先，農業股(gu)是(shi)永恒(heng)的題(ti)材，一號文件首選(xuan)。

推薦理由：當前，國內(nei)種(zhong)業市場空間巨大(da)且(qie)高度分(fen)散，2014年(nian)預(yu)計(ji)行業洗牌在即，有望為(wei)登海種(zhong)業（002041，SZ）進行行業整合(he)提(ti)供良機。公司儲備品種(zhong)數量大(da)，有望保障未來3年(nian)的業績增長需求。

老板電器

推薦券商：信達(da)證券、齊魯證券

一句話點(dian)評(ping)：抽油煙機中的“戰斗機”，廚電行業中的格力。

推薦理由：新(xin)城鎮建(jian)設促進廚電消(xiao)費(fei)擴容(rong)，收(shou)入(ru)水平上升(sheng)、住房更新(xin)、舊房新(xin)裝修加快了消(xiao)費(fei)者對中高(gao)端家電的需(xu)求增長。老板電器（002508，SZ）在未(wei)來兩年毛利(li)(li)率(lv)和凈利(li)(li)率(lv)仍有(you)提升(sheng)空間。

每經記者 曾子建