新(xin)華網廣州11月13日電(dian)(記者武衛紅(hong))今年以來，雖然面臨經(jing)濟復蘇乏力、債務危機、財政懸崖等諸多麻煩，國(guo)(guo)(guo)外主(zhu)要股(gu)市(shi)仍(reng)穩步(bu)上漲，不僅(jin)恢(hui)復至金融危機之前的水平且(qie)接連創出新(xin)高。而反觀國(guo)(guo)(guo)內股(gu)市(shi)，雖然經(jing)濟形勢向好，但(dan)股(gu)市(shi)表現(xian)卻長期低迷，與國(guo)(guo)(guo)外主(zhu)要股(gu)指排名再次墊(dian)底。

目前(qian)(qian)，各方對改革(ge)能夠(gou)扭轉當前(qian)(qian)弱市(shi)并(bing)催生長(chang)期(qi)上(shang)漲行(xing)情充滿期(qi)待。市(shi)場人士(shi)表示，必(bi)須對新股發行(xing)體制以及配套制度進(jin)行(xing)市(shi)場化改革(ge)，才能恢復投資者信心，帶動股市(shi)上(shang)漲。

A股長期低(di)迷 全球漲幅墊(dian)底

世界(jie)交易所聯合會(WFE)最近公布一份數據顯示，截至今(jin)年9月(yue)底(di)，全球58個主要股票(piao)市場總市值達到了(le)60.7萬億(yi)美元，是自2007年10月(yue)以來的最高值，距離本(ben)次經濟(ji)危機之(zhi)前的歷史最高點(dian)62.8萬億(yi)美元也僅有3.3%的差距。

年初至(zhi)今，道(dao)指(zhi)已累(lei)計上(shang)漲17.5%，不(bu)僅恢復到了金(jin)融(rong)危(wei)機之前的水平(ping)，而且近期不(bu)斷創(chuang)出新(xin)(xin)高(gao)。11月8日，美國道(dao)瓊斯工(gong)業平(ping)均指(zhi)數收盤報15761點(dian)，再(zai)次創(chuang)下歷史新(xin)(xin)高(gao)。

雖然未能擺脫債務危機影(ying)響，但歐洲(zhou)股市(shi)表現十分出色。年初至今(jin)，倫(lun)敦金(jin)融時報指(zhi)數上漲了(le)約11.2%，德國(guo)法蘭(lan)克福指(zhi)數和巴黎CAC指(zhi)數漲幅均超過15%。11日(ri)道瓊斯(si)歐洲(zhou)斯(si)托(tuo)克600指(zhi)數收盤上漲至323.67，為2008年5月(yue)以來(lai)的最(zui)高(gao)。

A股表(biao)現不僅遠(yuan)遠(yuan)落后于歐美股市(shi)，甚至不及其(qi)他一些新興市(shi)場。本月(yue)初，印度(du)股市(shi)Sensex指數上(shang)漲到了(le)21293點，再創造(zao)歷史新高。而(er)阿根廷(ting)股市(shi)從7月(yue)份以來漲幅也高達(da)80%。

根據渣打銀(yin)行[微(wei)博]最新(xin)的數據統計(ji)，從年初至今，全(quan)球股市整體(ti)上漲了21.3%，日本、美國、歐洲、中東等(deng)股票市場(chang)上漲幅(fu)度均(jun)超(chao)過20%。

相比(bi)之下(xia)，國內股市年初至(zhi)今(jin)表現可謂(wei)熊冠(guan)全球。上證(zheng)指數從(cong)年初2276點(dian)(dian)跌(die)(die)至(zhi)2100點(dian)(dian)附近，年中最低跌(die)(die)至(zhi)1849點(dian)(dian)，跌(die)(die)幅為(wei)7%；深(shen)成指從(cong)年初9096點(dian)(dian)起(qi)步(bu)一路下(xia)滑，最低見7045點(dian)(dian)，至(zhi)今(jin)已跌(die)(die)至(zhi)8100點(dian)(dian)附近，跌(die)(die)幅超過10%。

經濟(ji)向好股市下(xia)跌 A股走勢背離基本面

一般來講，經(jing)濟形(xing)勢(shi)的冷暖是決定股票市場表(biao)現的主(zhu)要(yao)影響因(yin)素。今年以來內外經(jing)濟形(xing)勢(shi)冷暖分明(ming)，而股市表(biao)現卻相差千里(li)，A股市場的表(biao)現不(bu)僅讓(rang)專業投資者(zhe)看不(bu)懂，更讓(rang)投資者(zhe)倍感(gan)失(shi)望。

年初至今(jin)，備受金融危機打(da)擊的歐(ou)美經(jing)(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)的表現一(yi)直令人(ren)擔心(xin)，經(jing)(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)復(fu)(fu)蘇步伐緩慢且充滿變數(shu)。今(jin)年第二季度，歐(ou)元(yuan)(yuan)區經(jing)(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)在(zai)經(jing)(jing)(jing)(jing)歷了6個季度萎縮之后實(shi)現了0.3%的增長(chang)(chang)，但經(jing)(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)復(fu)(fu)蘇進程(cheng)卻非常(chang)緩慢。上周(zhou)，歐(ou)洲(zhou)央行宣布降息，表明歐(ou)洲(zhou)經(jing)(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)復(fu)(fu)蘇前景依然不佳。歐(ou)盟委(wei)員會發布報(bao)告，預測歐(ou)元(yuan)(yuan)區在(zai)今(jin)、明兩(liang)年的經(jing)(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)增長(chang)(chang)年率(lv)分別為(wei)－0.4%和1.1%。

與歐洲經(jing)(jing)濟(ji)疲軟表現相比，美國經(jing)(jing)濟(ji)的表現也頗令人失(shi)望。受(shou)到年(nian)初(chu)緊縮(suo)財政(zheng)政(zheng)策(ce)的拖(tuo)累，上(shang)(shang)半年(nian)美國經(jing)(jing)濟(ji)增(zeng)速僅為1.8%。雖然三季度(du)增(zeng)速意(yi)外走強，但(dan)增(zeng)長動力依(yi)然不足，10月份(fen)上(shang)(shang)演的政(zheng)府關(guan)門事(shi)件也表明經(jing)(jing)濟(ji)復(fu)蘇前景仍面(mian)臨巨大(da)風險。

與(yu)主要發達經濟體不足2%的(de)增(zeng)速相(xiang)比，中國經濟“風景(jing)獨好”。從去年(nian)四季度的(de)7.9%，到今年(nian)前三季度的(de)7.7%、7.5%、7.8%，中國經濟始終保持(chi)了較快增(zeng)長(chang)勢頭。

“目前中國經濟表(biao)現明顯好于歐美等國，但(dan)股票市(shi)(shi)場卻相差千里，這說(shuo)明我們的(de)股市(shi)(shi)一定存在(zai)問題(ti)。”暨南大學金(jin)融系教授杜金(jin)珉表(biao)示。

信心不足致股市(shi)低(di)迷 市(shi)場(chang)期待(dai)改革催生牛市(shi)行情(qing)

業內人士表示，投資(zi)者(zhe)(zhe)信心(xin)不足是(shi)導(dao)致(zhi)國內股市長(chang)期(qi)低(di)迷的主要(yao)原因，只有(you)對發行體制等根(gen)本制度(du)進行徹底改革，讓廣大(da)投資(zi)者(zhe)(zhe)恢(hui)復信心(xin)，國內股市表現才能真正與(yu)經濟周期(qi)保持一致(zhi)。

“目前投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)對于投(tou)資(zi)(zi)國內股(gu)市(shi)(shi)信心嚴重不(bu)足(zu)，圈錢形象不(bu)改變，再好的經濟形勢卻也(ye)無法(fa)在股(gu)市(shi)(shi)得到體現。”杜金(jin)珉說(shuo)，“國外經濟形勢雖(sui)然(ran)不(bu)佳，但股(gu)市(shi)(shi)長期回報率豐(feng)厚，因而仍(reng)吸(xi)引了大(da)量投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)。”

“今年(nian)以來(lai)數次(ci)重啟IPO傳言都導致股市迅速下跌(die)，主板許多市盈(ying)率很低的好公司遭到拋棄，而一些創業板公司上(shang)百(bai)倍(bei)的市盈(ying)率仍能吸(xi)引(yin)大量資金瘋(feng)狂(kuang)炒作，這些都表(biao)明投資者對于投資股市缺乏信心。”他(ta)說。

中(zhong)央財(cai)經(jing)大學證券期(qi)貨研究所(suo)所(suo)長(chang)賀強表(biao)示，中(zhong)國股(gu)市在運行20多年(nian)的(de)大部(bu)分時間里，都不是(shi)經(jing)濟周(zhou)期(qi)的(de)晴(qing)雨表(biao)，而是(shi)政(zheng)策周(zhou)期(qi)的(de)晴(qing)雨表(biao)。中(zhong)國政(zheng)法(fa)大學資本研究中(zhong)心主任劉紀鵬[微(wei)博(bo)]也同樣(yang)認(ren)為(wei)，政(zheng)策的(de)影響以(yi)及(ji)股(gu)市監管制度的(de)缺陷是(shi)導致股(gu)市持續低(di)迷的(de)深層次原因。

對于如何解(jie)決(jue)根本制(zhi)度的缺(que)陷問題，對外經貿(mao)大學中(zhong)國資本研究中(zhong)心主任馮鵬程認為，必(bi)須堅(jian)持市場(chang)化改(gai)革方向，對新股發行(xing)體制(zhi)中(zhong)的市場(chang)準入機制(zhi)和定價(jia)機制(zhi)進(jin)行(xing)根本改(gai)革，并(bing)大幅(fu)提高上市公司和中(zhong)介機構違(wei)法違(wei)規成本，從而逐(zhu)步(bu)恢復(fu)投(tou)資者對國內股市的信心。