項崢（中央財經大學經濟學博士）

11月4日，銀(yin)監(jian)會(hui)主(zhu)席(xi)尚(shang)福林在“全國銀(yin)行(xing)(xing)業化解(jie)產(chan)(chan)能(neng)過剩暨踐行(xing)(xing)綠色信貸(dai)會(hui)議(yi)”上表示，化解(jie)過剩產(chan)(chan)能(neng)是銀(yin)行(xing)(xing)業轉型發展的重要(yao)機(ji)遇和挑戰。筆者認為(wei)，化解(jie)產(chan)(chan)能(neng)過剩不僅需要(yao)地方政(zheng)府積極落實并采(cai)取有效措施，也需要(yao)金(jin)融部(bu)門發揮(hui)信貸(dai)政(zheng)策的指引作用，通過資金(jin)面的約(yue)束，推動(dong)經濟運(yun)行(xing)(xing)去(qu)產(chan)(chan)能(neng)化進程平穩完成。

過(guo)去相當長時間，我國(guo)信(xin)貸資(zi)(zi)金(jin)(jin)面約(yue)束不(bu)強，主(zhu)要是因為(wei)資(zi)(zi)金(jin)(jin)走向存(cun)在(zai)盲(mang)目性，而不(bu)良(liang)貸款壓力(li)倒逼銀行(xing)釋放(fang)信(xin)貸資(zi)(zi)金(jin)(jin)維持過(guo)剩產能低(di)效運轉(zhuan)。金(jin)(jin)融(rong)危(wei)機爆發后，我國(guo)提出(chu)要發展戰略性新(xin)興產業的政策，各地不(bu)顧自身實際情況(kuang)繪制宏偉藍圖，金(jin)(jin)融(rong)機構也積極參與，最終引發了部分行(xing)業的產能過(guo)剩問(wen)題。

在(zai)產能過剩導致企業利(li)潤下降并虧損時，若(ruo)金(jin)融機(ji)構集(ji)中收(shou)貸會引發連(lian)鎖反(fan)應，并增加不良(liang)貸款增長(chang)壓力(li)。在(zai)內部考核與懲治機(ji)制下，為避免本行不良(liang)貸款余額急劇上升，金(jin)融機(ji)構往往是通過借新還舊、逐(zhu)步壓縮，努力(li)維持企業最低(di)程度運轉。這樣一(yi)來(lai)，導致去(qu)產能進程緩慢(man)。

增加資金(jin)面約束，要(yao)(yao)(yao)避免(mian)“一刀(dao)切”。如何在(zai)收(shou)與放之間尋找一個(ge)黃金(jin)平衡點，是金(jin)融政策(ce)引導去產(chan)能(neng)進程需(xu)(xu)要(yao)(yao)(yao)關(guan)注的(de)一個(ge)重大(da)(da)問題(ti)。產(chan)能(neng)過剩，主要(yao)(yao)(yao)根源在(zai)于規模化的(de)大(da)(da)生(sheng)(sheng)產(chan)。但(dan)規模化大(da)(da)生(sheng)(sheng)產(chan)本(ben)無責任(ren)，且(qie)是降低生(sheng)(sheng)產(chan)成本(ben)的(de)有效途徑(jing)。關(guan)鍵在(zai)于供給與需(xu)(xu)求(qiu)在(zai)時(shi)間上的(de)錯位。比如當前市場需(xu)(xu)求(qiu)旺盛，但(dan)供給相對緊張，需(xu)(xu)要(yao)(yao)(yao)急劇擴大(da)(da)產(chan)能(neng)。但(dan)產(chan)能(neng)增加后，有可能(neng)因為市場需(xu)(xu)求(qiu)收(shou)縮造(zao)成產(chan)能(neng)過剩問題(ti)。

還有(you)一種情況(kuang)是預期未(wei)來(lai)市場(chang)需求(qiu)(qiu)旺盛，現在擴張產能(neng)(neng)，但(dan)因(yin)為(wei)預期的市場(chang)需求(qiu)(qiu)增長沒有(you)如期而至，造(zao)成產能(neng)(neng)過(guo)剩(sheng)問題。因(yin)此，需要(yao)(yao)區分不同(tong)情況(kuang)，實施(shi)不同(tong)的金(jin)融約束。對(dui)于市場(chang)需求(qiu)(qiu)已經嚴重萎縮(suo)且在可預見(jian)的未(wei)來(lai)不會增長的產能(neng)(neng)過(guo)剩(sheng)行業，要(yao)(yao)堅決壓縮(suo)，不惜以不良貸(dai)款增長為(wei)代價。但(dan)對(dui)于仍(reng)有(you)市場(chang)發展前景的暫時產能(neng)(neng)過(guo)剩(sheng)行業，則要(yao)(yao)實施(shi)差(cha)別(bie)化(hua)的信貸(dai)政策，給予(yu)適當(dang)扶持(chi)。

事實(shi)上，產能(neng)過(guo)剩(sheng)并不(bu)只是在我國發(fa)生。上世紀(ji)80年代(dai)以來(lai)，美國先后(hou)經歷三次較為(wei)嚴重(zhong)的(de)(de)產能(neng)過(guo)剩(sheng)。作為(wei)制造(zao)業(ye)大(da)國，日本也經歷多次周期性的(de)(de)產能(neng)過(guo)剩(sheng)，主要集中(zhong)在家電、汽車(che)等傳統制造(zao)業(ye)。從美國和日本治理(li)產能(neng)過(guo)剩(sheng)問題的(de)(de)經驗看，大(da)力發(fa)展服務(wu)業(ye)和高新技(ji)術產業(ye)是共同的(de)(de)、重(zhong)要的(de)(de)途徑。同時，也應該積(ji)極發(fa)展綠色(se)信貸和可持(chi)續金(jin)(jin)融(rong)(rong)，強調金(jin)(jin)融(rong)(rong)機構的(de)(de)社會責任(ren)意識，逐步實(shi)現(xian)金(jin)(jin)融(rong)(rong)資源配置的(de)(de)優(you)化升級。

要積(ji)極(ji)發(fa)揮金(jin)融政策的引導作用，實施差別化產(chan)業信貸政策，優化信貸結(jie)構(gou)，加強資金(jin)面的約束，避(bi)免政策執行中的“一刀切”，促(cu)進(jin)去產(chan)能進(jin)程順(shun)利完(wan)成。